新時期股權投資風險成因及控制

高朝輝

摘要：股份制經營是許多企業主要的營運方式，借助股份制實現了資金籌集的多渠道發展。相對而言，股權投資也成為市場交易活動的常見形式，借助股權投資可為資金持有者創造更多的利益。顧及到我國金融經濟尚處于改革發展階段，股權投資依舊面臨著不同的風險隱患。本文分析了股權投資的收益價值，對股權投資風險及其原因展開分析，提出控制投資風險發生的綜合對策。

關鍵詞：股權投資 風險成因 控制方法

近年來股權投資在市場營運中占據了較大比例，極大地促進了金融產業結構的優化升級，為投資者們提供了更為廣闊的盈利平臺。作為金融投資的一項內容，股權投資憑借其獨特的盈利優勢，成為資金持有者們的投資對象。考慮到市場環境的多變性，股權投資需注重不同風險的防范控制。

一、股權投資意義

近年來我國市場經濟體制更加完善，各種所有制經濟體制成為了行業變革的新模式，“股份制”憑借其獨特的經營優勢得到推廣。作為市場經濟發展的必然產物，“股權投資”豐富了金融經濟的運作方式，對投資者與被投資者均有多方面的經濟意義。對于投資方來說，股權投資不僅帶來了豐厚的經濟收益，也是促進資金利用率最優化的有效方式。對于被投資方而言，通過向市場投放股票、貨幣基金等，可以在短時間內籌集到更多的資金儲備，為后期經營與規劃提供了足夠的資金保證。

二、新時期股權投資風險成因分析

從最近幾年股權投資市場行情看，股權投資為投資方、集資方等創造了雙向性的發展機遇，滿足了市場經濟資金流工序關系的均衡性。但是，受到主客觀條件影響，股權投資依舊存在著明顯的風險性特點，常見風險及成因如下：

（一）主觀風險

股權投資主體由投資方、被投資方兩大要素構成，前者是資金持有者，后者是資金需求者，投資主體操控失誤是引起風險的主要原因。首先，投資方對被投資企業的經驗狀況不熟悉，盲目地將資金投入企業，或對股權項目缺乏詳細的預算分析，導致股權收益分配達不到預定的指標，這些都是投資人決策失誤造成的風險形式；其次，集資企業因內控決策失誤，導致日常經營失敗，無法按照合同規定向投資方支出收益，股權投資方案在規定期限內執行失效。主觀風險發生是由主觀判斷、決策執行等方面造成的。

（二）客觀風險

我國市場經濟體制尚處于改革階段，金融集資模式依舊存在著許多風險，一些客觀因素也會造成股權投資風險，這些與市場環境、國家政策等因素相關。一方面，市場環境變動引起了股票買賣價格的漲跌，當股權價格低于投資本金價格時，投資人要承擔資金流失的風險；另一方面，國家對金融市場宏觀調控之后，銀行利率、股票價格、企業決策等均會發生不同的變化，超出股權投資預期范圍之后，勢必帶來巨大的投資風險隱患。客觀因素是不可避免的，這也意味著股權投資風險的不可預知性。

三、股權投資風險控制的有效方法

針對傳統投資決策存在的不足，無論是投資方或被投資企業，都必須做好投資風險的防控工作。筆者認為，股權投資風險控制需從優選目標、充分調查、合理預算、科學決策、管理跟進等方面進行。

（一）優選目標

通過多渠道多種方式了解投資對象信息，從盈利的增長性和經營模式的可持續性角度考慮投資目標的選擇。股權投資追求資本金的安全和長期穩定的回報，理想的投資目標是能為投資者帶來持續、穩定、可觀的收益。選好投資目標的關鍵所在是尋求盈利性和風險性之間的最佳結合點。

（二）充分調查

投資者可以委托專業的律師事務所、資產評估公司、財務咨詢公司等機構對目標公司進行盡職調查，也可通過在銀行、稅務、工商部門工作的相關人員，或直接與企業高管進行溝通，對目標公司的各方面情況進行充分了解。投資調查目的是為了掌握足夠的信息資料，揭示目標公司的顯性和隱性風險，進而提升股權投資的合理性，提升股權項目經營的收益指數。

（三）合理預算

即使是優質公司，假如買入股權價格過高，也還是會導致投資回收期過長、投資回報率下降，不能算是一筆好的投資。為了防止財務決策失誤風險，投資股權時一定要計算好按公司正常贏利水平收回投資成本的時間，通常情況下，投資回報期要控制在10年之內。投資方應當對投資項目實施預算調控及收益評估，可采用成本法或權益法核算投資回報。

（四）科學決策

股權投資的目的不僅是為了獲取投資收益，有時在企業之間是為了強化商業紐帶關系，影響或控制被投資公司的重大經營決策，如投資上游原材料供應企業或下游分銷商等行為。如果被投資單位出現經營不佳或至破產清算時，投資股東也要承擔相應投資損失。因此進行投資決策時，宜采用定性分析與定量分析相結合，盡量運用科學的決策模型和方法進行決策，提高決策的科學化水平，切忌主觀臆斷，盲目行事。

（五）管理跟進

在從投資決策的源頭上努力控制投資風險同時，時刻保持對投資項目所在行業、產業的跟蹤及參與企業管理，也是保證投資價值回報的重要手段。股權投資不同于一般財務投資，需要投資人參與企業的經營決策和管理運作，促進企業成長同時實現投資收益最大化。

四、結束語

我國市場經濟正朝著開放性方向發展，各類商業投資活動越來越多，金融產業股權投資是市場比較熱門的投資活動之一。盡管股權投資為投資方與被投資單位創造了共同效益，但是其同樣面臨著主客觀因素造成的各種風險，強化股權投資風險控制是極為關鍵的。

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