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歐版量化寬松來襲

隨著歐元區通脹繼續下行，9月，歐洲央行向市場投下重磅“炸彈”，宣布將利率創紀錄地降至新低，將基準利率從0.15%下調至0.05%，并將銀行隔夜存款利率從-0.1%下調至-0.2%。與此同時，歐洲央行還將其銀行隔夜貸款利率從0.40%下調至0.30%。

據歐洲央行消息，將從10月份開始進行量化寬松操作。此前，美國的量化寬松政策換來了美國經濟的企穩。但是，在美國尚未完全退出QE之時，歐洲再次宣布量化寬松政策，給世界經濟蒙上了一層陰影。

再推量化寬松

此番并不是歐元區第一次推行量化寬松政策。2011年12月，歐洲推出了第一輪三年期LTRO（長期再融資行動）。從市場反應的角度來看，LTRO相當于歐洲版的QE，也為歐債危機中的歐洲打了一針強心劑。

2013年以來，歐洲央行將推出新一輪LTRO的聲音不絕于市場，但歐洲央行表示，歐洲暫且沒有推出新一輪LTRO的迫切需要。然而，隨著今年歐洲經濟形勢走勢的不斷下滑，新一輪的LTRO不得不被提上日程。

應不應該量化寬松？

雖然在歐洲央行看來，此次拯救歐洲經濟的量化寬松政策勢在必行，但市場中仍然有不少反對聲音。

就連歐洲央行行長馬里奧·德拉吉也公開承認，貨幣政策本身不可能也不會讓歐元區恢復可持續增長。他認為，勞動力市場和投資環境的改善、可持續的財政改革以及公共部門支出轉向基礎設施和教育領域的促增長投資，才是歐洲現在必須關注的問題。

攪局世界貨幣市場

在美國沒有完全退出量化寬松政策的情況下，歐洲又實行大規模的量化寬松政策，對世界經濟來說，無疑是再一次的嚴峻考驗。潘西恩宏觀經濟咨詢公司（Pantheon Macroeconomics）首席歐元區經濟學家稱，貨幣戰或將重現。

上一次的大規模“貨幣戰”爭論出現在2013年，當時美聯儲、英國央行和日本央行都在實施QE，但隨著其中兩家央行逐漸將貨幣政策回歸正常，這一爭論已經明顯降溫。

在一輪又一輪的量化寬松政策下，金磚國家為了爭取世界貨幣政策的話語權，成立了“金磚國家開發銀行”，發達國家的量化寬松政策在未來的影響可能會逐步減弱。（支點雜志2014年10月刊）