國有企業期貨套期保值問題研究

王珊珊

【摘要】隨著經濟全球化的發展，企業的經營規模也在不斷的進行擴大，企業所面臨的挑戰也在不斷增大，與此同時企業將承受著經濟市場和產品市場帶來的雙重風險。在我國的期貨市場中，產品的生產就是為了滿足企業躲避風險的愿望。企業躲避風險的最佳辦法就是進入期貨市場進行套期保值。本文主要對國有企業進行期貨套期保值的問題進行了相關研究，并且提出了相關的解決措施。

【關鍵詞】國有企業 套期保值 期貨

一、前言

期貨作為金融交易的一種工具，是我國市場經濟發展到一定時期內的必然產物，我國現階段的經濟市場應利用好這點為企業的生產經營打下良好的基礎。我國很多的國有企業都是因為對期貨的誤用而發生了巨大的虧損，這也是造成交易失敗的主要原因。國有企業在期貨中暴露出來的問題，應結合國有企業內部的制度及公司治理結構進行治理，以推動國有企業的改革可以進一步進行[1]。

二、套期保值的意義

隨著我國經濟發展水平的不斷進步，以及發展方向不斷的向著世界經濟的靠攏，企業中逐漸出現的問題正在慢慢地顯露出來。在現階段的經濟市場中，由于商品價格的上漲，企業原材料的上漲，因此產生品價格無法下降，這種現象直接導致企業的經營環境出現惡化，使我國很多的國有企業面臨著巨大風險，目前解決這一現象的手段只有通過期貨的市場轉移，將國有資產保值增值，同時這也是為我國經濟有效的建立起了一座屏障。近年來有很多企業經過研究探索建立了一套屬于自己的套期保值經驗，并且有顯著的效果[2]。

三、套期保值的發展狀況

我國自從加入WTO以來，我國正在與國際經濟接軌，與國際貿易中的往來越來越密切，企業和期貨市場也都發生了巨大的變化。目前我國的期貨市場種類達到了30之多，期貨產品的體系也在日益的完善過程中，期貨市場的規模也在不斷地擴大，與此同時為了進一步滿足國有企業的要求，也在企業的經營者提供了更為便利的條件。

四、國有企業套期保值交易中存在的問題

我國的期貨市場具有高風險、高收益的特性，國有企業身處期貨市場中應該時刻保持小心謹慎，因為可能一不小心所有的努力付之東流。另外對于期貨的操作應該嚴格按照規章制度來進行，不能存在任何的僥幸心理，任何的大意都有可能釀成不可挽回的大錯。對企業的關鍵人物進行的合理約束，是整個國有企業的管理中的重中之重，一人獨攬大權的現象在國有企業中時有發生，因為在這種現象中有多很多因素存在[3]。我國的相關部門要充分的考慮到存在市場風險的主要因素，然后再根據相關因素制定控制風險的交易準則。發生企業風險的主要原因表現在以下方面：

（一）公司內部治理的不完善

公司法人的治理結構主要是指，根據自然人來治理公司的這種方式形成的結構體系。在目前的國有企業中，主要由股東大會、董事長、證監會、執行機構構成，并且他們相互制約各負其責，共同組成企業法人治理結構。我國國有外企的經理人員實行的制度是任命制，激勵程度不到位，對其的約束也沒有達到應有的目的。這種任命制度無論是對董事會成員還是對管理層，都是由政府進行任命，其弊端在于沒有明確的治理關系，在治理關系上不夠明晰明朗。國有企業期貨交易失敗的主要原因是因為交易權有一人把握，而整個集團對此無能為力，由于交易初期的盈利掩蓋了交易過程中存在的問題。如果在這時，董事長多注重對企業的風險管理，那么早該意識到賣出期權所帶來的弊端，然后進行深入的調查，將悲劇遏制在萌芽中。另外公司的內部治理也存在著一定的問題，由于政府與內部治理管理的不明確，使之直接參與管理經營，造成了監事會難以進行造作的局面。

（二）公司內部控制制度的不完善

公司的內部控制是由企業董事長以及管理層其他員工共同實施的，為了保障財務報告的真實性以及經營效果達到最大化而提供合理的保證過程[4]。內部控制主要涉及公司的生產經營環境、資產的風險評估、企業內部的監督決策、已經進行的自我檢測等，從總體上來看，包括了企業生產的各個環節。國有企業的內部控制制度是社會主義經濟發展到一定時期內的產物，同時也是企業管理的重要方法之一。

國有企業對于自身的內控控制不夠重視，忽視了包括經濟活動在內的控制機構。現階段我國有不少國有企業的董事會是控制在內部其他人員手中的，作為最高級別的董事長，手中并沒有實質性的權力，并不能對企業經營者行使其監督權。國有企業的興衰是完全掌握在個人的行為操守上，并且在交易技能上稍有不慎就會損失慘重。公司內部控制制度的不完善為套期保值埋下了極大的隱患問題。

五、解決國有企業套期保值問題的有效措施

（一）改善公司內部的治理結構

改善公司內部治理結構的對策主要表現在董事會制度上，這也是完善治理結構的核心所在。加強監事會的職能，完善監督體制，將監事會的作用發揮到最大。建立科學的企業管理制度，是我國的國有企業從根本上走出困境。在企業改革的過程中克服治理結構受限的現象，建立可以相互制約的治理政策。

（二）完善內部控制機制

建立完善的內部控制機制，設立合理的組織機構，并且對相關的管理職能進行確認，劃分每個部分的責任權限，使責任與權力保持平衡的關系。合理的會計體系，是實現內部控制制度的關鍵[5]。內部控制機構的建立，不僅要加強內部隊伍的建設，還要對每個崗位進行監督檢查。加強對企業內部的監督檢查，實施監控制度，可以及時發現在整個過程中出現的任何問題。建立信息交流網，向企業內部的各人員及時提供相關信息，通過這些信息傳遞，可以使企業內部的工作人員更加了解企業內部的規章制度，為自己的崗位負責。

六、結束語

套期保值與投機是不同的，套期保值目前經過實驗已經被歸納為企業規避風險的一種重要手段，國有企業為了在產品市場中規避企業風險，所以參與套期保值是勢在必行。套期保值之所以能夠進行保值，主要是因為同一種商品的期貨和現貨的差距表現在交貨日期上，而它們的價格則受著相同因素的制約。只有真正的解決了其中存在的問題，套期保值規避風險的功能才能發揮到最大。

參考文獻

[1]顧京.中國股指期貨市場功能實證研究與優化對策[D].上海：華東師范大學，2013.

[2]林祥友.融資融券交易下股指期貨市場功能的時變性研究[D].成都市：西南財經大學，2012.

[3]李曉穎.有色金屬冶煉企業期貨套期保值風險控制探討[J]. 湖南有色金屬，2010，06（09）：77-80.

[4]方圓.云南有色上市公司期貨套期保值交易風險管理研究[D].昆明：云南大學，2012.

[5]高云麗.基于現貨成本大豆壓榨企業期貨套期保值效果分析[D].哈爾濱：哈爾濱工程大學，2011.