金股擂臺(tái)

[十佳股票]

振華科技（000733）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★ 成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★★ 安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2014～2016年的EPS分別為0.36/0.46/0.59元，公司的業(yè)務(wù)升級(jí)和轉(zhuǎn)型具有可持續(xù)性。公司在芯片國(guó)產(chǎn)化領(lǐng)域有廣闊空間，加之鋰電池行業(yè)的大爆發(fā)，首次覆蓋公司并給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

芯片國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程低于預(yù)期；公司清退非核心業(yè)務(wù)的進(jìn)度低于預(yù)期；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

浪潮信息（000977）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★★ 成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★★ 安全邊際 ★★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司14-16年的每股收益分別為0.66元、1.00元和1.47元，對(duì)應(yīng)14-16年的PE分別為57.4倍、38.1倍和25.9倍。維持公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致中低端服務(wù)器毛利率快速下降的風(fēng)險(xiǎn)。

深圳華強(qiáng)（000062）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★★★ 成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★★ 安全邊際 ★★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)2014-2016年EPS為0.8、0.81、0.65元，給予2014年22倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)17.6元，首次覆蓋給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)低迷；電商沖擊加劇；交易所運(yùn)營(yíng)效果低于市場(chǎng)預(yù)期。

金達(dá)威（002626）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★★★ 成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★★ 安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS為0.77元/1.06元/1.42元，首次給予“增持”評(píng)級(jí)，建議投資者密切關(guān)注保健品業(yè)務(wù)拓展以及VD3價(jià)格的上漲。

風(fēng)險(xiǎn)提示

輔酶Q10和維生素產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于預(yù)期。

昌紅科技（300151）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2014-2016年凈利潤(rùn)分別為6015萬(wàn)元、8009萬(wàn)元和1.04億元，同比增速分別為70%、33%和30%，按照公司除權(quán)后總股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.30元、0.40元和0.52元，給予公司短期目標(biāo)價(jià)18-20元，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣風(fēng)險(xiǎn)。

碩貝德（300322）

綜合得分 99

價(jià)值評(píng)估 ★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★

安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)2014-2016年凈利潤(rùn)增速分別為128.6%、59.4%和58.7%，EPS分別為0.39、0.62和0.98元，上一交易日收盤(pán)股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為46、29和18倍；盡管公司相對(duì)估值較為合理，但是不排除超預(yù)期的可能，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

機(jī)殼自制生產(chǎn)能力不達(dá)預(yù)期；LDS天線(xiàn)訂單量不及預(yù)期；NFC天線(xiàn)市場(chǎng)需求無(wú)顯著增長(zhǎng)。

均勝電子 （600699）

綜合得分 98

價(jià)值評(píng)估 ★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)2014、2015EPS分別為0.64和0.86元。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓和海外訂單規(guī)模釋放，公司未來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)有保證，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

并購(gòu)業(yè)務(wù)整合和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期、匯率波動(dòng)。

奧特迅（002227）

綜合得分 98

價(jià)值評(píng)估 ★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★

安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)2014年公司每股收益0.46元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率約為52倍。考慮到公司未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，維持奧特迅（002227）“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展滯后影響充電設(shè)備出貨量；通信電源市場(chǎng)拓展進(jìn)度低于預(yù)期。

開(kāi)元投資（000516）

綜合得分 97

價(jià)值評(píng)估 ★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★★

安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2014、15、16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42、48、55億元，凈利潤(rùn)2.04、2.38、2.77億元， EPS 0.285、0.334、0.388的盈利預(yù)測(cè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化；擴(kuò)張導(dǎo)致民營(yíng)醫(yī)院專(zhuān)業(yè)管理人才匱乏。

江蘇曠達(dá)（002516）

綜合得分 97

價(jià)值評(píng)估 ★★★★

成長(zhǎng)評(píng)估 ★★★

安全邊際 ★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2014-2016年的EPS分別為0.75元、1.08元和1.40元，對(duì)應(yīng)PE分別為17.6倍、12.3倍和9.5倍，維持公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19.5元，對(duì)應(yīng)于2015年18倍PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策不達(dá)預(yù)期；項(xiàng)目資源不達(dá)預(yù)期；地面電站并網(wǎng)或發(fā)電量不達(dá)預(yù)期。

[指數(shù)擂臺(tái)]

金種子指數(shù)擂臺(tái)評(píng)選細(xì)則

一、參評(píng)機(jī)構(gòu)

評(píng)選對(duì)象涵蓋內(nèi)地資本市場(chǎng)提供研究及股票銷(xiāo)售服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，即各大券商的研究所。

二、參評(píng)方法

1.參評(píng)機(jī)構(gòu)每月向《證券市場(chǎng)周刊》提交10只股票構(gòu)建股票池。

2.每月的28日—31日（自然日）為股票池調(diào)倉(cāng)時(shí)間。

3.每月最后一個(gè)自然日17點(diǎn)為提交下月股票池的截止時(shí)間。調(diào)倉(cāng)完畢后，須保證股票池中的股票數(shù)量始終維持在10只。

4.“金種子10指數(shù)評(píng)選”采用每月第一個(gè)交易日至最后一個(gè)交易日的區(qū)間漲跌幅進(jìn)行計(jì)算。

5.提交的股票池中不得有ST的股票，正處于停牌交易的股票，不得有因重大事項(xiàng)長(zhǎng)期停牌后剛復(fù)牌交易，并正處于連續(xù)一字漲停期間的股票。

三、評(píng)選原則

1.每月的第一個(gè)交易日，根據(jù)各研究機(jī)構(gòu)提交的最新股票池，進(jìn)行等權(quán)重配置。

2.在每月最后一個(gè)交易日收盤(pán)后，計(jì)算各機(jī)構(gòu)股票池構(gòu)成的指數(shù)漲跌幅。

3.指數(shù)計(jì)算方法：“金股10指數(shù)”采用鏈?zhǔn)街笖?shù)計(jì)算方法，借鑒著名指數(shù)商MSCI的指數(shù)計(jì)算方法，等權(quán)處理股票池中的個(gè)股，并綜合考慮分紅、配股等綜合因素。

四、報(bào)名機(jī)制

機(jī)構(gòu)“金股10指數(shù)”評(píng)選，只接受研究機(jī)構(gòu)的單位報(bào)名，不接受分析師的個(gè)人報(bào)名。

五、機(jī)構(gòu)報(bào)名電話(huà)

010-85722323；010-85651154

特別鳴謝：銀河證券、中信證券、華泰證券、中信建投證券、光大證券、興業(yè)證券、華安證券、國(guó)海證券、東北證券、東興證券、東吳證券、中銀國(guó)際證券、浙商證券、信達(dá)證券、東莞證券、西南證券、南京證券、民族證券、上海證券、民生證券、長(zhǎng)城證券、新時(shí)代證券、華創(chuàng)證券、華融證券、首創(chuàng)證券、國(guó)聯(lián)證券、西藏同信證券、聯(lián)訊證券、開(kāi)源證券、金元證券（排名不分先后）對(duì)本欄目的大力支持。

本次評(píng)選的最終解釋權(quán)歸《證券市場(chǎng)周刊》所有

在券商開(kāi)展賣(mài)方服務(wù)的十余年中，股票價(jià)值的挖掘一直是賣(mài)方研究的本源業(yè)務(wù)。賣(mài)方研究能否真正為機(jī)構(gòu)投資人帶來(lái)絕對(duì)收益，已逐漸成為買(mǎi)方考量賣(mài)方業(yè)務(wù)的關(guān)鍵指標(biāo)。而“金種子10指數(shù)擂臺(tái)”的推出，即是采用以結(jié)果為導(dǎo)向的考評(píng)機(jī)制，通過(guò)追蹤參評(píng)機(jī)構(gòu)構(gòu)建的模擬股票組合的年度指數(shù)化收益，從而遴選出最具創(chuàng)富能力的賣(mài)方研究機(jī)構(gòu)，以期能為廣大投資者帶來(lái)更明確的投資指向。

上海證券重奪冠軍 東吳證券月度封王

8月股指繼續(xù)分化，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度走強(qiáng)，兩市主板則相對(duì)疲弱。截至8月29日，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指單月分別上漲5.10%和5.94%，而上證指數(shù)和深圳成指單月漲幅則僅有0.71%和-1.45%。

截至9月1日，在參加年度評(píng)比的10家券商中，上海證券10指數(shù)以32.07%的累計(jì)漲幅反超華創(chuàng)證券獲得冠軍，而華創(chuàng)證券10指數(shù)則以26.24%的累計(jì)漲幅獲得亞軍，興業(yè)證券10指數(shù)則以19.86%的區(qū)間漲幅獲得季軍。

在2014最近5個(gè)月的比拼中，民生證券10指數(shù)取得了34.77%的區(qū)間漲幅，位居第一位；興業(yè)證券10指數(shù)與中信證券10指數(shù)分別以25.18%和25.12%的區(qū)間漲幅位居第二和第三位（見(jiàn)附圖）。

而在8月的比拼中，東吳證券10指數(shù)以12.13%的月度漲幅摘得月冠軍，銀河證券10指數(shù)以11.77%的月漲幅獲得亞軍，緊隨其后的華安證券則以11.19%的單月漲幅獲得第三名。

市場(chǎng)風(fēng)格輪回 中小板、創(chuàng)業(yè)板卷土重來(lái)

雖然剛剛經(jīng)歷了7月的輝煌，主板指數(shù)在8月就再度走軟，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又一次卷土重來(lái)。但這一次，與往次有比較明顯的差別。那就是盡管主板相對(duì)走弱，但卻并沒(méi)有帶來(lái)股指的大幅下跌，而是在2200點(diǎn)上方強(qiáng)勢(shì)整理。與此同時(shí)，中小板與創(chuàng)業(yè)板的行情則是精彩不斷。

而在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，對(duì)參賽券商來(lái)說(shuō)，無(wú)論是主板，還是中小板、創(chuàng)業(yè)板，只要股票選得精準(zhǔn)，都可以獲得可觀的收益。

通過(guò)觀察參賽券商8月的股票池，我們發(fā)現(xiàn)在8月表現(xiàn)最好的20只股票中，各市場(chǎng)分布均勻，主板和創(chuàng)業(yè)板各有7只股票入選，而中小板則有6只，這也從另一個(gè)側(cè)面反映出8月市場(chǎng)走勢(shì)百花齊放的特點(diǎn)。

市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖明顯 風(fēng)格比拼繼續(xù)

進(jìn)入9月份，參與金種子10指數(shù)擂臺(tái)的券商研究所增加到30家。這無(wú)疑讓金種子10指數(shù)擂臺(tái)的比拼更加激烈。通過(guò)觀察這30家券商的持股結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，雖然仍有部分券商在創(chuàng)業(yè)板保留了相當(dāng)?shù)膫}(cāng)位，如民族證券、國(guó)海證券和民生證券，但其他大部分券商已經(jīng)將倉(cāng)位轉(zhuǎn)移至主板和中小板。

不難看出，由于創(chuàng)業(yè)板市盈率的市盈率已經(jīng)達(dá)到60倍以上，大多券商心態(tài)開(kāi)始謹(jǐn)慎。但在牛市中，市盈率往往不是一個(gè)很好的參照指標(biāo)。未來(lái)到底是回歸理性，還是重復(fù)高估、高估再高估的過(guò)程，市場(chǎng)也許不久就會(huì)給出答案。

[個(gè)股研報(bào)]

昌紅科技 新業(yè)務(wù)撐起未來(lái)

弓永峰 宋凱/文

8月份參評(píng)“金種子10指數(shù)擂臺(tái)”的28家券商選送的所有股票中，東興證券選送的昌紅科技（300151）表現(xiàn)較為搶眼，全月漲幅高達(dá)19.74%。接下來(lái)讓我們一起分享東興證券分析師宋凱對(duì)其進(jìn)行的最新研報(bào)解讀。

價(jià)值評(píng)估：★★★★ 成長(zhǎng)評(píng)估：★★★★ 安全評(píng)估：★★★★

盈利預(yù)測(cè)預(yù)估值

預(yù)計(jì)公司2014-2016年凈利潤(rùn)分別為6015萬(wàn)元、8009萬(wàn)元和1.04億元，同比增速分別為70%、33%和30%，按照公司除權(quán)后總股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.30元、0.40元和0.52元，給予公司短期目標(biāo)價(jià)18-20元，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣風(fēng)險(xiǎn)。

半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期 全年業(yè)績(jī)樂(lè)觀

此前預(yù)計(jì)公司中期業(yè)績(jī)同比增速在40-60%之間，實(shí)際情況要略好于之前預(yù)期。今年上半年公司整體毛利率23.50%，同比上升了6.43個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為11.26%，同比上升了2.39個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)率為9.55%， 同比上升了3.50個(gè)百分點(diǎn)。 現(xiàn)金充沛， 截至報(bào)告期末， 公司貨幣資金5.1億元， 應(yīng)收賬款1.07億元，現(xiàn)金及等價(jià)物余額4.45億元。

醫(yī)療器械業(yè)務(wù)上半年在公司整體業(yè)績(jī)占比較低，但是我們注意到毛利率大幅上升，從柏明勝（公司旗下專(zhuān)業(yè)從事醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的子公司）情況來(lái)看，上半年實(shí)現(xiàn)了15.8萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，而去年全年柏明勝處于虧損狀態(tài)， 說(shuō)明公司自身的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)正在發(fā)生積極的變化， 而且我們認(rèn)為從公司目標(biāo)市場(chǎng)的招標(biāo)情況來(lái)看，公司的真空采血管產(chǎn)品下半年將有比較明顯的放量進(jìn)展。

所以對(duì)于今年全年的業(yè)績(jī)判斷，我們維持之前的觀點(diǎn)，公司盈利能力大幅改善的狀態(tài)能夠在未來(lái)持續(xù)，同時(shí)高毛利的醫(yī)療器械產(chǎn)品占比將進(jìn)一步提升，雖然公司收入端增速不高，但整體凈利潤(rùn)能夠達(dá)到6015萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)大約70%。

新業(yè)務(wù)撐起未來(lái)發(fā)展空間

公司的新業(yè)務(wù)指醫(yī)療器械和導(dǎo)光板，我們認(rèn)為這兩塊業(yè)務(wù)能夠支撐公司未來(lái)的發(fā)展空間，其中我們認(rèn)為醫(yī)療器械業(yè)務(wù)將是公司未來(lái)長(zhǎng)期看點(diǎn)，智能電視導(dǎo)光板產(chǎn)品能夠在中短期明顯增厚公司EPS。

醫(yī)療器械方面， 我們認(rèn)同公司這種從上游模具環(huán)節(jié)向下游非金屬耗材領(lǐng)域拓展的發(fā)展模式， 憑借模具優(yōu)勢(shì)，公司的耗材產(chǎn)品在成本和質(zhì)量方面將比競(jìng)爭(zhēng)者更具優(yōu)勢(shì)， 所以我們認(rèn)為公司自身的醫(yī)療器械耗材產(chǎn)品具有很強(qiáng)的內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力。同時(shí)公司在2013年年報(bào)中指出“利用上市公司平臺(tái)加快醫(yī)療器械并購(gòu)步伐、快速切入高增長(zhǎng)的醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域”，在這樣的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)有望在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

導(dǎo)光板作為公司切入智能電視產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品，將在中短期顯著增厚公司業(yè)績(jī)。今年公司已經(jīng)成立了專(zhuān)業(yè)的導(dǎo)光板業(yè)務(wù)子公司——昌紅光電，并且進(jìn)入外部技術(shù)團(tuán)隊(duì)。根據(jù)公司中報(bào)披露信息，公司擬在昌紅光電的總投資額為8000萬(wàn)元，目前實(shí)際投資額約3083萬(wàn)元。業(yè)務(wù)進(jìn)展方面，昌紅光電背光源產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能210萬(wàn)片，預(yù)計(jì)今年9月份可以試生產(chǎn)。

醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的發(fā)展前景和投資價(jià)值

我們?cè)诮衲?月19日曾發(fā)布報(bào)告指出，昌紅科技依托模具技術(shù)平臺(tái)很可能在醫(yī)療器械領(lǐng)域殺出一條獨(dú)特的發(fā)展道路。

公司在醫(yī)療器械領(lǐng)域巨大的潛力來(lái)自于公司掌握了上游模具開(kāi)發(fā)的核心技術(shù)。 公司走的跨界發(fā)展醫(yī)療器械之路是一條非常獨(dú)特的道路。我們觀察國(guó)內(nèi)的醫(yī)療器械公司，尤其是醫(yī)療器械高值耗材公司，鮮有通過(guò)掌握上游模具核心技術(shù)向下游發(fā)展醫(yī)療器械高值耗材的模式。昌紅科技的優(yōu)勢(shì)在于公司掌握了模具開(kāi)發(fā)與制造的核心技術(shù)，和其他醫(yī)療器械高值耗材公司相比，公司能夠自己開(kāi)發(fā)不同的醫(yī)用非金屬耗材模具。所以我們將昌紅科技視為技術(shù)平臺(tái)型公司，產(chǎn)品具有很強(qiáng)的橫向拓展能力。目前公司以柏明勝自有品牌銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要是真空采血管。真空采血管是IVD行業(yè)中的一種耗材，我們堅(jiān)定看好國(guó)內(nèi)IVD市場(chǎng)的發(fā)展前景，這將是未來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展最快的細(xì)分領(lǐng)域之一。公司以真空采血管作為切入點(diǎn)，打入醫(yī)院的檢驗(yàn)科，未來(lái)在IVD領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀椤?/p>

堅(jiān)定看好公司的跨界發(fā)展

非金屬模具的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力， 之前公司的下游注塑成型業(yè)務(wù)主要集中在OA辦公設(shè)備領(lǐng)域，目前公司已經(jīng)開(kāi)始向醫(yī)療器械高值耗材和智能電視供應(yīng)鏈進(jìn)軍，從產(chǎn)業(yè)鏈上游向不同的下游領(lǐng)域拓展，我們看好公司這種憑借上游模具優(yōu)勢(shì)，在下游應(yīng)用領(lǐng)域的橫向拓展模式。