堅守專業主義的投資人

口述/劉爽

劉芹投我們的方式很獨特，基本要敲定的時候才見的我。2009年秋天投的我們，2009年夏天我們才認識，我跟他的友誼是在這之后才建立的。

他和我們總裁李亞認識很久了，是十多年的朋友。十多年前劉芹去紐約出差，李亞受朋友所托接待劉芹，于是相識，李亞的陽光、正直、善良、專業和早期在美國對互聯網的深刻了解，讓劉芹對李亞有了很好的印象。他也知道李亞是我多年好友，是我多年前在華爾街一起混過的哥們兒，所以劉芹覺得首先我跟李亞能玩到一起，第二我能把李亞招來做我的副手，他對我就有個基本的判斷，就沒有那么多繁文縟節，見我的時候已經傾向于投了。我當時很驚訝，覺得這投資人太自信了。

我們雖然是這個公司的founder，但從經濟利益上，我們并不是大股東，相當于職業經理人。劉芹很懂我們結構的特殊性，我們不是典型創業公司，脫胎于鳳凰衛視，他知道我們后邊有個大控股公司。

劉芹有紙媒經歷，對媒體價值有了解，對行業有了解。他投資的時候也有難處：我們當時的情況是全世界第一個從媒體分拆出來要上市的新媒體業務（鳳凰新媒體于2011年5月12日在紐交所上市），沒有一個能作比較的公司；我們融資的時候新浪網易搜狐騰訊已經上市近10年了，而我們干的這事還是相當傳統。

劉芹為什么會投鳳凰網？第一、鳳凰衛視支撐，不會壞到哪兒去。第二、對李亞信任，覺得我和李亞是一類人。第三、同質化東西太多了，有獨家資訊、獨特品牌氣質的媒體，需求旺盛。

做投資，他就判斷一個人、一個事，而且投人大于投事。

劉芹理性不會沖動，這是優點，要考慮自己基金的風險。他投鳳凰網時有個條款，8000萬的利潤對賭——我們當時的故事是傳統門戶性質的故事，他認為資本市場還是會以利潤來考核。當然我們達到了。但其實也有別的投資人沒要求，我們基于對劉芹的人品和公司的認可，對自己業務的信心，就要了這條。他很理智，不會因為有人追捧我們，就放棄這條款，有原則。

他特別看重大趨勢，不人云亦云，在大家還困惑的時候，他就投了。人云亦云不會賺到大錢。

而且他不急功近利，能一直跟隨，不是賺點兒就跑了。

劉芹非常勤奮。他的行程很滿，沒不良嗜好，愛琢磨問題。只有勤奮才能對行業趨勢有深刻洞察。

這些年他給我們很多幫助指導，在一個比較高的維度上讓我們反思自己的業務。

我感到很抱歉，他2009年投我們，2012年套現，3年，我只讓他賺了10倍，8000萬美元估值時投的，拋的時候8億美元。

劉芹退出是因為當時業務確實還是傳統門戶的業務，未來的趨勢是移動互聯網，是電商、社交。我們步子還是走得比較慢，當時應該大力發展移動互聯網。他在那個時候應該看到了我們的不性感，因為他是投趨勢的。我反省為什么沒留住他，是因為在趨勢性部署上不夠果斷，有點兒小富即安。他那個時候也跟我們談過，我沒有衷心地采納，現在付出了代價，移動互聯網部署慢了，現在在追趕。

當然還有項目之間投資回報的比較，內部資產的安排，都是他退出的原因。

中國很多VC、PE投中期晚期時玩兒的都是拼爹游戲，就是后邊有背景。晨興還是堅守專業主義，不靠關系拿項目。我知道陳先生是不會幫他出來拿項目的，很信任他。在后期投資領域，他拿項目處于劣勢。我相信隨著風氣的變化，對專業主義的認可，他在這塊兒還是會有進展的。

——采訪 整理/ 本刊記者 柯實