淺析BT項目運作模式及風險管理

李燕+蘇曉楠+李勝

【摘 要】 BT項目運作時的模式風險及如何加強抗風險管理。

【關鍵詞】 BT項目；運作模式；風險分析；抗風險管理

On the mode of operation of BT Project and Risk Management

Li Yan,Su Xiao-nan,Li Sheng

(Shandong Xingrun Construction Co., Ltd Feicheng Shandong 271600) 

【Abstract】 Model risk and how to strengthen the anti-risk management at BT project operation.

【Key words】 BT projects;Mode of operation;Risk analysis;Anti Risk Management

1.引言

1.1 BT是英文Build（建設）和Transfer（移交）縮寫形式，即“建設——移交”。 是政府利用非政府資金來進行非經營性基礎設施建設項目的一種融資模式。項目運作通過項目公司總承包、融資，工程驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報。

1.2 BT模式可優化資源配置，合理分散風險，BT項目投資巨大，建設周期長，引入社會資本，多方共同承擔風險，獲取收益。發展BT模式使產業資本和金融資本全新對接，形成了一種新的融資格局，為政府提供了一種解決基礎設施建設項目資金周轉困難的融資新模式，為投資方剩余價值提供了新的投資途徑，也使銀行或其他金融機構獲得了穩定的融資貸款利息，是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現代經濟模式。

2. BT項目運作模式

2.1 BT項目運作模式中一般存在三個主體 ：

（1）項目業主：政府及所屬部門指定的機構或公司，負責對項目的項目建設特許權的招標。在項目融資建設期間，業主在法律上不擁有項目，而是通過給予項目一定數額的從屬性貸款或貸款擔保作為項目建設、開發和融資的支持。在項目建設完成和移交后，將擁有項目的所有權和經營權。

（2）BT投資建設方：BT方通過投標方式從政府獲得項目建設的特許權。負責提供項目建設所需的資金、技術，安排融資和組織項目的建設，并承擔相應的項目風險。通過招投標方式產生相應的設計單位、施工單位、監理單位和設備、原材料供應商等。

（3）貸款銀行或其他相關機構：融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項目的融資渠道一般是投資方自有資產、銀團貸款、政府政策性貸款等。

2.2 BT模式運作的常見兩種方式 ：

(1)施工二次招標型BT模式：政府選定僅承擔投資職能的投資人(聯合體)，由投資人設立具有法人資格的項目公司對BT項目進行融資、建設組織和管理，辦理工程建設有關審批手續、通過公開的招投標程序選擇施工承包商和材料設備供應商等。這種模式的特點是項目的主要施工承包商要由項目公司另外再通過公開招標程序確定，而不是由政府確定。

(2)直接施工型BT模式：政府選定能夠承擔項目主體部分施工的投資人(聯合體)，投資人設立具有法人資格的項目公司對BT項目進行融資、建設和管理。其特點是項目公司成立后，不再另行選擇施工總承包商，而是直接按BT投資建設合同的約定進行施工。這種模式減少了中間一個大的環節，投資人不再把項目轉包給施工總承包商，如果投資人和施工總承包商都同時追求施工利潤，就會導致項目的建設成本加大，政府的回購價提高。因此，要求承建BT項目的施工總承包商既要有較強的投融資能力，又要有較強的施工能力。此模式中監理單位必須由業主委托。

3. BT項目運作風險分析

3.1 風險較大，有政治、自然、社會、技術等方面的風險。參建各方需增強風險管理的能力，其中：政府的債務償還是否按合同約定實現？BT投資建設方的融資計劃能否在項目實施過程中落實？兩者是至關重要的。

3.2 合理的利潤及約定的總價確定比較困難。 

3.3 目前整個建筑行業對BT模式的認識不夠，相關立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據可依，BT模式常常被濫用，以BT之名行墊資之實，有的在用地、立項、規劃等方面違反基本建設程序，等等，以上不規范行為給介BT項目參建各方可能帶來巨大風險。

4. 項目業主方應加強對BT項目抗風險管理

4.1 BT項目建立的前提是未來政府財政收入的增長，如果政府的財政收入無法支撐BT項目，一味追求形象、業績工程，便屬于盲目擴張固定資產投資規模行為，擾亂國家的宏觀建設環境，當無法按期回購已交工的BT項目時，必將極大損害投資人的經濟利益。因此BT項目立項時，應根據自身經濟實力，社會需要，深入論證，精打細算，合理確定項目規模及開工時間。

4.2 招標確定投資方時，應嚴格審查投資方的企業資質，認真核實投資方所融資金的來源、融資能力、經濟實力、銀行信用等級、財務狀況等。防止出現工程拖拉、偷工減料、拖欠工程進度款和農民工工資，甚至出現“爛尾” 工程。

項目公司的注冊資金一般為項目總投資的35%。

4.3 勘察、設計單位的確定： 由于基礎設施建設復雜、投資大，要求高，工程設計質量和深度直接影響工程造價，為鎖定建設成本，BT項目一般采用概算包干形式，如果投資人介入過早將增加雙方風險。為減小風險、更好控制工程總投資，政府要認真做好項目可行性論證、方案優化選擇、初步設計（概算）、施工圖設計（預算），以審定的初步設計概算為控制目標，通過招標選擇BT投資單位。 

4.4 委托工程監理 ：基礎設施建設項目建設工藝復雜，且存在大量的隱蔽工程，工程質量控制難度大。特別是直接施工型BT模式項目中，由投資人承擔項目施工建設，其特殊身份加大了工程質量控制難度。如果由投資人自行確定監理單位，投資人很可能通過控制監理機構在項目施工中獲取不正當利益。為確保工程的質量、成本、進度，監理單位應由政府委托，并由其支付監理費用。

4.5 BT項目操作上的規范是保證項目成功的關鍵。應采用FIDIC合同條款簽定BT合同，規范雙方的行為，明確雙方的權利和義務，推行項目法人責任制，對項目資金籌措、建設實施、資產保值增值實行全過程監督，合理降低工程造價和融資成本。

4.6 政府在法律上不便與投資方形成經濟合同關系，應組建一個項目法人或委托咨詢中介公司，代表政府行使業主的權利，履行業主的義務，也可聘請專業律師進行全過程把關，提高對項目風險的分析、識別、評價及轉移能力。

加強對BT項目公司融資進行監管，達成融資協議后，BT項目公司及貸款銀行必須持融資合同正本向政府登記備案后方為有效。監督BT項目公司防止融資所獲資金用于其他用途，或就已設立質押的內容重復融資。加強對BT項目公司的日常資

金運用監管，要求BT項目公司在銀行設立工程建設資金專戶，并接受政府監管。在項目建設過程中，其專戶存款須確保工程款的及時支付，不用于與BT工程無關的其他任何 經濟活動。檢查監督資金到位和使用情況，要求BT項目公司須按月向政府授權機構提供銀行賬單等相關資料。為了防止拖欠工程相關單位的工程進度款，BT項目公司須按月向政府授權機構提供工程進度款的支付情況說明，積極防范相當長的建設周期內可能出現的各種風險。

［文章編號］1619-2737（2014）06-05-816

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