運輸業(yè)上市公司財務(wù)績效評價

李剛+沈艷麗

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標，采用描述性統(tǒng)計方法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進行分析，并運用因子分析方法，對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價并排序，試圖對改善運輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運輸3家、公路運輸7家、航空運輸8家、水路運輸14家、運輸輔助業(yè)36家，其中交通運輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標準差較小表明運輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標準差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠遠低于全部上市公司的這一指標，說明運輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負值，表明運輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負增長，該指標的標準差為8.58%和6.5%，表明運輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實證分析

（一）方法選用

本文運用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行實證分析，對上市公司經(jīng)營績效進行評價，通過提取公因子，達到減少指標的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標經(jīng)標準化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻率為權(quán)重，運用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運輸業(yè)上市公司的綜合績效實證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責任編輯 陳鳳雪]endprint

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標，采用描述性統(tǒng)計方法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進行分析，并運用因子分析方法，對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價并排序，試圖對改善運輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運輸3家、公路運輸7家、航空運輸8家、水路運輸14家、運輸輔助業(yè)36家，其中交通運輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標準差較小表明運輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標準差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠遠低于全部上市公司的這一指標，說明運輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負值，表明運輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負增長，該指標的標準差為8.58%和6.5%，表明運輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實證分析

（一）方法選用

本文運用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行實證分析，對上市公司經(jīng)營績效進行評價，通過提取公因子，達到減少指標的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標經(jīng)標準化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻率為權(quán)重，運用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運輸業(yè)上市公司的綜合績效實證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責任編輯 陳鳳雪]endprint

摘 要：選取了2006—2008年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標，采用描述性統(tǒng)計方法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進行分析，并運用因子分析方法，對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價并排序，試圖對改善運輸業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助。

關(guān)鍵詞：運輸業(yè)；上市公司；經(jīng)營績效；因子分析

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）21-0102-02

引言

截至2008年底，在滬深證券交易所掛牌的A股物流業(yè)上市的公司共計68家。上市的公司共有五大類，包括：鐵路運輸3家、公路運輸7家、航空運輸8家、水路運輸14家、運輸輔助業(yè)36家，其中交通運輸輔助類上市公司最多，占了總數(shù)的47%。

一、變量的描述性統(tǒng)計分析

（一）變量選取

本文以運輸業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，最終選取了67家上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、新浪財經(jīng)網(wǎng)站。本文選取的12指標，代表了財務(wù)狀況的主要特性，具體數(shù)據(jù)暫不列出。

（二）財務(wù)指標選取

本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和主營業(yè)務(wù)收益能力四個方面共12個指標，并賦予Xi代替：X1—主營業(yè)務(wù)利潤率；X2—凈資產(chǎn)收益率；X3—總資產(chǎn)收益率；X4—資產(chǎn)負債率；X5—流動比率；X6—速動比率；X7—存貨周轉(zhuǎn)率；X8 —應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；X9—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；X10—基本每股收益增長率；X11—主營業(yè)務(wù)收入增長率；X12—凈利潤增長率。

（三）描述性統(tǒng)計

將選取的12個指標的樣本數(shù)據(jù)輸入到SPSS統(tǒng)計軟件中，經(jīng)整理計算后，得到各個變量的描述性統(tǒng)計值（如表所示）。

從上述得到的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：每股收益的平均為0.3%，表明每股收益水平一般，標準差較小表明運輸業(yè)上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，X2、X3為其他盈利指標平均值，為正值，水平適中。

資產(chǎn)負債率X4均值為41.84%，反應(yīng)出企業(yè)總體償債能力良好，流動比率X5的均值為1.55倍，略偏低，速動比率X6平均值為1.39倍，水平適中。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9的平均值為0.4347，小于1次，周轉(zhuǎn)速度很慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8平均值為33.835，高于全部上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，但標準差較大很大，為75.4；存貨周轉(zhuǎn)率X7的平均值為101.1，遠遠低于全部上市公司的這一指標，說明運輸業(yè)上市公司作為服務(wù)性企業(yè)，存貨的購銷存速度很快。

每股收益增長率和營業(yè)利潤增長率都出現(xiàn)了負值，表明運輸業(yè)上市公司的每股收益、營業(yè)利潤都出現(xiàn)了負增長，該指標的標準差為8.58%和6.5%，表明運輸業(yè)上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異不大。

二、實證分析

（一）方法選用

本文運用多元統(tǒng)計中的因子分析法對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行實證分析，對上市公司經(jīng)營績效進行評價，通過提取公因子，達到減少指標的目的，根據(jù)上市公司在各因子的得分和相應(yīng)權(quán)重，求出其綜合經(jīng)營績效得分，并對運輸業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行評價。

通過SPSS統(tǒng)計軟件進行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值>1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運用公式：綜合得分=（A1×F1+A2×F2+A3×F3+…+Ai×Fi）/（A1+aA2+A3+…+Ai）（其中Ai為第i個公因子特征值的貢獻率），求出各上市公司的經(jīng)營績效得分。

（二）實證結(jié)果分析

上述函數(shù)中的X值，是各原始財務(wù)指標經(jīng)標準化處理后得到的。這樣我們就得到了44家上市公司在F1、F2、F3、F4 4個公因子上的得分，這4個公因子得分可以代表原來數(shù)據(jù)81.159%的信息量。再以每個公因子特征值的貢獻率為權(quán)重，運用公式：綜合得分F=（36.34×F1+21.738×F2+12.390×F3+10.688×F4）/ 81.159，進行綜合得分F值計算，最終計算得出67家樣本公司的綜合得分（略）。

研究結(jié)論

通過實證分析，可以得出以下結(jié)論：

對于反映公司綜合能力的公因子F，67家上市公司的得分均值為-0.10385；排名前五位的企業(yè)分別是北海港、北巴傳媒、錦州港、保稅科技和日照港，綜合得分分別為：1.0618、0.168、0.162、0123、.0.613；而排名后五位的是山東高速、南京中北、中國國航、南方航空和海南航空，綜合得分分別為：-0.66489-0.72902-0.77982、-0.82605、-0.83348，這些上市公司綜合經(jīng)營能力較低。

通過對67家運輸業(yè)上市公司的綜合績效實證分析可以看出，因子分析法不僅可以對運輸業(yè)上市公司的財務(wù)績效進行綜合分析、評價，還可以了解各家上市公司在行業(yè)中經(jīng)營過程中的薄弱環(huán)節(jié)，為上市公司經(jīng)營決策提供一定參考。

參考文獻：

[1] 冉倫，李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2005，（1）：75-80.

[2] 沈艷麗.遼寧省上市公司績效現(xiàn)狀研究—基于金融危機背景的分析[J].財會通訊，2010，（3）：39-40.

[3] 王莉，沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011，（4）：36-37.[責任編輯 陳鳳雪]endprint