動力煤市場低迷尋源

錢玉娟

自步入2014年以來，神華大幅下調其現貨價格，隨后中煤能源也從3月1日起執行了新的月度長協價格，并將各卡數煤炭價格降幅在30元/噸左右。在神華、中煤兩大煤炭巨頭大幅降價的引導下，整個動力煤市場新一輪的降價潮再次來臨。

煤炭行業分析研究員張志斌表示，2014年前的煤價上漲，是因為大型煤炭企業的刻意抬價，從而造成了煤炭市場繁榮、供求關系緊張的“假象”。他指出，煤電談判收官之后，電廠庫存增加，受制于煤電關系掣肘、進口煤強勢沖擊以及環境保護等壓力，動力煤供大于求的形勢依舊嚴峻，其價格上漲的動力基本消失，以致長期處于下跌態勢。煤炭科學研究總院經濟研究所項目主任史越瑤在接受《中國經濟信息》記者采訪時也表示，“近期動力煤市場的低迷標志著自2013年10月中旬以來的煤價漲勢基本結束。”

從目前的市場形態分析，張志斌將影響動力煤市場的因素總結為：首先，動力煤供求整體處于高峰期，但春節放假對國內原煤產量造成較大影響，使得煤炭供應能力減弱；其次，動力煤市場在一季度之后即將走向淡季，持續探底的煤炭價格處于一年中的相對模糊期；另外，訂貨會收官之后，煤炭和電力雙方在動力煤價格上的分歧于近期有所表現，兩者間的作用和制約以及進口量的繼續攀升都對一季度煤炭市場的穩定帶來諸多影響。

煤電關系難破局

事實上，動力煤價格主要是指火力發電用煤價格。在我國，長期以來煤、電“兄弟”因價格問題一直矛盾難消。一個被稱為“市場煤”，依靠市場供需決定價格；一個由政府主導價格，只能被調控，被叫做“計劃電”。多年來，煤和電的“糾葛”一直攪動火力發電市場動態，火電企業的利潤也長期被煤炭價格“捆綁”。

為此，國家從2004年底開始實行“煤電聯動”政策，其中規定以不少于6個月為一個煤電價格調整周期，若周期內平均煤價較前一個周期變化幅度達到或超過5%，便將相應調整電價。

據史越瑤介紹，電煤的需求量較大，占煤炭消費總量的60%左右，因此電煤價格對整個動力煤市場的影響巨大。然而，電價不被放開，“煤電聯動”機制還未完善，國家不得不對部分電煤的供應價格進行協調。只是，煤電雙方對協調之后的電煤價格往往存在分歧，更會使電煤供求出現波動，這也一直引發市場的關注。

記者了解到，早在2005年10月國家發改委主辦的“資源價格改革研討會”上，發改委便強調，要加快建立市場化的煤炭價格形成機制，改進煤炭的訂貨方式，推行長期交易合同，完善“煤電聯動”機制，通過市場化方式實現煤電價格的良性互動。彼時，行業內便有預計，全國煤炭價格市場化的進程或改革方面將會有所突破。“這些都足以表明電煤價格市場化已經不可逆轉。”張志斌強調。

用廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強的話來說，“在目前電價市場改革尚未取得突破性進展的情況下，煤電雙方既是冤家，更是難兄難弟。”不少煤電企業仍然選擇建立“長協”關系保證雙方穩定發展。只是，在煤炭流通和價格市場化過程中，“計劃”與“市場”兩種體制的沖突因近年煤炭價格的波動而表現得淋漓盡致，這也成為連續幾年困擾動力煤供求的焦點問題。林伯強認為，切實推進“煤電聯動”，不僅會為煤炭價格市場化創造條件，也將為電價走向市場化提供基礎。

盡管國家通過行政手段來促使煤電雙方簽訂一份價格相對合理的合同來確保生產，但由于價差過大，引發煤電關系多年來處于“僵持”狀態。史越瑤說，“當前煤電關系無法理順，還直接誘導了以華能集團、中電投等六大電力集團不斷提高煤炭自給率，紛紛躋身億噸級煤炭企業行列”。

以華能集團為首的六大電力集團逐步擴大煤炭物流體系建設的同時，還加大了對下游鐵路和港口的投資，進一步打造“煤電運一體化”的產業鏈。這一舉動導致以煤炭開采為主的企業失去了最起碼的市場支撐，而電力集團則通過“自產自銷”的方式，大幅提高煤炭產量，實現了節省成本開支，取得更大利潤的目的。

截至2013年12月16日，六大電廠日耗動力煤為72.80萬噸，庫存為1153萬噸，與前一周相比日耗增加5.69萬噸，增幅為7.8%，庫存減少10.09萬噸，降幅為0.88%。數據表明，在煤炭需求旺季，電廠仍可以保持較高的煤炭庫存，給煤企更添了幾分壓力，而降價也成為煤炭市場的大勢所趨，在神華集團的現貨報價全線下跌之后，煤市惡化的形勢更加嚴峻。

進口煤沖擊不減

在市場化條件下，由企業自主的煤電一體化無可厚非，但張志斌指出，電廠在加速國內煤炭自給供需的同時，還通過海外買礦、提高低價進口煤炭量等方式加大海外產能輸入，大大壓縮了國內煤企的輸出空間。

據史越瑤分析，國際海運市場的煤炭供給在經歷了2009-2010年的短缺之后，過剩不斷放大，進而催生煤價相對走低。相反，近年國內煤炭價格的持續走強，使得海外煤炭產能在我國得到快速釋放。

據悉，印尼、澳大利亞、南非以及俄羅斯是中國進口動力煤的主要地區，根據瑞銀全球大宗商品研究團隊的預測，未來幾年的整體趨勢上，印尼、澳大利亞等國的煤炭產能都將持續釋放，并帶來出口的持續增長。瑞銀海外團隊預計，2014-2015年，印尼動力煤出口量將增長5%-6%，澳大利亞的動力煤出口將增長4%-5%。整體預計，全球動力煤貿易的供給過剩在2014-2015年將達到2220萬噸-2520萬噸。

另據阿斯達克財經網數據顯示，截至3月16日，環渤海四港煤炭庫存量1912.5萬噸，其中，秦皇島港煤炭庫存量高達686萬噸。張志斌認為，盡管進入3月份以來，環渤海四港煤炭庫存量相較之前的連續高企趨勢有所減弱，我國的煤炭銷量有明顯提升，給人一種市場逐漸轉好的錯覺，“但這只是表象，煤炭需求在一段時間內仍然無法擺脫下行趨勢。”

其次，環渤海動力煤價格指數從去年年末連續十一周上漲的趨勢戛然而止。最新一期環渤海動力煤價格指數顯示，3月12日國內5500大卡動力煤綜合平均價格指數報收于538元/噸，比前一期下降了11元/噸，環比前一周跌幅有所擴大。進入2014年以來，該價格指數已經連續三個月下降，累計跌幅為72元/噸。endprint

有業內人士認為，以兩大煤企降價引發的全行業內猛降煤價，正是為抗衡日趨激烈的進口煤沖擊。張志斌接受采訪時也指出，動力煤價格市場持續處于下跌狀態，同時北方港口的煤炭庫存量也在不斷攀升，這與兇猛的進口煤沖擊不無關系。

當然，激增的煤炭進口量也考量著我國的海外煤炭運載能力。鑒于國內南北地域差異化，海運以及鐵路運載能力參差不齊，長江以南地區的動力煤需求主要由源源不斷的進口煤來進行替代供給，北方的港口運載能力有限，大多數憑借鐵路運輸，而國內的動力煤需求以及出口煤量又緊密依賴北方地區，如此造成國內動力煤市場的供需出現不平衡。

張志斌告訴記者，當前我國的國產煤和進口煤之間的價格已經出現倒掛現象，這對依賴低價進口煤進行火力發電的各大電廠來說并非好消息。“國內煤價的持續走低，不僅引發了全行業內的進口煤成交困境，甚至導致很多已經簽好進口煤合同的電廠惶恐不已。”

原本國家在原則上是對進口煤持鼓勵態度，但業內有觀點認為，隨著進口煤量的增加，導致輸入我國的煤質良莠不齊，大量的低質煤進口對國內環境造成惡劣影響。更有分析稱，北方地區大量的霧霾天氣正是大量使用劣質煤炭的后果。

針對諸多言論，國家能源局于2013年5月下發了《商品煤質量管理暫行辦法》（征意見稿）（下文統稱《辦法》），《辦法》提出從國外進口的煤炭熱值不得低于4544大卡/千克，灰分不超過25%，含硫量不超過1%，并對進口商設定準入門檻，進一步限制低值進口煤進入我國市場。

張志斌認為這一規定至少能減少20%的低值煤炭進口量，這使得萎靡已久的煤炭市場在去年下半年出現集體暴漲，而國內的動力煤市場也逐步攀升。盡管《辦法》的出臺遭到各大購入進口煤的電廠一致反對，但國內煤企卻在當時吃了甜頭，消費需求大增。

如今國內煤價再次“遇冷”，面對煤炭市場的低迷，政府在一定程度上若繼續落實《辦法》，一方面可能會促使煤炭市場趨于平衡，煤價可能會迎來20-30元/噸的反彈。另一方面，會使得煤炭進口貿易做出調整應對，煤價下行趨勢放緩，乃至平穩。

消費增速放緩

即使近來煤價持續探底，但其占據中國能源消費主導地位的現實并未改變。數據顯示，2013年我國動力煤總產值約1.6萬億元，在國民能源消費中占比較大。但張志斌指出，盡管國內的資源稟賦以及消費需求決定了動力煤的地位，但近年來國家出于對環境保護的壓力，積極倡導能源低碳、清潔化能源消費，這就使得動力煤產值在能源總體消費占比中逐步下降。

張志斌指出，當前煤炭行業面臨最大的問題就是消費增速放緩，即需求不足是最大的不利因素。目前國內過剩的煤炭產能大大降低了國家出臺《辦法》以及一系列能源環保政策的效果，在當前產業鏈下游需求增速放緩的背景下，煤炭行業產能過剩現象更為突出。在國家能源保護戰略前提下，限制開采的同時卻依舊保障進口量，從而使煤炭的社會庫存量依然居于高位，如此，供過于求的壓力依舊較大，煤炭企業為了生存只得連續降價。

“當下，雖然下游的產業鏈需求企業略有恢復，但目前的動力煤成交量依舊慘淡，已經導致很多中小煤企開始停產。”史越瑤談到，眼下國內煤炭市場不僅要承擔產能建設大幅超前的后果，并要直面進口煤沖擊帶來的挑戰和需求增速的下降。針對主要產煤省區經過資源整合和技術改造后的礦井陸續投產，形成的巨大市場過剩壓力，她建議，未來一段時間，煤炭行業將迎來產業結構調整時期，淘汰落后產能逐步消化高位的庫存量將成為全行業的調整方向。

不過，史越瑤還表示，一季度之后動力煤價格將在目前水平上保持相對穩定，并有可能出現小幅度抬升。4月份開始動力煤的供求有可能會逐漸萎縮，價格可能有所回調。endprint