香港“明珠蒙塵”

王幸平

香港地區已然身陷“經濟停滯，收入放緩”的“高等收入陷阱”，除去轉型，別無它法。

中國香港素有“東方之珠”美譽，而現在，一系列的數據和現象顯示，香港地區已經陷入經濟停滯與通貨膨脹并存、國民收入止步不前的狀況。

出現過這種狀況的國家和地區不少，最為典型的當數日本，1990年代開始的經濟低迷現象延續至今，施行了兩年多的“安倍經濟學”并沒有將其拯救。

有此前車之鑒，如若沒有強有力的轉型舉措，香港地區很可能也陷入這種經濟學意義上的“失落的10年”。

頹勢初現

“失落的10年”教訓深刻，經濟學家一再用來警告可能陷入衰退的經濟體。

據經濟學家總結歸納，日本經濟陷入長期的經濟不景氣的狀況有以下幾個方面的表現：

產業空洞化：1980年代以后，由于日元升值引發人力成本提高，許多工廠遷移到海外，導致產業空洞化現象。香港地區的情況一樣。

金融嚴重依賴地產：日本在泡沫經濟期間，由于融資過剩而后續實際抵押品（房產和土地）價值遽減。銀行多以兼并重組避之，因此負擔巨大，不良債權延續至今。而香港地區人多地少，金融業的發展與地產業密切相關并催生了多個巨型的地產巨頭。

創業困難：日本政府曾于2004年修改法令，建立起一元注冊，也可以創業及種種經營支持的體制，但是效果還是不佳。香港地區雖有各種鼓勵創業的機制，但勞動力價格和地產價格太貴，嚴重挫傷青少年創業積極性，20歲至24歲青年失業率亦長期維持在8%以上。

貧富差距加大：日本社會由原來以中產階級為社會主流，轉變為富裕與貧窮兩個極端，而中產階級逐漸減少。2011年，香港地區的恩格爾系數上升到了0.537，而10年前僅為0.525。香港的中產階級雖然很龐大，但經濟放緩與收入增長停止的擠壓，令許多人成為表面光鮮、買不起樓的無產者，甚至是“負資產”。

經濟增長放緩：泡沫破裂后日本經濟一蹶不振，但是失業率并沒有顯著下降，只是收入放緩甚至停滯。這與香港地區的情況很相似。香港經濟增長率多年來在3%至4%左右徘徊，不算最差。

公共債務龐大：日本債務相當之高，但香港地區奉行“量入為出”的審慎理財的財政政策，公共債務不大。

出口消失：日本泡沫經濟的破滅和金融海嘯帶來的西方需求銳減，導致日本陷入內需和外需都不振的進退兩難境地，也暴露了長期依賴出口為唯一生存發展之道的弊端。香港地區雖有國家對其出口產品往內地給予零關稅的力挺，但因產業空心化卻效果甚微。據中國商務部最新公布的統計顯示， 1至6月，內地與香港貿易額為1603.5億美元，同比下降22.4%，占內地對外貿易總額的7.9%。其中，內地對香港出口為1547.6億美元，同比下降22.1%；自香港進口為55.9億美元，同比下降29.5%。

人口老齡化：日本逐漸邁向比其他國家都嚴重的人口老齡化。香港地區雖有新移民的補充，但整體存在人口老齡化趨勢。

綜上所述，香港地區面臨的問題與日本何其相似。而航運業首先爆煲，2013年3月28日，香港國際貨柜碼頭工人發起了一場戰后最長的罷工行動，起因是近年來工人的“薪酬有減無增”。

這實在是令人驚訝。香港就是以港興城、以港筑城的。在戰后經濟重建、繁榮的幾十年里，憑借優良的港口與獨特位置的航運地位，香港產生了兩位世界級的船王。但冷酷的現實是，今非昔比，輝煌不再。

據香港地區政府統計，香港港口的貨柜吞吐量近十年來呈持續下降趨勢，2011年為2438.4萬標箱，2012年為2312.6萬標箱，2013年為2240萬標箱。

然而豈止是航運業，2012年UBS發布一份關于全球城市薪酬水平的報告，其中在各主要城市工作時長統計里，香港以年2296小時排名全球第五，日均工作9.2小時（北京、上海日均7.9小時）。許多香港白領還認為9.2小時遠遠地被低估了，更主要的是加班沒有加班費。

上世紀90年代中，香港人均收入已經達到2.8萬美元，相當于OECD經貿國家的水平，可惜自此，香港整體上除了金融業等少數行業繼續受惠于某些因素繼續繁榮外，其他行業均停滯不前。只有10%的人口收入在過去的十五年依然上升，大多數的人口收入停滯不前。

瑞士洛桑國際管理學院（IMD）于2014年5月22日公布的《2014年全球競爭力報告》顯示，美國位列第一，瑞士緊隨其后，新加坡上升兩個位次，位居第三，中國香港下滑一個位次，降至第四。

如此看來，香港經濟的頹勢初現。

港元持續貶值

日本經濟陷入長期的經濟不景氣的原因在于“廣場協議”后的日元大幅升值。但香港的跌落卻是由于港元的持續貶值。

多年來，港幣對人民幣不斷貶值，加上中國內地零關稅的特殊關照，按理說香港地區對中國內地的出口應該大幅飆升才是，但香港產業已經空心化多年，因此并無多少像樣的港產品北上。另一方面，貨幣貶值對商品的進口抑制、對輸入型通脹的推動則非常明顯。這主要體現在進口商品的價格更高了。

由于港幣實施追隨美元的聯系匯率制度，近10年來，人民幣兌美元的大幅升值，也導致了人民幣兌港元的大幅升值。

民以食為天。歷年來，食品價格是影響消費物價指數的最重要的因素。從香港政府統計處公布的香港消費物價指數可見，2008年香港的食品消費物價指數由2007年的106.5急劇上升至117.3，增幅超過10%。2009年本地食品消費物價指數上升2.4%。若比較2004至2010年的各項消費物價指數，其中食品的升幅更明顯。2010年，綜合消費物價指數較2004年上升12.8%，但同期的食品物價指數增加23.4%，是衣、食、住、行四個基本需求之冠。香港的市場輸入了內地通脹，加上港幣貶值會對物價造成雙重擠壓。

中國內地正在快速推進工業化進程，這個階段的主要特征是農產品價格飛速上漲，因此，近20年來，中國內地的農產品價格是以年均50%的速度上漲。endprint

香港市場的農產品對內地的依賴程度很高。目前香港市場95%的活豬、100%活牛、33%的活雞、100%河鮮產品、90%的蔬菜、70%以上的面粉都由內地供應。于是，這些內地農產品的通脹，都通過出口的物價（輸入型通脹）傳遞到了香港。另一方面，人民幣兌港元的連年升值令香港的物價雪上加霜。統計顯示，香港CPI的曲線與中國內地CPI的曲線波幅基本相同，但總是高于中國內地CPI的曲線。

而人民幣大幅升值的另一個效應是，雄厚的內地資金洶涌南下，這一類外來購買力的沖擊令香港的物價扶搖直上。

急需轉型

香港地區與新加坡有相似的地方，例如人口、轄區面積，甚至生活用水分別靠中國內地和馬來西亞供應。

新加坡的三大產業是制造業、建筑業和服務業。工業是新加坡經濟發展的主導力量，擁有裕廊工業區，是亞洲最早成立的開發區之一。在重工業方面，主要包括了區內最大的煉油中心、化工、造船、電子和機械等。根據2014年最新全球金融中心指數（GFCI）排名報告，新加坡是繼紐約、倫敦、香港之后的第四大國際金融中心。

在航運業方面，2012年新加坡港口的集裝箱吞吐量首次超越3000萬個標準箱，達到3160萬個標準集裝箱。而香港港口的貨柜吞吐量近年來呈持續下降趨勢，2012年僅為2312.6萬標準箱。

香港地區的四大支柱產業是金融業、旅游業、貿易及物流，幾乎沒有制造業。這些支柱產業均是嚴重依賴外部經濟區域輸血打氣的脆弱的行業。例如香港交易所的上市公司資源要靠內地輸送，截至目前，內地企業在香港市場上市187家，籌資2109億美元。此外，還有約500家小紅籌公司。內地企業市值占港股總市值達56%，成交金額占香港交易所總交易額的71%；香港銀行業的富余資金要放貸到中國內地，據香港金管局的統計，截至2014年上半年，已達3400億美元之巨。香港的旅游業要靠爭議不斷的內地客支撐，有統計顯示，自由行實施至2012年，給香港合計帶來了8000萬人次游客和超過6300億港元的消費額。按經濟學家的說法，自由行至少帶動香港1至2個百分點的經濟增長率，相當于為港人貢獻了人均1/3的薪酬。至于香港的貿易，據統計，2012年廣東省對港澳地區出口占總出口的34%，來自港澳地區的進口還不到4%。而物流方面，由于中國的進一步開放與周邊港口機場的崛起正呈式微之狀。

今天，香港經濟嚴重依賴于中國內地的輸血。

據相關學者的研究統計分析，物流業的GDP每增加1元可以拉動其它行業增加4元的GDP。新加坡就是以港口經濟，即物流業的發展帶動其他行業的發展，由此相互推動發展起來的。

如今香港的港口業務在萎縮，那可是對四大支柱產業的傷筋動骨的嚴重打擊。而與香港一河之隔的深圳鹽田港的集裝箱吞吐量于2012年已經超過香港達100萬準標箱，目前穩坐全球第三大集裝箱港位置。

曾經是“亞洲四小龍”之一的香港除了Change、除了需要經濟轉型，已經沒有退路可走。endprint