淺談現代金融經濟中的經濟泡沫

戚書源

摘 要：隨著現代金融業和經濟全球化的不斷發展，金融經濟中的經濟泡沫逐漸產生，由此引發了一系列經濟危機。本文旨在通過對這些經濟危機事件的實例分析，找出應對金融全球化的對策，為我國金融業的監管提供參考。

關鍵詞：現代金融；經濟泡沫

金融是隨著銀行的產生而產生的。金融關系包括金融交易關系、金融監管關系、金融調控關系。金融業隨著銀行業的發展而不斷發展。金融業早期主要是銀行業，產生于14至15世紀的意大利威尼斯。具有標志性意義的資本主義銀行成立于1964年，是英國的英格蘭銀行。1782年美國成立了國內第一家商業銀行。在銀行出現至銀行業逐漸發展的一段時期，沒有針對銀行的專門立法，而通過與銀行相關的法規對銀行業進行監管。18世紀，英國頒布了《泡沫法》，旨在防止證券業的過度投機行為。但仍然沒有固定的法規對金融業進行監管。

一、歷史上的金融泡沫事件及對策

1.歷史上金融泡沫的產生。早期的金融危機事件主要來自對商業銀行的擠兌。最嚴重的一次商業銀行擠兌發生在1929年的美國，曾使美國歷經10年大蕭條期。

歷史上金融泡沫的產生完全是市場主體自身的行為產生，政府充分尊重市場及市場主體的作用，不進行干預和監管，提倡市場主體的行為自律。在市場主體進入市場、業務范圍方面的政府管理相當寬松和靈活。

2.政府對銀行、證券、保險業全面監管。政府對銀行業的監管并不能完全防止金融風險的發生，1927年至1933年，美國發生了經濟危機。在這場危機中，顯示出全球化背景下，一家商業銀行的金融風險被放大，波及了整個銀行業。美國于20世紀30年代對銀行業和證券業進行監管，制定了標志性的金融監管法律。經濟危機使美國建立了金融監管機構，與中央銀行一起對銀行、證券、保險業進行全面監管。

二、自由金融關系的復蘇

由于嚴格的金融監管使得金融機構面臨效率降低、靈活性減少等影響金融市場自由度的問題，發達國家政府放松了對金融業的監管。美國于1970年采取的大額存款利率自由政策成為放松金融監管的標志。其他發達國家，如英國、法國也通過取消貸款利率限制、允許金融業跨行業經營、放松國際信貸監管等措施促進金融自由度的提高，發達國家逐漸走上了金融自由化道路。發展中國家也通過采取適合自己需求的政策走上了這一道路。這樣的一場金融創新在金融監管和金融自由之間找到了協調的方法，促進了金融機構提高效率，但同時也為下一場金融變革創造了機會，可能直接或間接影響金融泡沫或經濟危機的產生。

三、現代世界金融危機的實例分析與對策

1.現代世界金融危機的發生與對策。金融經濟泡沫參與作用的金融危機在現代發生過數次。其原因可以認為是金融體系自身存在的問題積累到了一定程度，需要新的金融變革和金融業的新發展。經濟危機為金融業帶來了挑戰和機遇。20世紀以來發生的具有代表性的經濟危機主要有：1997年亞洲金融危機、俄羅斯金融危機、2001年以阿根廷為代表的南美洲經濟危機、2008年美國經濟危機。

為了應對金融危機，適應現代經濟背景下金融業發展的需要，政府進行了一系列的經濟監管措施變革。英國將金融監管向金融服務轉變，成立金融服務機構對銀行、證券、保險、投資金融機構進行全面監管，目標包括：建立市場對金融業的信心、保護消費者、使公眾意識到金融利益與風險、減少金融犯罪。

2.現代美國經濟危機的發生與對策。2002年，美國出現了上市公司造假事件，影響了人們對于金融市場的信心。這一事件的部分原因是：政府對金融監管完全放松。2007年，美國發生了由于住房領域金融創新引起的次貸危機。2008年，美國雷曼兄弟銀行破產導致危機從美國金融市場向全球金融市場擴散，造成了全球經濟和金融領域的問題。

美國于2008年3月和2009年6月提出了針對這次危機的計劃：重建和改革金融監管。目前，全球正在尋求既能促進經濟發展又能保持金融市場穩定的新型金融監管方式。

四、現代金融經濟泡沫的原因與對策

1.金融與實體經濟應協調發展。金融危機雖然為金融改革提供了依據，但其實質是財富的損失。其產生的根本原因是金融業對利益的追求。金融創新受到金融監管約束，才能解決金融創新與金融監管之間的矛盾，使金融資源良好配置，避免金融資產泡沫化。

金融業作為一種虛擬經濟，在經濟中的地位不斷提高，但經濟波動和發展趨勢是由實體經濟決定的。因此金融監管應保證金融業為實體經濟服務，使金融業與實體經濟相協調，防止金融業的過分發展。

2.應處理好金融創新與金融監管的關系。金融創新的發展改變了金融監管運作的條件，使金融業與其他產業的界限變得模糊，使金融監管機構原有調節工具和范圍產生不適應性。金融創新使金融機構難以控制貨幣，使貨幣政策的執行變得復雜，增加了金融風險。

金融業應避免為追求利潤而盲目擴張，應該考慮自身是否能承擔相應的風險，包括信貸風險、信用風險、市場風險、利率風險、流動性風險。因此，金融監管應包括資本監管和風險監管。

金融監管應從對機構的監管轉變為對功能的監管。新型金融監管制度從對金融外部控制變為更加重視內部控制。

3.全球金融管理體系存在不斷發展的需要。美國的次貸危機發生后，美國進行了金融監管體系的變革，將金融監管體系變為目標監管，其中包括三個監管體系：穩定的金融監管、審慎監管、金融市場的商業行為監管。美國次貸危機使全球金融監管體系發展的要求不斷增強，政治、經濟等因素使全球金融體系發生變化。全球金融監管體系應進行制度變遷，需要構建理論、尋找方法。

4.我國應把握在國際金融體系中的地位。美國次貸危機引起的全球性經濟危機是國際金融體系的系統性風險積累、暴露的結果。全球性經濟危機對美國和全球的經濟和金融產生了深刻影響，使全球產生了巨大的經濟損失；使全球經濟秩序受到打擊和破壞；對全球經濟格局產生了深遠的影響。我國應當借鑒美國次貸危機的啟示，逐步改善金融監管體制，處理好金融監管與金融創新的關系。

五、結束語

我國應當吸收他國成熟的金融監管體制，依據在國際金融體系中的地位，制定有中國特色的金融管理體系，不斷提高金融監管的效率和全面性、邏輯性、系統性，應對金融全球化的機遇和挑戰。

參考文獻：

[1]祁敬宇，祁紹斌.《全球化下的金融監管》.首都經濟貿易大學出版社，2011.6.

[2]王紹輝等編著.《國際金融危機大事記》. 中國統計出版社，2011.6.endprint