高速公路企業財務預警系統構建及實證研究

楊婉君　丁岳維

摘要：本文基于功效系數法構建高速公路企業的財務預警系統，對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，及時發現企業財務管理中存在的問題，高效科學地評價高速公路企業的財務風險，預測企業的財務危機，提高管理質量。

關鍵詞：高速公路 功效系數法 財務預警

高速公路交通作為國民經濟的基礎性行業，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發展，加強了各大區域間的經濟交流，延伸了經濟活動的區域，優化了交通運輸結構，提高了綜合運輸能力，有力地促進了我國經濟發展和社會進步。

一、研究背景及文獻綜述

財務風險預警就是對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，設立并觀察、判斷一系列敏感性財務指標的變化發展趨勢，建立財務預警系統，使企業管理者發現企業潛在的財務危機，及時進行調整，提高管理質量。目前，高速公路企業普遍采取“貸款修路，收費還貸”的方式，加之高速公路建設初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點，在整個公路行業處于大規模投資建設期的情況下，企業資本支出壓力大，債務融資需求強烈，公路行業整體債務負擔較重。構建一個有效的財務預警系統，對財務運營進行監控，對高速公路企業具有十分重要的現實意義。

國外學者對財務預警系統的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預警模型，主要著眼于財務預警的方法分析。國內學者對財務預警的研究往往著重于企業預警管理，而財務預警作為一個子系統，難以達到全面、深入地從財務角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業的財務預警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業在內的許多企業并沒有充分認識到建立財務預警系統的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數法的財務風險預警模型構建

（一）功效系數法的定義及公式

根據表4以及企業的綜合評分值D可知：中原高速的風險狀況屬于“輕警”，財務風險較低，資產狀況良好。根據企業的年報以及評分值可以發現：

1.企業的盈利能力很好，各單項指標評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業帶來豐厚的利潤，使權益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業進一步增資擴股創造有利條件。

2.企業的運營能力中，應收賬款周轉率和資產現金回收率狀況良好，應收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產現金回收率是考評企業全部資產產生現金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業的流動資金周轉率狀況暫時處于一般水平，仍需要預防因為周轉速度慢形成的資金浪費。同時總資產周轉率低于不允許值，單項指標評分值很低，應引起企業的高度重視，企業應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余、閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率，避免浪費。

3.企業的償債能力中，現金流動負債比率和速動比率均比較差，嚴重影響企業的短期負債償債能力，企業管理部門應該重點關注，避免因短期債務到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業的發展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強，其中企業的營業收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業技術投入比率明顯偏低，為了企業未來更好的發展，應追加技術投入。

四、結論

功效系數法作為一種反映多指標綜合分析的定量評價的方法，具有規范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運用簡單明了的計算公式，較為客觀科學地判斷出企業財務風險狀況，預測企業未來發展趨勢。

但是，功效系數法在使用時應注意以下問題：第一，應注意評價指標的選取。所選的指標必須在測量企業生產經營活動方面具有重要性，指標能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標的重復。第二，應注意各指標權重的確定。各企業應在充分調研的基礎上確定各指標的權重，綜合運用各種科學的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當，會影響綜合評價結果的穩定性和客觀性。X

參考文獻：

1.徐永東. 財務綜合分析的功效系數法[J].經濟師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數法在道路客運企業質量信譽考核中的應用[J].交通運輸，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吳君民，魏曉卓等.用功效系數法對船舶行業上市公司進行財務預警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.羅曉光，劉飛虎.基于功效系數法商業銀行財務風險評價研究[J].科技與管理，2012，（5）.

5.單靜.財務風險預警研究[D].哈爾濱：東北林業大學，2005.

6.王玲.醫藥行業上市公司財務風險預警模型研究[D].西安：西安電子科技大學，2011.

7.董云花.公路經營企業財務風險預警機制[D].西安：長安大學，2011.

作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經濟與企業財務管理。endprint

摘要：本文基于功效系數法構建高速公路企業的財務預警系統，對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，及時發現企業財務管理中存在的問題，高效科學地評價高速公路企業的財務風險，預測企業的財務危機，提高管理質量。

關鍵詞：高速公路 功效系數法 財務預警

高速公路交通作為國民經濟的基礎性行業，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發展，加強了各大區域間的經濟交流，延伸了經濟活動的區域，優化了交通運輸結構，提高了綜合運輸能力，有力地促進了我國經濟發展和社會進步。

一、研究背景及文獻綜述

財務風險預警就是對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，設立并觀察、判斷一系列敏感性財務指標的變化發展趨勢，建立財務預警系統，使企業管理者發現企業潛在的財務危機，及時進行調整，提高管理質量。目前，高速公路企業普遍采取“貸款修路，收費還貸”的方式，加之高速公路建設初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點，在整個公路行業處于大規模投資建設期的情況下，企業資本支出壓力大，債務融資需求強烈，公路行業整體債務負擔較重。構建一個有效的財務預警系統，對財務運營進行監控，對高速公路企業具有十分重要的現實意義。

國外學者對財務預警系統的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預警模型，主要著眼于財務預警的方法分析。國內學者對財務預警的研究往往著重于企業預警管理，而財務預警作為一個子系統，難以達到全面、深入地從財務角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業的財務預警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業在內的許多企業并沒有充分認識到建立財務預警系統的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數法的財務風險預警模型構建

（一）功效系數法的定義及公式

根據表4以及企業的綜合評分值D可知：中原高速的風險狀況屬于“輕警”，財務風險較低，資產狀況良好。根據企業的年報以及評分值可以發現：

1.企業的盈利能力很好，各單項指標評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業帶來豐厚的利潤，使權益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業進一步增資擴股創造有利條件。

2.企業的運營能力中，應收賬款周轉率和資產現金回收率狀況良好，應收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產現金回收率是考評企業全部資產產生現金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業的流動資金周轉率狀況暫時處于一般水平，仍需要預防因為周轉速度慢形成的資金浪費。同時總資產周轉率低于不允許值，單項指標評分值很低，應引起企業的高度重視，企業應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余、閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率，避免浪費。

3.企業的償債能力中，現金流動負債比率和速動比率均比較差，嚴重影響企業的短期負債償債能力，企業管理部門應該重點關注，避免因短期債務到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業的發展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強，其中企業的營業收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業技術投入比率明顯偏低，為了企業未來更好的發展，應追加技術投入。

四、結論

功效系數法作為一種反映多指標綜合分析的定量評價的方法，具有規范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運用簡單明了的計算公式，較為客觀科學地判斷出企業財務風險狀況，預測企業未來發展趨勢。

但是，功效系數法在使用時應注意以下問題：第一，應注意評價指標的選取。所選的指標必須在測量企業生產經營活動方面具有重要性，指標能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標的重復。第二，應注意各指標權重的確定。各企業應在充分調研的基礎上確定各指標的權重，綜合運用各種科學的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當，會影響綜合評價結果的穩定性和客觀性。X

參考文獻：

1.徐永東. 財務綜合分析的功效系數法[J].經濟師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數法在道路客運企業質量信譽考核中的應用[J].交通運輸，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吳君民，魏曉卓等.用功效系數法對船舶行業上市公司進行財務預警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.羅曉光，劉飛虎.基于功效系數法商業銀行財務風險評價研究[J].科技與管理，2012，（5）.

5.單靜.財務風險預警研究[D].哈爾濱：東北林業大學，2005.

6.王玲.醫藥行業上市公司財務風險預警模型研究[D].西安：西安電子科技大學，2011.

7.董云花.公路經營企業財務風險預警機制[D].西安：長安大學，2011.

作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經濟與企業財務管理。endprint

摘要：本文基于功效系數法構建高速公路企業的財務預警系統，對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，及時發現企業財務管理中存在的問題，高效科學地評價高速公路企業的財務風險，預測企業的財務危機，提高管理質量。

關鍵詞：高速公路 功效系數法 財務預警

高速公路交通作為國民經濟的基礎性行業，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發展，加強了各大區域間的經濟交流，延伸了經濟活動的區域，優化了交通運輸結構，提高了綜合運輸能力，有力地促進了我國經濟發展和社會進步。

一、研究背景及文獻綜述

財務風險預警就是對企業的財務運營過程進行跟蹤、監控，設立并觀察、判斷一系列敏感性財務指標的變化發展趨勢，建立財務預警系統，使企業管理者發現企業潛在的財務危機，及時進行調整，提高管理質量。目前，高速公路企業普遍采取“貸款修路，收費還貸”的方式，加之高速公路建設初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點，在整個公路行業處于大規模投資建設期的情況下，企業資本支出壓力大，債務融資需求強烈，公路行業整體債務負擔較重。構建一個有效的財務預警系統，對財務運營進行監控，對高速公路企業具有十分重要的現實意義。

國外學者對財務預警系統的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預警模型，主要著眼于財務預警的方法分析。國內學者對財務預警的研究往往著重于企業預警管理，而財務預警作為一個子系統，難以達到全面、深入地從財務角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業的財務預警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業在內的許多企業并沒有充分認識到建立財務預警系統的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數法的財務風險預警模型構建

（一）功效系數法的定義及公式

根據表4以及企業的綜合評分值D可知：中原高速的風險狀況屬于“輕警”，財務風險較低，資產狀況良好。根據企業的年報以及評分值可以發現：

1.企業的盈利能力很好，各單項指標評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業帶來豐厚的利潤，使權益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業進一步增資擴股創造有利條件。

2.企業的運營能力中，應收賬款周轉率和資產現金回收率狀況良好，應收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產現金回收率是考評企業全部資產產生現金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業的流動資金周轉率狀況暫時處于一般水平，仍需要預防因為周轉速度慢形成的資金浪費。同時總資產周轉率低于不允許值，單項指標評分值很低，應引起企業的高度重視，企業應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余、閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率，避免浪費。

3.企業的償債能力中，現金流動負債比率和速動比率均比較差，嚴重影響企業的短期負債償債能力，企業管理部門應該重點關注，避免因短期債務到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業的發展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強，其中企業的營業收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業技術投入比率明顯偏低，為了企業未來更好的發展，應追加技術投入。

四、結論

功效系數法作為一種反映多指標綜合分析的定量評價的方法，具有規范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運用簡單明了的計算公式，較為客觀科學地判斷出企業財務風險狀況，預測企業未來發展趨勢。

但是，功效系數法在使用時應注意以下問題：第一，應注意評價指標的選取。所選的指標必須在測量企業生產經營活動方面具有重要性，指標能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標的重復。第二，應注意各指標權重的確定。各企業應在充分調研的基礎上確定各指標的權重，綜合運用各種科學的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當，會影響綜合評價結果的穩定性和客觀性。X

參考文獻：

1.徐永東. 財務綜合分析的功效系數法[J].經濟師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數法在道路客運企業質量信譽考核中的應用[J].交通運輸，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吳君民，魏曉卓等.用功效系數法對船舶行業上市公司進行財務預警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.羅曉光，劉飛虎.基于功效系數法商業銀行財務風險評價研究[J].科技與管理，2012，（5）.

5.單靜.財務風險預警研究[D].哈爾濱：東北林業大學，2005.

6.王玲.醫藥行業上市公司財務風險預警模型研究[D].西安：西安電子科技大學，2011.

7.董云花.公路經營企業財務風險預警機制[D].西安：長安大學，2011.

作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經濟與企業財務管理。endprint