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下半年豆粕價格或將先揚后抑

在今年下半年內，2013—2014年度（10月至次年9月）將跨向2014—2015年度，預計在這期間美國大豆供需格局實現由緊轉松的過渡，而全球大豆供應維持寬松格局不改。在新作上市前，美國國內供應偏緊仍對美豆價格有支撐作用，而種植面積創紀錄以及優良率偏高，使得市場對新作產量產生樂觀預期，利空于下半年豆類價格。截至6月24日美豆優良率為72%，高于2013年和2012年同期的65%和53%，也高于5年均值64%，顯示2014年當季美豆的生長狀況良好。

一般來說，在第三季度，水產上市，禽類處于消費旺季，加之處于生豬補欄旺季，豆粕迎來消費高峰。第四季度水產養殖飼料需求回落，生豬處于繁育階段，豆粕表現剛性需求。

綜合來看，今年下半年在供應增加、需求回暖以及油廠挺價等多空因素交織背景下，在天氣市啟動前可能將維持高位振蕩的走勢，后市寄望于天氣市提供助力形成新的一波上漲趨勢，由于國內外大豆供應偏松壓制，在天氣市后缺乏有利因素支撐，價格可能再度回落，后市或呈現先揚后抑的走勢。

7月豬價上漲非5月行情復制

7月以來，生豬市場出現年內第二波上漲行情，截至7月24日，全國生豬出欄均價已漲至13.80元/千克，突破5月反彈高點，刷新春節以來的新高，部分地區豬價已突破15元/千克，養殖開始扭虧為盈。7月以來豬價累計上漲超過1元/千克，累計漲幅近10%，與5月的3周內豬價上漲30%的瘋狂漲勢相比，7月的豬價上漲更多地受到基本面的支撐，走勢更顯理性。

7月豬價上漲受到基本面的支撐，豬價走勢向好的趨勢已然形成。但是，需求疲軟仍難支撐豬價走出大漲行情，且生豬存欄結構的變化對于后期的短期供應仍存在一定壓力，豬價或出現一定的調整，但基本不會再現5月底至6月整月的持續走跌態勢。7～8月豬價整體走勢將趨于向上，逐漸突破成本線，并小有盈余，維持在14～15元/千克。8月底9月初，在中秋、開學等利好拉動需求之下，豬價有望強勢突破，盈利逐步擴大。