中德并購的觀念調整與市場機遇

2014年5月，我參加了中國工商銀行和中國企業家論壇組織的歐洲行，與包括德國在內的四個國家的政界和企業界高層進行了討論。這是我過去十年里第四次去德國實地感受，相對于法國和意大利而言，德國企業界與中國同行仍有相當的生疏。在座談中，我依然感到彼此自說自話，都有相當獨立而固定的看法。這種距離感是中德企業并購至今仍然不活躍的原因，也意味著未來巨大的發展空間。我也愿意坦率表達自己的感受，希望與專業人士討論。

第一，傳統觀念的自負。

眾所周知，中國市場的發展空間和巨大潛力早已得到德國和歐洲企業界的高度認可，同時，德國企業品牌和技術能力更是在中國形成長期的美譽，這種表面上的巨大契合度卻遲遲不能體現在兩國企業之間的深度合作上，在并購市場上并沒有形成持續的浪潮。

除了財務、法律、勞工、文化等一般都會遇到的跨國合作困難外，中國市場和德國品牌這兩個雙方都自以為優越的命題恰恰是一個致命的合作障礙。在傳統產業環境下，市場和品牌都是核心競爭力，也是賴以建立客戶和產業集群的出發點。中國改革與開放之后，這正是中德雙方始終強調的合作基點。而且大眾、奔馳、寶馬以及家電品等一系列德國制造的確在中國市場上迅速建立了優勢地位。但是，這是技術、制造與貿易時代的成就，并沒有在今天資本市場合作和企業并購上有同樣的進展。

最近二十年來，全球資本市場推動的全球化已經打破了以國別主導的“跨國公司”割據，建立在全球市場配置和管理的全球公司已經崛起并主導了全球經濟新格局。股權與資本的全球化成為國際并購的基本動力，無論大公司還是小公司，國家特征開始消失。全球公司的資本、技術、消費者、管理與產業價值鏈都發生了本質變化，所謂“中國市場”和“德國品牌”都是無關緊要的標簽。“德國市場”和“中國品牌”成為許多創業公司的巨大機會。

互聯網和全球化正是這些革命性新思維的巨大動力。當我聽到座談會上，曾經獲得巨大成功的兩國知名也很自負的企業家依然高談闊論市場和品牌的合作時，我便將希望投向那些更多活躍在互聯網上的創新企業家和金融家。他們會在傳統視野外噴薄而出，真正推動中德企業的深入合作。

不了解互聯網時代的企業定位和戰略方向，不了解全球化的新資本格局，中德企業的合作仍然是雞同鴨講。獲得三十年初步成功的中國企業家的自負，擁有百年傳統品牌的德國企業家的驕傲，需要認真思考了。

第二，政府能力的局限

中國和德國的企業界都有強烈的計劃經濟或政府權威的銘記，都有對于巨型企業的迷戀和對創新企業的冷漠。我幾次在德國的研討會上都很難遇到中小企業和年輕的創業群體，這與美國甚至意大利都有很大不同。即便近幾年里，中國許多民間企業已經登陸歐洲和德國，在消費品和初級制造業上嶄露頭角，但在輿論上仍然被貶低與街頭商販一類，不予重視。這有些像日本索尼產品在五十年前進入歐洲一樣，也與韓國臺灣產品三十年前進入歐洲一樣。

中國經濟早已經不再是政府經濟了，盡管進入歐洲的仍然還是以國有企業為主導，但企業經營模式已經發生根本變化。政府采購政府合作正在急劇地調整為企業的市場行為和面向消費者的定位。而且，中國國有企業與無數散兵游勇的民間企業合作已經成為新的商業模式。大批中國民間企業在德國在歐洲非常活躍，今天它們仍然在深水下，幾年后它們必然會成為一群冰山。

我很遺憾的看到德國資本圈和投資銀行界在追逐中國政府企業和大企業上用心良苦，但在捕捉創新企業上遠不如美國同行這樣充滿激情。三五年后，中德經濟論壇上將是這些創業家新貴侃侃而談，盡管今天他們還在下面學習甚至沒有入場券。

中德企業并購與資本合作的未來在于中小創新企業。在中國今天論壇和傳媒上，70后和80后的創業者已經成為主流，他們討論的歐洲投資是面向消費者的服務和全球的資產配置，不是政府論壇上空洞的兩國友好與市場品牌的互補。忽視這批年輕創業家和民間投資，德國會失去未來的中國投資者。我期待下次在德國能夠看到專門面向中國新一代創業者的論壇。

第三，中德文化的深入理解

德意志民族是推動西方價值觀發展的最重要力量之一，它的文化與理念廣為人知，高度透明，也是中國現代化的重要思想資源。中國年輕一代對德國文化的認知和理解遠比德國同齡人對中國文化的理解更為深入。相對而言，中國社會不透明，表達含蓄晦澀，文字復雜和政治制度多變等，使得大多數德國人對中國的認知還是歷史文明和哲學化的程度，至少我接觸的企業界人士是如此。一個最常見的彼此印象是，中國人善變，德國人呆板。前者是德國人不了解中國社會如此動蕩下的自衛本能和創新激情，后者是中國人不理解的現代文明的規則與程序。當然，這是將復雜的事情過于簡單化了。

企業合作是人的合作，人的合作是基于對于文化的彼此認同和價值觀的趨向一致。企業并購如同婚姻，需要彼此持續的經營，特別是長期生活的承諾。如果企業并購僅僅是所謂市場和品牌的合作利益，或者一次性價值提升，這無疑于婚姻外的“一夜情”，可能帶來滿足，但難以發展持續的感情。

中美企業并購和合作已經成為浪潮，盡管商業談判與經營管理與中歐合作并無特別不同，但不可否認的是，美國好萊塢大片，美國夢，美國價值觀在互聯網世界的主導等等，早已經把中國企業家與美國企業家之間的精神文化巧妙融合起來，大大降低了理解和溝通風險。中德企業家之間就沒有這樣的文化理解背景，往往一個技術性的障礙，在缺乏幽默感和自信的企業家之間可能形成一個巨大的心理陰影，而且不斷在傳播中擴大。

初步了解老子、孔子、黑格爾和馬克思并不能給兩國企業家帶來文化共識，甚至破壞了可以提升共識的基礎。被誤解的歷史往往給我們以精神包袱，在炫耀性地消費貝多芬、歌德、卡夫卡、毛澤東之外，中德企業界的文化交流太少和單調是一個很大的隱患。同樣是歐洲，法國和意大利于中國的文化交流遠遠比德國豐富，更多的中國企業家首選法國和意大利出訪，有博物館、美食和歷史文化的名勝，到德國則主要是開會。

這次在德國柏林的兩天里，我清晨騎著自行車轉了許多地方，很有感觸。相信當我們的企業家更多了解城市和人民生活后，會有超越商業的感情投入。同樣，當德國企業家更多介紹生活方式和表達個人情感后，商業合作的機會也會更多。

中德是全球最重要的經濟大國，也是文明大國，中德經濟合作的市場機會毋庸置疑，但起點在于文化理解、對創新企業的關注和自我定位的調整。中國并購公會長期推動中國企業家走向歐洲，與全球消費者一起成長。我期待有更多機會參與推動中德的企業并購。