新常態下全球格局再塑

李稻葵

核心提示：在經濟增長速度放緩的表相背后是社會經濟制度的轉型。其中，發達國家新常態的基本特征是社會經濟體制“向左轉”，中國之外的新興市場國家則為“向右轉”，新舊增長點的拉鋸式交替將是中國經濟新常態最明顯、最突出的一個特點。

新常態是本輪金融危機爆發后，國際上描述發達國家經濟與金融狀況的一個常用說法。進入2013年，中國經濟進入到一個增長速度相比之前明顯下降的發展階段，新常態也因此被反復用來描述中國經濟的新形勢。

新常態對于中國和世界到底意味著什么？對這一問題的判斷，無疑影響著中國經濟、社會以及企業的相關決策。

發達國家：恢復發展與協調矛盾

國際金融危機爆發6年后，發達國家陸續進入后危機時代的恢復進程。英國、美國以及危機深重的希臘、西班牙均已經全面進入逐步走出危機、不斷修復創傷的調整階段。

對于英、美等國，新常態意味著經濟總體增長速度較危機前略有下降。這些國家在危機后的增長主要來自于金融、房地產、高科技、高端服務業等領域，其所面臨的最大挑戰，是如何協調經濟發展與經濟恢復過程中的社會矛盾。

尤其突出的問題是，全球化的大格局導致發達國家一大批低技能人群喪失了經濟競爭力。在美國，盡管失業率不斷下降，但大量人口長期失業且已經不納入失業的統計。美國的收入差距在擴大，美國的恢復是富人的恢復；在英國，雖然經濟增長速度并不低，但員工薪酬在下降，這是連英國人自己都感到分外吃驚的經濟現象。

綜合分析，西方發達國家新常態的主要特征是：在全球化的壓力下，經濟社會體制和政策“向左轉”，更加強調分配的公平性，強調對市場機制，尤其是金融市場的約束；同時，增加社會高收入人群的稅收。這一點從最近一個時期以來，法國經濟學家皮凱蒂（Piketty）的新作走紅并引發熱議中可以得到一定的佐證。

新興市場國家：尋求經濟體制改革

中國之外的新興市場國家，在這一輪金融危機初期所受到的影響相對有限。從2009年開始，當發達國家大規模推行量化寬松及其他寬松的貨幣政策之后，大量資本涌入新興市場國家，再加上中國經濟迅速恢復所帶來的對大宗商品需求的上漲，新興市場國家的經濟出現了一輪蓬勃發展的格局。

不幸的是，這一輪發展的基礎并不牢固。因為不少國家的市場機制并不牢固，宏觀管理并不夠穩健。當2013年初美聯儲宣布將逐步退出量化寬松政策時，新興市場國家遭遇新一輪撤資的沖擊。可以預計，在發達國家貨幣政策調整的影響之下，這些國家的新常態將是經濟整體增長速度的低迷，而這個低迷的過程，又會刺激一部分新興市場國家不得不推行一些面向市場化的經濟體制改革。

因此，新興市場國家新常態的基本主題，是在低增長時代尋求經濟體制的改革，試圖為新一輪的增長創造一個制度基礎。簡而言之，“向右轉”。可以肯定的是，部分新興市場國家能夠抓住機遇，推行改革；而其他一些國家很可能回避改革，將經濟推向更加艱難的困境。

中國：新舊增長點的拉鋸式交替

新舊增長點的拉鋸式交替將是中國經濟新常態最明顯、最突出的一個特點。出口與房地產是中國兩個舊的經濟增長點，它們將會有一定反復地退出。

總體上看，由于中國經濟的體量在不斷增長，世界市場將難以支撐中國出口的持續增長，所以，出口以及貿易順差占中國GDP的比重將不斷下降。這個過程也將是波動的。

在中國城市居民基本住房需求大致得到滿足后，金融市場的調整使得百姓的投資回報率上漲，房地產增長也開始出現波動式的下降。這些舊增長點波動式的下降與新增長點不斷波動式的上升，為整個宏觀經濟的增長帶來陣痛。

中國經濟的新增長點有三個：第一是長期性的、公共消費型的基礎建設投資；第二是各種生產能力的轉型和升級，包括高污染、高能耗的產能的升級，這也不可能是線性的、平穩上升的，一定會出現波動，也與資本市場融資成本的高低以及政府產業政策的調整有密切的關系；第三是居民消費。

問題的關鍵是，舊增長點的退出是波動性的，新增長點的發力也不是平穩的，因此，未來三五年的經濟增長速度將會出現波動。

傳統的宏觀經濟波動更多來自于總需求的波動，包括投資需求的波動，政府需要經常性地踩剎車，通過各種政策和行政手段來應對。而在中國經濟的新常態下，宏觀經濟波動的本質是新老增長點的交替。這種交替將不斷導致增長的內在動力不足。因此，宏觀政策在這段時間基本的主題將是穩增長，采取各種措施來催生新的增長點。其中最重要的可能是公共消費型基礎建設投資的投入。這種投入在一定程度上顯然需要政府來主導，這也是政府穩增長的主要發力點。

中國經濟新常態的第二個表現就是潛在的、漸進式的，并沒有完全被觀察者所識別的結構調整。它具體體現在以下幾個方面：

一是勞動工資率的持續上漲。藍領工人勞動工資上漲已經帶來了資本取代勞動力的趨勢，各行各業都在想方設法提高資本對勞動力的比重。伴隨資本取代勞動力，資本積累將會加速。

二是隨著新型城鎮化的發展，除特大型城市外，戶籍已經基本放開，中國勞動人口將實現60年來的第一次自由遷徒。今后，中國經濟的區域布局將超出行政規劃的約束，呈現各城市、各地區競爭高質量人口的格局，中國的經濟地理將會發生重大變化。這一進程對中國經濟發展的影響將極為深遠。

三是居民消費的比重、服務業的比重均不斷上漲。而且，服務業不只是生產性服務業，也包括物流、配送、電商、金融服務等消費性服務業。勞動就業的主要流向也在服務業。

艱難的改革將是中國經濟的新常態。與前幾輪改革相比，當前改革的重要特點是改革動力的缺位。

改革的動力應該來自于兩個方面，一個是上層推動改革的能量。這種自上而下的動力現在非常充足，中央特別成立了全面深化改革領導小組。但問題是，本輪改革中，基層政府與國有企業顯得比較被動，整體上缺少創造力、能量不足。其原因是多方面的，其中一個比較重要的方面是一些官員激勵不足，膽小怕事，不愿冒頭，擔心改革引發矛盾，從而導致對自身歷史問題的調查和追究。

目前經濟領域最引人矚目的三大改革，第一是金融體制改革。由于這一改革是自上而下推進的，其進展相對順利。利率市場化未來兩到三年內有可能基本完成，民間資本創辦的銀行已經開始布局，資本賬戶的開放也已提上議事日程；第二是正在規劃中的財政體制改革。其重點是完善稅收體制、劃分中央與地方的財政關系。這種自上而下的改革也許在不久的將來可以得到推進；第三大改革，是大家眾望所歸但處于相對停滯狀態的國有企業改革。國企改革的根本在于進一步的市場化，在于把國企與政府進一步地分離，在于國企要進一步地資本化運營，但是這些方面的探索目前遠遠不足。

中國已經不是一個簡單的國際規則的接受者，而是正逐步地變成一個積極務實的行動者。通過對國際經濟秩序提出改革意見，讓國際社會更好地接受中國經濟的存在，在國際經濟領域，中國要素正在提升，這也是未來中國經濟的新常態。

過去30年以來，中國基本處于一個接受國際經濟規則、融入國際金融體系的大進程中。但時至今日，國際格局已經發生了重大變化，中國已經是世界經濟的“萬噸巨輪”，由于國民儲蓄率高企，資金雄厚，很快將成為世界第一大投資國，對外投資超過吸引外資，企業規模也隨之不斷擴大。

中國與世界的互動已經成為一個雙向反饋的過程，不僅中國經濟要進一步接受國際規則的要求、提升國際化水平，同時，中國也在不斷對世界經濟的運行規則提出自己的修改意見，不斷通過各種運作讓國際社會接受自己的一些基本訴求。比如，參與創辦包括金磚國家開發銀行在內的金融機構，以此來改善國際經濟秩序。

總之，金融危機爆發后，中國與世界都進入到一個新常態。這個新常態本身就是一個動態的、不斷塑造新的中國與世界大格局的過程。認真分析、抓住機遇，是中國經濟的所有參與者需要學習的必修課。（支點雜志2014年10月刊）endprint