淺談醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

張桂玲

摘要：伴隨著我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深化，醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展也步入了快車道，醫(yī)藥行業(yè)的相關(guān)投資規(guī)模正逐步增大。與此相對(duì)應(yīng)的是投資者對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的了解還相對(duì)欠缺，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況還需要強(qiáng)化研究。正是基于此，本文圍繞醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，從償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力等方面介紹了醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，并就相關(guān)問(wèn)題提出了建議措施。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

醫(yī)藥企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要組成部分，醫(yī)藥企業(yè)的順利可持續(xù)發(fā)展對(duì)于保障人民健康、促進(jìn)社會(huì)和諧進(jìn)步就有重要意義。與此同時(shí)，通過(guò)分析研究醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠把握其償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力，進(jìn)而分析判斷其成長(zhǎng)情況和未來(lái)發(fā)展能力。

通過(guò)醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表總結(jié)分析和評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及企業(yè)的現(xiàn)金流量情況時(shí)，主要是采用比率分析法，結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)實(shí)際制定出包括償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力的相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此來(lái)保障相關(guān)投資者投資決策的正確性，保證投資資金的安全性和預(yù)期收益的穩(wěn)定性。

一、醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容分析

償債能力反映的是企業(yè)未來(lái)償還到期債務(wù)的能力，償債能力的高低反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)對(duì)未來(lái)到期債務(wù)償還的保證程度和承受能力，具體來(lái)講償債能力包含了短期償債能力以及長(zhǎng)期償債能力。對(duì)于醫(yī)藥上市公司來(lái)講，要想具有良好的償債能力就需要企業(yè)自身具有充足的現(xiàn)金流入以及充足的資本或者資產(chǎn)。

醫(yī)藥上市公司的償債能力財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債率。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)跟流動(dòng)負(fù)債之間具有對(duì)應(yīng)關(guān)系，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債主要是依靠流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行償還，通過(guò)計(jì)算企業(yè)流動(dòng)負(fù)債跟流動(dòng)資產(chǎn)之間的比例關(guān)系來(lái)分析判斷企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，流動(dòng)比率越高，則說(shuō)明醫(yī)藥上市公司的短期償債能力越強(qiáng)企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金越充分，能夠用于變現(xiàn)以及償還債務(wù)的資本越足，在這種情況下，債權(quán)人權(quán)益越能夠得到保障。資產(chǎn)負(fù)債率是醫(yī)藥企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，也可以反映企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益保障程度以及企業(yè)未來(lái)償還債務(wù)的能力，反映的是債權(quán)人所提供的資金在醫(yī)藥上市公司總的資產(chǎn)中的比例。通過(guò)分析流動(dòng)比率及資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)分析醫(yī)藥上市公司的償債能力。

盈利能力反映了企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收益水平高低。醫(yī)藥上市公司的盈利能力可以通過(guò)計(jì)算企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率以及凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析判斷。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跟營(yíng)業(yè)收入之間的比例，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，則說(shuō)明企業(yè)所具備的發(fā)展?jié)摿驮酱?，?jìng)爭(zhēng)能力就越強(qiáng)，獲利能力也就越高?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率為企業(yè)的利潤(rùn)總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額之間的比例，而凈資產(chǎn)收益率則是企業(yè)凈利潤(rùn)跟平均股東權(quán)益之間的比例。這兩者都在很大程度上體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力高低。

營(yíng)運(yùn)能力反映的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)速度，體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資金的能力以及經(jīng)營(yíng)管理的效率。也是對(duì)醫(yī)藥上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容。對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析主要是基于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率的分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷凈額跟應(yīng)收賬款平均余額之間的比例，而存貨周轉(zhuǎn)率則是在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)成本跟企業(yè)的平均存貨余額之間的比例關(guān)系。這兩者越高，則說(shuō)明企業(yè)的資金等周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)時(shí)間越短，企業(yè)的日常管理水平越高。

二、進(jìn)一步提升醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)能力的措施建議

首先，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的償債能力。通過(guò)醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)償債能力的高低直接決定了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱，償債能力較弱則意味著企業(yè)未來(lái)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，與此同時(shí)，也有可能損害醫(yī)藥上市公司的形象及信譽(yù)。正是基于此，醫(yī)藥上市公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)和提升自身償債能力，就其中的薄弱環(huán)節(jié)及時(shí)提出改進(jìn)措施，重點(diǎn)強(qiáng)化醫(yī)藥上市公司的產(chǎn)品管理能力、未來(lái)的盈利能力以及應(yīng)收賬款的收回等工作，并在此基礎(chǔ)上適當(dāng)提高企業(yè)的負(fù)債比例，強(qiáng)化企業(yè)的資本運(yùn)作能力建設(shè)。

其次，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的盈利能力。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)講，盈利能力是企業(yè)未來(lái)持續(xù)發(fā)展的重要保障，在醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷深化以及醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷強(qiáng)化的背景下，盡管醫(yī)藥整體規(guī)模越來(lái)越大，但是盈利能力卻不斷下降，這一方面是由于醫(yī)藥上市公司成本管理上需要進(jìn)一步加強(qiáng)，另一方面醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步創(chuàng)新，緊緊圍繞市場(chǎng)需求開(kāi)發(fā)新型藥物?；诖?，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在進(jìn)一步提高成本管理的前提下挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)拓新的市場(chǎng)需求，減少重復(fù)投資及資本擴(kuò)張，從多層面、多角度有效推進(jìn)醫(yī)藥上市公司盈利能力建設(shè)。

再次，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的營(yíng)運(yùn)能力。醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)管理質(zhì)量的效率也在很大程度上關(guān)系著企業(yè)的科學(xué)化管理水平。財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)反映和體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)管理效率高低，體現(xiàn)了企業(yè)資金使用效率以及經(jīng)營(yíng)管理效率。正是基于營(yíng)運(yùn)能力的重要意義，醫(yī)藥上市公司應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步改善和完善自身生產(chǎn)資料配置以及人力資源配置，推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資金的周轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)存貨管理，提高資源的有效配置效率，切實(shí)提升醫(yī)藥上市公司的營(yíng)運(yùn)能力，為其長(zhǎng)期健康發(fā)展提供支持。

總之，財(cái)務(wù)報(bào)表能夠有效反映醫(yī)藥上市公司的價(jià)值，也是對(duì)醫(yī)藥上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的重要依據(jù)。尤其是伴隨著醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，強(qiáng)化對(duì)醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，對(duì)于了解和把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、判斷企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)從企業(yè)的償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力等角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行研究判斷，確保投資的安全性和收益性。

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