投資機構布局全產業鏈

2012～2013年是我國股權投資市場深度盤整的兩年，從過去兩年的股權投資市場的發展可以明顯看出市場已經逐漸趨于成熟，但同時大的變革也在醞釀。除了在投資行業和投資階段上股權投資機構在策略上發生了較明顯的變化，在投資模式上也出現了一些新趨勢，并購基金、PE二級市場等新的投資形式也得到了初步的發展。

2014年中國股權投資市場特點有三：

特點一：項目來源渠道多元化。

隨著我國股權投資市場的發展，項目來源渠道也越來越多元化，從單純的機構自有渠道和其他渠道中項目公司“毛遂自薦”的形式，發展到集政府渠道、互聯網等多種來源渠道。項目來源渠道多元化也是股權投資市場發展成熟的指標之一。

特點二：機構布局全產業鏈，投資階段前移。

我國股權投資市場經過二十余年的發展已經形成了完整的投資產業鏈條，從種子期到成熟期項目都有分布專業的股權投資機構深入挖掘。隨著市場的發展，機構的投資階段也出現了不少的變化，市場上越來越多的大牌機構在布局全產業鏈投資模式，但相對來說專注于某一個或者兩個階段投資機構仍然占據主導地位。通過調研和對2014年一季度投資數據的分析可以看出，2014年股權投資機構投資階段前移仍會是股權投資機構采取的投資策略。

特點三：并購成熱點，生物醫療受關注。

2013年底清科研究中心對部分機構抽樣調查，從機構調研結果來看，有36.5%的機構選擇在2014年調整投資策略，不管是在投資形式、投資階段上都有或大或小的調整。問卷調查顯示，并購成為VC和PE市場關注的最大熱點。在風險資本和成長資本的投資方面，VC和PE機構對這兩塊的投資偏好相近。

2013年底對部分股權投資機構2014主要關注行業進行的調研顯示有接近八成的VC機構和超過八成的PE機構關注生物醫療行業的投資，有超過六成的股權投資機構關注TMT投資機會。清潔技術行業有67.3%的VC機構和61.2%的PE機構關注該行業的投資挖掘。消費行業有65.7%的PE機構和超過44.9%的VC機構關注該行業。另外，文化產業、制造業、新農業等行業也備受VC/PE機構的關注。

VC/PE機構投資模式變化趨勢

隨著我國股權投資市場發展逐漸趨于成熟，股權投資市場上新的投資模式也不斷涌現，清科研究中心認為2014年中國股權投資市場上以下模式將會得到發展：

1、部分機構全產業鏈布局，包括投資階段延伸、投資策略擴張、證券投資業務開展等。

2、籌備并購基金和PE二級市場基金，目前聯合行業龍頭或者上市公司成立產業整合基金時機已經成熟，機構布局并購基金步伐明顯加快，PE二級市場基金隨著產業變革的不斷深化，“二手基金份額”投資機會不斷涌現，大型機構對PE二級市場的關注也不斷升溫。

3、國企改制過程中股權投資機構機會涌現。

2014年股權投資市場調整將會繼續，但市場發展機遇也已經展現。如今股權投資市場政策環境不斷得到優化，新投資機遇不斷涌現，民資的市場準入范圍進一步得到擴展。并且，我國股權投資市場經過兩年的短暫調整更加成熟，募資策略、投資策略、退出策略都在發生轉變。同時，股權投資機構從事證券投資等業務也獲得政策層面的準許，股權投資市場的新增長點正在形成。因此，2014年是股權投資市場值得期待的一年，市場上預計會出現很多新變革和新機遇。