當金融遇上互聯網

近年來，互聯網金融無疑是金融行業最為熱門的話題之一。作為中國經濟中最活躍的因子，金融與互聯網的深度融合加速推動了社會生產方式的轉變。在互聯網相對公平、勻質的環境下，長期穩定的金融行業資源分配體系逐步被打破，專業分工不斷細化，面向不同服務對象、服務環節和服務模式的縱向及橫向創新型互聯網泛金融服務機構層出不窮，外部競爭者通過細分領域進入金融行業的阻礙被大幅削弱。身處這一變革浪潮之中，面對紛雜變幻的景象，我們有必要回歸金融最基本的邏輯，研究以商業銀行為代表的金融中介未來可能的演變方向，探索互聯網金融背景下商業銀行的定位及發展路徑，以尋求在不斷變革的社會經濟環境下新生產函數的最優解。

互聯網沖擊下金融中介的演變邏輯

伴隨互聯網金融如火如荼的發展，圍繞互聯網和銀行業的關系，以及銀行業未來的演變趨勢出現了多種判斷，蚍蜉撼樹論、共生融合論、徹底顛覆論等不一而足。對這一問題，筆者的觀點是：互聯網對金融行業的深度滲透并不必然意味著“脫媒”，而更可能是推進 “商業銀行模式”的強中介轉變為“交易所模式”的弱中介。

首先，我們需要重新審視金融脫媒（Financial Disintermediation）的真正含義。筆者認為，目前業內對金融脫媒的探討有泛化之嫌，在忽略前提假設的情境下，所謂“脫媒”更像是一個偽命題。從理論角度看，基于比較優勢理論（Comparative Advantage），金融中介將長期存在。……