中國大型商業銀行利率風險管理研究

孫博文

摘要：20世紀70年代以來，全球金融市場發生了巨大變化，利率風險現成為商業銀行面臨的主要風險之一。基于2007年次貸危機爆發，中央銀行多次調整基準利率的背景，在利率敏感性缺口理論基礎上，研究我國大型商業銀行利率風險管理情況。發現我國大規模銀行普遍存在“借短貸長”的畸形資產負債結構問題，并在文章的最后提出了關于大型銀行進行利率風險管理的建議。

關鍵詞：商業銀行 利率敏感性缺口 利率風險

一、研究背景

20世紀70年代，全球范圍的利率自由化浪潮興起。從各國的實踐來看，伴隨著利率的自由化，金融市場運作效率明顯提高，有利地促進了經濟的發展。我國對于利率市場化的改革始1993年，利率市場化在給我國商業銀行帶來了發展的同時，也帶來了利率風險。與國際商業銀行相比，我國商業銀行的利率風險管理水平還有待提高。首先，缺乏管理利率風險的動力；其次對利率風險沒有足夠的認識以及重視，并且沒有建立起利率波動的防范機制。因此，現階段對利率風險管理方法的研究已刻不容緩，具有重要的現實意義。本文基于美國次貸危機背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，旨在為我國商業銀行利率風險管理提供借鑒意義。

二、文獻綜述

利率市場化以后，直接后果就是利率風險的加大，人們開始對利率風險的研究，逐漸形成了利率敏感性缺口模型、持續期缺口模型、VAR模型和利用金融衍生產品避險等多種方法來度量、防范利率風險。1983年，摩根公司將資產和負債按照期限不同分為幾組，分別計算出每組的和累積的凈利率敏感性，第一次在實踐中應用缺口分析；李焰（2001）基于利率敏感性比率與偏離度，對我國八所大型銀行進行了利率風險管理的實證研究，得出我國商業銀行在利率下調時面臨的利率風險會很大的結論。武劍（2003）認為：商業銀行面臨的利率風險可以分為利率期限結構風險、收益變動風險，提倡對利率風險的控制應該從多個角度同時著手。

我國現有的實證研究主要是集中在對國外先進利率風險工具進行介紹以及應用上，很少對我國商業銀行體系進行研究和比較分析。因此本文對我國大型商業銀行的利率風險管理狀況進行了實證分析，基于的理論分析基礎是利率敏感性缺口模型。

三、利率敏感性缺口模型

利率敏感性缺口模型根據各項目對利率變動的敏感程度，將銀行的資產和負債分為利率敏感性資產（RSA）和利率敏感性負債（RSL）。利率敏感性資產（負債）是指，需要在一定期限之內重新定價或到期的資產（負債）。商業銀行通常對利率敏感性與非敏感性資產（負債）的劃分是以1年為界限，即利率敏感性資產（負債）重定價時間或到期日小于等于1年。資金缺口GAP = RSA – RSL；利率敏感性比率λ= RSA/ RSL。如果 GAP=0（或者λ=1），則為利率敏感性零缺口；如果 GAP>0（或者 λ>1），為利率敏感性正缺口；反之相反。資金缺口的大小直接影響銀行的凈利息收入。

四、實證分析

針對2007年的次貸危機，中國人民銀行多次調整利息，這無疑對商業銀行造成了極大的利率風險。基于此背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，探討其在2007年到2009年的利率風險管理情況。為了簡化起見，文中將各銀行的利率敏感性資產和負債分為一年以內到期和一年以上到期兩種期限進行比較。其中“——”表示缺省值。（見表1）

在2007年與2008年的升息周期中，4家上市銀行在總體上均保持了利率敏感性正缺口，符合當時的升息政策；在金融危機背景下，各大銀行紛紛降低缺口率和利率敏感性比率，主動地降低了利率風險，在危機中的利率風險管理上取得一定得成效。

五、政策建議

利率市場化是我國金融改革的關鍵，對我國經濟進步起著重要作用。但是，利率市場化必然會加大利率的波動，導致利率風險。經過上述分析，商業銀行的利率風險管理雖然取得了一定成效，但不難發現商業銀行1年期以上的缺口率和利率敏感性比率偏高，面臨很大的利率風險，說明了銀行普遍存在“借短貸長”的畸形的資產負債結構問題。基于上文的分析，對我國商業銀行的利率風險管理提出如下建議：強化利率風險管理意識；建立健全商業銀行利率風險管理工具體系；完善商業銀行資產負債結構。

參考文獻：

[1]李焰.我國商業銀行的利率風險及管理研究[J].財貿經濟，2001

[2]武劍.利率市場化進程中的利率風險管理[J].財經科學，2003endprint

摘要：20世紀70年代以來，全球金融市場發生了巨大變化，利率風險現成為商業銀行面臨的主要風險之一。基于2007年次貸危機爆發，中央銀行多次調整基準利率的背景，在利率敏感性缺口理論基礎上，研究我國大型商業銀行利率風險管理情況。發現我國大規模銀行普遍存在“借短貸長”的畸形資產負債結構問題，并在文章的最后提出了關于大型銀行進行利率風險管理的建議。

關鍵詞：商業銀行 利率敏感性缺口 利率風險

一、研究背景

20世紀70年代，全球范圍的利率自由化浪潮興起。從各國的實踐來看，伴隨著利率的自由化，金融市場運作效率明顯提高，有利地促進了經濟的發展。我國對于利率市場化的改革始1993年，利率市場化在給我國商業銀行帶來了發展的同時，也帶來了利率風險。與國際商業銀行相比，我國商業銀行的利率風險管理水平還有待提高。首先，缺乏管理利率風險的動力；其次對利率風險沒有足夠的認識以及重視，并且沒有建立起利率波動的防范機制。因此，現階段對利率風險管理方法的研究已刻不容緩，具有重要的現實意義。本文基于美國次貸危機背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，旨在為我國商業銀行利率風險管理提供借鑒意義。

二、文獻綜述

利率市場化以后，直接后果就是利率風險的加大，人們開始對利率風險的研究，逐漸形成了利率敏感性缺口模型、持續期缺口模型、VAR模型和利用金融衍生產品避險等多種方法來度量、防范利率風險。1983年，摩根公司將資產和負債按照期限不同分為幾組，分別計算出每組的和累積的凈利率敏感性，第一次在實踐中應用缺口分析；李焰（2001）基于利率敏感性比率與偏離度，對我國八所大型銀行進行了利率風險管理的實證研究，得出我國商業銀行在利率下調時面臨的利率風險會很大的結論。武劍（2003）認為：商業銀行面臨的利率風險可以分為利率期限結構風險、收益變動風險，提倡對利率風險的控制應該從多個角度同時著手。

我國現有的實證研究主要是集中在對國外先進利率風險工具進行介紹以及應用上，很少對我國商業銀行體系進行研究和比較分析。因此本文對我國大型商業銀行的利率風險管理狀況進行了實證分析，基于的理論分析基礎是利率敏感性缺口模型。

三、利率敏感性缺口模型

利率敏感性缺口模型根據各項目對利率變動的敏感程度，將銀行的資產和負債分為利率敏感性資產（RSA）和利率敏感性負債（RSL）。利率敏感性資產（負債）是指，需要在一定期限之內重新定價或到期的資產（負債）。商業銀行通常對利率敏感性與非敏感性資產（負債）的劃分是以1年為界限，即利率敏感性資產（負債）重定價時間或到期日小于等于1年。資金缺口GAP = RSA – RSL；利率敏感性比率λ= RSA/ RSL。如果 GAP=0（或者λ=1），則為利率敏感性零缺口；如果 GAP>0（或者 λ>1），為利率敏感性正缺口；反之相反。資金缺口的大小直接影響銀行的凈利息收入。

四、實證分析

針對2007年的次貸危機，中國人民銀行多次調整利息，這無疑對商業銀行造成了極大的利率風險。基于此背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，探討其在2007年到2009年的利率風險管理情況。為了簡化起見，文中將各銀行的利率敏感性資產和負債分為一年以內到期和一年以上到期兩種期限進行比較。其中“——”表示缺省值。（見表1）

在2007年與2008年的升息周期中，4家上市銀行在總體上均保持了利率敏感性正缺口，符合當時的升息政策；在金融危機背景下，各大銀行紛紛降低缺口率和利率敏感性比率，主動地降低了利率風險，在危機中的利率風險管理上取得一定得成效。

五、政策建議

利率市場化是我國金融改革的關鍵，對我國經濟進步起著重要作用。但是，利率市場化必然會加大利率的波動，導致利率風險。經過上述分析，商業銀行的利率風險管理雖然取得了一定成效，但不難發現商業銀行1年期以上的缺口率和利率敏感性比率偏高，面臨很大的利率風險，說明了銀行普遍存在“借短貸長”的畸形的資產負債結構問題。基于上文的分析，對我國商業銀行的利率風險管理提出如下建議：強化利率風險管理意識；建立健全商業銀行利率風險管理工具體系；完善商業銀行資產負債結構。

參考文獻：

[1]李焰.我國商業銀行的利率風險及管理研究[J].財貿經濟，2001

[2]武劍.利率市場化進程中的利率風險管理[J].財經科學，2003endprint

摘要：20世紀70年代以來，全球金融市場發生了巨大變化，利率風險現成為商業銀行面臨的主要風險之一。基于2007年次貸危機爆發，中央銀行多次調整基準利率的背景，在利率敏感性缺口理論基礎上，研究我國大型商業銀行利率風險管理情況。發現我國大規模銀行普遍存在“借短貸長”的畸形資產負債結構問題，并在文章的最后提出了關于大型銀行進行利率風險管理的建議。

關鍵詞：商業銀行 利率敏感性缺口 利率風險

一、研究背景

20世紀70年代，全球范圍的利率自由化浪潮興起。從各國的實踐來看，伴隨著利率的自由化，金融市場運作效率明顯提高，有利地促進了經濟的發展。我國對于利率市場化的改革始1993年，利率市場化在給我國商業銀行帶來了發展的同時，也帶來了利率風險。與國際商業銀行相比，我國商業銀行的利率風險管理水平還有待提高。首先，缺乏管理利率風險的動力；其次對利率風險沒有足夠的認識以及重視，并且沒有建立起利率波動的防范機制。因此，現階段對利率風險管理方法的研究已刻不容緩，具有重要的現實意義。本文基于美國次貸危機背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，旨在為我國商業銀行利率風險管理提供借鑒意義。

二、文獻綜述

利率市場化以后，直接后果就是利率風險的加大，人們開始對利率風險的研究，逐漸形成了利率敏感性缺口模型、持續期缺口模型、VAR模型和利用金融衍生產品避險等多種方法來度量、防范利率風險。1983年，摩根公司將資產和負債按照期限不同分為幾組，分別計算出每組的和累積的凈利率敏感性，第一次在實踐中應用缺口分析；李焰（2001）基于利率敏感性比率與偏離度，對我國八所大型銀行進行了利率風險管理的實證研究，得出我國商業銀行在利率下調時面臨的利率風險會很大的結論。武劍（2003）認為：商業銀行面臨的利率風險可以分為利率期限結構風險、收益變動風險，提倡對利率風險的控制應該從多個角度同時著手。

我國現有的實證研究主要是集中在對國外先進利率風險工具進行介紹以及應用上，很少對我國商業銀行體系進行研究和比較分析。因此本文對我國大型商業銀行的利率風險管理狀況進行了實證分析，基于的理論分析基礎是利率敏感性缺口模型。

三、利率敏感性缺口模型

利率敏感性缺口模型根據各項目對利率變動的敏感程度，將銀行的資產和負債分為利率敏感性資產（RSA）和利率敏感性負債（RSL）。利率敏感性資產（負債）是指，需要在一定期限之內重新定價或到期的資產（負債）。商業銀行通常對利率敏感性與非敏感性資產（負債）的劃分是以1年為界限，即利率敏感性資產（負債）重定價時間或到期日小于等于1年。資金缺口GAP = RSA – RSL；利率敏感性比率λ= RSA/ RSL。如果 GAP=0（或者λ=1），則為利率敏感性零缺口；如果 GAP>0（或者 λ>1），為利率敏感性正缺口；反之相反。資金缺口的大小直接影響銀行的凈利息收入。

四、實證分析

針對2007年的次貸危機，中國人民銀行多次調整利息，這無疑對商業銀行造成了極大的利率風險。基于此背景，以上市的四家大型商業銀行為例進行了實證分析，探討其在2007年到2009年的利率風險管理情況。為了簡化起見，文中將各銀行的利率敏感性資產和負債分為一年以內到期和一年以上到期兩種期限進行比較。其中“——”表示缺省值。（見表1）

在2007年與2008年的升息周期中，4家上市銀行在總體上均保持了利率敏感性正缺口，符合當時的升息政策；在金融危機背景下，各大銀行紛紛降低缺口率和利率敏感性比率，主動地降低了利率風險，在危機中的利率風險管理上取得一定得成效。

五、政策建議

利率市場化是我國金融改革的關鍵，對我國經濟進步起著重要作用。但是，利率市場化必然會加大利率的波動，導致利率風險。經過上述分析，商業銀行的利率風險管理雖然取得了一定成效，但不難發現商業銀行1年期以上的缺口率和利率敏感性比率偏高，面臨很大的利率風險，說明了銀行普遍存在“借短貸長”的畸形的資產負債結構問題。基于上文的分析，對我國商業銀行的利率風險管理提出如下建議：強化利率風險管理意識；建立健全商業銀行利率風險管理工具體系；完善商業銀行資產負債結構。

參考文獻：

[1]李焰.我國商業銀行的利率風險及管理研究[J].財貿經濟，2001

[2]武劍.利率市場化進程中的利率風險管理[J].財經科學，2003endprint