企業低碳技術創新資金支持模型與策略研究

張魯秀 李光紅 亓曉慶

(濟南大學 管理學院，山東 濟南 250002)

一、引言

生態文明是一種新型文明形態，發展低碳經濟是科學發展觀的實踐體現，也是生態文明建設的基本要求。國內外學者對此進行了一定的研究，均認同技術創新是實現低碳經濟發展的關鍵。但從我國的現實情況來看，低碳技術研發能力薄弱及低碳技術創新的研發資金短缺等問題嚴重制約著低碳經濟的發展。在制度環境約束下和技術創新的溢出性及不確定性等作用下，我國低碳技術創新很難同時實現其所追求的經濟效益與生態效益。為此，本文根據低碳技術創新資金支持復雜性、非均衡性、非線性、信息不對稱性等特征，以企業低碳技術創新為研究對象，充分考慮低碳經濟發展投入大、信息不對稱、產出周期長和低碳技術缺乏等問題，依據創新網絡、信息經濟學、風險收益等理論方法，探究企業低碳技術創新資金缺乏的根源及相關問題，深入剖析企業低碳技術創新的資金需求，界定低碳技術創新的主體，構建企業低碳技術創新資金支持模型，進而提出促進企業低碳技術創新的對策。

二、企業低碳技術創新的特征及其資金需求分析

企業低碳技術創新具有其特殊性，根據技術創新理論可將低碳技術創新過程劃分為四個階段，對各階段的創新特征及資金需求特征進行分析，有利于更高效地解決低碳創新資金不足的問題。

(一)企業低碳技術創新的特征

低碳技術創新除了具有技術創新的高風險、收益不確定、溢出性強等特征以外，還具有公共產品屬性，因此研發資金更加缺乏，對其深刻認識是破解低碳技術創新資金瓶頸的基礎。

1.低碳技術創新的復雜性。低碳技術本身是由創新主體及創新知識等構成的復雜系統結構，涉及到經濟、社會、科學等多個不同的系統，各參與主體相互影響相互滲透，并與環境相互作用。因而，低碳技術創新是一個動態平衡的非線性的開放的復雜適應系統。低碳技術創新的復雜性決定了其不確定性，創新成功與否受到環境、創新主體、技術水平等多方面因素影響，每個因素的變動都有可能造成創新失敗。對復雜性的分析為低碳技術創新其他幾個特征的分析奠定了基礎。

2.低碳技術創新溢出性強。與一般創新企業不同，低碳技術創新企業通常會從技術、市場、環境等方面造成溢出效應。技術溢出是溢出效應的首要因素，市場溢出是由技術溢出所引致的。低碳技術創新的技術溢出會使其他企業不用研發，付出較低的成本即可獲得低碳技術，形成不正當競爭，給低碳技術創新企業造成災難性的損失。市場溢出是指創新主體在完成低碳技術創新的研發并生產出新型產品之后，其投入資源開發和培育的市場空間被競爭對手無償占有的現象。環境溢出是指企業的創新行為所帶來的環境收益被其他主體無償分享的現象，這也是與一般技術創新的本質區別，并直接導致企業創新收益與社會收益的不一致性。

3.低碳技術創新具有確定性。首先，創新收益的不確定性，主要是由低碳技術創新高額的研發投入和市場的不確定性等多種主客觀因素共同決定。其次，創新結果不確定，技術創新具有“創造性破壞”的功能，一方面能打破原有的技術體系，另一方面也面臨創新失敗的風險，創新成果不能夠被準確預見。即使創新成功，面臨的市場狀況也充滿不確定性。再次，盈利機制不健全，低碳技術創新的最終目的是使研發成果產業化，投向市場進而獲得超額收益。由于低碳技術創新產品的公共產品屬性使得其市場不穩定，同時我國低碳技術交易相對于發達國家還不完善，創新產品直接交易的渠道不暢通，這些都加大了低碳技術創新的不確定性。

4.低碳技術創新的高投入性。低碳技術創新的復雜性決定了其高投入性，對其研發需要投入大量的資源。首先，資金投入量大。低碳技術創新的技術具有相當程度的原創性，需要進行大量的人力、技術和資金投入，以及整合多學科的知識與人才進行探索創新。低碳技術創新要求的設備、原材料和管理方式等都高于傳統產業，資金需求量更大、強度更高。其次，資金回收周期長。低碳技術創新從創意研發到最后的大量推向市場是一個非常復雜漫長的過程，每一個環節的順利完成，都需要足夠的資金與知識資源的支持。低碳技術創新成果的原創性，使得企業需要花費大量的資金培育和開發市場，這都大大延長了資金的回收時間。[注]李永周：《高技術產業風險投資研究》，經濟科學出版社2006年版，第89頁。

5.低碳技術創新的高風險性。企業低碳技術創新的復雜性和不確定性決定了其先天具有高風險性。首先，創新環境的不穩定性使企業低碳技術創新具有高風險性。低碳技術創新成果的轉化及應用在很大程度上受到宏觀環境制約，政府政策是否支持低碳技術創新、政策是否能夠連續穩定的落實等等，都決定了企業低碳創新的最終成敗，稍有變動都可能使企業各種資源的投入成為沉沒成本。其次，市場需求的變化性。低碳技術創新是對原有技術范式的創造性破壞，重構技術體系與創新思想，使得整個創新過程周期比較長，在這個周期內市場需求及環境很可能已經發生變化，研發成果能否具有良好的市場競爭力還有待檢驗，也在一定程度上決定了低碳技術創新的高風險性。再次，企業自身風險也一定程度上誘發低碳技術創新的高風險。創新過程中還需要對財務風險、管理風險等進行良好的實時控制，財務風險使得低碳技術創新缺乏充足的資金，可以直接導致低碳技術創新的失敗。管理風險是管理缺失或未能發揮作用而導致企業產生損失的一種不確定性，這種風險的顯現周期比較長，具有隱藏性，更增加了企業的風險性。

(二)企業低碳技術創新的階段特征及資金需求分析

企業低碳技術創新過程可以劃分為：項目引入階段、技術研發階段、試點推廣階段、產業化應用等四個階段。低碳技術創新過程的每一個階段，對資金支持的需求也都有其特殊性。

1.項目引入階段。在這一階段，企業根據對宏觀經濟環境和企業未來發展前景的判斷，形成低碳創新的構思，對其創新難度、最終收益等進行預測和評估，根據評估結果決定是否開展低碳技術創新。在這一階段，企業需要資金數量不大，但是由于低碳技術創新的公共產品屬性，主動進行低碳技術創新的積極性不高，不會過多的投入資金。政府產業基金及政策性投資是這一階段資金的主要來源，同時內源融資也是企業低碳技術創新資金的主要融資方式。

2.技術研發階段。這一階段關系到企業最終的創新成果能否最終能夠被市場所接受，企業首先要選擇最佳創新方案及路線，把有市場前景的成果以專利文件形式保存。這一階段的資金投入較少，主要用于技術人員的勞動報酬和日常開支。由于創新過程的不確定性及高風險性，其他投資者很少會投入資金，資金來源依然是內源融資和政策性資金為主。此外，企業可以將創新項目放到“眾籌”網站，進行網絡融資。

3.試點推廣階段。這一階段主要是將創新成果進行轉化，投入生產，[注]陸衛國、鄭毅、曾繁榮：《中小企業技術創新不同生命周期階段與資金的需求》，《社會科學家》2005年第3期。進行試點推廣，為最終盈利奠定基礎。這一階段還需要進行市場開拓、技術調試等工作，資金需求量較大。由于技術比較穩定，發展前景相對前兩個階段明朗，企業更容易獲得風險投資。此時，銀行也樂于向企業提供資金支持，也容易獲得PE基金和政策性資金的投入。隨著市場逐漸穩定，企業規模增大，還可以通過公開發行股票等途徑獲得資金。

4.產業化應用階段。在低碳技術創新周期的成熟期，技術和管理都已經逐漸趨向成熟，市場相對穩定。企業創新產品逐漸盈利，企業利潤不斷增加，現金流增大，可抵押資產增多。銀行貸款是這一階段的主要資金來源。此外，企業還可以利用所掌握的技術進行股權融資或者進行產權交易。在這一階段，企業主要從銀行等金融機構、資本市場等獲得資金支持。

三、企業低碳技術創新資金支持模型構建

本文根據信息不對稱及利益相關者理論確定低碳技術創新資金支持主體，分析各主體對低碳技術創新的作用機理，在此基礎上構建企業低碳技術創新資金支持的概念模型。

(一)低碳技術創新資金支持概念模型

低碳技術創新具有低排放和高效益的雙重目標，由此決定了其既要追求降低碳排放的生態目標，又要追求作為企業的經濟效益目標，涉及多個利益相關主體。這也在一定程度上決定了低碳技術創新不只是與企業本身相關，也與政府、銀行等金融機構、碳交易市場、中介組織、非政府組織、低碳技術購買者、研發機構、公眾等多個主體密切相關。[注]張魯秀：《企業低碳自主創新金融支持體系研究》，山東大學博士論文，2012年。因此，本文以企業、政府、金融系統作為企業低碳技術創新的投入主體，構建低碳技術創新資金支持概念模型，如圖1。

圖1 低碳技術創新資金支持模型

(二)企業低碳技術創新資金支持的作用機理分析

通過企業、政府、金融系統三個主體，對企業低碳技術創新資金支持概念模型的作用機理進行分析。

1.企業投入對低碳技術創新的作用。企業自身投入是低碳技術創新的主要資金來源，企業對低碳創新能力的提升起著重要的拉動作用。首先，科技經費投入能夠促進企業低碳技術創新體系建設、創造良好的創新基礎條件。其次，在市場開拓階段，企業提高資金投入利于創新成果的快速市場化，促使前期投入資金的快速回收，也為后續的創新活動積累資金。再次，企業產業化投資有助于提升設備水平、提升生產和銷售的競爭力，將創新成果快速市場化，提升低碳技術創新收益水平。

2.政府投入對低碳技術創新的作用。政府直接資金投入、財稅激勵政策和政府采購等都能夠直接促進低碳技術創新能力的提高。首先，政府直接資助、稅收減免等提供良好的環境，間接降低風險，激勵低碳技術創新，促使和引導社會資源流向低碳技術創新領域。其次，政府采購能夠拉動對低碳創新產品的需求，減少低碳創新的不確定性，能夠為其提供相對穩定的市場，有助于對低碳市場的開拓。再次，政府政策法律對低碳創新起到激勵作用，同時對其他主體的投入起到很好的引導作用。

3.金融投入對低碳技術創新的作用。金融體系作為市場中的主要資金提供者，也是企業進行研發、產業化、規模化的重要資金來源，對于解決企業低碳技術創新資金不足發揮著極為重要的作用。首先，擁有充裕資金的銀行會對優質的低碳技術創新提供相對穩定的信貸資金支持，轉移和分散其因不確定性引發的風險。[注]張魯秀、張玉明：《企業低碳自主創新的金融支持體系研究》，《山東社會科學》2012年第2期。其次，低碳資本市場對低碳技術創新起著重要作用，尤其是在低碳技術創新初期，技術、市場等不確定因素多，難以從傳統融資渠道獲得資金支持。低碳資本市場可以靈活的為企業籌集資金，促進企業的優勝劣汰，同時為風險投資的運轉提供保障。再次，風險投資能夠通過有效的資源配置和市場引導，促進低碳成果的轉化和實現，降低投資風險。最后，中介機構及服務可以為低碳技術創新提供擔保，對其進行全面的評估，有效解決信息不對稱問題，促使更多資金流向低碳技術創新領域。

四、企業低碳技術創新資金支持現狀及問題分析

我國低碳技術創新已經取得了一定的成就，但是，在資金支持方面依然存在很多不足。

(一) 企業科研經費投入水平低

科技投入的嚴重不足和引進技術難以消化都制約著企業技術創新的發展。R&D是創新活動的一個要素，它代表了工業創新活動中最可靠、最具有普遍可獲得性和國際可比較性的統計指標。[注]United Nations Conference on Trade and Development. World investment report 2005-transnational corporations and the internationalization of R&D. New York and Geneva，2005.僅其一項指標就能夠解釋OECD國家之間創新能力差異的90%。[注]Furman Jeffery L,Michael E Porter, Scott Stern. The determinants of national innovative capacity. Research Policy,2002,31(6):899- 933.因此，資金投入不足將會嚴重阻礙企業技術創新的發展。有數據顯示，中國500強企業研發經費占銷售收入比例平均數僅達到1.42%，統計所有企業的數據比例將會更低，發達國家的這一比重大約在3%左右，(我國)遠遠低于發達國家的水平。[注]劉浩：《企業自主創新現狀分析及對策研究》，《企業活力》2006年第8期。具體到低碳企業，研發經費總額不足，所占銷售收入比重更低，嚴重阻礙了對先進技術的消化吸收，更不利于低碳創新。因此，企業應提高自身融資能力，提高科技創新資金投入，加大知識投資，為低碳技術創新提供保障，充分消化吸收引進的先進技術，推動自身技術水平的提高。

(二)政府支持力度不夠

政府逐漸加大對低碳技術創新的支持力度，但在創新實踐中還有不足：第一，政策執行有偏差。低碳技術創新日益引起國家的重視，也出臺了許多激勵政策和措施，但是效果不顯著。一是現有政策偏重于宏觀，缺乏具體的細則，導致很多披著低碳外衣的企業也能夠獲得政府的低碳資助，不能真正激勵低碳技術創新企業，對于違規企業的處罰依據不明確；二是政策執行不力。由于經濟利益驅使，多數企業進行低碳技術創新的意識不足，缺乏創新的動力。低碳技術創新的低排放特征與地方經濟利益產生沖突，某些地方政府對于污染企業提供隱形保護，或者只是做罰款處理，這更阻礙了低碳技術創新的進度。第二，財政投入總量不足，結構不合理。根據國家科技部統計資料，近幾年我國對于科技研發的財政撥款呈增長趨勢，但是效果并不明顯，真正用到低碳技術創新方面的資金就更少。另外，資金主要投向創新成果轉化應用階段和服務階段，缺乏對基礎研究的支持。第三，政府采購發揮作用小。缺乏對低碳技術創新的政策支持，采購規模小且以公共產品與公共設施為主，不能有效推動低碳技術創新，不能適應創新型國家建設和低碳經濟發展的需要。此外，我國已簽署了WTO《政府采購協議》，并承諾在2020年前對外開放我國政府采購市場，這也將給政府采購制度作用的發揮帶來挑戰。[注]李猛：《能源結構約束下的技術創新與中國低碳經濟困境》，《江蘇社會科學》2011年第2期。第四，稅收制度不完善。現行稅收制度對科技創新人才及創新投入支持不足，稅收優惠與創新能力脫節，沒有明確針對低碳技術創新的稅收優惠。企業能否得到稅收優惠取決于企業性質的認定，這使得企業缺乏技術創新動力。

(三)金融系統支持不足

金融體系對低碳技術創新支持能力有所增強，但還存在以下問題：第一，風險投資發展緩慢。我國風險投資發展緩慢，且資金來源單一，主要用于支持企業的成長階段，不能有效滿足企業低碳技術創新的資金需求。風險投資的退出機制不健全，產權交易市場不健全，加之低碳技術創新不確定性及高投入性的特征不能有效地吸引風險投資進入。第二，碳交易市場不完善。盡管我國企業積極參與國際碳交易市場交易，但是常常由于信息缺乏等原因使得我們在交易和談判中處于劣勢。在國內，目前尚沒有全國性的碳排放權交易市場，缺乏碳交易平臺及機制等，缺乏碳交易衍生品的交易。第三，金融機構投入不足。目前我國依然是商業銀行為主的金融體系，由于信息不對稱及信貸配給等原因，對低碳技術創新支持較少，對于低碳技術創新的產品較少。同時，非銀行金融機構的支持不足，民間資本投資渠道不暢，也限制了低碳技術創新的開展。第四，資本市場不完善。我國資本市場近幾年快速發展但還不是很完善，與低碳技術相關的資本市場運作不足，企業及投資者參與積極性不高。金融服務機構對低碳技術創新服務不足，缺乏相關的金融衍生工具。從資本市場各板塊看，市場機制不健全，缺乏資金支持機制，相應的債券、基金及社會捐助不足，不利于低碳產品的產業化和市場化發展。

五、企業低碳技術創新資金支持策略

根據企業低碳技術創新資金支持作用機理及存在的問題，從企業、政府、金融體系三個層面為企業低碳技術創新提出對策建議，以期更好地推動我國低碳技術創新發展，實現生態文明。

(一)加大低碳企業資金投入

企業是低碳技術創新的主體，必須提高對低碳技術創新的直接投入，拓寬融資渠道。首先，順應時代的發展，確立低碳發展的目標，依靠技術創新提高低碳競爭力。其次，提高內源融資能力，不斷將自己的留存收益、股東追加投資等投入到低碳技術創新中。充分利用企業內部資金，通過內部融資的方式來滿足技術創新的投入需要。再次，根據低碳技術創新所處階段，制訂合理的融資策略，提升外部融資能力。企業進行低碳技術創新離不開外部資金的支持，與外部資金實現有效互動，才能獲得源源不斷的新鮮血液。企業的外部資金獲取渠道主要有銀行貸款、財政補貼、創新基金、證券市場、風險投資、知識產權交易市場和碳交易市場等。

(二)發揮政府低碳創新導向與直接支持作用

政府在低碳技術創新中發揮著重要的引導和資金支持作用。首先，建立激勵性的法律法規，完善知識產權保護制度，并確保法律法規得到良好有效的實施，推動和保護低碳技術創新。其次，需從財政調控方面入手，利用財政轉移支付、減免稅收、增加低碳創新預算等手段，對低碳技術創新給予大力的資金支持，減輕企業創新負擔，有效地促進低碳技術創新。再次，政府采購采取為本土低碳創新產品開通“綠色通道”，增強采購量，給予本土低碳產品優先權等措施，為低碳技術創新提供比較穩定的市場。通過政府采購強化低碳技術創新產品的執行標準和行動，對低碳技術創新形成良好的監督機制。最后，搭建低碳技術創新供需平臺，設立低碳技術創新發展基金，直接給低碳技術創新企業“輸血”。

(三)優化低碳金融支持體系

金融支持體系對于低碳技術創新具有顯著的支持作用，需要優化完善現有的金融體系，解決低碳技術創新資金投入不足的問題。首先，發揮金融機構的融資作用。發揮商業銀行的重要作用和政策性銀行信貸補充支持的作用，完善銀行系統的融資功能。積極發揮包括投資公司、保險公司、證券公司等其他金融機構的力量，創立低碳技術創新發展基金，充分利用風險投資等工具不斷拓寬低碳技術創新融資渠道。其次，建立多層次資本市場體系，充分發揮主板市場的主導作用，積極推動中小板、創業板市場融資，構建“綠色通道”，推動低碳企業上市融資，在公開、公平的交易市場上獲取充足的資金和收益，為企業低碳技術創新提供源源不斷的新鮮“血液”。再次，建立健全低碳技術創新領域的交易市場。建立健全知識產權交易市場，幫助企業獲得資金支持，推動創新的順利開展，并推動創新產品的產業化。[注]張玉明：《企業自主創新與多元資金支持》，經濟科學出版社2009年版，第191頁。應加快建設多層級碳交易市場體系，構建碳交易平臺，充分發揮碳交易市場對低碳技術創新的激勵與支持作用。