上市公司應收帳款風險控制小議

【文章摘要】

上市公司資產負債表中的應收賬款在流動資產中一般占有很大的比重，如何對上市公司特別是周期性較強的上市公司中應收賬款的風險進行控制和管理，對這些公司來說就顯得尤為重要，本文以中集集團（000039）為例，對應收賬款風險控制的重要性、風險產生的原因和影響結合公司進行了分析，最后對該公司應收賬款的風險控制提出了一些建議。

【關鍵詞】

應收賬款；分析控制；周期性

1 中集集團應收賬款風險控制的重要性

中集集團于1980 年1 月創(chuàng)立于深圳， 1994 年公司在深圳證券交易所上市，目前主要股東為中遠集團和招商局集團，是國有控股的公眾上市公司。公司致力于在如下主要的業(yè)務領域：集裝箱、道路運輸車輛、能源和化工裝備、海洋工程、物流服務、空港設備等，提供高品質與可信賴的裝備和服務。作為一家為全球市場服務的跨國經營集團，中集在亞洲、北美、歐洲、澳洲等地區(qū)擁有200 余家成員企業(yè)，客戶和銷售網絡分布在全球100 多個國家和地區(qū)。2012 年，6.4 萬優(yōu)秀的中集員工，創(chuàng)造了543.34 億元的銷售業(yè)績，凈利潤19.39 億元。

應收賬款是指企業(yè)在正常的經營過程中因銷售商品、產品、提供勞務等業(yè)務，應向購買單位收取的款項，包括應由購買單位或接受勞務單位負擔的稅金、代購買方墊付的各種運雜費等。

應收賬款表示企業(yè)在銷售過程中被購買單位所占用的資金。應收賬款管理的好壞直接關系到整個企業(yè)的經營效率。表1是中集集團2008-2012年應收賬款相關財務數據。

注：1）應收賬款包括：應收票據、應收賬款、預付賬款和其他應收款

2）應收賬款周轉率=營業(yè)收入/應收賬款*100% 一般周轉率越高，企業(yè)營運效率越高

3）凈利潤現金含量=經營活動現金凈流量/凈利潤*100% 一般含量越高，企業(yè)資金越充足

2008-2012年，全球正好經歷了兩次金融危機：2008年的美國次貸危機和2011年歐洲主權債務危機，對于周期性較強的中集集團受到這兩次危機的影響尤為嚴重，這就更需要注意應收賬款風險控制和管理，因為它直接關系到企業(yè)最重要的現金流和凈利潤現金含量。從表1可以看到，應收賬款的周轉率越高，企業(yè)的凈利潤現金含量越高，而這又與企業(yè)周期性性質和全球經濟環(huán)境密切相關的。

2 中集集團應收賬款風險產生的原因和影響

結合2008-2013年的財務報告，中集集團應收賬款風險產生的原因可以分為以下幾點：

1）應收賬款風險與中集集團客戶企業(yè)特征有很強的相關性，這些客戶主要從事國際物流運輸，易受到國際金融危機的影響，這就導致中集集團應收賬款對國際經濟形勢異常敏感，從表1的2008-2009年應收賬款周轉率可以觀察到。同時企業(yè)在現代社會激烈的競爭機制下，為了擴大市場占有率，不但要在成本、價格上下功夫，而且必須大量地運用商業(yè)信用促銷。

2）企業(yè)內部激勵機制不健全，內部控制不嚴對應收賬款提出了嚴峻的考驗，為調動銷售人員的積極性，往往實行職工工資總額與經濟效益掛鉤，銷售人員為了個人利益，只關心銷售任務的完成，采取賒銷、回扣等手段強銷商品，使應收賬款大幅度上升，而對這部分應收賬款，企業(yè)未采取有效措施要求相關部門和經銷人員全權負責追款，導致應收賬款大量沉積下來，給企業(yè)經營背上了沉重的包袱。從表1可以看到，企業(yè)的營業(yè)收入在2009年和2012年都出現了較嚴重的負增長，而同期的相關成本卻依然較高，凈利潤率較低，為了盡快改善經營狀況，企業(yè)擴大銷售，提高營業(yè)收入，但同時應收賬款也大幅度的增加，使企業(yè)資金變現能力減弱，為企業(yè)經營帶來隱患。

3）企業(yè)經營涉及不同行業(yè)和國家增加應收賬款的風險，中集集團的應收賬款涉及6個行業(yè)，多種幣種，特別是以美元和歐元進行結算的應收賬款所占比重已經超過一半，在中國經濟不斷崛起，人民幣升值呼聲越來越高的今天，應收賬款導致的潛在匯兌損失風險也越來越大，據2013年中集集團半年報可以看到，2013年1-6月的匯兌凈損失為17140.8萬，而2012年1-6月的匯兌收益為1176.8萬元。應收賬款是企業(yè)變現能力的重要指標，同時是企業(yè)經營效率的重要標志，在當今全球競爭中，企業(yè)在應收賬款的風險控制中把握先機，不僅提高自身的風險防御能力，而且可以提高市場占有率。中集集團尤為如此，應收賬款風險控制不僅涉及到資金如何正常回籠，從而降低融資成本，提高效率；更涉及到如何降低壞賬風險。如2013年6月，企業(yè)的壞賬準備達到38696.9萬元，占到應收賬款總額的2.95%，而同期企業(yè)的凈利潤率僅為2.5%，這相當于要額外增加1547876萬元的營業(yè)收入。如果減少壞賬的發(fā)生，相當于額外增加了1547876萬元的營業(yè)收入。

3 中集集團應收賬款風險控制的建議

為了減少或降低應收賬款風險，加速企業(yè)資金周轉，提高資金使用效率，企業(yè)必須采取相應的對策，建立有效的管理模式，加強對應收賬款風險的防范與控制。對中集集團的應收賬款可采用全方位控制。

1）事前控制

在應收賬款發(fā)生前，要對簽訂合同的客戶信用進行評估和調查，簡歷客戶信用檔案，在合同談判中，要清晰付款條件和違約責任。劃分客戶信用等級，對優(yōu)質客戶給于優(yōu)惠條件予以激勵。

2）事中控制

簽訂合同后，嚴格授權和收款責任，具體到部門和個人，提高他們的責任感，加強應收賬款內控管理，對應收賬款涉及的授權要分離和相互制約。對于中集集團這類周期性波動的行業(yè)，一定要對經濟情況有所預判，嚴格應收賬款的審批程序。

3）事后控制

形成應收賬款后，要分析應收賬款的風險，多渠道轉移和規(guī)避風險，如中集集團應收賬款中的匯率風險，可以進行遠期交易規(guī)避。此外對形成的壞賬，要分析原因，總結教訓，建立一套合理的收款程序和制度，定期更新客戶信用檔案。

4 總結

中集集團應收賬款在上市公司中較典型，它的復雜性和周期性，要求經營者必須要加強應收賬款的風險控制，它的好壞直接關系到企業(yè)的現金流，全方位風險控制法，把風險控制在源頭，力爭使企業(yè)的風險損失最小。

【參考文獻】

[1]2008-2012年中集集團年度財務報告

[2]2013年中集集團半年度財務報告

[3]Wang Lixin. The risk control of accounts receivable for SMEs. ORIENT ACADEMIC RORUM

[4]Lou Fang. Research on internal control of SMEs. Economic Forum 2008（17）