VC新勢(shì)力

本刊編輯部

傳統(tǒng)VC已經(jīng)走到激勵(lì)創(chuàng)業(yè)的反面。

在“85后”漸成主流的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，從選項(xiàng)目到投資、退出，傳統(tǒng)VC所習(xí)慣的操作方式，已遠(yuǎn)不能滿足年輕一代創(chuàng)業(yè)者的需求。而因?yàn)楫?dāng)年戰(zhàn)績(jī)赫赫，傳統(tǒng)VC募集到的資金規(guī)模越來越大，巨額管理費(fèi)收入又讓VC合伙人缺乏改變的動(dòng)力。

對(duì)于這些基金管理者，“風(fēng)險(xiǎn)投資”已經(jīng)變得越來越?jīng)]有風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于年輕一代創(chuàng)業(yè)者，它也就越來越?jīng)]有意義。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，創(chuàng)業(yè)成本越來越低，創(chuàng)業(yè)者的數(shù)量急劇增多，項(xiàng)目小、快而雜。習(xí)慣投“大項(xiàng)目”的傳統(tǒng)VC一直以來借以選擇項(xiàng)目的圈子并沒有隨之?dāng)U大，并且，按照創(chuàng)新谷創(chuàng)始合伙人朱波的說法，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入到體驗(yàn)驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，躲在幕后的機(jī)構(gòu)大佬們，很難再靠以往的成功經(jīng)驗(yàn)做出對(duì)的判斷。”在一位出來單干的傳統(tǒng)VC機(jī)構(gòu)資深投資人眼里，傳統(tǒng)VC還在“用最原始的方法”工作：“我?guī)缀鯖]有看到任何一家VC有很強(qiáng)大的內(nèi)部IT系統(tǒng)，有專門數(shù)據(jù)庫可對(duì)市場(chǎng)上的公司進(jìn)行分析、篩選、跟蹤……除了Word、Excel、PPT之外，其他互聯(lián)網(wǎng)工具都還沒用上，工作方式基本上是全人工的——人工約訪、人工面談、人工做盡職調(diào)查……幾十年如一日用同樣的工作方法甄別項(xiàng)目，天天講顛覆，自己卻很保守。”

因?yàn)轫?xiàng)目小，年輕一代創(chuàng)業(yè)者并不需要也無法承接傳統(tǒng)VC動(dòng)輒數(shù)百萬美元的投資，而一旦項(xiàng)目成功后再融資，VC能提供的資金很可能又嫌太少。在這個(gè)創(chuàng)業(yè)者低齡化并且供應(yīng)充足的時(shí)代，多財(cái)善賈的傳統(tǒng)VC即便有意參與，也會(huì)被動(dòng)地變成旁觀者。最后，由于大公司如BAT順應(yīng)時(shí)代變化敞開了收購之門，創(chuàng)業(yè)者們不再將上市視作唯一終點(diǎn)，以上市為主要退出渠道的傳統(tǒng)VC吸引力頓失。

“VC行業(yè)實(shí)際上開始換代了。”華興資本創(chuàng)始人包凡對(duì)《創(chuàng)業(yè)家》說。

新VC從哪里來？正是傳統(tǒng)VC催生了這個(gè)行業(yè)的革命者。前述資深投資人說：“中國傳統(tǒng)VC團(tuán)隊(duì)中的年輕人，很有戰(zhàn)斗力，但往往無法上位……IDG十幾個(gè)合伙人說起來都是同一級(jí)別，實(shí)際上地位不同，年輕的張震他們就走了，因?yàn)槌霾粊怼！倍鴤鹘y(tǒng)VC從業(yè)者的利益分配決定于級(jí)別，因此，“工作方法是人力的，人發(fā)揮的作用最大，你不給人家大頭，平臺(tái)想拿大頭，人家當(dāng)然不干了。”

新VC的錢從哪里來？曾為中國創(chuàng)業(yè)群體做出巨大貢獻(xiàn)的傳統(tǒng)VC，造就了一大批有錢人尤其是互聯(lián)網(wǎng)富豪。其中，包凡、高榕資本創(chuàng)始合伙人張震等人都提到：一些有資產(chǎn)增值需求的創(chuàng)業(yè)成功者，更愿意把錢交給曾經(jīng)幫助過自己的VC投資經(jīng)理“而不是投資大佬”。高榕資本完成首期2億美元募資僅用了3個(gè)月，有相當(dāng)一部分資金來自張朝陽、雷軍、江南春等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家，也有一部分來自合伙人高翔任職IDG資本時(shí)投過的創(chuàng)業(yè)者，如91無線CEO胡澤民。

同時(shí)，因?yàn)椤皠?chuàng)業(yè)成本越來越低”，“年輕投資人募資的門檻也降低了，”包凡說。“他一上來就募1億美元可能挺難，募1億人民幣則很容易。最典型的例子就是險(xiǎn)峰華興，4年前創(chuàng)立時(shí)，第一期基金才1億人民幣，一星期就融完了。”

新VC合伙人在做什么？

他們不打算“靠管理費(fèi)吃飯”。朱波說：“一吃管理費(fèi)就動(dòng)力不足了。”新VC正在重現(xiàn)傳統(tǒng)VC當(dāng)年發(fā)現(xiàn)新項(xiàng)目的熱情。

他們不急功近利。創(chuàng)新谷鐘愛“草根項(xiàng)目”，并愿意通過培育它們獲取回報(bào)。清流資本宣稱只投長(zhǎng)期價(jià)值，“對(duì)爆發(fā)性增長(zhǎng)沒有期待，更愿意創(chuàng)業(yè)者扎扎實(shí)實(shí)地把技術(shù)和服務(wù)做好”。

他們正在把傳統(tǒng)VC的操作流程互聯(lián)網(wǎng)化，從項(xiàng)目來源直到投后服務(wù)。

他們?nèi)娜鉃閯?chuàng)業(yè)者服務(wù)。“我們自己就是創(chuàng)業(yè)者，”張震說，“我們更能尊重創(chuàng)業(yè)者，尊重他們就是尊重自己。”他們提供給創(chuàng)業(yè)者的不僅是感情。“我自己創(chuàng)過業(yè)，”朱波說，“知道一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司什么都不是的時(shí)候要一點(diǎn)兒資源有多難，也知道公司要活下來得過多少坎兒，一個(gè)過不去就死掉了。”因此，他竭盡所能將自己的各種資源與創(chuàng)業(yè)者對(duì)接，并擔(dān)任他們的導(dǎo)師。他還可以在天使與VC青黃不接時(shí)扮演“超級(jí)天使”。他說，這種有力的投后保障使創(chuàng)新谷的投資成功率從傳統(tǒng)VC的10%提高到了30%-40%。而在號(hào)稱“中國的Founders Fund”的高榕資本，企業(yè)家資源更是豐富，“他們的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)對(duì)創(chuàng)業(yè)者非常重要，可能一頓飯聊的東西比我投的幾百萬美元還更有價(jià)值。”

新VC，正在改變中國的創(chuàng)業(yè)生態(tài)。