“互聯(lián)網(wǎng)PE”浪潮

時下最熱門的互聯(lián)網(wǎng)大潮正在對各行各業(yè)進行著摧枯拉朽式的顛覆，頗為小眾和財智密集型的PE行業(yè)也難逃被碾壓的命運。

“要么互聯(lián)網(wǎng)化，要么被互聯(lián)網(wǎng)消化，這是PE行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。”在前不久舉行的全球PE論壇上，中科招商掌門人單祥雙率先提出了“互聯(lián)網(wǎng)PE”概念，并提出在接下來的2015年，中科招商將全面發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)PE。

從布局互聯(lián)網(wǎng)投資，到自身的互聯(lián)網(wǎng)革命，PE機構(gòu)越來越多地引進互聯(lián)網(wǎng)思維、加速自身業(yè)務(wù)變革。一方面是因為眾多機構(gòu)感受到了來自互聯(lián)網(wǎng)倒逼轉(zhuǎn)型的威脅，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)也給迫切轉(zhuǎn)型的PE/VC注入了新的活力，PE/VC行業(yè)或?qū)⒂瓉硪桓駦湫碌幕ヂ?lián)網(wǎng)新時代。

山僧不解數(shù)甲子，一葉落知天下秋。一直略顯小眾的PE行業(yè)也如山中老僧，觀一葉落即知天之將變。

PE新革命

大張旗鼓提出并轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)PE”概念的中科招商，此前曾打造投資人和創(chuàng)業(yè)者投融平臺——創(chuàng)客網(wǎng)，但是在集團層面對“創(chuàng)客網(wǎng)”的定位是“只是互聯(lián)網(wǎng)PE的一部分”。而中科招商的互聯(lián)網(wǎng)PE整體方案“具體還在研發(fā)修改之中，尚未成形”。

“目前中科招商正在投入研發(fā)，計劃2015年上半年推出。”對于搭建互聯(lián)網(wǎng)PE的計劃，中科招商集團執(zhí)行副總裁任立殿在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示。

單祥雙此前接受采訪時曾透露，中科招商初期會依托其線下龐大的資源，在移動互聯(lián)網(wǎng)端發(fā)力，該平臺將根據(jù)不同基金的特點，在企業(yè)運營的不同階段，對不同投資者群體有不同的產(chǎn)品推介、組合以及風(fēng)險管控標準，從而達到資本資源系統(tǒng)性整合的目的。

按照單祥雙的解釋，互聯(lián)網(wǎng)PE的特點首先是互聯(lián)網(wǎng)的特點，即平臺化、資源共享以及高效率低成本運作模式。

“不論是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)模式或是互聯(lián)網(wǎng)思維，互聯(lián)網(wǎng)改變傳統(tǒng)行業(yè)是大勢所趨。”投中集團高級分析師宋紹奎在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示，互聯(lián)網(wǎng)可以幫助再次挖掘行業(yè)潛力。

宋紹奎表示，目前來看，PE業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化整體偏早期，存在一定風(fēng)險，但確實利于前期及時捕捉一些投資機會。每個機構(gòu)有自身的特點，互聯(lián)網(wǎng)化是對其資源特點的新延伸。

正如宋紹奎所言，在PE/VC探索轉(zhuǎn)型、加快布局互聯(lián)網(wǎng)化的過程中，不同機構(gòu)選擇了不同的路徑，其中之一便是建立投融資生態(tài)圈。

位于蘇州的元禾控股有限公司與單祥雙不謀而合，試圖利用互聯(lián)網(wǎng)開放思維建立PE/VC開放平臺。2009年5月，元禾控股成立了東沙湖股權(quán)投資中心，為投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供基金管理、投融資對接和企業(yè)發(fā)展等服務(wù)。

“我們打造的是一個開放平臺，只要是和創(chuàng)業(yè)、投融資有關(guān)聯(lián)的利益相關(guān)方都可以到這個平臺上來。目前來看，基金管理團隊與創(chuàng)業(yè)公司是這個平臺上最活躍的兩大主體，而他們之間的互動還需要第三方機構(gòu)參與進來。”元禾控股董事長林向紅在接受媒體采訪時表示。

東沙湖股權(quán)投資中心的一位負責(zé)人接受記者采訪時表示，他們希望通過10年的努力，能集聚100家基金管理團隊，設(shè)立超過160支基金，成為股權(quán)投資集聚高地。

在深圳，達晨創(chuàng)投亦在通過聯(lián)合銀行、券商等機構(gòu)，打造中小企業(yè)金融生態(tài)平臺。

眾籌還是P2P

“互聯(lián)網(wǎng)PE究竟長什么樣？是不是眾籌？是不是P2P？我想過一段時間可能大家會看得更清晰。”單祥雙說。

盡管單祥雙也未能明確定義互聯(lián)網(wǎng)PE的具體形態(tài)，但包括騰訊、百度、阿里巴巴等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭頻繁的投資收購，本身也一如洪流激蕩著PE/VC行業(yè)，給整個行業(yè)帶來新的思路和挑戰(zhàn)。

盛大游戲歷經(jīng)兩年的盤整，日前已明確堅定轉(zhuǎn)型PE和對沖基金的戰(zhàn)略，并且劍指其擅長的互聯(lián)網(wǎng)、TMT領(lǐng)域。在投資上，盛大內(nèi)部人士表示，將用互聯(lián)網(wǎng)思維判斷和分析所要進入的領(lǐng)域，PE視角會變得非常廣。

“BAT本來是互聯(lián)網(wǎng)公司，現(xiàn)在闖入投資領(lǐng)域，成為投資領(lǐng)域巨艦。”高特佳投資集團董事長蔡達建感慨道。

深圳某創(chuàng)投機構(gòu)負責(zé)人接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示，由PE“一手栽培”的互聯(lián)網(wǎng)公司，在“一夜暴富”之后，資金又以天使和VC的方式回流，重新瓜分投融資市場。“這也促使PE/VC更多關(guān)注與融資企業(yè)之間的關(guān)系，并且未來要與互聯(lián)網(wǎng)公司多方面合作。”

而在市場的另一端，股權(quán)“眾籌”的迅猛發(fā)展給PE/VC機構(gòu)嘗試互聯(lián)網(wǎng)提供了異于集合化的另一個路徑，也與目前PE/VC將重心前移的趨勢頗為契合。

2014 年，國務(wù)院對信貸資產(chǎn)證券化和股權(quán)眾籌的支持，掃除了通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行直接融資的障礙，以股權(quán)眾籌為代表的新業(yè)態(tài)持續(xù)受到市場關(guān)注。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額近1.88億元人民幣，其中6月份募資金額達8776萬元，超過1～5月的募資總額，漸成井噴之勢。

景林投資、創(chuàng)新谷、創(chuàng)東方投資等機構(gòu)紛紛選擇了投資股權(quán)眾籌網(wǎng)站。今年9月，眾投邦宣布獲得創(chuàng)東方投資千萬元級人民幣的投資;2013年5月創(chuàng)新谷成為眾籌平臺“大家投”的第一個投資人。

另一些機構(gòu)則是親自上陣。日前，老牌PE君盛投資開啟了搭建股權(quán)眾籌平臺的計劃。君盛投資創(chuàng)始合伙人廖梓君在接受媒體采訪時表示，君盛投資內(nèi)部成立了專門的小組來做股權(quán)眾籌，按照初步計劃，所有的上線項目將由君盛投資領(lǐng)投。

此外，華興資本原執(zhí)行董事黃勝利創(chuàng)立了游戲眾籌平臺“摩點網(wǎng)”;深圳國成投資也表示，不排除親自上陣做眾籌平臺的可能。

大家投創(chuàng)始人李群林稱：“大多數(shù)股權(quán)眾籌是VC的平民化，但如果眾籌能夠做好投后管理，對接私募、新三板，市場將非常大。”

監(jiān)管層對股權(quán)融資的態(tài)度也日趨明晰。據(jù)一位接近監(jiān)管層人士向《財經(jīng)國家周刊》記者透露，有關(guān)股權(quán)眾籌的監(jiān)管辦法已經(jīng)在修改審議之中，股權(quán)眾籌將適度監(jiān)管，鼓勵行業(yè)自律。同時機構(gòu)間私募報價系統(tǒng)也將下設(shè)股權(quán)眾籌交易系統(tǒng)，為股權(quán)眾籌項目提供基礎(chǔ)服務(wù)，幫助眾籌企業(yè)建立良好的信批、信用體系，該系統(tǒng)有望在2015年年中推出。

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5 ? ? ? ?_? ?? ??程度、一定范圍內(nèi)，存在著盲目追求GDP的現(xiàn)象。GDP崇拜，大致有幾方面原因：

一是不正確的政績觀。官出數(shù)字，數(shù)字出官，導(dǎo)致從上到下倚重GDP數(shù)字，忽視質(zhì)量;

二是GDP上去了，客觀上會帶來就業(yè)和居民收入的提高及經(jīng)濟的繁榮;

三是追求短期效應(yīng)，忽視長遠影響。一些地方領(lǐng)導(dǎo)只看經(jīng)濟規(guī)模擴張，不看經(jīng)濟質(zhì)量，而提高增長質(zhì)量的難度大于增加經(jīng)濟規(guī)模。

這都是值得我們認真理性反思的。我們絕不能再像過去那樣不顧經(jīng)濟規(guī)律和自然規(guī)律，盲目追求GDP高增長，而要通過深化改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，提高質(zhì)量和效益，使中國經(jīng)濟向中高端邁進。當(dāng)然，也不能完全否定GDP。根本不要GDP，會令我們走向另一個不理性的極端，無異于將“孩子和洗澡水一起潑掉”。要穩(wěn)增長，保持經(jīng)濟的中高速發(fā)展，才能真正實現(xiàn)惠民生的目的。昔日的GDP，應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟發(fā)展的“新常態(tài)”下“鳳凰涅槃，浴火重生”。

不能單純追求GDP。把一個地區(qū)的發(fā)展簡單地等同于經(jīng)濟增長，是一種錯誤認識，極易導(dǎo)致單純追求GDP增速。當(dāng)然，并不是說GDP這個指標一點都不好，至少到目前為止，它還是衡量經(jīng)濟增長的一個重要指標，是說單純用GDP來衡量確確實實有局限性。這需要堅持貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，改變傳統(tǒng)的將GDP作為唯一發(fā)展評價指標的做法。

不能是有水分的GDP。沒有水分的GDP，包括幾層含義：一是GDP的統(tǒng)計數(shù)據(jù)要真實。近些年來，由于GDP及其增長率不僅是評價地方經(jīng)濟發(fā)展的依據(jù)，也成了關(guān)系一些地方領(lǐng)導(dǎo)升遷的“進身之階”。各級實行GDP排名，客觀上使GDP成了考核各級黨政領(lǐng)導(dǎo)政績的一項重要指標。這種利益和價值導(dǎo)向，會引發(fā)“官出數(shù)字，數(shù)字出官”現(xiàn)象，導(dǎo)致造假之風(fēng)屢禁不止。在有的市、縣，GDP的數(shù)據(jù)是由黨委常委會討論決定，有的甚至根據(jù)“一把手需要”來決定。這種現(xiàn)象完全違背了實事求是原則。二是要提高GDP的含金量。這是一個形象的說法。有含金量的GDP應(yīng)是真正給人民群眾生活帶來改善，使人民生活得更幸福的GDP。GDP增加了，相應(yīng)的就業(yè)就應(yīng)更充分，居民收入就應(yīng)得到增加，人民的生存和工作條件就應(yīng)得到改善，環(huán)境應(yīng)當(dāng)沒被污染。過去一些地方單純追求絕對形式的GDP，扭曲了經(jīng)濟生活的本來面目，并不是人們想要的。如，一段城市道路，挖了又填，今天剛鋪好，明天又開膛;后天鋪好，大后天再開膛。這些“反復(fù)”的費用，都算進GDP，而路還是那么一截。鄉(xiāng)、鎮(zhèn)長可以把每棵樹，按評估價或50元或100元報到GDP里面，縣市長同樣也可以把地價、房價的上漲報到GDP里面，一級一級地“加碼”，帶來GDP總量表面上的靚麗。這樣“創(chuàng)造”的GDP又有什么意義？

不能僅是靠投資拉動的GDP。GDP作為衡量一個國家和地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，應(yīng)該反映經(jīng)濟發(fā)展的綜合能力和整體水平，其構(gòu)成也應(yīng)是多種因素的綜合，既有投資拉動的因素，也有科技進步的因素，還有結(jié)構(gòu)調(diào)整、改革創(chuàng)新的因素。目前，我國GDP的構(gòu)成還比較單一，投資因素比重過高，甚至占了主要份額。必須提高科技進步因素在GDP中的比重。還要在GDP的增長中，真正體現(xiàn)社會事業(yè)的發(fā)展、社會的文明進步和人民生活的改善與提高。要調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，大力發(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，培育新的經(jīng)濟增長點。總之，結(jié)構(gòu)科學(xué)的GDP，才是高質(zhì)量的GDP。

要形成結(jié)構(gòu)科學(xué)的GDP，就必須大力推進改革創(chuàng)新，破除阻礙經(jīng)濟發(fā)展的體制機制。改革激發(fā)社會活力，就是解放生產(chǎn)力。只有舊的障礙破除了，新的東西才能出來，被壓抑的潛力才能得到釋放。全面深化改革，特別是轉(zhuǎn)變政府職能，簡政放權(quán)，還可以降低經(jīng)濟社會發(fā)展的成本，從另一個角度看，也等于是增加了社會財富，等于創(chuàng)造了GDP。我們一定要把GDP的增長，建立在充分發(fā)揮人們的聰明才智和創(chuàng)造精神的基礎(chǔ)之上，建立在經(jīng)濟整體素質(zhì)和綜合生產(chǎn)能力提高的水平之上。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟已經(jīng)由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，這不僅表現(xiàn)為經(jīng)濟增速的回調(diào)，更應(yīng)表現(xiàn)在增長動力的轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的再平衡上。“新常態(tài)”折射出改革開放進入一個全面深化的階段。在這一重要關(guān)口，正確認識和對待GDP，對于準確把握改革發(fā)展穩(wěn)定的平衡點、近期目標和長期發(fā)展的平衡點、經(jīng)濟社會發(fā)展和改善民生的結(jié)合點，從而牢牢把握主動權(quán)，實現(xiàn)“新常態(tài)”下長期持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展，具有重大的現(xiàn)實意義。