中國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及動因分析

顧學(xué)穎

(上海海事大學(xué)，上海 201306)

對外直接投資，又稱國際直接投資，指個人投資者或者機構(gòu)投資者以實物、現(xiàn)金、無形資產(chǎn)等為媒介從一國向另一國進行投資，以直接參與經(jīng)營管理或控制企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)為特征，并以謀求投資收益為目的的經(jīng)濟行為。對母國而言，對外直接投資意味著資本的流出，而從東道國的角度看，則意味著資本的流入。

一、發(fā)展中國家對外直接投資的理論研究綜述

隨著全球經(jīng)濟一體化不斷深化，發(fā)展中國家的對外直接投資迅速發(fā)展，占國際投資的比重也逐年增長。許多學(xué)者開始對以往投資理論有關(guān)發(fā)展中國家對外直接投資的缺失部分進行補充。

鄧寧(Dunning，1981)提出了投資發(fā)展周期理論，創(chuàng)造性地將一國的對外直接投資、該國吸引外資狀況以及自身經(jīng)濟發(fā)展水平三者有機結(jié)合，從嶄新角度描述了發(fā)展中國家對外直接投資的變化。坎特威爾(J.Cantwell)和托蘭悌諾(Paz Estrella E.Tolentino)于1990年提出發(fā)展中國家技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論，指出發(fā)展中國家對外直接投資地區(qū)的選擇是先投向周邊國家至發(fā)展中國家最后選擇發(fā)達國家，產(chǎn)業(yè)選擇是從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。威爾斯(LouisT.Wells)對投資地區(qū)選擇的研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展中國家對外直接投資的首選國是與自身政治、經(jīng)濟環(huán)境相似的國家。

國內(nèi)學(xué)者在投資理論方面研究結(jié)論有:冼國明、楊銳(1998)認為我國應(yīng)該先學(xué)習發(fā)達國家對外直接投資的經(jīng)驗，然后再向發(fā)展中國家投資。聶明華(2001)認為我國的人力資本、技術(shù)資本在國際競爭中具有比較優(yōu)勢，有利于促進我國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展。

在行業(yè)及區(qū)域選擇方面，刑毓靜(2002)指出對外投資應(yīng)考慮我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，先從第二產(chǎn)業(yè)著手，再從第一、三產(chǎn)業(yè)中選擇優(yōu)勢行業(yè)啟動。楊建清(2007)認為我國對外直接投資的區(qū)位選擇首先應(yīng)保持并擴大在發(fā)展中國家和地區(qū)的直接投資，同時加快對發(fā)達國家的直接投資。

此外，鐘廣權(quán)和鞏芳(2005)對中國對外直接投資的影響進行研究時發(fā)現(xiàn)，對外直接投資對提高中國企業(yè)的國際知名度，提高國際收支和就業(yè)等方面意義重大。

二、中國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀

(一)發(fā)展歷程

我國企業(yè)對外直接投資真正起步于1979年，得益于國務(wù)院提出的“要出去辦企業(yè)”的經(jīng)濟改革措施。改革開放30多年來，中國企業(yè)對外直接投資經(jīng)歷了從無到有，從小到大，從弱到強的過程。進入21世紀，國家提出實施“走出去”戰(zhàn)略之后，企業(yè)在政府的扶持下，對外直接投資規(guī)模不斷擴大、速度和質(zhì)量顯著提升，在全球投資中占據(jù)越來越重要的地位。2001年加入世貿(mào)組織后，中國經(jīng)濟融入到世界經(jīng)濟的大環(huán)境中，為中國企業(yè)走出國門提供了一個優(yōu)良的平臺，對外直接投資駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

(二)投資規(guī)模

在2008年國際金融危機爆發(fā)后，全球經(jīng)濟受到重創(chuàng)，中國經(jīng)濟經(jīng)過短暫低谷后企穩(wěn)回升，2008年我國非金融類對外直接投資額406.5億美元，自2009年后，中國非金融類對外直接投資逐年增長，2009年為433億美元，同比增長率僅為6.5%，但2010年增幅有所回升，達36.3%，表明全球經(jīng)濟波動對中國企業(yè)對外直接投資的影響擴大。2013年，我國境內(nèi)投資者共對全球156個國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進行了直接投資，共計實現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。截至2013年底，我國非金融類對外直接投資累計實現(xiàn)5257億美元。

(三)投資分布

1.地區(qū)分布

2012年我國對外直接投資流向前十位的國家(地區(qū))依次是:中國香港、美國、英國、英屬維爾京群島、澳大利亞、新加坡、印度尼西亞、韓國、開曼群島和德國。與之前的數(shù)據(jù)對比可以看出，我國對美直接投資快速增長，投資額40.48億美元，同比增長123.5%，美國成為繼中國香港之后的第二大直接投資目的地。2012年，中國向英屬維爾京群島、開曼群島投資共計30.67億美元，較2011年的111.45億美元下降72.5%。我國對外直接投資流量地區(qū)分布主要集中于亞洲，2012年中國對亞洲的直接投資占總投資額的73.78%，這與我國與周邊國家積極開展睦鄰友好合作是分不開的。同時我國也積極發(fā)展對非洲國家的投資，拓展對歐洲、拉丁美洲國家的投資。

2.行業(yè)分布

我國對外直接投資行業(yè)分布廣泛，門類齊全。2012年末，中國對外直接投資覆蓋了國民經(jīng)濟所有行業(yè)類別，其中存量超過100億美元的行業(yè)有:租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、交通運輸業(yè)/倉儲和郵政業(yè)、建筑業(yè)，上述7個行業(yè)累計投資存量4913億美元，占我國對外直接投資總存量的92.4%。與之前的數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)，近幾年我國對外直接投資在金融業(yè)和租賃、商品服務(wù)業(yè)取得較大發(fā)展。

三、中國企業(yè)對外直接投資的動因

(一)企業(yè)自身實力增強，具備了“走出去”的條件

改革開放以來，中國經(jīng)濟發(fā)展取得較大成就，一些資金雄厚、規(guī)模較大的企業(yè)具備“走出去”的條件，企業(yè)也逐漸認識到到國外投資辦廠、設(shè)立公司的重要性。尤其值得注意的是，民營企業(yè)發(fā)展迅速，中興通訊、華為、萬向集團等都爭先占領(lǐng)國外市場，逐漸成為中國海外投資的新生力量。此外，國家對企業(yè)“走出去”給予大力支持，積極幫助、指導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)的對外投資行為，不斷完善相關(guān)政策支持體系，積極引導(dǎo)企業(yè)有效利用國內(nèi)國外“兩個市場、兩種資源”。

(二)企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高

隨著勞動力工資不斷上漲，大部分行業(yè)勞動力、原材料價格優(yōu)勢逐漸持續(xù)下降，企業(yè)的生產(chǎn)成本提高。亞洲、非洲的一些發(fā)展中國家(如越南、柬埔寨等)的工人工資水平遠低于中國。因此，越來越多的國內(nèi)企業(yè)選擇到國外投資辦廠、購買設(shè)備、吸收當?shù)亓畠r勞動力直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，以降低生產(chǎn)成本，提高利潤。

(三)國際貿(mào)易摩擦和貿(mào)易壁壘增加

自2001年加入世貿(mào)組織以來，中國的對外貿(mào)易取得長足的發(fā)展，中國成為世界貿(mào)易大國，Made in China的商品布遍布全球各地。但是，隨著中國質(zhì)優(yōu)價廉的商品流向外國市場，國際貿(mào)易摩擦和抵制中國商品出口的各種貿(mào)易壁壘也接踵而來。中國成為遭遇反傾銷最多的國家。如何跨過貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，成為政府和企業(yè)關(guān)注的焦點，解決這一問題的有效捷徑就是對外直接投資，既能規(guī)避貿(mào)易壁壘，又可以緩解與別國的貿(mào)易不平衡狀況，實現(xiàn)投資國和受資國共贏。

(四)人民幣升值壓力加大

我國對美貿(mào)易收支長期保持順差，美國為了獲取更多利潤、維持金融霸權(quán)國的地位，人民幣匯率問題成為雙方爭論的焦點，以至于成為影響兩國關(guān)系的最敏感話題之一。近年來，美國一直通過各種手段迫使人民幣升值，嚴重影響了我國的出口貿(mào)易，國內(nèi)出口廠商壓力增大。一方面，人民幣升值將引導(dǎo)國內(nèi)資金對外投資，另一方面通過到商品進口國進行直接投資可以拓展海外市場，避免國內(nèi)的競爭和利潤下降。因此，利用對外直接投資來代替?zhèn)鹘y(tǒng)的出口貿(mào)易創(chuàng)匯就變成更優(yōu)抉擇。

四、結(jié)論

在21世紀全球經(jīng)濟一體化的大背景下，越來越多的企業(yè)積極參與對外直接投資，有效利用“兩個市場，兩種資源”，在國際市場上獲得更多的利潤。隨著中國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模不斷擴大，所涉及的投資行業(yè)及投資區(qū)域不斷增多，對外直接投資對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響也在不斷增強。企業(yè)加快對外直接投資步伐，不僅與企業(yè)自身追求利潤相關(guān)，國家政策支持、國內(nèi)競爭壓力不斷增大、國際貿(mào)易摩擦加劇和人民幣升值等也是主要動因。在經(jīng)濟全球化浪潮的推動下，在國際引資競爭日趨激烈的大環(huán)境中，中國對外直接投資額逐年增長，企業(yè)的跨國經(jīng)營迎來了飛速發(fā)展的新時期。在這種情況下，為了使對外直接投資對中國經(jīng)濟發(fā)展做出更大的貢獻，同時為政府制定相關(guān)政策提供有實踐價值的理論依據(jù)，更應(yīng)該系統(tǒng)分析中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀和動因，并把握其未來發(fā)展趨勢。

［1］聶明華.發(fā)展中國家對外直接投資理論述評［J］.經(jīng)濟學(xué)動態(tài)，2000(3).

［2］鞏芳.中國對外直接投資的經(jīng)濟效應(yīng)分析［J］.內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)學(xué)報，2005(1).

［3］冼國明，楊銳.技術(shù)積累、競爭策略與發(fā)展中國家對外直接投資［J］.經(jīng)濟研究，1998(11).

［4］江小娟.“十五”我國對外投資的規(guī)模與重點選擇［J］.中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2003(2).