天華超凈“帶病”IPO：應收賬款粉飾利潤 高新技術資質存疑

任遠

日前，蘇州天華超凈科技股份有限公司（以下簡稱“天華超凈”）向證監會遞交創業板首發招股說明書（申報稿），并于5月16日獲得發審委的審核通過。公司擬發行不超過2080萬股，募集資金約1.4億元，用于防靜電超凈制程防護產品、防靜電超凈人體防護產品等項目的擴產。

公司以防靜電超凈技術產品的研發、生產和銷售為主營業務。在招股說明書中，公司稱自身具備諸多優勢，IPO成功后，將進一步擴大公司的產能，提高公司的競爭實力。然而，記者仔細研讀公司的招股說明書后，發現公司公布的東西疑點重重。在國家高新技術企業資質的認定上涉嫌造假，涉嫌違背《上市公司信息披露管理辦法》的相關規定、向關聯方輸送利益，以及通過應收賬款粉飾盈利指標等諸多問題。

高新技術資質認定或造假

招股說明書顯示，公司2008年被認定為高新技術企業，并于2011年9月9日通過復審，2011年度至2013年度公司執行15%的企業所得稅稅率。

記者注意到，截至2011年底，天華超凈及子公司員工共613人，其中碩士6人，占總人數比例0.98%；本科60人，占比9.79%；大專及以下547人，占比89.23%。截至2013年底，公司及子公司員工共831人，其中碩士8人，占總人數的0.96%，本科68人，占8.18%，大專及以下755人，占90.85%。

根據《高新技術企業認定管理辦法》規定，高新技術企業認定須同時滿足具有大學專科以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上，其中研發人員占當年職工總數的10%以上。但公司將大專及以下學歷人數進行了統編，沒有明確具備大專及以上學歷員工的具體人數，更沒有提研發人員的人數。

根據招股說明書，2011年度到2013年度，公司投入的人員人工為138.99人、153.48人和177.82人，讓人十分奇怪公司到底是以員工算，還是以研發人員投入的工作時間算，同時記者注意到，公司研發中心現在擁有的研發人員為60人，占公司員工總人數的7.22%，也低于10%的標準。公司在國家高新技術企業的認定上存在造假的巨大嫌疑。

既然如此，公司的研發實力可見一斑。盡管公司在招股說明書中多次提及，公司有6個十年以上工作經驗的核心技術人員，研發實力和技術優勢明顯。然而，做記者注意到，公司的33項專利中，31項為實用型專利。根據《專利法》，實用新型專利，是指對產品的形狀、構造或者其結合所提出的適于實用的新的技術方案。發明專利，是指對產品、方法或者其改進所提出的新的技術方案。二者相差甚大。公司研發實力和技術優勢較強的說法值得商榷。

涉嫌向關聯方輸送利益

記者注意到，天華超凈在2012年也向證監會遞交過招股說明書。彼時，即有業內人士質疑中歐國際工商學院校友與天華超凈存在關聯。

公開資料顯示，中歐投資系由中歐國際工商學院蘇州校友會數十位校友共同發起成立，主要從事股權投資、實業投資和其他投資，公司控股股東持有該公司2.13%的股份。對于中歐投資的股東名單，招股書中只具名列出了韓頌、徐月宏、裴振華、史謹等4人。而對于其余股東，招股書僅以史謹等44人一筆帶過，沒有披露其信息，也沒有給出不披露的理由。

時隔兩年，在新的招股說明書中，公司仍未對此給出解釋。

而這僅僅只是冰山一隅。記者注意到，此前市場還聚焦于公司獨立董事并不獨立的問題。公司最新的招股說明書顯示，陳景庚不再為公司獨立董事，此前，陳景庚曾擔任公司第一屆和第二屆獨立董事。

在擔任公司獨立董事期間，其分別持有江西共晶光伏科技股份有限公司、共青城歐唯諾太陽能科技股份有限公司、江西同泰房地產有限公司各5%的股份，并且還在前兩家公司擔任監事一職。這三家公司的實際控制人正是天華超凈的發起人之一、第三大股東顧三官，顧三官分別持有上述三家公司90%、70%、70%的股份。根據《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，在直接或間接持有上市公司已發行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬，不得擔任上市公司獨立董事。

業內人士對此表示，有些公司此前出于業務上的考慮，往往試圖鉆法律的空子，申請IPO時為利于上市公司則選擇性披露信息，天華科技顯然違背了《上市公司信息披露管理辦法》的相關規定，背后可能涉及利益的輸送。

通過應收賬款粉飾盈利

諸多公司為了成功上市，往往給出漂亮的業績，上市之后則業績迅速變臉。讓不明就里的投資者啞巴吃黃連。

天華超凈于2012年和2014年公布的招股說明書顯示，2009年-2013年其營業收入分別為9311萬元、17101萬元、27156萬元，33467萬元和34588萬元，環比分別增長83.66%、58.8%、23.24%和3.35%；凈利潤分別為1069萬元、1865萬元、2731萬元，3660萬元和3684萬元，環比分別增長74.46%、46.43%、23.03%和0.66%。均呈現快速回落的態勢。

特別值得注意的是，在營收和凈利均快速下滑期間，公司對應的應收賬款分別為2134萬元、3568萬元、6017萬元，8610萬元和8381萬元，環比分別增長67.20%、68.64%、43.09%和-3.48%。顯然，報告期內多數年份，凈利潤的增長速度明顯低于營業收入的增長速度，而應收賬款也伴隨營業收入而高速膨脹，2012年公司應收賬款環比增速，分別超過營業收入和凈利潤的環比增速19.85%和20.06%。有投資者直呼，公司明目張膽的通過應收賬款粉飾盈利指標。

或許這也是天華超凈的“無奈之舉”。據了解，目前我國防靜電超凈技術產品行業整體市場規模保持在12%左右的增速。天華科技的競爭對手新綸科技（002341）2011年至2013年營業收入分別為9.53億元、11.4億元、13.4億元，2013年的營收增幅達18%，而市占率（詳見表一）本來就低的天華超凈只有3.35%。