速讀

經濟下行

財政部敦促加快花錢

財政部已要求地方政府加快基礎設施和其他預算投資的支出，以便促進經濟增長。財政部警告說，超過9月30日仍未落實到部門和單位且無正當理由的，除據實結算項目外，全部收回總預算。財政部的數據顯示，2014年前4個月，中國財政支出較上年同期增長9.6%，低于上年同期13.6%的同比增幅。據央行數據顯示，截至4月底，財政性存款為人民幣3.67萬億元（合5872億美元），高于2013年4月底的人民幣3.05萬億元。這些數據表明，政府支出速度沒有2013年快。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）經濟學家治曉佳說，此舉應該能夠促進經濟增長，因為經濟增速的放緩從很大程度上是因為政府的反對奢侈浪費行動和財政支出的放緩。據3月份公布的預算，2014年的支出將增長9.5%，至人民幣15.3萬億元，而收入將增長8%，至人民幣13.95萬億元。

新華社連發評論

中國需要房地產業

5月23日，新華社連續發表中國樓市系列文章，認為中國房地產業是理性回歸，不是崩盤，房價暴跌對經濟、國民福利和改革都不是好事。文章認為，中國經濟發展需要房地產業，未來一段時間內房地產業依然會是經濟基礎。中央政府的房地產政策不再是全國一刀切，二線城市酌情由地方政府處理。目前出臺的改革布局措施意義已經不能簡單等同于“救市”。文章總結，“若房價真的暴跌，對國民福利、經濟運行和改革前途，遠非好事。”原因有三：①房地產與其他產業上下關聯，房價暴跌意味著宏觀經濟大失血。②房價過快下行積聚金融風險。③房價暴跌不會像某些人設想的那樣釋放消費潛力，反而可能造成家庭財富縮水和消費劇烈萎縮。文章援引美國卡內基國際和平基金會高級研究員黃育川的觀點稱，中國目前城鎮化率剛超過50%，未來二十年里可能會達到70%，上億人要搬進城市里，大量老房需要翻新重建，這都蘊藏著巨大需求，“中國經濟長足發展離不開房地產業。”文章預計，“未來一段時期，房地產業仍會在中國經濟起到基礎性作用，當前關鍵是引導其健康、有序發展，而并非過早過快地去房地產化。”另外，新華社發文批判“中國房地產崩盤論”是危言聳聽：上世紀90年代就開始預言中國房地產市場崩潰的資深“預言家”謝國忠近日再放“豪言”，他預測中國樓市將“又一次”崩盤，并用“恐怖片”一詞來形容即將到來的崩盤過程。像謝先生一樣預言中國樓市崩潰的專家還有不少，他們“以史為鑒”，經常以日本、美國、香港等地遭遇的房地產崩潰為佐證。他們雖然每次說的頭頭是道，但細究起來，正是歷史上的這三個樓市崩潰案例能從反面證明中國樓市不太可能崩盤。雖說中國房地產市場的處境與上述三個案例都有根本不同，但也不能就此判定中國樓市將安然無恙，而且中國也應從案例中吸取教訓。然而，回顧這三個典型案例，確實能讓人看到中國樓市至少在未來相當長一段時間內不會重蹈它們的覆轍。

住建部

中央再不管地方要亂

全國樓市庫存激增，部分城市大幅降價，引發了中央層面的關注。日前住建部兵分幾路密集調研地方樓市，實地了解房地產市場下滑程度，并集中在5月24日向國務院高層匯報工作。以住建部在珠三角區域的調研來看，此次參與廣州座談會的有7個代表城市，包括惠州、肇慶、韶關、珠海、佛山、中山、廣州，其中佛山高明區已暗中救市。參與廣州座談會的政府人士透露，政府目前重視成交量能不能提升。有了成交，開發商資金可回籠，投資不會受太大影響，經濟就不會出現嚴重問題。如今令政府頭疼的是，如何消化供應過剩問題。“中央再不派人來，地方真要亂套了。”由于中央一直保持沉默，地方感到很困惑，由于摸不清中央的態度，多地只能偷偷救市，手段也是五花八門。日前有媒體報道稱，住建部人士確認，除北上廣深之外，其他城市的限購政策可以自行調節，尤其是庫存過大的地方，但不會明確發文。

山西煤炭整合背包袱

當時歡喜現在憂傷

山西省五年前在煤炭市場高點的整合，卻在收場時遭遇寒流，作為整合主體的山西省國有五大煤企也在努力尋找各自的出路。山西省煤礦企業兼并重組始于2008年，主要整合方式為，主體企業與被兼并重組整合企業均要經共同確認的有資質單位對資源和所有礦井資產進行評估，雙方通過企業并購、聯合重組、控股參股等形式在當地注冊具有獨立法人資格的子公司。企業性質均為有限責任公司，主體企業控股不小于51%，被整合塊段所有礦井的股份最高49%，經營方式采取主體企業控股經營，市場化運作。山西煤炭資源整合主體則主要包括山西焦煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團、同煤集團、平朔煤炭工業公司。整合目標是到2010年底，山西全省礦井數量控制目標由原來的1500座調整為1000座，兼并重組整合后煤礦企業規模原則上不低于300萬噸/年，礦井生產規模原則上不低于90萬噸/年，且全部實現以綜采為主的機械化開采。不過，直到2012年3月，山西才宣布煤炭資源整合結束。通過三年時間，山西全省礦井個數由 2598 處減少到 1053 處，辦礦主體由2200 多個減少到 130 多個；形成了國有、民營、混合所有制企業比例為2：3：5的多元辦礦格局，資源回收率也由平均不足20%提高到80%以上。然而，在煤炭資源整合過程中，山西省的整合主體即遭遇煤炭市場的急轉直下。煤炭價格自2011年第四季度開始下降，2012年5月更是出現“斷崖式”下跌，煤炭市場蕭條的形勢延續至今。作為整合主體之一的陽煤集團，2013年實現營業收入1866.66億元，而凈虧損卻達到5.33億元；山西焦煤集團2014年一季度的營業收入為569.18億元，但凈利潤卻為-6612.49萬元。一位煤炭行業人士也對本報記者表示，山西煤炭資源是整合完了，但整合好的煤炭企業主體都覺得壓力巨大，背上了巨大的包袱很不好過，“當時是歡喜的，現在是憂傷的”。

對臺灣如同雞肋

為何不把太平島賣給大陸？

臺灣地區《聯合早報》發文稱：越南近日發生反華暴動，眾多臺商受災，臺灣一些“獨派”人士趁火打劫，宣稱“臺灣人應趁此進一步與中國切割”。其實不少人已經指出，越南人“就是打你臺灣人”，因為越南認為臺灣“非法”占領了南沙群島的太平島。其實太平島與一般臺灣百姓并無多少利害關系，也許是臺灣“吃老本”，把太平島賣給大陸的時候了。倘若可以較好的價格，例如1000億或者甚至1萬億元新臺幣讓出太平島，則所得龐大現金，可以大幅改善臺灣地區的財政體質，棄不良資產以換取更有效益資產。

香港考慮將

內地自由行削減20%

5月26日，香港策略發展委員會舉行會議，討論內地與香港問題，會后有與會人士透露，行政長官梁振英主動問及對限制內地游客人數的意見，并提出削減20%自由行旅客的想法。來港自由行游客數量增多，引起不少香港本地居民的不滿，除了雙非孕婦、搶奶粉等事件，內地游客人數眾多導致購物環境擁擠也令他們不滿。如何限制自由行已經一簽多行人數，近期一直成為香港各界討論的焦點之一。梁振英強調，旅游業是香港經濟的重要組成部分，對基層就業十分重要。由于內地游客來香港旅游的增速較快，香港的一些設施出現擁擠狀況，政府會做好增加容量和接待能力的舉措，如更改土地規劃等，但這些都還需要時間。5月中，香港入境事務處已經在代號為“破影”的行動中，拘捕34名利用過境簽來香港旅游的內地游客。這些游客聲稱經香港到其他地方，但在香港逗留7天后，并未前往所稱的目的地。其中13人被檢控向入境處工作人員做虛假陳述，7人已被判監兩周至3個月。

禁止國企

與美國咨詢公司往來

英國《金融時報》5月26日報道稱，在5月19日美方指控中國軍官進行網絡間諜活動幾天后，中國政府通知所有國企斷絕與麥肯錫、BCG等美國咨詢公司業務往來，因為擔心這些咨詢機構會向美國政府泄露交易機密。據報道，一位“中國領導層的高級政策顧問”向《金融時報》透露：高層領導已經提議成立一支中國國內顧問組成的專家隊伍，他們專攻信息系統，目的是要奪回國外公司的這種勢力。現在外國人利用他們的咨詢公司挖掘他們想了解的有關中國國企的一切。

78家公司退市

證監會三談退市制度改革

5月28日，證監會表示，將以維護投資者利益為中心，繼續研究完善退市制度，建立市場化、法制化和常態化的退市機制。這是證監會在短短的6天時間里，第三次談及退市制度改革。對此，有分析人士表示，從證監會最近的一系列表態以及所采取的舉動來看，顯示出監管層對于建立完善退市制度的決心，退市制度改革要動真格了。退市制度在中國已有20多年的歷史。2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司被證券交易所終止上市，成為首批依法退市公司。數據顯示，從上述兩家公司退市至今，包括強制退市和自主退市，滬深交易所累計已有78家公司退市。退市之后，中小投資者的利益如何保護，這是擺在監管層面前的一項工作。對此，證監會表示，公司退市后，其股票不在交易所市場掛牌交易，但股東依法享有的資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利不會變化，公司治理、經營活動等也不因之改變。此外，證監會一直在積極推動立法機關、司法機關建立健全違法違規責任的追究、賠償機制和司法救濟機制，保護投資者的合法權益，其范圍包括上市公司退市階段發生的違法違規行為。“推進退市制度改革是資本市場發展中的重要任務，也是一個不斷完善的進程。中國證監會已充分關注到市場對于南紡股份追溯調整后連續虧損是否應直接退市的討論。證監會將以維護投資者利益為中心，繼續研究完善退市制度，建立市場化、法制化和常態化的退市機制。”證監會表示。談及下一步退市制度改革的主要目標，證監會表示將從四方面推進：一是豐富退市的內涵，為依據自身發展戰略、利益等考慮，有自主退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇；二是針對欺詐上市等重大違法行為，明確《證券法》關于重大違法暫停上市規定的操作性安排，將“害群之馬”清除出場；三是保持退市制度的嚴肅性，進一步抑制績差股炒作，增強市場的有效性；四是改善退市的內外部制度環境，維護公司穩定、投資者穩定、市場穩定和社會穩定。

美國頁巖神話破滅

開采重地儲量降96%

外媒稱，美國能源信息署（EIA）近日將頁巖油重地——加利福尼亞蒙特利的可采儲量預測值猛砍96%。在此之前，蒙特利的頁巖油儲量被認為占到了美國的2/3。EIA說，使用現有的技術，僅僅6億桶頁巖油能夠從蒙特利頁巖地層中開采出來，遠遠低于以前曾經以為的137億桶頁巖油的量。評論人士稱，6億桶的儲量僅夠美國用33天。這一消息讓美國能源業嘩然。媒體紛紛用“美國頁巖革命及能源的新黃金時代神話瀕臨破滅”來形容這一新數據。蒙特利位于美國加利福尼亞州，是美國規模最大的頁巖油基地之一，覆蓋了加州南部到中部的1750平方公里的區域。2011年，EIA為美國能源部所做的一份調查顯示，蒙特利頁巖油基地儲量占全美頁巖油總儲量的64%。頁巖油是以頁巖為主的頁巖層系中所含的石油資源，其中包括泥頁巖孔隙和裂縫中的石油，也包括泥頁巖層系中的致密碳酸巖或碎屑巖鄰層和夾層中的石油資源。同時，隨著頁巖油的大規模開發，美國近期原油產量一路走高，而在需求未出現強勁增長的背景下，美國原油庫存也屢創新高。有消息稱，美國正考慮取消實施了近40年的限制原油出口政策。但現在，這一切可能都會打水漂。