物流金融中物流企業(yè)盈利新模式探析

王楊 王飛

[摘要]本文將物流金融服務參與方主要分為信貸方和貸款方，其中物流企業(yè)作為統(tǒng)一信貸方，資金需求的中小企業(yè)作為貸款方。本文先對現(xiàn)有的物流金融服務模式進行總結(jié)和分析，并建立起在MCA理論下的存貨質(zhì)押融資的Stackelberg物流金融模式，應用BP神經(jīng)網(wǎng)絡分析方法對融資Stackelberg模型進行評估，用定量的方法分析如何在物流金融服務參與各方之間進行利益分配以擴大整體參與者的收益。

[關(guān)鍵詞]MCA；存貨質(zhì)押；神經(jīng)網(wǎng)絡；物流金融

[中圖分類號]F252[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）42-0010-04

1引言

目前物流金融的研究大多停留在定性研究的層面上，主要探討物流金融的優(yōu)點與模式，而在定量層面上的研究卻鮮有所見。正是由于定量研究的滯后，給物流金融服務的推廣帶來了制約，因此，就如何在物流金融服務參與各方之間進行利益分配以期達到擴大整體的收益，就顯得尤為重要了。基于這種情形，本文通過研究，建立起由物流企業(yè)和融資企業(yè)參與的，并且由物流企業(yè)主導的物流金融業(yè)務，通過定量分析融資Stackelberg模型，為其推廣提供數(shù)據(jù)分析依據(jù)。在這個新的物流金融體系內(nèi)，參與雙方擁有著較為完全的信息，這就大大減少了在傳統(tǒng)物流金融中，金融機構(gòu)參與過程中存在的手續(xù)多，信息不對稱，流程長，存在風險大的問題，更有利于物流金融業(yè)務的發(fā)展。

2MCA理論下物流金融參與方的融資定價分析

商業(yè)現(xiàn)金墊款（Merchant Cash Advances，MCA）是指出貸方首先將資金一次性支付給生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)運用自有資金和借貸資金來生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務，待企業(yè)生產(chǎn)周期結(jié)束后，雙方按照事先商議好的比例，來分割企業(yè)在該階段的銷售額的一種新型融資方式。

本文通過仔細研究分析，總結(jié)當前物流金融的理論和實踐，物流企業(yè)在墊付貨款和代收貨款過程中，都存在一個資金的沉淀期，物流企業(yè)可以將沉淀期的這部分資金，從事其他企業(yè)的資金融資服務，進而能夠增加物流企業(yè)的融資收益，增強物流公司的增值服務功能。當物流企業(yè)擔當起提供融資服務和質(zhì)押監(jiān)管的雙重角色時，就能夠有效地進行風險管控，促進資本的循環(huán)，加快中小企業(yè)的融資效率。

這種新的物流金融活動是由物流企業(yè)參與并主導的，金融機構(gòu)在某種程度上是完全不參與的，是兩方（物流企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)）參與的物流金融博弈模型。在這個模型當中，規(guī)模大、現(xiàn)金流動性強、資金雄厚和很高的行業(yè)信譽的物流企業(yè)就成為了生產(chǎn)企業(yè)的資金供給方。物流企業(yè)融資目標是最大化其收益，生產(chǎn)企業(yè)希望融資成本最小化。因此，為了雙方效益和效用目標的實現(xiàn)就依賴于雙方的共同決策。

物流企業(yè)也作為融資機構(gòu)，首先采取行動，通過分析和調(diào)查生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況（相對于金融機構(gòu)來說獲得的信息會更快速和準確），確定還款比例和最低還款利率，并可以預見企業(yè)獲知自己決策后的理性決策，并幫助自己做出最優(yōu)決策。而生產(chǎn)企業(yè)會根據(jù)物流企業(yè)的策略來制定自己的策略，并通過自身的策略來影響物流企業(yè)制定的融資策略。因此，雙方之間的博弈是屬于完全信息的動態(tài)博弈，同時具有主從機構(gòu)，所以符合Stackelberg博弈。

4結(jié)論

本文將著眼于考慮融資企業(yè)參與到存貨質(zhì)押的融資方式當中，其考慮的焦點在于獲得足夠的融資資金，同時，期望融資成本的最小化。而物流企業(yè)為了創(chuàng)新物流金融服務方式，通過自身專業(yè)化的物流服務水平，即在物流金融這樣一個大的背景之下，為增強自身的競爭力，提高物流企業(yè)的附加價值，在這個過程中，物流企業(yè)所要考慮的問題是：首先，降低風險，最小化其存在的風險系數(shù)。其次，物流企業(yè)通過開展和創(chuàng)新物流金融服務，其最終目的在于最大化其收益水平。

這種新的融資方式對于參與方來說，大大地提高了物流金融服務的效率和效益。對于融資企業(yè)來說，在參加物流金融的服務過程中，能夠大大簡化融資手續(xù)，降低融資的時間成本，提高企業(yè)的融資效率，增強企業(yè)對市場的反應能力，較好地抓住商機最大化其經(jīng)濟收益。對物流企業(yè)來說，首先對自身的專業(yè)化和綜合性能力提出了更大的挑戰(zhàn)和要求。其次這種新的融資方式，將會給物流企業(yè)帶來相對于商業(yè)融資來說，較低的風險和較高的收益。

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