企業(yè)集團財務(wù)公司如何應(yīng)對利率市場化趨勢

令狐建強

摘要：在社會主義市場經(jīng)濟條件下，推行利率市場化是市場經(jīng)濟不斷發(fā)展的必然結(jié)果。利率市場化對企業(yè)集團財務(wù)公司的影響越來越受到人們關(guān)注。企業(yè)集團財務(wù)公司作為非銀行業(yè)金融機構(gòu)在利率市場化的沖擊下將會面臨十分緊迫的形勢。面對利率市場化，企業(yè)集團財務(wù)公司如何做出有效地應(yīng)對，如何把握利率市場化的發(fā)展機遇，如何更好地為企業(yè)集團服務(wù)，是其面臨的重大課題。本文將深入探討企業(yè)集團財務(wù)公司如何應(yīng)對利率市場化趨勢。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團財務(wù)公司 利率市場化趨勢 影響和機遇 對策

一、引言

所謂利率市場化是指利率的由市場的供求狀況決定。利率市場化包括利率決定方式市場化與利率管理方式市場化兩個方面。在1996年銀行業(yè)間同業(yè)拆借利率放開之后，利率市場化也逐漸開始推行。由于當(dāng)時計劃經(jīng)濟體制的烙印還比較深，利率市場化在當(dāng)時并未體現(xiàn)出明顯的趨勢。在我國加入WTO以后，受到國際國內(nèi)因素的影響，利率市場化的呼聲越來越高，而且我國的經(jīng)濟經(jīng)過了改革開放二十多年的積累和發(fā)展，已經(jīng)具備了逐漸推行利率市場化的條件。一方面，我國此時的通貨膨脹得到有效控制，經(jīng)濟基本面較好，另一方面，我國的金融體制改革也取得了一定的發(fā)展。在這樣的背景下，我國的利率市場化的趨勢越來越明顯。特別是2012年中國人民銀行在年中兩次降息，已經(jīng)讓金融機構(gòu)感受到了劇烈的震動。對于企業(yè)集團財務(wù)公司而言，由于其規(guī)模較小，抵御風(fēng)險的能力較低，這種震動更加明顯。企業(yè)集團財務(wù)公司在利率市場化的趨勢下，如何制定新的發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用自己的優(yōu)勢，克服自己的劣勢，迎接利率市場化的挑戰(zhàn)，值得企業(yè)集團財務(wù)公司從業(yè)者思考。

二、利率市場化趨勢帶給企業(yè)集團財務(wù)公司的影響和機遇

（一）利率市場化趨勢帶給企業(yè)集團財務(wù)公司的影響

1、利率市場化趨勢對企業(yè)集團財務(wù)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響

我國企業(yè)集團財務(wù)公司主要經(jīng)營短期存貸款業(yè)務(wù)。隨著利率市場化趨勢的加強，市場決定利率的能力越來越強，因此，短期存貸款業(yè)務(wù)的存貸款利率的波動性也越來越大。因而，企業(yè)集團財務(wù)公司之間為了在這種環(huán)境下獲得生存和發(fā)展，開展了更加激烈的與商業(yè)銀行間競爭行為。因而，對于企業(yè)集團財務(wù)公司而言，他們更希望得到政策性盈利機制。利率市場化降低了政策的影響因素，從短期來看，加劇了競爭，會有一批財務(wù)公司因為落后的管理體制以及較低的抗風(fēng)險能力被市場淘汰，會對社會造成的一定的不穩(wěn)定因素，但從長遠來看，利率市場化對于實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置有著更為重要的意義。因此，利率市場化對企業(yè)集團財務(wù)公司而言，既是挑戰(zhàn)，也是機遇。

2、利率市場化趨勢對企業(yè)集團財務(wù)公司外匯業(yè)務(wù)的影響

由于我國企業(yè)集團財務(wù)公司大多外匯資產(chǎn)規(guī)模不大，所以，利率市場化不會對財務(wù)公司的外匯業(yè)務(wù)造成直接的影響，但也會造成相關(guān)的間接影響。第一，外匯利率市場化在很早之前就出現(xiàn)了。企業(yè)集團財務(wù)公司為了攬儲，就會采用較高的存款利率吸引存款。第二，為了獲得較高的存款利率或者獲得較低的外匯貸款利率，一般存貸款企業(yè)會把結(jié)算或存款業(yè)務(wù)放在銀行，這種情形將影響到企業(yè)集團財務(wù)公司的存款量和結(jié)算量。

3、利率市場化趨勢將會讓企業(yè)集團財務(wù)公司的經(jīng)營管理面臨新的挑戰(zhàn)

（1）利率市場化將會降低企業(yè)集團財務(wù)公司的議價能力

在利率市場化的趨勢下，企業(yè)集團財務(wù)公司的議價能力將會降低，如果長期處于這種劣勢地位，將會嚴重的削弱企業(yè)集團財務(wù)公司的競爭能力，降低收益獲得的能力，從而阻礙其發(fā)展。

（2）利率市場化趨勢將會影響到企業(yè)集團財務(wù)公司的成本管理

在利率市場化的趨勢下，銀行間的存貸款業(yè)務(wù)的競爭將會越來越激烈。由于企業(yè)集團財務(wù)公司規(guī)模小，市場話語權(quán)小，既需要與大型商業(yè)銀行進行競爭，又需要加大成本控制力度，這會讓財務(wù)公司在發(fā)展中無法發(fā)揮自身的特點，從而無法獲得良好的發(fā)展。

（3）利率市場化趨勢將會影響到企業(yè)集團財務(wù)公司的經(jīng)營決策

在利率市場化的趨勢下，財務(wù)公司不僅需要保持自主議價權(quán)，還需要加強內(nèi)部道德風(fēng)險的管理和控制，以維護企業(yè)利益。在這種趨勢下，傳統(tǒng)的人脈因素的影響將會弱化，取而代之的是市場決定機制。

（4）利率市場化趨勢下企業(yè)集團財務(wù)公司需要提高風(fēng)險管理能力

利率市場化會給企業(yè)集團財務(wù)公司的經(jīng)營管理帶來更高的風(fēng)險，企業(yè)集團財務(wù)公司需要積極應(yīng)對，以防范風(fēng)險。當(dāng)然，這種風(fēng)險的增大對財務(wù)公司而言，未必是壞事。相反，較高的風(fēng)險能更好的激發(fā)財務(wù)公司對風(fēng)險管理制度進行完善，提高自身的風(fēng)險防范能力，從而實現(xiàn)長遠健康穩(wěn)定的發(fā)展。

（二）利率市場化趨勢帶給企業(yè)集團財務(wù)公司的機遇

1、反應(yīng)靈活、程序便捷

財務(wù)公司的規(guī)模比較小，對集團內(nèi)企業(yè)的比較了解，因此，在進行業(yè)務(wù)決策時，可以采取更為簡便的方式。相較于銀行的復(fù)雜的程序和手續(xù)而言，財務(wù)公司具有先天的優(yōu)勢。

2、企業(yè)集團財務(wù)公司可以為集團內(nèi)企業(yè)提供幅度更大的存貸款利率優(yōu)惠

這會對財務(wù)公司的利益造成影響，但由于財務(wù)公司本質(zhì)上屬于集團公司，因此，雖然降低了財務(wù)公司的收益，但是卻能更好的為企業(yè)集團內(nèi)其他企業(yè)提供金融服務(wù)。

三、利率市場化趨勢下企業(yè)集團財務(wù)公司對策

（一）建立健全利率市場化風(fēng)險管理機制

建立健全利率市場化風(fēng)險管理機制，企業(yè)集團財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的實際情況，不僅要關(guān)注利率市場化的最新政策動向，也要形成具有自身特色的風(fēng)險管理機制。風(fēng)險管理機制的核心是對利率風(fēng)險的識別。利率市場的風(fēng)險的識別擁有很多種方法，財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)掌握利率市場化風(fēng)險管理的定價方法，增加風(fēng)險識別研究能力。

（二）創(chuàng)新資產(chǎn)負債匹配管理

在利率市場化的背景下，財務(wù)公司傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債匹配管理體系應(yīng)當(dāng)進行淘汰。財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新利率市場化的資產(chǎn)負債管理，賦予資產(chǎn)運作主體新的職能，實現(xiàn)資產(chǎn)與負債的良好對接。

（三）財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)選擇與企業(yè)集團擁有良好關(guān)系的銀行進行合作

一方面降低自身經(jīng)營風(fēng)險，另一方面，可以利用企業(yè)集團的規(guī)模獲得更好的議價能力，提高自身的競爭力。

（四）提升金融服務(wù)水平

企業(yè)集團財務(wù)公司提升金融服務(wù)水平，一方面是指提升金融服務(wù)意識，另一方面是加強硬件的建設(shè)，如構(gòu)建相應(yīng)的金融服務(wù)交易平臺，提高金融交易的便利性，讓集團成員企業(yè)愿意將資金集中存放于財務(wù)公司，在風(fēng)險可控前提下實現(xiàn)效益最大化，而不是靠行政推動資金集中。

（五）拓展財務(wù)公司的盈利渠道

財務(wù)公司傳統(tǒng)的盈利模式是賺錢存貸款利率差。在利率市場化趨勢下，企業(yè)集團公司應(yīng)當(dāng)加快盈利模式轉(zhuǎn)型，拓展盈利渠道。利率市場化對財務(wù)公司而言，既是挑戰(zhàn)，也是機遇，財務(wù)公司只有拓展盈利渠道，才能真正實現(xiàn)自身的發(fā)展，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

（六）加快培養(yǎng)高素質(zhì)的利率管理人才

充分研究利率市場化后的定價問題，對財務(wù)公司的盈利能力進行科學(xué)的預(yù)算，以提高在市場環(huán)境下的反應(yīng)能力，不斷適應(yīng)變化著的市場。

四、結(jié)束語

利率市場化趨勢對企業(yè)集團財務(wù)公司提出了更高的要求。當(dāng)前，對利率市場化的研究大多還只是停留在理論層面。企業(yè)集團財務(wù)公司具有自身的獨特的優(yōu)勢和劣勢，在應(yīng)對利率市場化趨勢上應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身客觀實際采取不同的對策，以把握住利率市場化趨勢下的發(fā)展機會，實現(xiàn)更好的發(fā)展。

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