犀牛眼

. 賺瘋了——做空石油一年回報(bào)7億倍

做空石油，如果押對(duì)了時(shí)間、看準(zhǔn)了價(jià)格，理論上可以獲得超過7億倍的年化回報(bào)。

以紐約市場2015年1月交割的Nymex輕質(zhì)低硫原油為例，可以這樣實(shí)現(xiàn)如此暴利。今年7月中旬，買入每桶70美元的上述Nymex原油看跌期權(quán)，約定執(zhí)行價(jià)格為1美分。截至本周五，這一期權(quán)的期權(quán)費(fèi)已漲至12.34美元，五個(gè)月內(nèi)回報(bào)率123，000%。以此回報(bào)速度推算，一年期間的年化回報(bào)率可達(dá)2，600，000，000%。

如果標(biāo)的換成布倫特原油（布油），還可以達(dá)到理論上70，000，000，000%的年回報(bào)。具體做法為：今年9月10日，以10美分買入當(dāng)時(shí)每桶80美元的2015年1月交割布油看跌期權(quán)。截至本周四，這一期權(quán)的期權(quán)費(fèi)達(dá)到16.32美元。3個(gè)月回報(bào)率16，220%。假設(shè)12個(gè)月的回報(bào)增長都是這個(gè)速度，年化回報(bào)率高達(dá)70，938，273，938%。

以上高回報(bào)只是理論上可行，現(xiàn)實(shí)中當(dāng)然沒有那么高，一方面是因?yàn)椋吹跈?quán)的買家很可能早在期權(quán)合約截止以前就買入了期貨，那樣一來，押注期貨下跌的空頭可以鎖定部分收益，但不會(huì)賺到那么多。即便3個(gè)月或5個(gè)月內(nèi)回報(bào)率那么高，也不能保證一年內(nèi)其他時(shí)間回報(bào)增長都那么多。而且，上述看跌期權(quán)的買家可能就是石油生產(chǎn)商，或者其他希望對(duì)沖油價(jià)下跌的交易者。所以，購買看跌期權(quán)得到的回報(bào)還得彌補(bǔ)油價(jià)暴跌帶來的損失。一進(jìn)一出盈虧相抵，未必他們真能賺到錢。

不論怎樣，理論上的巨額回報(bào)都說明，今年押注國際油價(jià)大跌獲利驚人。TycheCapitalAdvisors的基金經(jīng)理TariqZahir評(píng)論認(rèn)為，除了“歷史性”，也找不到其他什么詞適合形容這種利用油價(jià)大跌的交易。（來源：【華爾街見聞】微信公眾號(hào)：wallstreetcn）

基辛格的美國夢

基辛格1923年出生在德國，15歲時(shí)，因?yàn)榈聡鴮?duì)猶太人的迫害，身為猶太人的基辛格就逃往美國，當(dāng)時(shí)是1938年，剛好在希特勒侵占波蘭之前。基辛格是有一個(gè)美國夢的，希望以后能當(dāng)一個(gè)會(huì)計(jì)。但當(dāng)他20歲時(shí)，也就是1943年，美國卷入二戰(zhàn)。

基辛格當(dāng)年參加了二戰(zhàn)。4年之后基辛格回到家，根據(jù)美國的“士兵優(yōu)惠法”，他上了哈佛大學(xué)，讀博士讀到了31歲，因?yàn)楹軆?yōu)秀，就留在了哈佛大學(xué)。他當(dāng)時(shí)的博士論文專門研究拿破侖戰(zhàn)爭，為此還專門到歐洲各地查閱搜集資料，對(duì)拿破侖戰(zhàn)爭有一個(gè)十分現(xiàn)實(shí)主義的判斷，在當(dāng)時(shí)轟動(dòng)了學(xué)界。（來源：【瞭望智庫】微信公眾號(hào)：zhczyj）

【犀牛財(cái)經(jīng)專欄】

毛猴子般的股市：誰是真正的敵人？

中國股市像個(gè)上躥下跳的毛猴，快速飆升近1000點(diǎn)之后，大級(jí)別震蕩不可避免，這次的起伏僅僅是序幕而已。我不知道大盤的亢奮還能持續(xù)多久，但我相信，沒有基本面的支撐，暴漲之后的暴跌是早晚的事情。古今中外金融歷史都證明了，是泡沫總是要破滅的，最后留下的只有一地雞毛。然而，在充斥著投機(jī)心理的中國股市里，不僅是大量散戶在投機(jī)，即便是券商機(jī)構(gòu)也在有意無意忽視著這個(gè)常識(shí)性的道理。

按理說，券商機(jī)構(gòu)們應(yīng)該更專業(yè)、更有深度、更看長期、更注重價(jià)值投資吧？謬之大也。

分析師沒辦法堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，如果和大盤短期趨勢不符就會(huì)被并不一定對(duì)市場深入研究的領(lǐng)導(dǎo)打入冷宮;明知道市場上漲缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，卻還是拿著基民們的錢翻身跳進(jìn)去搶籌;行情一路上漲，券商策略分析師們的觀點(diǎn)可以不斷變化，只是為了跟上行情的最新風(fēng)向。

說句公道話，券商機(jī)構(gòu)自有他們的利益和苦衷。券商的短視很大程度上源自中國股民的不成熟，制度的不成熟。

如果基民們每天只是盯著短期價(jià)格的漲跌，追逐熱點(diǎn)，沒有長期投資的理念，用腳投票，幫助其管理資金的券商機(jī)構(gòu)想價(jià)值投資都很難。十分不成熟的資本市場包括不成熟的投資者和制度，都在讓中國的股市遠(yuǎn)比歐美發(fā)達(dá)國家的股市更像大賭場。

（來源：【雷叔早報(bào)】微信公眾號(hào)：leishu2013）