華爾街女俠惠特尼

2007年10月，38歲的華爾街女分析師梅瑞迪斯·惠特尼發(fā)布了一封關(guān)于降低當(dāng)時(shí)全球市值最大銀行花旗集團(tuán)投資評(píng)級(jí)的報(bào)告，并指出花旗必須降低股息，以修補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表，紐約和倫敦市場(chǎng)的一干分析師都不以為然。然而，事實(shí)證明，惠特尼的判斷是正確的，數(shù)日之后，花旗就宣布，由于壞賬等信貸問(wèn)題的影響，當(dāng)年第三季度公司盈利同比大幅下滑，而在房屋抵押貸款債券業(yè)務(wù)上遭受巨額損失。

一夜之間，惠特尼從一個(gè)華爾街的二流分析師迅速躥紅為美國(guó)最有影響力的金融分析師，她也因此躋身《財(cái)富》雜志2008年全球50位最有影響力的女性。

同期，惠特尼對(duì)美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫提出了警告，她認(rèn)為銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的“亂倫”關(guān)系將嚴(yán)重?fù)p害銀行系統(tǒng)的恢復(fù)。資料顯示，截至2008年二季度，被降級(jí)的按揭貸款已經(jīng)達(dá)到8410億美元。

2008年3月，惠特尼預(yù)測(cè)美林、瑞銀、花旗的損益表會(huì)比人們擔(dān)心的還要糟糕，并調(diào)低了對(duì)于美國(guó)銀行、摩根大通、美聯(lián)銀行和富國(guó)銀行2008年第一季度、2008年全年及2009年全年的預(yù)測(cè)。

惠特尼成為市場(chǎng)第一個(gè)指出花旗存在嚴(yán)重問(wèn)題的華爾街分析師，并揭開(kāi)了金融機(jī)構(gòu)問(wèn)題爆發(fā)的序幕。但是，從2009年開(kāi)始，惠特尼錯(cuò)過(guò)了金融股連續(xù)三個(gè)月領(lǐng)跑的反彈，并堅(jiān)持不看好政府救助銀行的效果。

后來(lái)，她的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，稱2009年銀行的獲利多來(lái)自政府刺激，相當(dāng)于派了救生員，然后看著大家游泳，相對(duì)安全，所以效果有些超出她的預(yù)期，如果股價(jià)繼續(xù)下跌，她也許會(huì)挑選個(gè)別品種，不過(guò)堅(jiān)定不看好房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇。也有人指出，惠特尼的“錯(cuò)誤”在于她不應(yīng)該“跨界”，草率給出關(guān)于大盤甚至宏觀經(jīng)濟(jì)其他問(wèn)題的見(jiàn)解；她應(yīng)該專注于自己的領(lǐng)域。

2009年5月，《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表了一篇關(guān)于私人領(lǐng)域中小企業(yè)貸款難的文章，而這正是惠特尼所熟知的領(lǐng)域。

惠特尼認(rèn)為，美國(guó)政府在危機(jī)爆發(fā)后所進(jìn)行的金融機(jī)構(gòu)改革，將起到“意想不到”的效果，即迫使銀行機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對(duì)更高的資本要求進(jìn)一步收緊信貸，從而對(duì)中小企業(yè)構(gòu)成威脅，使得失業(yè)率長(zhǎng)期居高不下。

事情要從美國(guó)各州即將于6月進(jìn)行的年度預(yù)算說(shuō)起。自1955年以來(lái)，各州和地方政府提供的就業(yè)崗位占比已經(jīng)升至總數(shù)的15%，但在未來(lái)的12個(gè)月內(nèi)，各州就業(yè)崗位將大量“消失”，因?yàn)橛?0多個(gè)州未來(lái)兩年的赤字將高達(dá)數(shù)千億美元，49個(gè)州遵照憲法規(guī)定一定要按照年度保持資產(chǎn)負(fù)債表平衡，而這些州僅靠加稅根本補(bǔ)不上“窟窿”。目前為止，已經(jīng)有42個(gè)州宣布削減政府就業(yè)崗位。

如此一來(lái)，提高就業(yè)率就只能指望私人部門，其中小企業(yè)創(chuàng)造了近一半的就業(yè)，過(guò)去15年的數(shù)據(jù)表明，這一比例接近64%。但是，金融危機(jī)對(duì)小企業(yè)的沖擊最嚴(yán)重，危機(jī)后小企業(yè)已裁員500萬(wàn)人，相比而言，大企業(yè)僅裁員300萬(wàn)人。在小企業(yè)很難獲得貸款的情況下，根據(jù)近期所開(kāi)工產(chǎn)能的利用率走勢(shì)，很難實(shí)現(xiàn)讓大企業(yè)再次雇傭裁掉的300萬(wàn)員工。小企業(yè)獲取資金的途徑與消費(fèi)者基本相同，即通過(guò)信用卡額度和家庭資產(chǎn)額度，過(guò)去兩年間，在監(jiān)管部門和銀行自身動(dòng)力的雙重作用下，信用卡額度已經(jīng)削減1.5萬(wàn)億美元。

同時(shí)，房?jī)r(jià)的下跌導(dǎo)致家庭資產(chǎn)額度也無(wú)法“頂上”。美國(guó)政府準(zhǔn)備推行的金融改革還不合時(shí)機(jī)地提出實(shí)行利率上限，這只能進(jìn)一步加劇信貸的緊縮，使小企業(yè)貸款難上加難。更何況，利率上限政策將擠壓社區(qū)銀行的利潤(rùn)空間，而現(xiàn)在正是需要社區(qū)銀行的時(shí)候。