輕紡城“炒鋪”勝經營 恐埋業績增長“地雷”

張東紅

2月15日，輕紡城（600790.SH）發布重大資產重組履行情況公告。公告稱，控股股東紹興市柯橋區中國輕紡城市場開發經營有限公司（以下簡稱“開發公司”）實現承諾，把北聯市場和東升路市場等優質資產注入上市公司，注入的資產2012年實現的凈利潤（經審計）超過預測凈利潤。那么輕紡城的發展前景如何呢？

2月24日，記者來到紹興輕紡城東升路市場，發現這里“炒鋪”盛行。“現在開著攤位的，有多少是真正為了經營而開的？”東升路市場二樓一家鋪位的經營戶余建國對此不無擔憂，“如果買賣商鋪賺的錢遠比經營布料來得容易，那么真正做實業的就少了，顯然不利于輕紡城的長遠發展。而且，這幾個市場的停車庫等配套設施都不好。”

對此，輕紡城副總經理兼董秘張偉夫在接受《投資者報》記者采訪時說，“公司收取的租金每6年都會有40%～50%的漲幅，且遠低于市場的價格，因此未來業績增長穩定。”

不過，“炒鋪位的越來越火，真正做生意的則越來越難。” 余建國擔心，“如果生意做不好，那么最終市場也會受到損傷，最后必然也會影響到鋪位的租金價值。”

買賣續租權比經營“火”

“續租權的價格可以達到300萬元，而每年的租金也就五六萬元。顯然，老板看中的是鋪位的升值空間，而不是租金。”東升路市場的經營戶余建國說。東升路市場和北聯市場在2012年由輕紡城的母公司開發公司注入上市公司。

記者了解到，輕紡城的很多市場，剛開始建起來的時候，開發公司為了繁榮市場，以比較低的價格把續租權賣給經營戶們。也就是說，經營戶如果想租的話，可以一直租下去，每6年與公司簽訂合同。而交給公司的租金遠低于市場價。這也就是續租權的價值所在。

“我們收的租金和二級市場的租金相差比較大。甚至達到一比六、一比五，這是市場形成的。原來市場不好，沒人要，現在市場好了，租金價格就變高了。”張偉夫解釋道，“買鋪位就跟買股票一樣，買到好的鋪位了，可以賺很多錢。”

余建國所擔心的則是“炒鋪”的錢太好賺了，很多人是完全為了買賣續租權，而不是為了經營。同時，續租權的虛高，也造成了市場的假繁榮。

“二樓的幾十間鋪位馬上又要競拍，拍賣的價格至少要一兩百萬元。行情好的話，轉手可以賣到三四百萬，用不了一年就能掙一兩百萬，誰還會實實在在做經營呢。”

對于有租賃權的經營戶來說，其看中的依然是鋪位有能夠繼續上漲的空間。

短期“炒鋪”不影響公司業績

對于輕紡城股份公司來說，暫時的收益還是能夠得到保證的。

“我們的業務很簡單，主要就是收租金，每6年收一次租金，每一次漲40%～50%。”張偉夫說，“面對市場的壓力，經營戶受到一定影響，但對租金沒有影響，我們收的租金和二級市場的租金相差比較大。而整個市場的經營總量還是上升的。”

“雖然經營情況的波動會對經營戶產生影響，不可能每年都賺錢，虧的時候也要做。虧的時候不做，以后就沒有客戶了。但是對我們的租金沒有影響。我們的業績增長肯定比上一年高。”張偉夫說，“而隨著北聯市場和東升路市場的注入，總體情況將會更好。”

輕紡城2013年的業績預告顯示，2013年度凈利潤較上年同期（不考慮同一控制下企業合并追溯重述前）增長75%左右；考慮同一控制下合并因素，預計2013年度凈利潤較上年同期增長95%左右。其主要原因就是北聯市場與東升路市場的資產注入。

從長遠看，張偉夫認為，“輕紡城做的主要是紡織品面料，屬于消費品。消費者會不斷購置新衣服，我們的面料市場會繼續存在。在金融危機最困難的時候，市場也沒出現問題，去年整體經濟不景氣，公司經營受到一點影響，但總的量還是增長的。對上市公司基本沒有影響。”

未來“炒鋪”將影響實業

“目前輕紡城總共有鋪位10000多戶。北聯市場4000多戶，東升路市場1000多戶，總共五六千戶，收入都歸上市公司。”張偉夫說，“總的核心市場屬于上市公司。母公司肯定還會注入優質資產的，但時間未定。目前市場不好，所以沒有注入到上市公司中，市場業績好的話，早就拿進來了。”

雖然短期來看，“炒鋪”對輕紡城沒有風險，但在“炒鋪”勝過實業的情況下，輕紡城的未來依然有不確定因素。

以還未注入輕紡城股份公司的柯北市場為例，該市場已經成立了四五年，市場里冷冷清清，許多六七十歲的老人成為店鋪的管理人。

“店鋪是不允許關門的，但又沒有生意，所以只好請賦閑在家的老人來這里看門。”輕紡城柯北服裝市場一樓的沈先生說，“老板們都等著市場旺起來鋪位升值，可是生意好不起來的話，進來的貨賣不出去，成為了庫存，也不敢再進貨。而店里的貨沒有更新，對消費者也就更加沒有吸引力了，形成了惡性循環。”

對真正的經營戶們來說，除了應對不斷上升的租金，還要面對經營市場的壓力。“去年的回款很難，到現在還有70多萬沒有回來，而如果不做了，那么回款要回來更加難了。”市場二樓的一位租戶如是說。

但是，令人擔憂的是，如果經營戶的生意做得不好，那么最終市場將變得冷清，市場人氣下降，這將必然會影響到鋪位的租金價值，并最終影響上市公司的業績。