匯率變動對企業財務的影響

【文章摘要】

本文通過分析人民幣匯率整體波動情況并回顧我國的匯率制度改革的背景，找出人民幣匯率波動的原因，運用實證分析方法，分析人民幣匯率波動對我國外貿企業的影響，并提出企業應對人民幣匯率升值的財務管理策略。

【關鍵詞】

匯率；經濟體制；進出口；財政政策

人民幣匯率，作為我國價格體系的一個重要部分，影響著我國經濟的發展，特別與我國外貿企業的發展聯系越來越密切。同時人民幣匯率升值也給我國的外貿企業帶來了前所未有的機遇，在帶來機遇的同時，也對我國外貿企業是一種考驗，可以說機遇和挑戰并存。

1 匯率及人民幣匯率制度改革背景

1.1 人民幣匯率形成機制改革的國際背景分析

2008年全球金融危機，使全球發達國家的經濟遭到重創，同發達國家相比，我國的經濟承受住了壓力，反而異軍突起，內需增長的同事，外貿出口也有所好轉，在世界上扮演越來越重要的角色，同歐美發達國家相比，我國的經濟一直平穩增長，人民幣升值動力很大。

1.2 人民幣匯率形成機制改革的國內背景分析

資金不能自由流動，利率尚未實現市場化，金融工具的匱乏，和金融市場的不完善，都說明我國的外匯市場仍是一個不完善、不成熟的市場。所以，中國人民銀行的干預和政府財政貨幣政策的調控方向對外匯的供求關系有非常大的調節作用。

1.3 人民幣匯率制度改革展望

以后人民幣匯率的波動，不完全由我國國內經濟的發展水平和實體經濟的變化來決定，人民幣匯率水平可能會向上或向下浮動。現在，金融危機和歐債危機對歐美發達國家的影響還未消除，我國由于防通脹貨幣政策也在相應的由適度寬松變為穩健，國際形勢的變化對我國經濟的影響越來越大，通貨膨脹壓力的上升，史上最嚴厲的房地產調控措施的出臺以及經濟發展方式的轉變都是我國面臨巨大的挑戰。

2 人民幣匯率波動對我國外貿企業的影響

2.1 在出口方面

人民幣匯率波動對我國貿易的影響具體在出口環節，我國出口產品主題還在于紡織品，初級加工品和部分電器設備。外國對于我國的產品需求彈性很小，在價格優勢下，人民幣目前2%的小幅度升值不會影響我國出口產品的競爭力。在升值預期存在的情況下，更有世界銀行經濟學家對中國經濟未來50年樂觀的預測，這種升值力度會繼續增加，幅度將會是緩慢的，在這種升值預期的長期存在下，出口環節資金周轉會加快，企業會創造更多的利潤。

2.2 在進口方面

我國長期表現為內需嚴重不足，利率變動對我國儲蓄的影響不大，消費品市場長期處于輕度通貨緊縮的態勢，生產資料市場在未來10年內仍將是供應大于需求的態勢，進口環節不會有很大的增長，外貿稅收會隨著進出口企業的貿易增長而增加。

3 匯率波動對企業財務影響領域與影響途徑

3.1 人民幣匯率升值影響企業的資產和負債結構

從企業的資產方面來看，人民幣匯率的升值會使企業以外幣計價的資產遭到侵蝕，例如以美元計價的有價證券和應收賬款等。從企業的負債結構來看，人民幣匯率的升值就意味著外幣的貶值，相對的企業的債務就降低一些。同時人民幣匯率升值對我國高額的海外應收賬款的影響是很大的。

3.2 人民幣匯率升值影響企業的現金流量

從理論上說，人民幣匯率的升值首先是通過影響市場的需求價格彈性來影響企業的銷售量，再通過本外幣的兌換比率來影響企業進出口商品的價格和企業的成本，最后就會直接影響到企業的現金流量。人民幣匯率升值對企業當前的現金流量甚至未來各期的現金流量也會產生影響，并且最終影響到企業整體價值。

3.3 人民幣匯率升值影響企業的融資渠道

從企業的融資渠道來看，人民幣匯率的升值會使本國企業到國外資本市場融資的步伐變慢，本國企業會放棄在國際金融市場上以外幣為計量單位的有價證券，而會更傾向于在國內融資。

3.4 人民幣匯率升值影響企業的投資項目

由于人民幣匯率升值后進口商品相對本國商品更廉價，會使本國商品面臨更大的競爭壓力。為了增加本國商品在國際上的競爭力，很多企業會在營銷上投入更多的資金，企業預期的投資回報就達不到，甚至難以收回本金，實際上給企業帶來的損失更大。

4 對公司各項費用的影響及對策

4.1 對營業費用的影響及對策

公司的營業費用會直接計入公司當期損益中，也會直接影響公司的當期業績。人民幣升值會使以對外貿易為主的企業的產品價格的優勢下降，出口到外國的商品價格會上升，為了降低成本，他們就還找產品的替代品，將會導致外貿產品的難以消受。為了提高公司產品在市場上的占有量，提高產品的競爭力，大多公司將大量精力投入到營銷方面，同時也會增加營業費用。

4.2 對公司財務費用的影響及對策

本國匯率的升降，取決于本幣在外匯市場上的供求情況。國際收支順差的持續會導致外匯市場上形成持續的賣出外幣、買入本幣來解決國際收支的結算需求，這種需求會導致本幣在外匯市場上產生很大的壓力，致使外幣流入本國，來獲取人民幣升值紅利和投資取得的效益。

5 企業應對人民幣匯率升值的財務管理策略

5.1 要適當調整企業的經營戰略和進出口業務

公司應該主動的放棄對固定匯率的喜愛，從匯率的自由浮動中，通過合理的運作，調整的進出口業務來對沖匯率風險。

5.2 調整企業資產和負債結構并強化資金管理

將企業的資產轉換成可以保值增值的新的資產及幣種，盡量減少公司的以外幣為計量單位的資產占的比重。

5.3 企業要加強涉外經濟的管理，提高抗風險能力

要想規避人民幣匯率的升值風險，根本的措施是提高涉外企業的國際競爭力。嚴格控制成本費用，降低制造費用，使最終產品價格有競爭力。加強資金管理，對外幣資金的籌集、調度、使用、分配等要由專門的財務人員進行籌劃。

6 總結

匯率變動并不完全由于市場本身的變化，還有很多人為的因素。我國目前處于金融改革的關鍵階段，關系到我國市場化改革的成敗。由于我國金融系統承受著巨大的歷史包袱，積聚了巨大的金融風險，人民幣市場化改革前進的道路上困難重重，但人民幣升值后，減少了國際貿易的摩擦次數，有利于內企業的轉型，有利于外資的引入，降低了通貨膨脹和外匯市場對企業的干擾 。所以，企業應該積極地面對人民幣匯率的升值，努力適應并轉劣勢為優勢，更好的促進經濟的發展。

【參考文獻】

[1]吳健.企業財務部門如可防范匯率風險[J].對外經貿財會，2005，（9）.

[2]金錦.全球經濟動蕩背景下小論匯率波動對企業財務管理的影響[J]. 長三角，2009，（12）.

[3]呂小輝.淺談外幣匯率波動對企業財務的影響[J].中國高新技術企業，2009，（19）.