基于三大會計報表的上市公司會計收益質量分析

□（哈爾濱商業大學 黑龍江哈爾濱150028）

一、上市公司會計收益質量的作用

會計收益是會計學上的收益概念，它是指來自企業交易活動的已實現的收入和相應費用之間的差額。會計收益以權責發生制為基礎，當收入、費用的確認與款項的實際收付歸屬于不同期間時，會計人員會通過應計、待攤、預提等專業方法將收入、費用進行跨期調整，這就容易導致收益操縱。另外，會計收益由經營性收益和非經營性收益兩大部分組成，經營性收益主要來自企業的主營業務，非經營性收益主要來自債務重組損益、政府補助、非貨幣性資產交易損益、處置固定資產或無形資產凈損益等偶然發生的業務活動。會計收益是利益相關者對企業管理者進行業績考評以及做出投資、信貸決策和財務預測的重要依據，如果信息使用者盲目地使用了被人為修改過的會計信息以及非經營性收益比重過高的會計收益，必將被其誤導，從而產生會計收益質量問題。

會計收益質量反映的是財務報告收益與公司實際經營業績之間的相關性，即會計收益所表達的信息是否能夠真實反映企業的經濟價值。如果會計收益能真實可靠地反映公司業績，則認為會計收益的質量好；如果會計收益與公司業績相背離，則認為會計收益的質量較差。如果會計信息使用者了解如何通過會計報表數據及表間關系來分析會計收益質量，掌握上市公司的真實業績，將會大大提高會計信息使用者的決策有效性。

二、資產負債表的會計收益質量分析

雖然資產負債表項目不能直接反映企業的會計收益情況，但是通過對表中某些項目的增減變化進行分析，可以幫助我們快速識別出會計收益質量較差的企業。

（一）應收賬款項目會計收益質量分析

面對競爭日趨激烈的市場環境，上市公司為了博得客戶的青睞，采取各種各樣的營銷手段擴大銷售收入，而上市公司銷售額的多少以及銷售收入確認時間都會對當期的會計收益及會計收益質量產生影響。上市公司為了維持較高的收入增長率，使會計收益看起來更加可觀，對資金不足的采購方就會采取賒銷的方式實現銷售收入。此時，雖然上市公司的銷售收入大幅增加，但隨之而來的是產生大量的應收款項，導致壞賬發生的可能性增加，降低了上市公司會計收益質量，從而影響上市公司未來會計期間的收益。因此，會計信息使用者對上市公司應收賬款項目進行分析時應注意該項目是否高于行業平均水平，其增長是否與過去保持一致，若出現短期大幅增長，則應收賬款所帶來的會計收益可能存在質量問題。

如2009年4月在香港上市的銀基集團，財務報告顯示截至2010年3月31日該公司應收賬款及應收票據僅為4 328萬港元，但是自2010年9月以后，應收項目開始大幅度上漲，截至2012年9月30日，該項指標上升到12.7億港元，說明銀基集團上市三年以來應收賬款及應收票據漲了近50倍。除此之外，公司的應收款項回收也出現了大幅延遲，據銀基集團2009年年報顯示，六個月以內的應收款分別為2 565.4萬港元；六個月至一年以及一年以上應收賬款分別為6.1萬港元和23.5萬港元，半年以上應收賬款所占比例僅為11.4%。2011年，六個月以上的應收賬款所占比例增至32.1%。2012年，六個月至一年以及一年以上的應收賬款及票據為87 558.6萬港元和32 047.6萬港元，兩者合計占到了應收賬款總數的94.4%。銀基集團三個會計年度的收入分別為13.5億港元、22.2億港元、29.7億港元，合計為65.4億港元；凈利潤分別為3.9億港元、5.9億港元和6.9億港元，合計達到16.7億港元。巨額應收款項帶來的是公司孱弱的現金流，缺乏足夠的現金來支持公司后續的發展，其會計收益存在質量隱患。

（二）應付賬款和長、短期借款項目會計收益質量分析

企業負債的增加，預示著企業可能正處于經營狀況惡化、資金短缺的境況。沒有充足的資金支付貨款，造成應付賬款大幅增加；借入資本維持企業運轉，借款項目不斷攀升。高負債會拖累企業的盈利能力，加大資金鏈斷裂的可能性，抵御市場風險的能力降低。即使企業暫時處于盈利狀態，但其未來發展狀況不容樂觀，會計收益質量需要引起足夠的重視。

對于高負債盈利的企業，我們應重點關注其會計收益質量，對其盈利的持續性進行深入分析。如洛陽玻璃股份有限公司2010年年報顯示，公司實現凈利潤約為6 079萬元，扣除非經常損益后的凈利潤為5 267萬元，并且發表聲明，公司經過不懈努力，經營能力、資產質量和財務狀況大為改善。但實際上公司存在高負債風險，其中應付賬款30 194萬元，短期借款2 386萬元，長期借款69 007萬元，合計占資產總額的71.95%，總資產負債率高達93.45%，資產結構極其不合理，存在嚴重的債務危機。2011年高負債弊端不斷顯現，財務費用上漲明顯，拖累企業盈利能力，資產負債率持續攀升至95%，資不抵債，年終虧損1 763萬元，2012年虧損至8 088萬元。可見，高負債使企業的財務成本上升，減少企業創造的現金流量，是企業成長的包袱。

（三）各項減值準備金項目會計收益質量分析

計提減值準備可以提高資產質量，使資產能夠真實反映企業獲取收益的能力。企業會計準則要求企業應當定期或者至少于每年年度終了，對各項資產進行全面檢查，并根據謹慎性原則的要求，對可能發生的各項資產損失計提減值準備。但由于計提比例的主觀判斷性，使得減值準備成為盈余管理的常用手段。企業可以通過少提來增加收益，也可以通過當期一次性多提，在以后會計期間轉回來調節各期會計收益。這些方法使得企業對未來資產減值的風險所做的準備不足，未來期間會計收益質量將可能出現下降。因此，對各項減值準備的分析應注意各項減值準備金的計提是否充足、是否存在大額轉回前期計提的減值準備金來調節利潤的行為。

（四）資本公積項目會計收益質量分析

由于資本公積是所有者權益的組成部分，而且它通常會直接導致企業凈資產的增加，因此，資本公積信息對于投資者、債權人等會計信息使用者的決策十分重要。有的企業通過偽造評估結果來虛增企業的凈資產，以此來調整企業的資產負債率，蒙騙信息使用者，誤導決策。因此，為了避免虛增凈資產，在資本公積出現大額增長時，就有必要明確資本公積的構成。

（五）無形資產項目會計收益質量分析

為了減少企業的費用支出，使利潤看起來更加客觀，企業可能會選擇將費用資本化。對于無形資產的研發支出，我國企業會計準則要求企業發生的研究支出及不符合資本化條件的開發支出必須在支出發生的當期確認為費用，不得予以資本化，但是什么樣的支出符合資本化的條件會受到人為因素影響。企業為了提高收益，可能將不符合條件的研發費用資本化，確認為無形資產逐年攤銷。除此之外，企業還可能選擇延長攤銷年限的方法，來降低各期的攤銷額，從而增加企業利潤。因此，對于無形資產增加，應結合報表附注分析其合理性，以確認其是否為利潤操縱行為。

（六）遞延資產項目會計收益質量分析

遞延資產是指不能全部計入當年損益，應在以后年度內較長時期攤銷的除固定資產和無形資產以外的其他費用支出，包括開辦費、租入固定資產改良支出，以及攤銷期在一年以上的長期待攤費用等。遞延項目符合收入與費用的配比原則，但是容易被管理者利用，將不應該分期攤銷的費用計入遞延資產，推遲費用的入賬時間，從而達到降低本期費用的目的。管理者也可能不按規定攤銷期限計算攤銷或任意進行攤銷，從而調整各期的會計收益，使得會計收益質量低下。

三、利潤表的會計收益質量分析

利潤表是最直接反映企業會計收益的報表，但是我們不能單純的從利潤指標來判斷企業收益質量的好壞，還需要進一步分析利潤的來源和結構。企業的收益來自經營性收益和非經營性收益兩大部分。經營活動是企業賺取利潤的最基本途徑，因此經營性收益是企業收益的最穩定來源，其在利潤總額中所占的比例越大，表明收益質量越高。而非經營性收益主要來自資產處置、證券交易以及一些臨時性的收支活動，這種類型的交易不是公司的主營業務，具有偶然性、非持續性和風險性，不能反映企業的核心能力。如廣州友誼集團股份有限公司發布的2012年第三季度財務報告顯示，公司前三個季度營業收入31.2億元，同比增長1.3%，利潤總額3.4億元，同比下降2.3%，凈利潤2.6億元，同比下降2.7%。其中第三季度營業收入9.8億元，同比增長3.01%，利潤總額8 594萬元，同比增長6.6%，歸屬股東凈利潤6 424萬元，同比增長6.3%。從財務報告上看，公司第三季度經營業績明顯好轉，但深入分析不難發現，在光鮮的業績報表的背后卻隱藏著盈利能力偏低的事實。公司因投資項目，第三季度實現約1 689萬元投資收益，如果扣除此項非經常性收益，第三季度利潤總額將會下降15.1%。在市場疲軟的經營環境下，投資收益成為公司2012年利潤的主要來源，加之綜合毛利率的持續下滑和費用率的持續走高，廣州友誼未來的走勢還難以確定。由此可知，非經營性收益雖然也能為企業帶來利潤，但不能代表公司的持久盈利能力。因此，在對利潤表進行分析時，應首先關注企業的收入主要來自于經營性業務還是非經營性業務。在非經營性收益中，資產交換和債務重組是調節利潤、扭虧為盈的常用手段，需要結合會計報表附注進行重點關注。

此外，企業的關聯方之間有可能為了某一方的利益，在違背市場公平交易原則的情況下進行業務往來，這就使得信息使用者必須關注關聯方交易在成交價格、成交時間等方面的合理性。中國證監會已經要求上市公司必須單獨披露關聯方交易，將因關聯交易產生的非經常性損益擺在明處，以期引起信息使用者的注意。這樣，我們通過查看企業的補貼收入、營業外收支及會計報表附注就可以了解相關情況。

四、現金流量表的會計收益質量分析

利潤是虛化的，而現金才是真實存在的財富。現金流量來源于以收付實現制為基礎的現金流量表，不需要像權責發生制那樣考慮收入與費用的配比，因此現金流量反映的信息更直接、更真實，不會受到企業盈余管理的影響，可以有效鑒別會計收益質量的高低。只有伴隨著現金流入的利潤才是高質量的，才更加可信。因此，將現金流量表與利潤表進行對比分析，可以有效檢驗企業的利潤質量。在現金流量表中，經營活動產生的現金流量是最直接反映出企業利潤背后是否伴隨充足的現金流入的指標。將經營活動產生的現金凈流量與營業利潤進行對比，若二者相差不多，說明利潤與現金流量的匹配程度較高，利潤質量也較好。除此之外，現金流量與往期相比出現較大幅度的增減變化，也需要進一步分析原因。比如，大量應收賬款在當期收回，而又沒有再次投入到生產環節，雖然現金流量增加，但企業的收益能力卻沒有因此而增長。經營活動現金流出的減少也可能潛藏著危機，是購買的原材料降價了還是因為銷售不暢不再購買原材料，這對企業的影響是完全不同的。除了關注各部分現金流量是否合理外，同時還要注意經營活動產生的現金流量占總現金流量的比重，該指標可以用來反映企業依靠自身經營來創造現金的能力。指標值越大說明企業的會計收益越穩定，持續性好，財務基礎穩固，會計收益質量較高；若指標值較低，說明企業的資金來源主要依靠投融資活動，會計收益的持續性和穩定性較差，收益質量低下。

企業的會計收益能力會受到多方面因素的影響，在利用會計報表分析的基礎上，還要結合企業的基礎管理水平、企業所處的行業、市場經營環境以及企業的未來發展戰略等方面來對企業進行全方位的分析，從而得出對企業會計收益質量的綜合評價。