浮動匯率制下我國商業銀行貨幣錯配風險及其防范

孫榮斌

摘 要：二十一世紀，經濟全球化成為國家經濟發展大背景，隨著國內市場經濟的持續帶動，對外貿易額度大幅度增加。貨幣兌換作為對外貿易重要程序之一，承擔著諸多貿易可變因素帶來的風險。人民幣作為中國貨幣，在國際市場上面臨著各方壓力。為此，本文就浮動匯率制下我國商業銀行貨幣錯配風險及其防范進行分析探討。

關鍵詞：經濟全球化；對外貿易；人民幣匯率；挑戰

一、貨幣錯配

1.貨幣錯配的成因。就其產生因素而言，表現是多方面的。其一，貨幣錯配是全球貿易自由化、金融自由化和經濟一體化的長期作用下的自然產物。貿易自由化、金融自由化和經濟一體化導致發展中國家實際部門的美元化，相互替代和資產間的相互替代狀況也在貨幣間悄然展開，進而導致金融美元化。金融美元化是實際美元化的反映，而貨幣錯配則是這一過程的產物。

2.貨幣錯配的含義。雖然貨幣錯配始終沒有一個具體定義，但卻并不妨礙它作為一個名詞去展現和揭露一些國家金融全球化中面臨的問題。

雖然對此的具體定義眾說紛紜，但究其本質意義而言，貨幣錯配主要的研究內容還是停留在匯率風險問題上面，匯率風險問題，也是匯率波動對有關經濟變量，這個經濟變量包含多重內容，例如產出、投資、資產凈值等，和經濟金融穩定性的影響。

3.貨幣錯配的影響力。貨幣錯配使得一國金融系統變得脆弱，增加了金融危機爆發的可能性。因為國際之間貿易大多用美元計算，那些非美元貨幣的國家只能被動接受貨幣錯配的現實。資產和負債以本幣還是以外幣計價，貨幣匯率的抖動對其盈利與負債有著不小的影響。

從身邊一些事情可以看出，無論是一家融資公司還是一個普通的大眾家庭，假如其資金財產與負債或收入與支出存在貨幣錯配的情況，那么，其凈利潤值或是凈負債值就不可避免地面臨著匯率波動沖擊的風險，對以家庭為單位的少量風險而言，只是程度不同而已。但是，貨幣錯配對企業的影響卻具有正反兩面效應。對于存在貨幣錯配的企業，匯率變化會產生擴張性效應，尤其是依賴對外貿易的企業。如果擴張性效應大于資產負債效應，則對企業有利；反之，帶來的負面效應，會導致許多企業凈值和產出下降，無法償還債務而破產。當然，貨幣錯配對企業的具體影響還應該基于該企業貨幣錯配的規模、企業的性質，以及貿易企業的出口結構、進出口貿易的條件、收入支出的貨幣種類結構等其他很多因素的考慮之上。

貨幣錯配有時也要加入一些特殊考慮因素。比如，某些發展中國家政治局勢不穩定，甚至時常爆發戰爭、內亂等不安全因素，國內經濟也存在諸多風險，伴有不可估計預測隱患，其貨幣匯率時常發生劇烈波動，讓公眾對當局政府宏觀經濟調控能力大失所望。基于對投資本金的安全性考慮，一些外國投資者對發展中國家負債的償付條款有了更為嚴苛的束縛也不是沒有道理，其結果是組成債務要素，更多地傾向于短期性質的流動外幣債務，形成貨幣錯配。

二、外匯風險

1.美元風險。美元作為世界資本市場貿易中主要貨幣幣種，其匯率的上下浮動直接左右著貿易國利益，這種說法毫不夸張。美元作為主要國際貿易貨幣幣種，美元匯率浮動對貿易雙方經濟利潤增減有著不可忽視的作用。

如果說美元匯率起伏還可以通過對加深對美國國家貨幣政策的關注了解以及貿易國多年來累積的經驗趨勢走向得出一個大致的規律，而那些使用美元以外貨幣貿易的國家，則需要更為繁瑣的程序，但仍以美元作為中介性質的跳板，經過所謂三國貨幣換算甚至是多國貨幣轉換才能實現互通貿易。

2.加強貨幣管理。加強對外幣放貸的管理同樣重要。對外幣收入相對較少的公司，按照更加嚴格的信用貸款標準去限制，從而降低因貨幣匯率波動而導致的不必要損失。與此同時，商業銀行應建立一套較為完善的貨幣保值策略，隨時關注放貸單位資產中的貨幣組成成分，適時發出警告。

商業銀行應該認真細致地評估本行的外匯風險狀況，并依此做出相應的措施制度，完善外匯風險管理體系。

由于商業銀行是以盈利為目的，在引進外資的同時，不可避免地放進外幣，銀行監督管理當局應該就此加強對商業銀行匯率風險的監管。當下中國市場化雖是大勢所趨，但卻不能一概而論地說所有的經濟主體都已完全市場化。那些未能從頭到尾市場化的主體們，都有一些共同的特點，比如，沒有建立一個完善的自我約束機制，也就談不上有強大的風險意識。部分金融相關企業與機構匯率風險控制制度依舊是存在缺陷的，對匯率波動承受能力相當有限。所以，想要應對人民幣匯率波動帶來的風險，這些金融主體們就需要增強自我防范意識，并不斷加強自身抗風險能力以及制定一套比較健全的應急預案。監管機構應從制度上加強他們應對匯率波動風險的監測與評估能力，提高他們的內部風險控制水平。

三、人民幣匯率改革

作為對外貿易頻繁的國家，貨幣匯率影響力對任何進出口貿易活動來說都發揮著至關重要的作用。我國貨幣匯率改革，即是人民幣匯率改革，是在我國社會經濟發展的不同時期背景下，為促進經濟發展和適應社會經濟發展需求而制定出的政策措施，旨在更好地適應當下的經濟發展環境。

我國政府對人民幣改革也持有一定原則和觀點，出發點是為適應我國對外貿易經濟發展主心骨不動搖前提下，堅持進行人民幣匯率制度改革，并根據我國經濟發展所處不同時期階段，本著一切從實際出發的原則，推進人民幣匯率制度改革。當然，最終點是無論人民幣匯率是否改革，如何改革，人民幣匯率改革權都是屬于中國自己的主權，外國無權干涉或插足人民幣匯率改革。正如最近幾年在美國華盛頓舉行會議中，我國前主席胡錦濤同志所發表的強硬態度一樣，強調我國會繼續大力推進人民幣匯率改革，但是，只會根據我國目前所處經濟階段來，絕不會屈服于國際輿論等外界壓力甚至威脅。

由于本國貨幣升值利于進口，不利于出口，因此，不能僅僅著眼于單方面的利益，人民幣匯率應變得更富彈性，即使國家政府不能放任人民幣匯率不管，至少也應該減少對人民幣市場干預，對市場經濟而言也是一種信任和幫助。endprint

人民幣匯率改革歷經一個漫長時期，從最開始對美元8：1的匯率背景下，由匯率并軌以及市場調配等共同作用，逐漸穩定在6：1的水平上。出于我國商品在國際市場上競爭力的考慮，一個適當的匯率值十分重要，既不能太高，也不宜過低。

四、人民幣匯率影響力

1.影響人民幣匯率變動的因素。國際收入與支出無疑是影響人民幣匯率的重要原因，在外匯儲備量的大國體現尤為明顯。

隨著我國對外貿易持續升溫，外匯大量涌入勢必會加重人民幣匯率負擔，有數據表明：自2006年開始，我國外匯持有量已突破13000億美元大關，正式超越日本，在外匯儲備這一項數值的國際排名中位居全球第一。而在2007年，我國外匯儲備增幅增加將近3000億美元。到目前為止，我國外匯儲備量甚至已經遙遙領先國際警戒線了，著實令人擔憂。

2.人民幣匯率對人民生活的影響。“貨幣發行量超過其流通過程中實際所需貨幣數量，會造成通貨膨脹。”近幾年，人民幣在國內的購買能力減弱似乎在提醒人們，過多發行貨幣導致購買力降低。人們在買東西的時候常常嘮叨一句“唉，這些年物價越來越高了”正是道破此意。

人民幣匯率改革在國際市場上的表現也慢慢滲透人們的日常生活，不僅表現在干枯乏味的數字報表上。人民幣升值的持續性過程中，國家宏觀調控也漸漸加快腳步。匯率改革、提升利率以及其它相應的持續緊縮的宏觀調控政策，使我們的生活在不知不覺中發生著改變，比如超市的進口商品柜臺從人民幣“漲勢迅猛”那幾年里出來，越來越多的進口商品以及那些商品價格逐年都有小幅跌價的景象，讓我們窺見了人民幣匯率生長的端倪。處于變化中的各大經營企業和消費群體，面對已經改變或者即將改變的生存環境，又會做出一些不同程度的改變。這種應變能力也就是我們所體會到的人民幣匯率所產生的最直接的感受。

人民幣升值，將有利于緩解國際間因為收支失衡帶來的巨大壓力，而且，還可以釋放人民幣潛在的升值壓力，一定程度上化解人民幣兌換美元的國際矛盾，給國民出國旅游，留學購物等帶來實惠。但是，若從長遠角度看，只有建立一個健全完善的人民幣匯率新體制，才能有推進人民幣匯率安全性，保持國內消費能力，穩定物價，在國內感受到更多的實惠。

五、提高對外匯匯率的敏感度

1.商業銀行經營措施。商業銀行，主要以營利為目的，通過各種方法籌集資金，與其他工商業企業目的相同，以利益最大化為出發點，以一個相對較低的利息率來吸引存款，再以高利率來發放貸款，以收取貸款利息實現營利目的。

由于商業銀行的特殊性質，每天都幾乎要接手外匯相關業務，比如外匯放貸，外匯兌換等等，這使得商業銀行站在了與外幣匯率作戰的風口浪尖上。一方面仍積極吸引外來投資存款，另一方面放貸收取利息，在面臨因外幣匯率帶來的種種繁瑣中，努力維系著負債與資產平衡。

近年來，我國進出口貿易日益頻繁，對外消費能力逐漸增強，經濟發展不可同日而語，人民幣保持一定的升值勢頭。在我們感受國家繁榮昌盛的同時，必須清醒頭腦，如果人民幣匯率大幅度地增長，那么商業銀行必將面臨巨大損失，外匯存款和外匯借貸銳減無異于直接剝奪其經濟利潤。

2.加強對外匯管理的風險意識。盡可能多地引進外來資產是很多商業銀行初期經營理念，可缺乏考慮盲目招引的后果會背負沉重的負擔，對于那些持有過多匯率不穩定貨幣來說，有時則像一顆定時炸彈，隨時可能爆發。

如何才能有效應對這一問題所產生的后果是當務之急。抱有積極主動去鑒別風險，盡可能規避或降低風險意識，屬于直接準備動作，也是必要動作。

我國作為僅次于美國的世界第二大經濟體，國際貿易已成為我國必不可少的經濟活動。我國也是一個擁有雄厚外匯的國家，儲存多種不同價值的貨幣，雖說也算資產龐大，國際影響力也可見一斑。但換個角度，總有一種被其他貨幣過牽著鼻子走的感覺。一旦匯率發生波動，我國貨幣風險也隨之而來。可以看出，匯率穩定性不管在什么時期都是一個值得關注的問題，需要理性客觀地看待外匯擁有數量。有些時候，并不是越多越好，而應是求得長遠穩定。

五、健全制度

當下，法制建設尚不完善，在各個領域仍舊存有漏洞，貨幣制度也不例外。建立健全與當下經濟發展匹配的法律制度是我國政策支持的一個必要條件。“不成規矩無以成方圓”用來提倡構建完善的貨幣體制是比較恰當的。如果在我國經濟飛速發展的今天，國際交易每日遞增的時候，因為沒有一些相應的法律制度體系而導致這個過程漏洞百出，讓部分對外貿易活動無法可依，甚至出現法律漏洞，導致國內企業盈利減少，得不償失。

外匯市場不健全一定程度上對我國經濟全球化發展起到了阻礙作用，不能為對外經濟活動保駕護航也是一直以來的“疑難雜癥”，中國經濟對外貿易勇敢嘗試和積極融入中，也會暴露出越來越多的法制問題，需要國家政府采用宏觀手段去協調解決。

六、結語

世界經濟結構呈現多元化，中國經濟元素想要在國際經濟扮演更為重要的角色，一方面數量要達標，另一方面也需要注意這種數量背后隱藏的危險，這也是發展中國家在高速發展進程中所要面臨的壓力，不斷起伏是一個國家經濟奮發崛起的前兆。在國民生活水平提升的同時，我們有理由相信，這些貨幣壓力和相關經濟壓力都會度過，從而展現出一個更好的精神面貌，使中國國際形象更上一層樓！

參考文獻：

[1]朱敏.多角度透視匯率制度改革對我國經濟的影響.中國經濟時報，2010.4.

[2]段建榮.人民幣匯率制度改革和最優匯率制度的選擇.時代經貿，2007.1.

[3]馮實仁.陳芙.論人民幣匯率制度的改革與完善.經濟研究，2005.11.endprint