關于人民幣境外投資問題的若干思考

宋云川

摘要：近年來隨著我國人民幣國際地位不斷提高，外匯管理政策不斷放寬，外匯儲備日益豐盈等因素制動下，逐漸增加了人民幣境外投資，對于提高我國國際綜合實力具有積極的作用。但是由于人民幣境外投資形式的多樣化，以及投資規模的不斷擴大，在很大程度上也增加了人民幣境外投資的監督與管理難度。本文主要針對當前人民幣境外投資中存在的幾個問題進行具體分析，并在此基礎上提出幾點建設性建議。

關鍵詞：人民幣 境外投資 問題 對策

近年來國家對于企業“走出去”的政策支持力度逐漸加大，我國對外投資與貿易業務快速發展，在人民幣升值以及人民幣資金流動性相對充足的情況下，不僅出現了原材料、設備、現匯等實物資產出資，同時也涌現了大量以人民幣進行境外投資行為，呈現多樣化的個人境外投資以及境內企業境外投資形式。這對于企業走出國門，促進國家國際收支平衡具有積極作用，但同時也產生了虛假投資、投資監測管理、人民幣跨境流動管理等問題，值得引起深入思考與研究。

一、人民幣境外投資中存在的問題

（一）外匯資金來源審查問題

目前我國對境外投資管理仍然采用的是計劃經濟體制下的項目審批方式，要求若境內投資主體對外投資的形式為現匯，應要求外匯局根據相關規定嚴格審核外匯資金來源。在企業進行對外投資的過程中，由于資本運作內在需要以及境外投資立項審批的時滯因素影響，常常會出現投資主體變更投資方式的情況，這種情況下必須要求重新進行審批。但是很多投資主體為了一己私利，盡可能減少為行政審批成本，境外投資時更多的會選擇非正常渠道。因此當前的境外投資資金來源審查工作在投資主體市場化的運作機制下，并沒有充分發揮其真正價值。

（二）境內投資主體的監管問題

目前，很多境內投資主體并沒有經過相關管理部門的批準，將對外投資的外匯形式擅自變更為人民幣，有效的逃脫了管理部門的監管，在很大程度上降低了資本項目管制的有效性。同時目前我國尚未建立一個相對完善的境外投資監管體系，約束機制缺乏有效性，導致境外投資項目監管力度不足，很多境內投資主體容易鉆管理以及政策上的漏洞，常常會出現可在周邊地區或國家進行人民幣可兌換現象，以及將人民幣資產進行非法境外轉移造成資本外逃現象。

（三）代客境外理財產品風險防范問題

近年來我國國民經濟受到外匯增長的影響越來越大，廣大居民對于外匯業務的接觸和了解有一定提高，但從總體而言，了解不全面，對于代客境外理財產品的認識以及把握不夠。目前我國外匯儲備不斷升高，人民幣不斷升值，人民幣境外投資的收益極易受到人民幣匯率波動的影響。鑒于此背景下，代客境外理財業務的風險性也越來越高。

二、進一步完善人民幣境外投資政策的建議

（一）實現境外投資外匯來源審查的備案制管理

科學、完善的行政許可管理體系可有效提高管理效率，使市場對資源配置基礎作用發揮到極致，促進對外投資以及對外貿易的便利程度。應遵循風險可控、區別對待、分類管理的基本原則加強境外投資外匯管理力度，盡可能減少行政性審批環節，提高行政性審批的規范性，并且逐步實現外匯來源審查的備案制管理。針對現階段我國人民幣境外投資的現狀而言，實行審批制與備案制相結合是最為理想、有效的管理制度，審批制管理比較適用于國家壟斷產業、大額對外投資項目、大中型國有或國有控股企業、稀缺資源行業、援外項目以及國民經濟命脈產業等；而備案制管理則比較適用于小額境外投資、夕陽產業、純帶料加工項目以及小型企業等。

（二）規范人民幣境外投資行為，加強監管

應允許投資主體在境外實體經濟投資中采用人民幣形式，若在管理完備以及制度健全的條件下，應大力支持企業在周邊地區以及國家采用人民幣投資，適當降低人民幣流出境外的監管限制。首先國家應盡快出臺有效的人民幣境外投資管理辦法，具體規定人民幣境外投資的風險審查、利潤分配、投資來源等內容，提高相關管理部門操作的規范性。通化市應適當控制人民幣境外投資的規模，確定合理的人民幣對外投資總額，尤其是一些投資較大的行為，應注意加強監管，避免出現本幣流失現象。其次對于人民幣境外投資的重點和范圍應作出具體規定，就目前而言，應規定在具有完善的人民幣結算代理機制，法制較為健全、經濟以及政治環境相對穩定以及社會信用基礎較好的周邊地區或國家。

（三）加強代客理財的市場監管，加強投資者的風險意識

對于代客理財業務，相關監管部門應加強與之配套的法律、法規建設，應建立完善的風險評估、銀行信息披露制度以及全代客境外理財交易報告制度，提高銀行代客境外理財行為的規范性，盡可能做到將風險控制有效控制范圍。同時應強化居民個人或者境內機構對代客境外理財的風險意識，應根據自身的風險承受能力慎重選擇銀行代客境外理財產品。其次應要求商業銀行建立完善的代客境外理財風險控制體系，積極進行金融產品創新，加大對相關專業人才的培養，提高金融產品的定價能力。

綜上所述，由于人民幣國際地位不斷提高，外匯管理政策不斷放寬，和境外投資外匯資金匯出審核相比，人民幣境外投資成本更低，風險更小，因此在很大程度上催動了企業人民幣境外投資業務活動日益頻繁。針對人民幣境外投資形式日益多樣化以及規模不斷托大形勢，應改進境外投資外匯來源審查管理，進一步規范人民幣境外投資行為，加強監管力度，促進人民幣境外投資的健康、穩定發展。

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