電力企業股權融資問題探析

摘要：在市場經濟發展中，我國電力企業進行一定的改革，推行股權融資政策，企業主體積極性得到調動，但是，在實踐的過程中，股權融資的問題和現階段市場經濟存在矛盾之處，電力融資還存在問題。文章主要是分析電力企業股權融資出現的問題，并提出解決的對策。

關鍵詞：電力企業；股權融資；電力融資

中圖分類號：F426 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）06-0171-02

在我國，電力企業屬于支柱性的產業，電力企業的發展得到本行業的關注，也會影響到其他的行業。在我國，經濟發展比較快，電力企業的發展進入到新的階段，地位和作用更加重要。電力企業發展到現階段，需要進行股權融資，對電力企業提出較高的要求。

1 電力企業股權融資的情況

在改革開放以后，電力企業發展比較快。我國電力行業在不斷進行改革，應用鼓勵行業競爭和調整電價的方法，推動電力企業的發展。很長一段時間以來，電力行業是由政府主導，生產以及銷售由政府控制，存在壟斷的情況，社會科技不斷發展，新的能源不斷的被開發出來，電力行業壟斷面臨很大的困難，需要采取相應的方法。為突破壟斷的情況，股權融資是很好的選擇，在控股方面由國家控股，但是，在生產以及銷售等階段具有競爭力，面臨著競爭的環境，電力企業發展就會更加的公平，提高工作效率，有助于電力企業的發展。

2 電力企業融資存在的問題

2.1 投融資行為缺乏規范性

在以前，電力企業“投資不分”，在實行改革投資體制以后，投、貸環節分開，本金主要是企業進行自有資金投入。除卻注入資本金，其他的方面主要是憑借間接融資的方式，如國家銀行貸款等。現階段，缺乏和投融資體制相適應的制度，項目公司不能實行融資。

2.2 缺乏明確的產權關系

投資體制在確定政策時，主要是出于經濟發展的需要，在不同時期，出臺措施具有局限性，在電力緊缺的背景下，地方政府、企業共同集資辦電廠，主要是基于用電的問題，經過集資辦電，電力緊張問題得以緩解，因此，原先對電力項目的投資主體，開始關心投資回報。但是，集資辦電投融資行為不具有規范性，未按照項目資本金制度實行，合資方缺乏明確的產權關系，確定產權比例成為重要的問題。

2.3 融資的渠道比較窄

我國資本市場不斷開放，電力企業融資的機構也相應的出現變化，企業應用多種融資方法。現階段，已經采用的融資方式包括：第一，合資合作；第二，上市發債；第三，外國政府優惠貸款，體現一定的市場經濟性，但是，結合我國電力企業融資情況，仍然具有計劃經濟性。結合總體情況，電力企業融資的渠道比較窄，外部資金主要來源是金融機構的貸款，在我國，多數的電力公司是國家撥款或者是國有銀行的貸款。在資本結構方面，國有股份的比例比較大，企業資本在調動積極性方面比較困難，在融資中，股權融資的成本比較高。現階段，我國電力企業上市的交易債券比較少，流通性受限，投資者考慮到收益或者是安全問題，并不熱衷企業債券，我國在企業債券融資方面發展比較慢。

3 強化電力企業融資的方法

3.1 實現資產重組

我國的改革不斷深化，電力行業正在逐步打破壟斷局面。企業的發展面臨著新的問題。在市場經濟背景下，電力企業需要增強自身的實力，進行資產重組，資產重組指的是向外擴張，提高企業的實力，調整企業的結構。經過重組，企業的結構得以優化，企業管理模式、工作效率提高，有助于企業的發展。綜合考慮，資產重組是提高競爭力的方法，促進企業的未來發展。

3.2 進行市場融資

企業在融資時，可以應用證券市場，主要的方法包括兩個方面：一是企業上市；二是和已經上市的企業進行再融資。在現階段，在已經上市的公司股市中，電力企業發展比較好，可以依托已經上市的公司，對電力企業的資產進行集資購買，提高質量，將規模擴大。上市的企業在我國境內進行融資，當重組資產以后，可以在境外實行融資，擴大國內和國外的市場，增加自身的

實力。

企業在借助債券市場進行上市，還可以增大債券發行的范圍，集資的渠道不斷擴大，便于解決企業存在的問題。和傳統銀行貸款的方法相比，債券融資體現出自身的優勢，對貸款利率風險能夠進行規避，成本比較低。縱觀西方國家的電力企業發展，電力企業在獲取運作資金方面主要是借助債券集資，債券在外部資金中發揮重要的作用。因此，電力企業可以根據自身的情況，適當的發行債券，減少成本，有助于電力市場的發展。

3.3 政策發揮導向作用

在獲取資金方面，外資的注入是一種融資的方式，可以減少電力企業的資金壓力，有助于促進改革管理方式以及技術應用。近幾年來，我國注重引進外資，給出部分優惠政策，但是，由于缺乏健全的市場機制，缺少有力的政策導向，外資投入比例相對較低。對于上述的情況，我國應當完善市場經濟制度，適當的調整外資政策，并嚴格執行。經濟全球化不斷發展，電力企業也需要有所發展，引進外資。

3.4 形成其他的融資方式

企業融資的方式比較多，除卻上述的幾種融資方式，應當形成新的融資方式，包括：第一，商業票據；第二，資產支持證券化；第三，電力產業投資基金。商業票據主要指的是在短時間內，憑借商業信用，生成債務憑證，在市場中能夠流通，同時作為資金籌措的方式，根據我國的發展情況，這種方式需要不斷地完善。資產支持證券化主要指的是考察資金的穩定性，并對未來進行預測，借助集資和信用，資產會形成預測資金，利用預測資金，進行證券發行。我國的電力行業穩定性較強，具有安全性，在融資時可以應用這種方式。投資基金主要指的是基金管理公司對投資者出具收益憑證，投資者資金進行集中，投資專家進行運作管理，實現

融資。

4 結語

在我國電力行業是基礎行業，和經濟、社會的發展具有密切的關系，對其他行業的影響比較大。在市場經濟背景下，我國的電力企業需要進行一定的改革。在改革過程中，股權融資是必然的選擇途徑，受到多種因素的限制，股權融資還出現一些問題，投融資行為缺乏規范性，缺乏明確的產權關系，融資的渠道比較窄，基于此，需要規范投融資行為，實現資金重組，強化市場融資，不斷地完善融資政策，增加外資的注入，并實行新的融資方式，促進電力企業的平穩發展。

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作者簡介：林文源（1973—），男，福建人，泉州億興電力有限公司總經理助理，研究方向：企業法律

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