企業負債經營的財務分析

孔儷凝

摘 要：近幾年來，許多企業為了加快自身發展，選擇采用負債經營方式來進行企業的生產經營活動。但是，負債經營不只能夠給企業的發展帶來相應的機遇，也會給企業帶去比較大的經營風險。本文主要通過對負債經營帶給企業財務的利和蔽兩方面進行相應的分析和探討。

關鍵詞：企業；負債經營；財務分析；措施

負債經營，又稱舉債經營，其主要是指企業通過向銀行借款、發行債券、租賃以及商業信用等方式為企業籌集資金，從而用以企業的生產經營活動的一種經營方式。負債經營是隨著經濟的不斷發展而出現的在現代企業中應用比較廣的一種經營策略和手段。負債經營在我國企業的生產經營活動中應用的越來越廣泛，其在帶給了企業許多發展機遇的同時，也給企業帶來了相應的風險，由此可以看出負債經營的實質就是借貸資金有償使用的風險性經營。

一、負債經營給企業帶來的優勢和機遇

企業為了加快自身的發展而采用負債經營的模式來進行自身的生產經營活動，那么企業負債能給企業帶來哪些好處呢，經過具體分析我們將負債經營給企業帶來的好處分為以下幾點：

1.通過使用負債經營，有利于提高企業的經營規模，增強企業的市場競爭能力。市場經濟是競爭經濟，競爭的成敗除了與競爭方式等有關外，還取決于企業的競爭實力，即企業的資金規模。企業通過舉債可以在較短的時間內籌集足夠的資金擴大經營規模，參與市場競爭。

2.通過使用負債經營，可使企業得到財務杠桿效益，提高企業股東的收益。在投資利潤率大于債務利息率的情況下，由于企業支付的債務利息是相對固定的，當息稅前利潤增加時，每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低，從而給企業所有者帶來額外的收益。如果企業能夠獲得的利潤越大，那么企業獲得的經濟效益也就越高。

3.通過使用負債經營，可以使企業獲得節稅收益。企業負債應按期支付利息，根據現代企業會計制度中的有關規定，負債利息應在稅前支付。在同樣經營利潤的條件下，負債經營與無債經營企業相比，由于上繳的所得稅減少，企業可獲得潛在的利益。

4.通過使用負債經營，可減少貨幣貶值的損失，能使企業在通貨膨脹的環境下受益。在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴大再生產比自我積累資本更有利，因為通貨膨脹可以導致貨幣貶值，借款與還款時的利率差，使債務人償還資金的實際價值比沒發生通貨膨脹時的價值要小，實際上債務人將貨幣貶值的風險轉稼到債權人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失，讓企業在這個過程中受益。

5.通過使用負債經營，可以降低綜合資金成本。企業借入資金，不論盈虧均應按期償還本息，對于債權人來說風險較小。同時，企業除還本付息外，不再承擔其他經濟責任，不象發行股票那樣，在稅后還要支付一筆不小的股利，而且企業支付的利息是在成本中列支的，不需要負擔所得稅。

6.通過使用負債經營，有助于企業管理人員將企業的控制權集中在一起。當企業決定要采用籌資的方式來促進企業發展的時候，若采用發行股票的方式來進行籌資的話，那樣就會使企業的股權變得分散起來，不利于企業的控制和管理工作的進行。而如果企業選擇使用負債經營來進行籌資的話，不僅使企業籌到了想要的資本，還可以避免企業控制權的分散，從而便于企業管理人員對企業的控制和管理工作的落實。

二、負債經營給企業帶來的風險和挑戰

前文已說過，通過使用負債經營可以讓企業在籌資成功的同時又不分散企業的股權，讓企業在獲得相應的資金后及時的用于生產經營活動中來，用以促進企業的發展，使企業能夠獲得更多的經濟效益。但是，由于負債經營屬于一種風險投資，其具有比較大的風險性，當企業無法承受風險，或者說負債過多的時候，就會在一定程度上制約企業生產經營活動的順利進行，使企業出現財政危機。

我們對于負債經營給企業帶來的風險進行分析，主要體現在以下幾點：

1.萬事都是有利有弊的，負債經營在帶給企業財務杠桿效應的同時，許多人忽視了負債經營可能會給企業的財務帶來的風險。例如，由于企業的債務利息是固定不變的，那么如果企業創造的價值過低或者當企業正處在經濟困境的時候，過高的債務利息就會成為企業的沉重負擔，嚴重影響企業正常的生產經營活動的進行。

2.當企業使用負債經營后，企業就很難再次進行籌資經營，從而極大的提高了企業再次使用負債經營籌資的風險。從負債經營的本質來看，企業通過使用負債經營極大的增加了自身的負債率，這樣就導致企業對于債權人的債權保障能力降低了許多，在負債高利息的負擔下，企業就很難再次使用籌資來進行經營，即負債經營在削弱了企業再次使用負債經營進行籌資的能力的同時，還極大的提高了企業再次使用負債經營籌資或其它方式籌資的風險，從而使企業在未來如果遇到面臨經濟困境而只能通過籌資來解決的狀況時，若該企業選擇再次利用負債經營進行籌資，那么企業面臨的經濟風險和機會成本都會大大提高，企業扭轉經濟困境的幾率也會降低，而就算企業成功了，那么如此多的債務利息往往會讓企業不堪重負。

3.負債經營會給企業帶來非常大的財務經營風險。負債經營是企業為了自身發展而選擇使用的經營方式，由于負債經營會給企業帶來比較高的負債利益，那么企業生產經營活動所獲得的利潤價值就必須要高于企業負債利息的價值，不然就會出現收不抵支的現象，從而在造成企業比較大的經濟虧損的同時，還會嚴重影響企業的償債能力。由此可見，隨著負債經營給企業帶來高負債率的影響下，給企業的生產經營活動帶來了相當大的挑戰，而在過高的負債率下，還大大增加了企業生產經營活動的風險。

參考文獻：

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