基金觀點薈萃：萬家、博時、華商、大摩華鑫

萬家基金：

市場預(yù)期向悲觀收斂

萬家基金表示，近期公布了1-2月合并經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，明顯低于市場預(yù)期。觀察數(shù)據(jù)構(gòu)成，數(shù)據(jù)中包含了一些調(diào)整，使部分負(fù)面因素提前采樣反映在了數(shù)據(jù)當(dāng)中。因為春節(jié)季節(jié)性和這種調(diào)整，3月數(shù)據(jù)不排除有反彈，但是趨勢確定向下。萬家基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)展開下行，信用環(huán)境逐步惡化。預(yù)期央行流動性態(tài)度不會明顯寬松，但實際動作上看很難回到去年下半年的緊縮水平。債券市場對信用風(fēng)險的擔(dān)憂開始有所反應(yīng)，并對流動性寬松的預(yù)期有所回撤。經(jīng)濟(jì)下行，流動性不會更加緊縮，對利率債和高評級是利好，趁調(diào)整加倉是較好的選擇。

博時基金：

本月A股不適合投資

博時基金認(rèn)為，從上周A股市場總體來看，呈現(xiàn)縮量下跌的情況。投資者熱情也在下滑。原因可能主要有三個：其一是2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看已然呈現(xiàn)下行趨勢；尤其是上周末出臺的出口數(shù)據(jù)的下滑對市場參與熱情打擊較大，這也導(dǎo)致了周一開盤主要的商品期貨出現(xiàn)下跌；其二是經(jīng)濟(jì)下行背景下金融風(fēng)險也開始暴露，隨著超日債成為了第一只違約的債券，天威債又遭遇了停牌，在這種情況下市場較為擔(dān)心銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和一些傳統(tǒng)周期性行業(yè)的盈利情況；第三點是人民幣過去一個月出現(xiàn)了貶值，周末央行也決定擴(kuò)大人民幣日內(nèi)交易價格范圍，短期內(nèi)海外投資者準(zhǔn)備進(jìn)入中國進(jìn)行投機(jī)交易的熱情可能會受到較大影響。

華商基金：

農(nóng)業(yè)和軍工板塊受推動

華商基金認(rèn)為，國內(nèi)外形勢日益嚴(yán)峻，軍工資產(chǎn)證券化也在推進(jìn)，國防軍工和國企改革都是值得關(guān)注的方向。農(nóng)業(yè)也符合內(nèi)外共振的發(fā)展條件。進(jìn)入2014年，人民幣從升值轉(zhuǎn)向貶值，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的輸入性漲價將成為可能，再加上國外氣候條件的變化，國際市場農(nóng)產(chǎn)品期貨價格大幅上揚(yáng)，農(nóng)產(chǎn)品供給將出現(xiàn)很大的問題。在這種情況下，國家把糧食安全作為首要任務(wù)，是具有戰(zhàn)略高度的。而土地流轉(zhuǎn)改革讓市場在定價機(jī)制中發(fā)揮核心作用，也會推動農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲。且經(jīng)歷了近幾年的下跌，農(nóng)業(yè)板塊去泡沫化已經(jīng)卓有成效，其重要性也比過去更加凸顯。

大摩華鑫基金：

短期降低風(fēng)險偏好

華鑫基金認(rèn)為，受一系列的負(fù)面信息的影響，A股再次大幅調(diào)整，前兩周較為強(qiáng)勢的通信和石化板塊跌幅居前，食品飲料表現(xiàn)相對突出。投資者非常關(guān)注的兩會于本周成功閉幕，但是兩會內(nèi)容整體上沒有超預(yù)期。大方向明確推進(jìn)改革，包括財稅改革、國企改革、節(jié)能環(huán)保、民營銀行試點等，不過這些主題市場預(yù)期已經(jīng)比較充分。有兩條不利消息值得關(guān)注，一是央行暫停二維碼支付及虛擬信用卡；二是315晚會又有大批無良企業(yè)被曝光。鑒于目前市場情緒偏悲觀，不超預(yù)期就被理解為低預(yù)期，壞消息也容易被放大，這對股票市場的表現(xiàn)都會產(chǎn)生負(fù)面壓制。