互聯網金融：殼與核之別

對于互聯網金融，在殼與核之間，我有三個方面的思考。

關于合規的問題

時近年末，備受爭議的資金荒現象再次蔓延，許多基金公司的貨幣市場基金在借用了大型互聯網企業的渠道做銷售之后，就紛紛有了爭相比高的收益率宣傳，從8%到10%不等，且大有逐步走高的跡象。

這么高的收益率將如何實現？并不是相關大型互聯網企業有投資理財的高招、秘訣，據分析，極有可能只是這些大型的互聯網企業在用自己的錢來補貼收益。在控制相關基金的規模和期限之后，這些原本或許會以廣告費方式支出的費用，未來極有可能會成為數量有限的投資者的“投資收益”。

按照《證券法》和《基金法》以及相關的管理規定，基金公司等金融類機構是不可以預測和承諾收益的。但是現在，相關基金產品所宣傳、承諾的收益率貌似都有專業水準，因此，不排除是相關基金公司默認之后，互聯網企業沖在前面。

任何一款基金產品，不論其銷售渠道如何，本質上還是基金。渠道的不同，最多只是馬甲的區別。每一個基金產品，絕對不能因為銷售渠道這個馬甲的不同，就可以為所欲為、恣意妄為地胡亂宣傳，并涉嫌誤導投資者。試問，如果藥品放到了互聯網上進行銷售，互聯網企業就能夠隨意夸大療效嗎？

關于資金的性質及變性問題

阿里巴巴的很多客戶都在淘寶購物，帶有裝著零錢的小錢包，這些錢包里的錢，其性質都是日常消費用的資金，都是零花錢。貨幣市場基金自2004年末誕生以來，僅有兩只基金在兩個交易日出現過虧損，其他所有基金在所有的交易日都給投資者創造出了正收益。因此，這種風險極低的產品在很多投資者的眼中就成為無風險產品。阿里巴巴的余額寶對接了這種產品，對接的很準。

阿里巴巴余額寶的成功，給市場帶來了巨大的震撼。但冷靜下來，我們應該看到冷酷的現實：（1）天弘基金管理公司旗下的其他基金，包括自己原先早已有的天弘現金管家貨幣市場基金，規模都沒有同步做大。（2）在基金市場上，無論是其他貨幣市場基金，還是其他基金類別，均未做大。（3）在淘寶開店的第一批基金公司把各類產品都擺出來賣，一個多月來平均每只基金的銷售量多的不足500萬元，少的不足3萬元，完全沒有顯現出大家期望中的互聯網優勢。（4）基金公司第一批淘寶店開張，有17家公司進駐，平均每家公司上線8.18只基金；第二批僅有15家公司開店，平均每家公司只有6.21只基金銷售?；鸸驹谔詫氶_店的熱情正在減弱。

為什么會有這種情況出現？買貨基無風險，用零錢即可。而買股票型、指數型、債券型等具有不同風險等級的基金，需要廣大投資者使用他們做投資的錢，并且是大錢，這就涉及到了資金性質轉變的重要問題。用小錢買余額寶，是量變；同大錢做投資，是質變。如果沒有證券市場基本面形勢的綜合支持，這個質變很難實現。

互聯網金融與移動互聯網

從以前的“上網”到現在的“在線”，說法的變化，實際上暗含了技術的發展、時代的進步。以前我們會說“虛擬世界”、“現實世界”，現在，我們都只說“線上”、“線下”了。從臺式機到筆記本，到移動終端，到智能手機，互聯網世界的發展日新月異，突飛猛進。

2011年末，全世界有12億個人電腦。2012年末，移動終端和個人智能手機已增至45億臺。預計到2015年，這個數字將增至70億臺，基本上是每人一個。

用發展的眼光來看，“互聯網金融”實際上就是“互聯網”和“金融”，是殼與核的關系。未來，這個殼將是移動互聯網，更多新的內核，將會通過移動互聯網展現出來。

作者為濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任