淺議投資者保護視角下的會計信息質量問題

文/鄭惠川

隨著我國市場經濟的進一步發展，對會計信息質量的要求也不斷提高，而現實中經常出現會計信息質量不高甚至財務造假，從綠大地到萬福生科，上市公司通過財務造假虛增收入和利潤等粉飾報表，對不良資產進行包裝，使廣大中小投資者深受其害。

Ball和Brown（1968）通過研究認為，公司披露的會計信息會影響證券市場上的股票價格，他們通過實證研究的方法得出了會計信息與公司股票價格具有相關性的結論。投資者作為會計信息的使用者，會依據公司披露的會計信息做出判斷，會計信息也因此具有決策相關性和價值相關性。國內學者汪煒、蔣高峰（2004）指出，公司披露的信息質量與其資本成本具有反向的關系。披露的會計信息質量越高，其權益資本成本越低。披露的信息質量低的公司通常是因為其財務數據不夠理想而進行修飾或造假，此時投資者反而需要更高的價格才能獲得股份，在信息不對稱的情況下，投資者的利益就很容易受到侵害。

由此可見，提高會計信息的質量、解決信息的不對稱性，是保護投資者的重要措施。

一、相關制度背景

會計信息質量不高一直是阻礙我國市場健全的大問題，監管部門也試圖解決這些問題。財政部在2012年5月17日出臺《＜會計準則＞征求意見稿》，在公允價值計量、財務報表列報、長期股權投資、職工薪酬等8個方面對準則做出了具體修訂，旨在規范會計計量、列報的過程，縮小企業操縱會計信息的空間。

同年，財政部還頒布了《小企業會計準則》、《事業單位會計準則》，依據小企業和事業單位的實際情況和業務特點，制訂了會計工作執行的準則和操作規范。《小企業會計準則》針對小企業的具體情況，在會計科目、賬務處理、財務報表這幾個方面做出了詳細的規定。《事業單位會計準則》明確了事業單位財務報告編制的基礎，強調事業單位的會計核算不同于企業，一般采用收付實現制，僅部分業務和事項采用權責發生制。另外，《事業單位會計準則》還對會計信息質量和會計六要素做出了具體規定。

2013年12月6日，中國證監會發布《關于首次公開發行股票并上市公司招股說明書財務報告審計截止日后主要財務信息及經營狀況信息披露指引》和《關于首次公開發行股票并上市公司招股說明書中與盈利能力相關的信息披露指引》，要求落實新股發行體制改革，進一步促進發行人提高信息披露質量。

《關于首次公開發行股票并上市公司招股說明書財務報告審計截止日后主要財務信息及經營狀況信息披露指引》在主要財務信息的披露、主要經營狀況的披露、重大事項提示這3個方面做了詳細敘述，具體規定了上市公司應披露的信息，包括季報、年報、經營波動、經營趨勢等方面的內容。

《關于首次公開發行股票并上市公司招股說明書中與盈利能力相關的信息披露指引》主要是為了保證會計信息披露的及時性。規定審計截止日至招股說明書簽署日之間超過4個月的，應補充提供期間季度的財務報表并披露主要財務信息，此類財務信息不需審計但應經會計師審閱。此外，還要求上市公司進行風險提示，對于一些預計利潤下降的情況也需做重大事項提示。

二、我國會計信息質量存在的問題

會計信息質量特征主要包括相關性、可靠性、及時性、可比性、可理解性等。相關性要求企業披露的會計信息與投資者的決策相關。可靠性要求披露的會計信息是嚴格遵守相關準則的規定進行核算披露，真實可靠，計量準確。及時性要求會計信息需及時披露，披露不及時的信息將失去時效性，對信息使用者而言將失去價值。可比性要求會計信息應具有可比較性，它包括兩層含義，即同一公司不同時期的信息可比，不同公司同一時期的信息可比。可理解性要求披露出的會計信息應便于信息使用者的理解。這些基本特征均是會計信息有用性的前提條件。而在實際披露的過程中，往往出現一些偏差，使得會計信息的質量大打折扣，投資者依據其做出的判斷也很難準確。具體導致會計信息質量低下的原因大致可以分為以下幾類。

（一）相關法律法規仍不健全

會計法律法規和《會計準則》是財務人員從事會計工作的基本規范，它能對會計工作起到一定的約束作用。但現有法律法規并不那么嚴密，往往存在一些漏洞，而且在執行的過程中也可能會遇到問題，導致會計工作的不嚴謹和會計信息的質量低下。

從目前的情況看，《會計準則》沒有將會計信息質量單獨作出規定，這對如何界定會計信息質量的高低以及如何具體操作以提高會計信息質量會產生一定的影響。并且，財政部和中國證監會等不同的監管機構分別發布信息規范指引，要求往往不一致，這會導致企業在具體開展會計工作時面對多重監管要求，造成會計工作的混亂。

與此同時，公司財務造假受到的處罰往往較輕，這種財務造假的低成本和高收益性使得更多的公司鋌而走險，知法犯法。例如，2012年爆出財務造假的“稻米深加工第一股萬福生科”。萬福生科在其自查公告中承認，為了獲取上市資格，公司自2008年至2011年連續3年財務造假，總計虛增營業收入7.4億元，虛增營業利潤1.6億元，虛增凈利潤1.4億元。其中最嚴重的是公司上市的2011年就虛增凈利潤5913萬元。最終萬福生科受到的處罰僅僅30萬元，公司涉案的20人總計被罰345萬元，這與萬福生科在上市中獲取的利益比相去甚遠。

（二）公司內部治理機制的缺失

公司的治理結構建立在一定的產權制度上，它明確了公司參與者的權力和職責范圍，是對公司進行管理和控制的一套完整體系。目前，我國很多上市公司的治理結構不合理，一股獨大、高層更換頻繁等問題時常發生，這都對會計信息的質量造成嚴重影響。一股獨大的問題在我國上市公司十分常見，作為實際控制人的第一大股東往往可以操縱公司的決策和會計處理等問題，使得財務人員迫于壓力去做一些違背《會計準則》的處理，一些對公司不利的信息就可能因此掩蓋，公司財務工作混亂，無法真實、準確地反映公司的經營活動，經過粉飾后的財務數據將擾亂市場的正常秩序，投資者的利益得不到很好的保護。而高層的頻繁更換更導致公司管理工作的混亂，公司的內部管理和制度沒有連續性，直接影響到會計信息的質量。同時，由于我國證券市場的不完善，眾多小股東無法對公司的管理層進行監督，管理層與股東目標函數的不一致又會導致經營不善、股東權益被損害。

（三）外部監督的缺失

目前，我國上市公司的年報等會計信息都需經會計師事務所審計后才能披露，會計師事務所作為民間審計機構，其存在的作用之一是增強上市公司會計信息的可信度。會計信息被投資者、債權人、國家等廣泛需求，然而會計信息的需求者往往不是專業的財務人員，不能識別會計信息中可能存在的虛假數據，會計師事務所作為專業的財務中介機構，它同時是獨立的第三方，它對會計信息出具的意見可以幫助信息使用者判斷會計信息的真偽。但會計師事務所在審計過程中失職甚至與上市公司串通的情況時有發生。例如，財務造假的萬福生科的財務造假金額使人瞠目結舌，中磊會計師事務所對萬福生科2008～2011年的財務報告都出具了標準誤保留意見。外部監督的嚴重缺失由此可見一斑，并且這種情況在目前并不少見。

三、相應的改善措施

（一）完善相關法律法規

法律法規作為規范人們行為的基本框架，它的完善將直接影響人的行為規范性。首先需要完善的是《會計準則》，《會計準則》是財務人員行為的基本準則，它的完善可以防止很多操縱會計數據行為的發生。其次，不同監管機構發布的行為準則必須考慮一致性問題，這樣才使得公司在具體執行時具有可操作性。最后，應加大對財務造假行為的處罰，使公司不敢觸碰法律的禁區。

（二）完善公司治理結構

公司的治理結構是影響公司經營效率的重要因素，針對“一股獨大”的情況，應擴大獨立董事的比例，避免公司由一人掌控的現象發生。同時，應完善公司的管理流程，優化公司的內部控制，使得財務操縱行為沒有發生的條件。此外，還應建立適當的激勵機制如管理層持股，使管理層和股東的目標一致，避免管理層濫用職權謀取私利、經營不善、股東權益受損的情況發生。

（三）加強外部監督

在加強會計師事務所等中介機構對上市公司財務監督的過程中，也要加強對這些中介機構自身的監督，確保其在執業的過程中保持客觀、公正的態度，對于會計師事務所與上市公司串通的行為應嚴厲處罰。同時，要提供良好的制度環境，指引會計師事務所保持其應有的執業態度。除此之外，還應加強政府的外部監管，相應的監管部門應加強過程監管，加強過程監管，而非僅僅在出事后進行處罰。

[1]Ball，Brown.會計收益數據的經驗評價[EB/OL].http://www.docin.com/p-663717832.html.

[2]于娟.會計信息質量研究[D].大連:東北財經大學，2010.

[3]汪煒，蔣高峰.信息披露、透明度與資本成本[J].經濟研究，2004，（7）.

[4]段友華，干勝道.投資者財務權益保護:一個理論框架[J].會計之友，2011，（4）.

[5]魏明海，陳勝藍，黎文靖.投資者保護研究綜述:財務會計信息的作用[J].中國會計評論，2007，（1）.