我國商業銀行理財產品存在的風險及控制研究

尚 敏，余麗霞

（四川師范大學 商學院，成都 610101）

銀行理財產品，就是商業銀行在對潛在目標客戶群進行分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發設計并銷售的資金投資和管理計劃。在理財產品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權管理資金，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔。［1］

2004年9月，光大銀行推出首款人民幣理財產品——“陽光理財B計劃”，標志著中國商業銀行理財產品市場的萌芽；2005年2月1日，建設銀行推出“利得盈”，成為國有四大行中推出的首款人民幣理財產品；2005年9月，中國銀監會為規范商業銀行理財業務，頒布了《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》，銀行理財業務進入了快速成長期。［2］隨后幾年，銀監會對不同種類的理財產品以及理財產品的報告模式、投資管理和風險管理等多方面內容做了進一步的規范。經過這一系列的調整和規范，銀行理財業務穩步發展，屢創新高。

一、商業銀行理財產品的發展現狀

（一）銀行理財產品發行勢頭持續升溫

自2004年起，商業銀行理財產品的發行量一直呈現上升趨勢，2013年商業銀行理財產品市場發行量增長勢頭更為猛烈。根據數據顯示，2013年122家商業銀行共發行44492款理財產品，再創歷史新高（見圖1）。

圖1 2004年至2013年理財產品發行數量

銀行理財產品市場的蒸蒸日上，與居民收入水平的提高有很大關系。在我國經濟快速增長的形勢下，個人財富規模不斷擴大，居民手中積攢了大量資金。隨著我國金融市場的不斷完備，居民的投資意識也不斷提高，不再局限于儲蓄存款的方式，更多地轉向股票、基金、債券和理財產品等多種投資方式。在股票、房地產投資的熱潮漸漸退去的同時，銀行理財產品越來越受到居民的追捧，居民對銀行理財產品的追捧也源于居民對銀行的信任。

（二）本外幣理財產品發行量冷熱不均

自2007年人民幣理財產品發行量首次超過外幣理財產品發行量后，人民幣理財產品的市場規模保持穩步增加，市場地位得到鞏固。2013年，外幣發行量僅占發行總量的3.7%左右，比2012年減少了4.27個百分點。整體來說，外幣理財產品發行量持續萎縮。預計近幾年內，人民幣產品的主導地位不會改變，美元和港幣依然是最主要外幣產品（見圖2）。

圖2 2004年至2103年理財產品按幣種分布比例

外幣產品備受冷落的原因，一方面可能是由于國際金融危機爆發，各國寬松的貨幣政策的影響，各幣種的利率均處于低位。海外市場的不景氣，波及到國內的外幣理財產品。外幣存款利率的陸續下調引發了外幣理財產品的收益率下滑。繼2012年下半年，各外幣幣種不同投資期限的理財產品對預期收益率大幅下調以來，2013年銀行發行的外幣理財產品預期收益率走勢并未逆轉，一直在1.3%至2.2%之間的低位水平徘徊。另一方面，隨著人民幣國際地位的提高，客戶進行人民幣資產管理意識的逐漸增強，同時銀行也希望通過發行人民幣理財產品來擴大自身資產規模。

（三）理財產品短期化趨勢延續

分期限類型來看，自2011年銀監會明確要求各家銀行暫停發行期限在一個月以下的超短期理財產品以來，2012年超短期（1個月以內）理財產品發行數量大幅降低的現狀延續到了2013年。銀行理財產品發行期限依然集中在1～3個月的短期產品，［3］該類產品占比達50%以上，3～6個月期限的產品次之，占比21.91%。

短期理財產品井噴現象說明，資金占有周期短、風險收益回報較高的理財產品廣受客戶歡迎，市場需求十分旺盛，為迎合這種市場需求，各商業銀行都將矛頭對準短期產品。

二、商業銀行理財產品的風險分析

所有的金融投資都是存在風險的，這是無法避免的事實，銀行理財產品也不例外。它不同于儲蓄存款，有確定的收益。銀行理財產品本質上是金融投資產品，存在不同類型的風險。根據風險產生的機理，商業銀行理財產品風險可分為以下幾類：

（一）市場風險

市場風險實際上是由于利率、匯率、股票、商品等價格變化導致銀行蒙受損失的風險。對于理財產品來說，其投資資產多為市場化的資產，受市場波動，尤其是利率和匯率的波動，影響較大。因此，銀行理財產品的市場風險應該特別關注利率風險與匯率風險。

1.利率風險

利率風險是指利率的變動給商業銀行帶來損失的可能性，其影響程度與商業銀行資產負債結構相關。對于理財產品而言，債券類是最受投資者歡迎的投資品種。從2004年至2013年的大多數年份里，債券類、利率類理財產品處于投資的前一、二位，因此，相關的利率風險必然也大幅增加。金融危機以來，我國為刺激經濟增長，曾多次降息。隨著經濟復蘇，我國的利率存在一定的上調空間，央行每次的利率上調都會給債券投資帶來一定的損失。同時，大量與利率掛鉤的理財產品也頗受青睞，利率風險進一步放大。

2.匯率風險

匯率風險是指匯率變動給銀行相關投資產品的收益帶來損失的可能性。匯率水平是影響國際資本流動的重要因素，也是商業銀行業務中涉及外幣投資理財產品面臨的重要風險之一。美元在外幣產品中發行數量最多，就以美元兌換人民幣匯率來看匯率變動的影響。近兩年來美元兌換人民幣的匯率連續下降，人民幣一直處于升值趨勢。以QDII理財產品為例，投資者以人民幣投資QDII產品，先兌換成美元投資于境外，到期后再兌換成人民幣歸還給投資者。［4］這個過程要經歷兩次兌換，如果匯率持續下降，那么從美元兌換成人民幣時，投資者得到的人民幣就會相對減少，實際到期收益很可能會低于預期收益。

（二）信用風險

信用風險是指交易對手不能或不愿全部履行其合約責任而導致本方損失的可能性。商業銀行理財產品中的信用風險，主要是指理財產品投資債權類資產時，銀行面臨的用款人或債券發行人由于資金問題不能按約定條件償付而造成損失的風險。［5］信用風險既要考慮對方違約的可能性，也要考慮違約帶來的損失大小。對于商業銀行理財產品來說，債券類和信貸資產類理財產品等相關投資，承受更多的信用風險。因為這兩類理財產品，如果交易對手面臨財務風險，無力清償資金，銀行的理財產品也會遭受損失。

（三）流動性風險

流動性風險是指商業銀行沒有足夠的資金支付到期負債或滿足貸款需要，而使銀行蒙受損失的可能性。對于理財產品來說，商業銀行在銷售理財產品籌集到資金之后，可能在金融市場上無法以合理的價格出售持有的資產，導致無法償付理財產品投資者，就會給銀行造成流動性風險。特別是超短期理財產品、資金池理財產品的投資者對資金流動性要求很高,理財產品的變現壓力更大，流動性風險的管理難度更高。為不加重理財產品的變現壓力，目前我國商業銀行理財產品一般是不能提前贖回或終止的。

（四）操作風險

操作風險是指由于不完備的或失效的內部程序、人員、系統或外部事件給銀行造成損失的可能性。操作風險是銀行業務各環節中普遍存在的一種風險，不論是規章制度的制定、管理系統的建設，還是理財產品的銷售、業務人員的操作，都會涉及到操作風險。［5］理財產品最常發生的操作風險是業務人員在銷售理財產品時，未進行充足的信息披露，未對客戶進行足夠的風險提示，導致客戶在未能知曉相關風險情況下，購買了不適當的產品。商業銀行理財產品的現行銷售模式、績效機制和人員素質都會導致銷售過程中出現諸多不規范行為，致使客戶投訴眾多。

（五）法律風險

法律風險是指違反法律規定或對法律法規條文的誤解等原因導致訴訟或法律糾紛而對商業銀行造成損失的可能性。商業銀行理財產品的法律風險一般會從以下幾個方面產生：在發售理財產品之前要取得發售資格，否則就會違反相關規定而招致處罰甚至民事糾紛；募集到的資金的使用投向要符合產品說明書的內容；銷售過程中對投資者風險提示不足和收益夸大的行為都可能引發日后與投資者的糾紛；收取相關費用應該符合客戶預期及監管機構規定，否則既會造成客戶流失，又會招致處罰。

三、商業銀行理財產品風險的控制

（一）提高對理財產品的資產管理能力，規避市場風險

商業銀行應建立市場預測機制，對理財產品市場的變化進行科學預測，對利率的變化、匯率的變化做出判斷，并預估風險水平及時調整預期收益率和理財資金的投向，對理財產品的投資組合進行合理規劃。嚴格按照“成本可算、風險可控”的原則設計理財產品，提前做好風險防范措施。［6］時刻關注市場供求的變化，據此確定理財產品的價格。

（二）加強銀行內部管理，承擔應有的責任

一般情況下，投資人購買理財產品的地點、繳納現金的場所均在銀行。如果銀行理財產品出現問題，銀行不應采取抵賴態度，應該積極協助公安機關及監管部門查清事實，履行好應盡的責任和義務，使投資者的損失減少。如果是因為銀行的工作缺失，應該對投資者進行補償，否則社會輿論會給銀行施壓，影響理財產品的銷售，也讓居民對銀行失去信任。

（三）避免資金流動性缺失，提取準備金

央行對于銀行信貸業務要提取存款準備金，并通過調控存款準備金率而對貨幣量進行調控。對于理財產品，可以借鑒銀行存貸款業務的做法，提取一定比例的理財產品準備金，并設立一個專門的機構管理這些準備金。一旦理財產品發生重大風險，有這些準備金的存在，不至于使銀行陷入困境。

（四）加強理財人員管理，培養專業化人才

理財人員在向客戶介紹理財產品之前，要對客戶風險偏好做出評估，根據客戶的風險承受能力，充分、清晰、準確地揭示不同產品的設計結構、投資去向、風險等級以及預期收益。讓客戶對不同的理財產品有一個全面的認識，自主選擇一個合適的產品進行投資。同時，建立理財人員的培訓、考核管理制度，保證理財人員具備必要的專業知識、行業經驗和管理能力，還要加強理財人員的道德教育，充分了解理財業務的有關法律法規。［7］

（五）加快監管規章制度建設，完善信息披露機制

出于保護投資者合法權益的考慮，商業銀行有義務做出相應風險提示和信息披露。商業銀行在銷售新的理財產品之前，要得到監管部門的批準，不能違背法律法規，比如利用理財產品高息攬儲或者同行業價格競爭。［8］商業銀行在向客戶銷售理財產品時，應詳細告知投資者關于該產品的投資去向及相應的風險信息。也可通過產品說明書讓客戶直觀看到產品的信息。同時，監管部門應完善銀行理財產品的監管體系，并成文立法，理清各方的法律關系，落實職責所在，事前監管與事后救濟并重。

四、總結

在銀行理財產品迅速發展的勢頭下，要保證銀行理財產品的健康可持續發展，需要商業銀行、投資者和監管部門的共同努力。雖然目前銀行理財產品市場仍存在著一些問題，相信通過不斷的研究摸索，都能找到解決的方法，為理財產品市場創建一個良好的環境。

［1］陸岷峰，陳志寧.商業銀行理財產品風險特征與管理策略［J］.金融理論與教學，2009（4）：5-7.

［2］龍錦錦.淺析商業銀行個人理財業務發展［J］.商Business，2013（5）:130.

［3］林雨楨.我國2011年商業銀行理財產品發行現狀的分析［J］.新財經，2012（9）.

［4］胥瑩輝.我國實施QDII機制的問題研究［D］.成都：西南財經大學，2007.

［5］張娟.我國商業銀行個人理財產品風險分析［J］.綠色財會，2012（8）:21-23.

［6］李林蔚.我國商業銀行理財產品及其風險管理中的問題與對策探索［D］.成都：西南財經大學，2008：1-57.

［7］劉楠楠.商業銀行理財產品發展中的風險及控制研究［J］.現代商業，2010（29）:8-9.

［8］李偉.商業銀行理財產品拓展及其潛在風險［J］.商Business，2013（2）.