仍是標準的偏空格局

高子劍

走勢戲劇化

本周（3月17日至3月21日）滬深300現貨2漲3跌，累計全周上漲1.69%，周K線4連陰結束。

走勢很戲劇化，周一和周二維持在上周五的收盤價以上，周三下跌，周四大跌，又將2013年6月25日錢荒后的低點改寫。周五再創新低后，飆漲3.44%。日K線在60日均線以下，季均線斜率向下，還是標準的偏空格局。

公義終將在結算彰顯

上周主要內容為：

貼水過大視為反指標，意思是期指過度看空，高某認為他們是錯的。那么，除了貼水過大，空方的行為也會告訴你，他們沒有信心。具體體現在，“下跌空方進場，上漲空方離場”。再將這句話應用到價差和持倉量上，“下跌貼水放大，上漲貼水縮小”，“下跌持倉量增加，上漲持倉量減少”。

最近，一位同是基督徒的賣方老兵，寫了一封email，其中一段是：“我們的生命中少了一位重要的參與者，就是上天。你需要的公義，無論經過多長時間，他終究會彰顯；你需要的憐憫，無論你經歷多少過錯而回轉，他都為你準備好了。他是最了解你的那一位。”貼水過大是不合理的，空方的結局應該是虧損。下周就是結算，公義終將彰顯。公義的彰顯在本周五到來。

空方被教訓

前兩周已經說過，空方失控了，他們會錯。換言之，大盤會上漲。就在本周四，再度向下破位之際，周五來了大漲。

當市場的情緒過熱時，多數的情況，會被市場修正。例如，1990年日本和2007年美國的房地產泡沫，不會用房價高位不動、等待經濟慢慢增長到位的方式來修正，一定是房價大跌。這世界上，沒有這樣的好事，因為不合公理。所以，貼水過大，結局一定是大盤大漲，貼水大幅縮小，持倉量大幅減少（即空方離場）。這樣的情況，本周五完全符合。IF1404的貼水從周四的1.51%大減至0.23%，4個合約持倉量掉了13346手。想要用期貨不動，現貨下跌來修正貼水，有這么便宜的事情嗎？

陽光身后的陰影

最后，講一個故事。最近在讀林達的書，《近距離看美國之一，歷史深處的憂慮》，我很喜歡序言的某一段：“美國不是一個善于遮羞的國家，它投出一片陽光，就落下一片陰影。……他們似乎也很清楚有這么一片陰影，他們只是迫不得已在承認一個簡單的道理，如果你追求陽光，你就躲不開身后的陰影。”如果你追求公義，你期待失控的空方被處罰；如果周五的大漲是陽光，周四就是陰影。那么，你在陽光到來前，經受住陰影的考驗了嗎？