行業分析：傳媒、紡織服裝、醫療保健

傳媒：調整之后出現配置良機

投資要點：

1、戰略性堅定看好，龍頭調整之后出現配置良機。

2、互聯網彩票牌照發放時間點日益臨近。

（1）戰略性堅定看好，龍頭調整之后出現配置良機。受益于去年的高增長和并購公司的并表影響，傳媒行業公司業績可圈可點，位居所有行業的前列，在市場情緒依然悲觀的情況下，將會表現出較好的防御性。省廣股份、藍色光標、掌趣科技、梅花傘等龍頭憑借較好的業績表現，值得堅定布局，尤其是藍標和省廣股份，前期下跌之后，目前對應14年估值已接近30倍，強烈建議配置。

（2）互聯網彩票牌照發放時間點日益臨近。互聯網彩票、互聯網金融、在線教育相繼成為板塊熱點。互聯網彩票牌照的發放時間點越來越近，我們認為4月份將會是比較可能的牌照發放時間點，牌照發放的標志即為開始打擊、取締各類非法的互聯網彩票銷售網站，6月份世界杯開幕之時，互聯網彩票將會掀起一波高潮。彩票標的中，除了在美股上市的500萬之外，A股最有可能獲得體彩牌照的公司是人民網。推薦順網科技、驊威股份、浙報傳媒，建議關注百視通、人民網。

紡織服裝：互聯網規范化有利O2O發展

投資要點：

1、服裝消費受春節效應短期承壓。

2、互聯網金融規范化有利020長期發展。

2月服裝消費受春節效應影響小幅下降。2014年1-2月全國50家重點大型零售企業零售額同比下降0.6%，增速較上年同期低8.3個百分點，其中服裝增速同比降低8.5個百分點至-2.5%，化妝品增速同比降低4.9個百分點至1.5%，服裝消費較為平淡。

互聯網金融規范化有利020長期發展。上周五央行公布暫停第三方支付平臺線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項業務，未來將從保護消費者權益進一步規范互聯網和移動支付，長期來看有利020良性發展。我們認為雅戈爾作為銀聯商務股東持股9.09%，在此次央行暫停第三方支付平臺線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項業務事件中銀聯商務或將獲益；上海家化2013年收入低于預期、業績略超預期，短期利空已經充分表現，若業務管理層能穩定，預計股價會有恢復性回升。

近期重點推薦平價男裝行業龍頭凱諾科技、參股銀聯商務的雅戈爾、有國企改革動力的華紡股份、股價超跌的日化龍頭上海家化、一季報增長較快的羅萊家紡和森馬服飾。

醫療保健：行情由故事轉向業績

投資要點：

1、“價值協同”帶來新的盈利模式。

2、中藥降價創造買入機會。

“價值協同”的新盈利模式。并購導致資本市場盈利模式發生新的變化。“一二級聯動”創新出“價值協同”的新盈利模式。近幾年市場分化造就成長股的“估值高地”和傳統板塊的“估值洼地”。“估值高地”企業以低于自身市盈率的價格進行一級市場并購，兌現成長故事，鞏固高市盈率，進而刺激連續并購，從而實現“一二級聯動”帶來的“價值協同”效應。相比于傳統板塊并購的“管理協同”和“財務協同”，“價值協同”對于市值成長的效應更為直接和明顯。

中藥降價創造買入機會。預計此次中藥降價的平均降幅約10%，核心品種不降價，中藥口服獨家降0-5%，中藥注射劑獨家降5-10%，未進入《醫保目錄》的“降價絕緣體”則不會受到影響。每次降價都會引發市場過度悲觀，為投資者創造買入機會。最近一次中藥降價是2009年，時隔5年中藥降價再臨，這可能是未來5年中藥板塊最佳的買入時機。推薦：天士力、益佰制藥、紅日藥業、上海凱寶、麗珠集團、以嶺藥業、華潤三九。

環保：沼氣發電 尚待挖掘的金礦

投資要點：

1、市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。

2、環境治理力度加強，扶持政策有望加大。

市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。根據相關測算，到2020 年中國沼氣可用資源量超過600億立方米/年，對應裝機容量超過1500萬千瓦；細分市場包括畜禽養殖、工業有機廢水、市政污水和垃圾填埋場等。

扶持政策有望加大，關注設備、工程市場。沼氣發電項目盈利的核心因素為電量上網、電價、稅收優惠等。在鼓勵循環經濟、電網放開分布式能源上網的背景下，設備、工程市場為最先受益的市場。預計沼氣發電行業全面啟動后，設備、工程市場規模超過100億。建議關注維爾利擬并購的杭能環境。建議逢低加大對行業龍頭的配置，關注市場空間正加速爆發的細分領域，如危險廢物、土壤修復、污泥焚燒等。建議積極關注城市煤改氣帶來的燃氣股投資機會，環保部推薦重點城市區域用燃氣、可再生能源替代煤的使用，推動上述區域城市天然氣消費量快速增長，其中工業、城市供暖煤改氣是需求的主要增量。建議關注南方匯通、華昌化工、盛運股份、迪森股份、凱美特氣和三維工程等。