論現代理財產品背后的泡沫經濟

楊寧

［摘要］近年來,隨著我國經濟的發展,人民生活水平的提高,以及世界經濟一體化的進程進一步的加快,金融行業快速發展,金融產品層出不窮,促進了我國金融行業和金融市場的快速發展,同時互聯網金融理財產品也呈現出快速發展的趨勢,一定程度上沖擊了傳統銀行理財產品,在中國金融市場快速發展的同時,表面高收益率產品的背后,夾帶著泡沫的產生。因此本文通過對相關金融理財產品的分析,來闡述金融產品背后的經濟泡沫,讓人們意識到金融產品背后的經濟泡沫,讓人們提高風險意識,理性理財。

［關鍵詞］金融產品；理財；泡沫經濟

［中圖分類號］F833［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2014）24-0027-02

資本的流動與增加帶動著一個國家經濟的發展,無論是對發達國家還是發展中國家來說,金融市場的存在是不可或缺的。而在金融領域中,最為百姓所知的莫過于股票了。系統性風險、非系統性風險、資金盤在股市上的供應及內幕交易等這些因素,都會造成股票在價格上的不穩定（波動),每一次政策的出臺、資金的釋放,股票價格都將即刻發生改變。自2008年之后,中國股市一直處于萎靡不振的狀態,大批的“散戶”退出了股票市場,將眼光轉向于理財產品市場,如今扎堆的理財產品與可觀的收益率讓人垂涎三尺。但是不是購買了風險系數最低的保本型理財產品我就能一定“穩賺不賠”呢；是不是年預期收益率為6%最終就一定能得到呢；為什么大多數銀行對于自己的理財產品能隨時叫停等。因此,分析如今金融產品的內在風險與泡沫,首先要弄明白在金融產品中是如何產生經濟泡沫；此外,是投資就一定會有風險,只有理性的投資、交易的公開透明與穩定運作才能使經濟保持穩定的同時得到持續發展。

1相關概念概述

11金融產品

金融產品(Financial Products)指資金融通過程的各種載體,它包括貨幣、黃金、外匯、有價證券等。就是說,這些金融產品就是金融市場的買賣對象,供求雙方通過市場競爭原則形成金融產品價格,如利率或收益率,最終完成交易,達到融通資金的目的。如股票、期貨、期權、保單等就是金融資產(Financial Assets),也叫金融工具(Financial Instruments),也叫有價證券(Securities)。

12泡沫經濟

泡沫經濟,顧名思義是指經濟運行狀態像泡沫一樣,繁榮的表面終究難逃破滅的結局。泡沫經濟往往伴隨著商品價格的大起大落,但泡沫經濟不是一般意義上的商品價格漲落,而是專指由過度投機而導致的商品價格嚴重偏離商品價值、先暴漲后驟跌的現象,是社會資金過于集中某一部門、同一商品反復轉手炒賣而導致該部門短期內扭曲膨脹、生產部門因缺乏足夠的資金而長期衰退的一種必然結果。

2中國金融市場催生泡沫經濟

21現代金融市場體系不完善

雖然十八大報告指出,要“健全現代市場體系,加快改革財稅體制,深化金融體制改革,完善金融監管,推進金融創新,維護金融穩定”,換句話來說就是完全讓“市場決定價格”。但依中國國情與在發展具有特色社會主義的前提下,實際操作中并非能做到完全讓市場決定價格。首先,在中國,政府的職能作用及其影響力過于強大；前不久,工行發售了中誠信托30億元的信托產品,這些金融機構會在政府的強制下、壓力下去兜底,已實現所謂的剛性兌付,這樣一來,就易造成本來有風險的理財或信托產品在定價上沒反映出來。其次,金融市場的不確定性和信息的不完全性決定了金融市場是不完全的,即金融市場的不完全競爭性和不完全有效性。在完全競爭的情況下,市場處于帕累托最優,市場是有效市場。在有效市場上,不僅每只股票過去的交易量、交易價格，還有公司的基本情況都能夠獲得,而且每家交易公司的股票也不存在內幕交易,這樣才能使市場參與者都能得到相等的信息,并且這種情況才是有效市場的前提條件。

因此,由于金融市場存在政府干預、跟風參與、內幕交易等非理性行為,一定程度上會導致某種金融產品的價格短時間內大幅度上升,同時加上買多賣少的效應,更容易加速泡沫的形成。但隨著時間的流逝,當信息逐漸被公開后,過度膨脹的泡沫不再會持續下去,其最終會破裂。也許投資之后會發現,股票難以上漲,理財產品的到期收益率并沒有預期收益率那么高,相反,有時候會大相徑庭或理財產品被銀行隨時叫停,從而損失了貨幣資金在此期間的流動性和盈利能力。

22互聯網理財產品沖擊銀行理財產品

在2013年,互聯網理財產品快速發展,網絡理財產品的出現引發了市場的關注及購買狂潮。從支付寶悄無聲息的滲透,到如今各大網絡巨頭的擁護,互聯網金融業已形成了第三方支付、P2P貸款、網絡借貸、眾籌融資等多個網絡金融模式平臺。自從阿里巴巴推出余額寶、騰訊微信推出理財通等,迅猛發展的態勢沖擊著銀行的神經?！氨桓锩€是自我革命？”處于壟斷地位的銀行在互聯網金融的沖擊下,不得不面對這種艱難選擇。

近期,央行發布的《2013年10月金融統計數據報告》中顯示,2013年10月,我國住戶存款減少8967億元,住戶存款在一個月之內失血近9000億元。如果具體到上市銀行上,三季度招商、民生和中信三家銀行存款環比增速分別只有025%、026%和071%,均不足1%。更令人擔心的是寧波銀行和建設銀行三季度存款出現了下降,環比增速分別為-158%和-027%。2013年央行信貸額度控制得格外嚴格,貸款派生出來的存款明顯減少,銀行的年末存款大戰不容樂觀。不過在眾多銀行從業人員看來,最大的沖擊來自互聯網金融,他們與貨幣基金聯手近6%的收益率和高流動性讓不少閑錢紛紛加入。面對多元化短期高收益理財渠道的分流,銀行無論是做表內還是表外業務都顯得愈發困難,使得某些商業銀行可能在出臺理財產品時會虛報收益率,產生經濟泡沫。

23理財產品的消費者心理

起初不少投資者在購買理財產品時,唯收益率論,忽略了產品的種類、投向等風險和流動性因素。銀行業協會相關人士提醒,投資者購買理財產品應先了解自己、了解產品后再做選擇。另外還需注意的是,銀行理財不同于銀行存款、預期收益不等于實際收益、口頭宣傳并非合同約定。

隨著金融理財產品的日益發達,在通貨膨脹的大環境下,也開始有越來越多的人轉變了理財的觀念。部分投資者在購買理財產品時,會仔細閱讀理財產品說明書、合同條款等信息,充分理解理財產品的各項要素,重點關注產品期限、投資方向或掛鉤標的、流動性、預期收益率、產品風險等,并非以前只注重收益率而忽視各種風險。同時,在選購理財產品前,能綜合并權衡自己的財務狀況、風險偏好、風險承受能力和預期收入、流動性需求等,做到不盲聽、不盲信、不盲從,不追逐“熱門”產品,理性投資。因此,加強自身理性投資的觀念也是減少泡沫對金融產品市場影響的重要因素之一。

3結論

本文從三個方面來闡述了現代金融理財產品背后可能存在的泡沫,即：中國金融市場的完善程度、互聯網理財產品對傳統銀行業的沖擊和現今消費者購買理財產品的心理。無論是購買互聯網的金融產品還是傳統的金融產品,其實都一樣,不可能“穩賺不賠”,隨著流動性寬松局面的開啟,銀行間市場資金利率的下降,貨幣基金收益率下降是大勢所趨。因此,需要投資者對自己長期閑置的資金有一個配置的理念,做到合乎“理性”,而不是一味地全部購買某一理財產品。若短期內不需要用到的小額資金可以投資互聯網理財產品,閑置期限較長的資金可選擇銀行中長期理財產品。結合自身,因地制宜,提高自己對理財產品的風險和收益認識具有積極意義,防止某一天高收益率后泡沫的破裂給自己帶來損失的同時,從正面去促進現代金融市場的完善。

參考文獻:

［1］余斌弊什泡沫——國際經驗與我國現狀［M］.北京：中國發展出版社,2011

［2］韋斯頓迸菽·膨脹·破裂——美國股票市場［M］.上海：上海財經大學出版社,2009

［3］荀一潮崩硇允峭蹲食曬Φ謀乇柑跫——來自國外的投資故事［J］.觀察與思考,2007

［4］徐滇慶迸菽經濟與金融危機［M］.北京：中國人民大學出版社,2000

［5］董貴昕苯鶉諗菽的形成、運行與控制研究［M］.上海：復旦大學出版社,2005

［6］徐振宇,胡俞越,魯穎熹憊外泡沫經濟形成機理及對中國經濟啟示［J］.中國市場，2013（47）