硅谷科技園區投融資模式對北京數字出版產業基地投融資模式建設的啟示

喬攀

摘要：建設高新技術產業園區是促進產業發展的有效形式，可以極大地促進我國產業規模化效益和產業內部鏈條的完善，但是高新技術產業園區不完善的投融資模式一直是園區進一步發展的巨大障礙，本文針對這一現象并且結合北京數字出版產業基地投融資模式的建設，通過研究硅谷科技園區的投融資模式，試圖為北京數字出版基地投融資模式建設提出參考性建議。

關鍵詞：投融資模式 北京數字出版產業基地 硅谷模式 中關村多層次投融資模式

基金項目：本論文是中央財經大學國家大學生創新創業訓練計劃立項項目（項目編號：201210034070）的階段性成果。

一、硅谷科技園區投融資模式研究

（一）創業投資企業集聚，穩定、多樣化的資金來源渠道

2013年底， 在全美900多家本土創業投資機構中， 硅谷地區就有200 多家， 其管理的創業基金占全國創業基金總額的25%。美國的創業投資者所擁有的創業資本基本來源渠道很多，主要有養老金基金、保險公司和銀行、基金和大學、富裕家庭和個人、公司、外資投資者投入的資金。最后這些來自各個渠道的資本最終匯聚到由風險資本家管理的風險投資機構，由他們來尋找具有市場前景的投資項目并進行具體的投資運作。風險資本家和創業者的投資構成了硅谷融資體系的基石。

（二）成熟的風險資本退出機制

風險資本家對成長中的企業提供的是階段性的融資，其根本目的在于通過資本運作促進企業的成長并從中獲得巨額的投資利潤，因此，有效的風險資本退出機制是風險資本投資的前提。硅谷的風險投資機構可以通過IPO退出、股權回購、企業并購以及公司清算等方式獲得投資回報，實現風險資本的退出。

（三）成熟的投資機制

硅谷的風險投資公司在和風險企業的合作中，經常采用股權性投資機制，通過組合投資、分散投資等方式，針對風險企業的種子階段、啟動階段、成長發展階段、管理收購和管理出售階段進行具體的投資運作，還直接參與被投資企業的管理，為其提供各種各樣的專業性服務，促進企業迅速發展壯大。成熟的投資機制是一個風險投資項目取得成功的保障，如何利用手中的資本、管理智慧和專業的人才在很好地規避風險的同時，促進風險企業的壯大是每一個成功的風險投資管理者必過的一關。

（四）硅谷科技銀行的設立

硅谷銀行與風險投資關系密切。首先，主要的業務是為風險投資機構所投資的企業提供商業銀行服務；其次，通常會將網點設在風險投資項目附近，為風險投資機構提供直接的銀行服務，以便為其提供及時服務；再次，在風險投資基金中直接投資，成為他們的股東或合伙人，在彼此之間建立更堅實的合作基礎；最后，建立風險投資咨詢顧問委員會，確保與風險投資的密切聯系，與風險投資共同編織一個關系網絡，在其中大家可以共享信息、開展更深層的合作，共同支持初創公司的發展。

二、對北京數字出版產業基地投融資模式建設的啟示

（一）創造良好的投融資環境

北京數字出版基地投應針對當前國內存在的投融資體制性的缺陷進行創新性探索，聯合國家新聞出版總署和相關部委、北京市政府探究促進投融資發展的政策，如建設科技銀行的政策支持，企業信用體系試點的建設，專門支持中小型企業投融資的金融機構及金融體系的建設，知識產權評價交易體制的建設，企業債券融資制度的建設，相關的稅收支持政策、金融政策、資本市場制度的探索，從而為北京數字出版基地投融資體系建設創造良好的環境。

（二）建立科技銀行作為投融資的主體

建設北京數字出版基地科技銀行作為投融資的主體。在機制建設上可以實行“政府+銀行+中介擔保公司+保險公司+創投”的模式，前期以國家及各級政府的專項資金為引導資金，并且提供一定的財政補貼，推動商業銀行對中小型高新企業的貸款體系的成熟，由保險公司承擔一定的投資風險，中介擔保公司和創業投資公司聯合組織專家團體對受資助企業進行專業評審，并且參與到企業的生產經營管理中，為其提供經營管理的指導，投融資政策的咨詢服務，為企業介紹資質、水平過硬的咨詢公司、會計事務所等，進行全方面的引導和服務，從而降低投資風險，促進創業型高新企業的發展。

（三）健全企業信用體系

企業信用體系的建立是投融資體系建立的基礎，只有建立了良好的企業信用評級制度、檢測制度、以及失信的應對措施，才能建立完善的投融資體系。北京數字出版基地應聯合人民銀行和商業銀行以及信用評價機構建立起中小企業信用檔案機制、企業借貸款信用評級制度，從而樹立園區的信用體制威信，引導企業對信用的認知度以及信用意識的提高，為投融資體系的建立奠定堅實基礎。

（四）完善的投融資服務體系

構建完善的投融資服務體系包括構建為中小型高新創業企業投融資服務的金融機構，成立具有專業知識背景和完善市場運作機制的創業投資企業，建立提供科技企業信貸服務的銀行體系，構建完善的風險投資企業評估體制以及企業信用評估體系，建立提供金融政策咨詢的服務公司等，從而為投融資體系的建設提供全面高效的服務。

參考文獻：

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