中國中小企業財務風險的分析和控制

高琪

摘 要：隨著中國社會經濟發展以及改革深入，中小企業面臨一系列財務風險，如融資難、缺乏競爭力、資本外流等。造成其財務風險的原因是多方面的，有企業資本結構不合理、信用等級較低、內控不完善等內部因素，也有缺乏政府的扶持力度和銀行資金支持等外部因素。針對其面臨的財務風險，可以采取事前、事中、事后等一系列措施幫助其降低風險，從而為中小企業的長期穩定發展提供良好的發展環境。

關鍵詞：中小企業；財務風險分析；財務風險控制

中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）06-0165-02

一、中小企業的界定

2011年6月18日，國家統計局、發改委等聯合印發了《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》，規定各行業劃型標準 [1]。據統計，截至2012年4月，中國中小企業數量上已達近4 000萬戶，占全國企業總數的95%以上。

截至2011年6月，溫州有14萬家中小企業，數量和產值均占全市工業企業和總產值的90%以上，可以說中小企業是溫州經濟的活力所在[2]。但2011年上半年90多名溫州老板負債跑路，也說明溫州中小企業在財務方面面臨的一系列風險。

二、中小企業面臨的財務風險

1.融資難。受傳統體制影響，融資難的一直未得到很好解決，成為長期制約中小企業生存和發展的瓶頸。中小企業融資渠道主要有兩種：直接融資和間接融資。溫州中小企業的直接融資困境為主板市場上市融資受體制制約，二板市場尚無明確日程，間接融資困境為從銀行貸款困難。在溫州債務危機中，有將近三成的中小企業陷入困境，歸根到底都是由于財務方面的危機。

2.缺乏競爭力。溫州中小企業主要是民營企業，并且從家庭作坊起步，由于家庭資產有限，最初發家的企業是通過制造皮鞋、服裝、眼鏡、燈具、低壓電器等，技術含量低[3]。溫州中小企業路徑依賴較為明顯，發展至今，大多以制造業等勞動密集型產業為主，缺乏創新型高新技術產業。2012年，全市實現工業總產值6 839.36億元，其中輕工業產值1 469.82億元，電氣機械及器材制造業、皮革毛皮羽毛（絨）及其制品業、電力熱力的生產和供應業、通用設備制造業、紡織服裝服飾業、橡膠塑料制品業六個大類行業年產值超過200億元。

3.資本外流。2008年以來，隨著房地產越來越熱，溫州本地原材料、勞動力、地價上漲，一些溫州人開始把資本投向外地。通過溫州銀監分局對部分中小企業和個體工商戶抽樣調查結果，溫州至少有370億元資本流向異地，其中，企業外遷和房地產投資是資金外流的主要形式。從溫州銀監分局重點對103家企業營運資金情況分析看，除銀行貸款外，所有營運資金31.47億元中的8.07億元，投入到溫州以外用于購置土地、房產和其他經營，約占26%。

三、中小企業出現財務風險原因

（一）內部原因

1.資本結構不合理，負債率高。資本結構是指企業全部資金來源中權益和負債的比例關系。中小企業資本結構不合理表現為負債比例過高、應收賬款較多等。改革開放以來，溫州就是中國經濟的焦點地區，進入新世紀，溫州繼續保持快速增長。據統計，2012年溫州生產總值達3 650.06億元，增長6.7%。雖然溫州經濟保持較快增長，但當前市民消費信心不足，這種情況下，相當多企業難以走出困境，導致資金結構不合理。一方面，由于原材料、勞動力、地價上漲，流動資金占用比重上升，且一些原料供應商要求先付款[4]，使得一些企業財務狀況惡化。另一方面，下游企業拖延支付貨款，企業應收賬款和庫存商品居高不下。據溫州統計局2011年數據顯示，規模以上工業企業3月末應收賬款664.19億元，增幅提高5.5%；主營業務收入810.11億元，增幅降低8.5%，反映出應收賬款占用更多資金。

2.內控不完善，管理人員素質較低。內部控制是一個企業內部管理制度經濟活動是否合規、合理和有效的獨立評價系統。溫州的家族企業是家庭作坊的一種自然產物，是在核心人物及核心家庭周圍按血緣、親緣等關系形成的一層層向外擴散的同心圓[3]。隨著企業不斷發展，家族制的不足之處也逐漸顯露，如某些生產活動在家庭或家族內部生產，雖降低了監督控制成本，但也致使產品質量下降。

3.缺乏信用。信用缺失問題已成為影響中國中小企業發展步伐的重要因素。溫州中小企業以勞動密集型產業為主，科技含量低，自身資金少，規模小，抵御市場風險能力較差，這在一定程度上影響了自身信譽[2]。再者，2011年一些溫州老板在債務危機中不是積極采取措施爭取債權人和政府的支持以擺脫危機，而是“跑路”以逃避債務[5]。

（二）外部原因

1.政府：缺乏扶持力度。健全的法律是中小企業穩定發展的基本保障。美國已出臺50多部法律保障中小企業健康發展。而中國中小企業的生存發展一直缺乏有效的法律保護，盡管近年來出臺了《中華人民共和國中小企業促進法》、《反壟斷法》等，但與發達國家相比對中小企業的法律保護仍存在很多問題。另外，“抓大放小”的政策方針使得人財物等資源或多或少的偏向大企業，中小企業長期被排斥在外。2012年3月國務院批準設立溫州金融改革綜合試驗區后，《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區實施方案》為中小企業融資提供了一定的政策支持，但實施效果仍需要時間和事實檢驗[6]。

2.銀行：缺乏足夠的資金支持。在美國，中小企業被認為是“美國經濟的脊柱”，37%的中小企業能得到商業銀行貸款。溫州中小企業的融資渠道一是正規的金融機構貸款，二是非正規的民間借貸。在現有金融體系下，大中型商業銀行以盈利為目的，出于貸款安全性考慮，主要將貸款放給大中型企業，一些企業不得不轉向民間借貸。2011年3月份溫州民間借貸平均月利率比年初高1.208個千分點，達到15.381% （即年利率18.46%），創下溫州實行民間借貸利率監測以來的歷史新高。作為以制造業為主的溫州中小企業，利潤率不斷下降和民間借貸利率不斷上漲使得企業通過不斷借債維持生存，一旦資金鏈斷裂，企業就陷入財務危機[5]。

四、控制中小企業財務風險的對策

（一）事前：建立財務風險預警系統

財務風險預警機制是識別財務風險的重要工具和降低財務風險的關鍵。中國學者對財務風險研究起步較晚，1987年吳世農、黃世忠研究了企業破產分析指標和預警模型，構建單變量、多變量預測模型[7]；1996年周首華、楊濟華在Z分數模型加入了現金流量這一預測自變量構建F分數模型[8]；2001年楊保安、季海用BP神經網絡構建企業財務預警模型[9]。

目前，中國對財務風險預警機制的研究已較成熟，但大多停留于理論層面，財務風險預警模型和方法探討方面還不是很完善，且主要集中于上市公司，對中小企業的研究還很不足[10]。

（二）事中

1.企業提高自身信用。信用缺失是中小企業融資的主要阻礙之一，如何改進中小企業的融資環境是一個急需解決的難題。目前，針對溫州中小企業信用缺失問題，應該采取措施補救其在銀行心目中的形象。第一要提高自身素質，通過提升經營水準、提高道德素質、實行透明化記賬，以實際行動來展現自身資信。第二要加強企業內部審計，提高內部人員素質，建立健全財務管理機制。

2.政府發展信用擔保體系，扶持中小企業的發展。建立中小企業信用擔保體系是世界各國扶持中小企業的通行做法，目前全世界大部分國家和地區都已建立中小企業信用擔保體系。日本最早建立，其次是美國、德國和加拿大，分別于1953年、1954年、1961年實施[11]。溫州中小企業信用擔保體系可概括為“一體兩翼”，“一體”是指商業性擔保機構，“兩翼”是指政策性擔保機構和互助性擔保機構?，F階段，作為主體的商業性擔保機構發展還不穩健，隱含經營風險較大，使得整個體系較脆弱；“兩翼”中，現有的一家政策性擔保機構名義上具有政策性，實際運營與商業性擔保機構無異，互助性擔保機構數量也嚴重不足[12]。

3.銀行可以先考察企業發展盈利情況再做出是否放貸的決定。金融機構向中小企業放貸之前，出于自身利益原因，首先考慮的是中小企業有無還貸能力，加上2011年溫州老板“跑路”使得銀行對其信用更加懷疑。對這種情況，銀行可在放貸前考察中小企業發展盈利能力、還貸能力。

（三）事后

1.企業保持良好的資本結構，降低資產負債率。一些銀行不愿意向中小企業發放貸款原因是其負債率較高。為發揮財務杠桿的作用，一些中小企業長期負債經營，孰不知一旦資金鏈斷裂，企業就有嚴重財務危機，甚至破產。尤其是溫州中小企業的融資方式以民間借貸為主，在利率高于利潤率的條件下，企業連續長期借貸使得資本結構嚴重不合理。所以，企業應適當控制債務規模，使流動比率和速動比率至少保持在2∶1、1∶1。同時，合理規劃債務期限，保持長短期債務匹配。

2.政府建立投資性金融機構。據8月2日《日經新聞》報道，日本金融廳計劃放寬銀行業對非金融企業持股比例不高于5%的限制，中國在解決中小企業融資問題上可以借鑒，可允許風險管控能力強、監管評級高的銀行在向中小企業提供貸款的同時獲得部分股權或認股權證，還可允許銀行通過私募形式對私有企業即非上市公司進行權益性投資。

參考文獻：

[1] 《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》（工信部聯企業[2011]300號）[Z].

[2] 汪天倩.金融創新破解溫州中小企業融資困難——基于溫州債務危機啟示[J].時代金融，2011，（12）.

[3] 周永亮，董希華.溫州資本[M].北京：中國發展出版社，2003：209-214.

[4] 鐘士取.溫州市中小企業融資及民間融資的調查[J].金融發展評論，2011，（7）.

[5] 劉俊萍.溫州中小企業債務危機起源及化解途徑[C].國際會議，2012.

[6] 房萌萌.溫州中小企業融資問題的法律分析[J].發展，2013，（8）.

[7] 吳世農，黃世忠.企業破產的分析指標和預測模型[J].中國經濟問題，1987，（6）.

[8] 周首華，楊濟華.論財務危機的預警分析——F分數模式[J].會計研究，1996，（8）.

[9] 楊保安，季海.BP神經網絡系統在企業財務危機預警之應用[J].預測，2001，（2）.

[10] 孫嶸.基于BP神經網絡的中小企業財務風險預警研究[D].長沙：長沙理工大學，2008.

[11] 俞建國.中國中小企業融資[M].北京：中國計劃出版社，2002：330-331.

[12] 臺新民.溫州中小企業信用擔保體系構建研究[J].太原城市職業技術學院學報，2007，（5）.

[責任編輯 吳 迪]