淺析上市公司內部控制及財務績效的相關性

張穎

摘要：公司的經營、盈利狀況都可通過財務績效表現出來，所以多數上市公司對財務績效都尤為重視。文章以公司內部控制的五個要素—內部環境、風險評估、控制活動、信息溝通、內部監督為重點，依次就各自對公司采取績效的相關性進行了分析。

關鍵詞：內部控制；財務績效；風險評估；內部環境

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）15-0162-02

對上市公司而言，占領市場、獲取利潤是其最終目標。財務管理是公司管理的核心部分，直接關系著公司的經濟利益和未來發展。而公司的經營、盈利狀況都可通過財務績效表現出來，所以多數上市公司對財務績效都尤為重視。影響財務績效的因素可分為內外兩類，外部原因包括市場、政策、銀行利率等，內部則包括內控水平、管理水平、相關制度及實施程度等。其中，公司內部控制意義重大，一旦出現問題，極易導致財務信息失真，最終影響到財務績效，使公司蒙受巨大損失。為此，必須處理好二者間的關系。

1 內部控制和財務績效

1.1 財務績效

簡單來說，財務績效就是反映公司在某階段內經營狀況的一個重要指標，通常可分為兩點：（1）市場指標，主要反映對投資者的回報；（2）會計指標，結合現金流量、利潤分配和負債多項因素加以綜合計算，以反映公司所取得的績效。

財務績效的意義通過公司營運能力、盈利能力、償債以及抗風險能力等因素體現出來。對財務主管而言，最關心的問題是如何融資、如何運用資產、如何獲利，而財務績效則能夠對資金的來源調配和使用效果以及股東權益報酬率等問題能做出一個完整的表達。

1.2 內部控制

指公司為實現戰略目標，充分利用內部資源，明確劃分內部分工，并采取一系列措施自我規劃、調整的過程，以維護公司經營活動的正常運行。在保證公司會計信息真實、資產安全完整方面具有重大意義。

內部控制的內容包括以下五點：（1）內部監督。是指對自身的一種精細化管理；（2）內部環境。指公司的組織結構，如董事會、經理層、各部門等，人力資源尤為重要；（3）風險評估。公司經營涉及范圍較廣，影響因素頗多，運作極為復雜，存在很大的不確定性，即為風險。需將風險合理控制在一定范圍內；（4）信息溝通。在當前信息化時代，信息交流的作用愈發突出，要想實現良好的內控，必須保證信息渠道的暢通。溝通則主要是內部和外部、各級各部門之間的溝通；（5）控制活動。主要是指預算控制制度、審批制度以及風險預警等。

2 上市公司內部控制及財務績效的相關性分析

2.1 研究假設

財務績效直接關系著公司的經濟效益，內部控制則與公司的經營狀況密不可分，二者之間存在著必然聯系。內部控制的幾項要素越好，公司的財務績效是否就越好。在此假設二者之間呈正相關。

2.2 指標設計

（1）內部控制的衡量指標：

內部監督：包括監督制度、缺陷認定標準等，若信息披露中提及這些內容，則得到1分；反之為0分。

內部環境：包括“三會一層”、審計委員會、內部機構的設置，文化建設、法制建設以及社會責任感、職業道德的訓練培養、人力資源政策的制定等。每一項內容若有提及，則給出1分；若沒有提及，則給予0分。

風險評估：包括識別內部風險、識別外部風險、風險承受度以及是否采取定性和定量相結合的方法、是否確定風險對策并靈活運用、是否起到實際作用等內容。每一項內容若有提及，則給出1分；若沒有提及，則給予0分。

信息溝通：包括是否制定信息溝通制度、是否對內外部信息加以核對整合、是否建立反舞弊機制、內外部以及各部門是否有效溝通、是否建立有舉報投訴制度。每一項內容若有提及，則給出1分；若沒有提及，則給予0分。

控制活動：包括預算控制、授權審批控制、不相容職務分離控制、會計系統控制、財產保護控制、運營分析控制和績效考評控制七項控制的具體要求以及是否建立有應急處理機制和重大風險預警機制等內容。每一項內容若有提及，則給出1分；若沒有提及，則給予

0分。

（2）財務績效的衡量指標。從上述分析中可知，財務績效有市場指標和會計指標兩個衡量指標，具體包括總資產收益率、每股收益、公司價值、經濟增加值、盈利能力、加權平均凈資產收益率以及擦空性應計量等。會計和市場哪個指標用于衡量都不是很完美，實際中會計指標應用較多。此處也采用會計指標，并選用其中三個指標：每股凈資產。反映的是每一股股票所擁有的資產現值；每股收益。用于測量股票的投資價值；凈資產報酬率。反應股東的每一元投資能換回多少凈

收益。

（3）控制變量。財務管理貫穿于公司的每一個環節和每一個部門，可知有很多因素都對財務績效發生作用。如公司規模影響資本結構等。在此選擇三個控制變量：公司規模；營業收入增長率；資產負債率。

2.3 模型構建

此處采用多元性回歸模型：

Yij=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+ε

式中，i取值范圍為1～4，j取值范圍為1～6。

x2、x3、x4依次表示公司規模、資產負債率和營業收入增長率。Y1j、Y2j、Y3j依次表示凈資產報酬率、每股收益和每股凈資產。x1、x2、x3、x4、x5依次表示內部環境值、風險評估值、控制活動值、信息溝通值和內部監督值，x6表示內部控制值。

2.4 樣本選擇和數據來源

將上海證券交易所和深圳證券交易所作為考慮重點，通過綜合比較，采用深圳證券交易所官方網站的機械行業A股2009年和2010年的數據。因數據缺失，所以機械行業能夠查找得到的樣本數據共254個，其中2009年占了96個，2010年占了158個。樣本數據具體是關于內部控制、財務績效和控制變量的數據，如內部控制自我評價報告、外審機構的自我評價報告等都是關于內部控制的數據。endprint

3 內部控制對財務績效影響的實證研究

結合上述模型，對全部指標數進行描述性分析。根據分析結果，依次從內部環境、風險評估、控制活動、信息溝通、內部監督和內部控制6部分分析各自對財務績效的影響。可得出如下結果。

3.1 內部環境影響

根據假設1，內部環境與財務績效呈正相關，即內部環境越好，財務績效越好。從分析驗證中可知，內部環境與每股凈資產呈負相關，與每股收益的聯系較小，與凈資產報酬率呈正相關。造成此現象的原因可能為內部建設中存在盲目性，具體體現為對內部環境有所忽視，將重點放在了控制活動上。因此，該假設只得到了部分驗證。

3.2 風險評估影響

分析驗證顯示，風險評估與每股凈資產呈正相關，每股收益同樣呈正相關，而與凈資產報酬率則沒有關系。所以，該假設完全驗證。

3.3 控制活動影響

分析驗證顯示，控制活動與每股凈資產呈正相關，每股收益同樣呈正相關，與凈資產報酬率同樣呈正相關。所以，該假設也是得到了部分驗證。

3.4 信息溝通影響

分析驗證顯示，信息溝通與每股凈資產呈正相關，每股收益同樣呈正相關，與凈資產報酬率不存在顯著相關性。所以，該假設也是得到了部分驗證。

3.5 內部監督影響

分析驗證顯示，控制活動與每股凈資產不存在顯著相關性，每股收益不存在顯著相關性，與凈資產報酬率同樣不存在顯著相關性。所以，該假設完全沒有得到驗證。

3.6 內部控制影響

分析驗證顯示，控制活動與每股凈資產、每股收益與凈資產報酬率均呈正相關。所以，該假設全部驗證。

4 結語

對上市公司而言，內部控制對公司財務績效有著重大影響。在今后的發展中，公司應有針對性地采取相關措施，如加強監督力度、做好審計工作、完善內部環境等，以促進公司更好地發展。

參考文獻

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