金融危機后中國投資銀行發(fā)展模式探究

【摘要】自我國加入世界貿(mào)易組織后我國投資銀行進入了一個全新的發(fā)展階段。而隨著2007年金融次貸危機席卷全球，金融行業(yè)的發(fā)展尤其是投資銀行的發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。本文通過對當前我國投資銀行發(fā)展模式的現(xiàn)狀以及存在的問題的分析，提出了一些建議與對策。

【關(guān)鍵詞】投資銀行 綜合型模式 監(jiān)管體制

一、我國投資銀行發(fā)展模式的現(xiàn)狀分析

自1995年頒布《商業(yè)銀行法》，我國以法律的形式確認了分業(yè)經(jīng)營模式，標志著銀行業(yè)從混業(yè)走向分業(yè)經(jīng)營，也標志著投資銀行從綜合型模式向分離型模式轉(zhuǎn)變。進入21世紀，由于經(jīng)濟全球化的發(fā)展，加之我國加入世界貿(mào)易組織，投資銀行的發(fā)展受到?jīng)_擊，而以美國為首的分離型模式的時代也漸漸終結(jié)，商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)逐漸出現(xiàn)交叉與融合，混業(yè)經(jīng)營逐漸成為主流。

從改革開放到加入世界貿(mào)易組織，我國的經(jīng)濟展現(xiàn)出驚人的增長。GDP從1978年的5，689.8億元增長到2013年的568，845億元，成為我國投行業(yè)務(wù)發(fā)展的堅實后盾。但是截至2013年12月，我國前十大證券公司注冊資本總計720億元，全國最高的證券公司注冊資本金也只有110.2億元，最小的投行注冊資本金不足5，000萬元。由于資金規(guī)模小，致使投行缺乏抵抗風(fēng)險的能力和擴展新業(yè)務(wù)的能力，弱化了其國際競爭力，限制了我國投資銀行的進一步發(fā)展。

二、當前我國實行綜合型發(fā)展模式存在的問題

（一）監(jiān)管體制不完善

從內(nèi)部經(jīng)營管理上看，我國大部分的投資銀行管理水平較低，經(jīng)營理念落后，管理水平較低，防范風(fēng)險的意識缺乏，分散管理致使信息流通速度較低，機構(gòu)權(quán)力交叉，監(jiān)管效率低下。從外部監(jiān)管體制上看，我國證券市場法律法規(guī)不健全，沒有形成一套行之有效的系統(tǒng)的法律法規(guī)，缺乏有效的管理和約束機制，因而各種違規(guī)行為諸如內(nèi)幕交易，聯(lián)手經(jīng)營，挪用保證金等違法違紀的行為接連不斷。沒有健全的證券經(jīng)紀商制度和嚴格的市場準入制度，致使券商分工不明確，市場資源嚴重浪費，市場的運行效率低下。

（二）資金規(guī)模小

從資金規(guī)模上看，由于我國證券市場發(fā)育不成熟、融資渠道不暢等，我國資產(chǎn)規(guī)模普遍很小。到2013年12月，我國前十大證券公司注冊資本總計720億元，而最高的全國證券公司注冊資本金也只有110.2億元，最小的投行注冊資本金不足5，000萬元。由于資金規(guī)模小，致使投行缺乏抵抗風(fēng)險的能力和擴展新業(yè)務(wù)的能力，弱化了其國際競爭力，限制了我國投資銀行的進一步發(fā)展。

（三）業(yè)務(wù)范圍狹窄

從業(yè)務(wù)范圍看，我國投資銀行業(yè)務(wù)范圍較為狹窄單一，主要集中于證券承銷和交易，缺乏合理的分工，缺少特色業(yè)務(wù)，尤其是金融危機之后，投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比越來越小。由于我國證券市場存在明顯的行政性，一定程度上限制了投資銀行的業(yè)務(wù)擴展。

（四）缺乏創(chuàng)新能力

從人力資源上看，我國投資銀行缺乏專業(yè)人員和高素質(zhì)的人才，尤其是從事風(fēng)險投資和投資顧問的人才。投資銀行人員經(jīng)營理念陳舊，缺乏創(chuàng)新能力和創(chuàng)造性思維。而投資銀行對于人才的培養(yǎng)重視較低，投資較少，獎罰機制不完善，導(dǎo)致人才的流失和競爭力的下降。

三、完善我國投行發(fā)展模式的策略

（一）完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管制度

建立健全我國有關(guān)投資銀行的法律體系，完善管理和約束機制，嚴格規(guī)范市場準入制度，加強執(zhí)法力度，遏制和防范違法違紀行為的發(fā)生，形成良好的市場風(fēng)氣和系統(tǒng)完善的規(guī)章體系，使投資銀行的活動有法可依，有法必依，得到切實有效的法律保障必須完善我國現(xiàn)行有關(guān)法律規(guī)范，形成一個健全的法律框架體系，為投行業(yè)務(wù)活動提供必要的法律保障。加強金融監(jiān)管力度，完善金融監(jiān)管體制。加強機構(gòu)之間相互監(jiān)督的力度，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，建立和完善內(nèi)部監(jiān)管體制。

（二）擴大資金規(guī)模

政府應(yīng)積極鼓勵國內(nèi)的大型證券公司增資擴股，強強聯(lián)合來擴大資金和規(guī)模。積極推動證券公司發(fā)行上市，增強資金實力。具有一定規(guī)模的派頭企業(yè)應(yīng)該通過集團化的方式創(chuàng)立不同的業(yè)務(wù)與分支機構(gòu)來防范風(fēng)險。通過投資銀行的并購重組，擴大經(jīng)營規(guī)模，增強核心競爭力，加快投資銀行業(yè)務(wù)的國際化進程。

（三）完善業(yè)務(wù)經(jīng)營

在不斷鞏固投資銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)加快新業(yè)務(wù)的研究與創(chuàng)新。除傳統(tǒng)的證券自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)以外，投資銀行應(yīng)該注重投資咨詢、研究開發(fā)、并購重組、項目融資、資產(chǎn)管理和金融衍生工具等諸多領(lǐng)域，努力擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的限制，使業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多樣化。根據(jù)我國國情和投資銀行自身的特色，打造出專屬投資銀行的特色業(yè)務(wù)，增強競爭力。不斷的進行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新科擴展，推進投資銀行的持續(xù)發(fā)展。

（四）培養(yǎng)和選拔優(yōu)秀人才

注重人才的培養(yǎng)與鍛煉，不斷提高業(yè)務(wù)人員的從業(yè)素養(yǎng)，更加注重創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)。在外部選拔機制上，建立公平公正的人才選拔制度，注重優(yōu)秀人才的選拔。在內(nèi)部管理上，注重對中高層人員的培養(yǎng)，引進和招聘國外優(yōu)秀人才，注重海外交流與學(xué)習(xí)。建立完善的獎罰機制，調(diào)動員工工作的積極性。完善工作分配原則，建立一個堅實的內(nèi)部基礎(chǔ)。

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作者簡介：袁苑（1993-），女，漢族，江蘇南京人，蘇州大學(xué)本科生在讀，研究方向：金融學(xué)。