當前經(jīng)濟運行中值得關(guān)注的幾大問題及政策建議

◎國民經(jīng)濟運行綜合報告課題組

當前經(jīng)濟運行中值得關(guān)注的幾大問題及政策建議

◎國民經(jīng)濟運行綜合報告課題組

今年以來，面對錯綜復雜的國內(nèi)外形勢，黨中央、國務院牢牢把握發(fā)展主動權(quán)，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，堅持向改革創(chuàng)新要動力，向結(jié)構(gòu)調(diào)整要助力，著力發(fā)揮市場作用，更加注重定向調(diào)控，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)中有進，主要指標保持在合理區(qū)間，但經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固，下行壓力依然存在,完成全年宏觀調(diào)控主要預期目標的任務仍十分艱巨。

當前經(jīng)濟運行中值得關(guān)注的主要矛盾和問題

1.經(jīng)濟下行壓力依然較大

上半年，經(jīng)濟形勢仍較為復雜，一些影響經(jīng)濟平穩(wěn)運行的矛盾和問題仍較突出，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不足，下行壓力依然較大。從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，消費增長較為穩(wěn)定，投資、出口動力相對不足。

投資：前5個月，固定資產(chǎn)投資到位資金僅增長13%，同比大幅回落7.2個百分點。上半年全國新開工項目計劃總投資增長13.6%，同比回落1.5個百分點。企業(yè)投資意愿低迷，PPI仍處于下降區(qū)間，至6月份已經(jīng)連續(xù)28個月同比下降，其中生產(chǎn)資料價格連續(xù)29個月同比下降。部分行業(yè)價格下降幅度較大，5月份煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和延壓加工業(yè)、有色金屬冶煉和延壓加工業(yè)出廠價格同比分別下降11.7%、5.2%和4.6%。

消費：受居民消費環(huán)境和消費能力影響，消費需求進一步擴大的難度加大。上半年社會消費品零售總額實際增幅同比回落0.6個百分點，低于計劃預期2.4個百分點；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長7.1%，從去年以來一直低于經(jīng)濟的增長速度。

進出口：全球經(jīng)濟總體穩(wěn)步復蘇，外需環(huán)境有所改善，但不確定因素依然存在，不同區(qū)域形勢分化，外需尚未根本好轉(zhuǎn)。據(jù)世貿(mào)組織最新統(tǒng)計，2014年一季度全球貿(mào)易量同比僅增長2.1%，遠低于年初預計的全年4.7%的增速，也低于二十國集團經(jīng)濟3.5%的平均增速。加之我國部分產(chǎn)品出口競爭優(yōu)勢減弱，后期出口形勢不容樂觀。前5個月進口增速降至2010年以來最低，大宗商品進口量增速明顯下滑，5月份大豆、鐵礦砂、原油進口量增速均低于前4個月；初級形狀的塑料、銅及銅材進口量增速比前4個月分別回落10.3個和36.3個百分點；成品油進口量大幅下滑54.7%。

我國已進入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段，經(jīng)濟發(fā)展面臨的內(nèi)外部條件都發(fā)生了深刻變化，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級將在一定時期內(nèi)帶來“陣痛”，經(jīng)濟潛在增長率趨于下降，7%—8%的中高速經(jīng)濟增長將成為新常態(tài)。

2.產(chǎn)能過剩矛盾仍然十分突出

產(chǎn)能過剩仍然是當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾之一，近年來又表現(xiàn)出一些新特征：一是產(chǎn)能過剩的范圍量大面廣前所未有，已從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)擴展到很多所謂戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。二是部分行業(yè)已經(jīng)處于絕對過剩，而非相對過剩。三是前些年的集中投資，導致這幾年仍將處于新增產(chǎn)能快速釋放期。一季度工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為78.3%，比去年四季度下降了近2個百分點。鋼材價格已經(jīng)降至2006年以來的最低水平，銅、鋁、平板玻璃等產(chǎn)品價格低至生產(chǎn)成本盈虧點以下。今年以來國家淘汰落后產(chǎn)能、化解產(chǎn)能過剩工作力度加大，同時部分企業(yè)在市場壓力的倒逼下主動削減、關(guān)停落后產(chǎn)能。6月份，鋼材產(chǎn)量9805萬噸，增長7.1%；水泥23196萬噸，增長0.8%；十種有色金屬365萬噸，增長4.6%；采礦業(yè)增長7.9%。但由于過剩產(chǎn)能長期積累，加之個別地區(qū)還在不斷形成的新的產(chǎn)能，在某些領(lǐng)域某些產(chǎn)品的生產(chǎn)增速大于需求增速，突出的供求矛盾加大庫存壓力，加劇了當前產(chǎn)能過剩問題。產(chǎn)能過剩和行業(yè)內(nèi)無序競爭相疊加，導致工業(yè)品出廠價格持續(xù)下滑，企業(yè)效益下降。6月份，工業(yè)產(chǎn)成品出廠價格同比價格下降1.1%，連續(xù)第28個月處于下降區(qū)間；環(huán)比下降0.2%，今年以來連續(xù)6個月下降。

今年以來，結(jié)構(gòu)調(diào)整雖取得一定進展，但這在很大程度上與經(jīng)濟增長速度放緩有關(guān)，去產(chǎn)能化的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。過去往往通過新一輪高增長消化過剩產(chǎn)能，在我國潛在經(jīng)濟增速的階段性放緩時期，這一條件已不復存在。地方政府受保增長和維穩(wěn)的壓力，淘汰過剩產(chǎn)能的積極性普遍不高，對本地區(qū)企業(yè)存在過度保護，環(huán)保等監(jiān)管執(zhí)法不到位以及土地管理、職工安置、資金支持等政策不完善，一些效率低下的落后產(chǎn)能難以順利退出市場，產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)繼續(xù)以“僵尸”形式占據(jù)和沉淀了大量有效資源，跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組進展緩慢，阻礙了具有競爭力和創(chuàng)新能力的企業(yè)做大做強。有些地方政府出臺的支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策過多過濫，既造成了企業(yè)對政策的過度依賴，也違背了公平競爭原則和市場統(tǒng)一。受各種優(yōu)惠政策的吸引，民間投資所占比重較大，手續(xù)完備齊全，給去產(chǎn)能化工作增加了新的難度。

3.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難沒有明顯改觀

上半年，在產(chǎn)能過剩、市場偏淡、成本上升特別是融資難、融資貴等多重壓力下，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境沒有明顯好轉(zhuǎn)，庫存和應收賬款增長較快，生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨較大困難。盡管今年以來加大對小微企業(yè)的信貸支持力度，融資難、融資貴問題仍十分突出，國內(nèi)利率水平不僅大大高于國外，且在不斷上升。大企業(yè)融資成本比去年平均提高超過1個百分點，小微企業(yè)貸款利率的上浮幅度一般在30%—50%。中小企業(yè)難以獲得貸款支持，資金鏈繃得很緊，不少企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸市場，融資成本進一步攀升，一些企業(yè)因互保聯(lián)保導致的信用違約風險上升。二季度小微工業(yè)企業(yè)發(fā)生民間借貸的平均月利率約為1.89%，年化利率約為25.19%，比一季度再提高0.29個百分點。

今年以來，工業(yè)產(chǎn)成品庫存增速持續(xù)快于銷售增速，不同于以往產(chǎn)成品庫存一般慢于產(chǎn)品銷售增速的情況。6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款增長12.7%，產(chǎn)成品存貨增長12.6%，分別比上半年主營業(yè)務收入增速高4.1個和4.0個百分點。產(chǎn)成品庫存的快速增長導致工業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度下降，令企業(yè)資金緊張狀況雪上加霜。前5個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財務費用增長17.4%，增速同比提高16個百分點，小型企業(yè)財務費用增幅更高達25%。

從成本來看，企業(yè)用工成本連續(xù)多年上漲，目前沿海地區(qū)出口企業(yè)人工成本已相當于印度、越南、柬埔寨等周邊國家的2—3倍，有些地區(qū)甚至高于東歐國家。上半年，全國共有12個省市上調(diào)最低工資標準，平均上調(diào)幅度為14%，具有一定技能的工人工資上漲幅度更大。與此同時，工業(yè)用地成本也不斷攀升，2010年以來全國105個主要監(jiān)測城市的工業(yè)地價累計漲幅達到17%。今年以來，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中平均成本支出比2011年同期高1.2元左右，比去年同期高0.5元左右。上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)生主營業(yè)務成本442139.8億元，增長9%。

在市場、成本、資金等多重壓力下，一些企業(yè)利潤大幅下滑。前5個月，煤炭、冶金和有色金屬行業(yè)的利潤總額同比分別下降43.9%、9.2%和4.2%，企業(yè)虧損面在20%以上。上半年采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額3400.5億元，同比下降14.6%。

4.財政金融風險隱患增加

整體債務率迅速攀升。根據(jù)渣打一項新的估計，截至6月底，中國的總債務與GDP之比已達到251%，遠高于2008年底的147%。這一比率在去年全年攀升大約20個百分點，僅在過去6個月就攀升17個百分點（去年底為234%）。相比之下，美國在去年底的總債務與GDP之比達到大約260%，英國的這個比率為277%，而日本以415%的比率領(lǐng)銜世界。

地方政府性債務進入償債高峰期。截至2013年底，地方政府性債務余額182896億元，增長15.1%。地方政府負有償還責任的債務余額為109942億元，所占比重達到60.11%，其中逾期債務10513億元。2014年到期應償還債務為23970億元，占比達到21.8%，是償債壓力最重的一年。2015年、2016年到期應償還債務分別占18.9%、14.2%。三年累計應償還債務比重達到54.9%。一些地方政府償債安排主要依賴土地出讓收入和借新還舊，但隨著土地出讓收入減速和借新還舊成本加大，回旋余地越來越小。部分地方舉債風險意識不強，責任追究機制不健全，政府舉債沖動仍很強烈，加之絕大部分地方政府性債務資金缺乏規(guī)范的預算監(jiān)督與約束，部分地區(qū)地方政府性債務違約風險增加。

受經(jīng)濟下行、企業(yè)經(jīng)營困難、企業(yè)間互保融資等因素影響，今年以來銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額和比例持續(xù)增加，增速有所加快。截至6月底，商業(yè)銀行不良貸款余額6980億元，比年初增加1024億元；不良貸款率為1.08%，比年初上升0.08個百分點。5月末，關(guān)注類貸款余額1.58萬億元，比年初增加1477億元；關(guān)注類貸款率為2.58%，比年初上升0.09個百分點；逾期類貸款也在增加。考慮到信貸投放量持續(xù)增長，作為分母的信貸規(guī)模不斷擴張，近期不良率提升的速度還是很明顯的。新增不良貸款主要集中在東部沿海地區(qū)，廣東、浙江、山東、福建和江蘇五省新增不良貸款合計約占全國新增額的2/3，其中浙江的不良率最高，其次是福建。分行業(yè)看，批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)和信用卡是境內(nèi)新增不良貸款的主要來源，三個行業(yè)新增不良貸款合計占全部新增不良貸款的九成。雖然目前商業(yè)銀行撥備率一直保持在較高水平，一季度商業(yè)銀行貸款損失準備金余額1.77萬億元，比年初增加941億元，撥備覆蓋率達到273.66%，貸款撥備率為2.84%，但是處置不良貸款仍然受到很多因素的制約，商業(yè)銀行自主核銷不良貸款的能力依然不強，影響了商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和抗風險能力的提升。

隨著大量產(chǎn)能過剩和“僵尸企業(yè)”風險逐漸暴露，銀行資產(chǎn)狀況將會進一步惡化。債券市場違約風險有所暴露，“剛性兌付”預期已被打破。這些風險隱患如果處置不當，集中爆發(fā)，可能引發(fā)系統(tǒng)性或區(qū)域性風險，對經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行造成較大影響，需要引起高度關(guān)注。

5.房地產(chǎn)市場調(diào)整下行風險加大

上半年，房地產(chǎn)市場降溫明顯，全國商品房銷售面積和銷售額同比分別下降6.0%和6.7%，與去年同期相比，成交量有所下降，房價漲幅有所回落，但與前兩年相比仍處于較高水平，總體上處于高位回調(diào)階段。

從開發(fā)投資來看（見圖1），房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿降低，項目開工進度放緩。上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長14.1%（扣除價格因素實際增長13.1%），比一季度回落2.7個百分點，比去年全年回落5.7個百分點，其中住宅投資增長13.7%。

圖1

從成交量來看，相對于去年同期的較高基數(shù)，住房成交量同比有所下降，但仍處于正常水平。上半年，全國商品房銷售面積下降6.0%，去年同期為增長28.7%。其中，住宅銷售面積下降7.8%，去年同期為增長30.4%。主要原因是：去年同比基數(shù)比較高。今年的1—6月份商品房銷售面積為4.8億平方米，去年同期是5.1億，而且去年上半年增長速度將近30%，在這樣高基數(shù)的情況下出現(xiàn)回落也是很正常的。住建部監(jiān)測的90個重點城市新建商品住房、二手住房成交量同比分別下降13.3%和35.3%，但仍比2011年同期水平分別高16.3%和13.4%，比2012年同期水平分別高25.1%和53.5%。其中，67個城市新建商品住房成交面積同比下降，有83個城市二手住房成交面積同比下降。

從房價漲幅看，隨著住房成交量持續(xù)下降，多數(shù)城市房價漲幅回落。5月份統(tǒng)計局監(jiān)測的70個大中城市新建商品住房價格，同比漲幅比上月回落的有66個；二手住房價格同比漲幅比上月回落的有62個。其中，杭州新建商品住宅價格比上月下降1.4%，無錫下降0.8%，石家莊、徐州均下降0.7%。

從住宅供給看，新建商品住房庫存量有所增加，部分城市消化周期較長。住房和城鄉(xiāng)建設部監(jiān)測的上半年90個重點城市新建商品住房，新上市2.28億平方米，上市量為2010年以來各年同期最高。截至6月末，新建商品住房累計可售面積5.6億平方米，比上年末增加5565萬平方米，按照去年月均銷售速度，約可銷售16個月。其中，秦皇島、紹興、濰坊、錦州等21個城市消化周期超過24個月。

從住房貸款看，上半年個人住房貸款新增8704億元，同比少增92億元，在全部新增貸款中占比為15.2%，仍高于前兩年平均水平。5月末增速為18.8%，連續(xù)五個月回落。但5月份新增個人住房貸款1508億元，當月增量占比為17.3%，仍高于2010—2013年的平均水平。

房地產(chǎn)業(yè)涉及面廣，在我國經(jīng)濟中占有重要作用。目前房地產(chǎn)市場存在以下需要關(guān)注的問題：

圖2：土地購置面積及增速

圖3：商品房新開工面積及增速

一是房地產(chǎn)市場下行壓力較大。市場觀望情緒較濃，部分購房者推遲入市，部分城市和地區(qū)成交持續(xù)低迷，商品房銷售量明顯下降。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金回籠壓力加大，影響開發(fā)企業(yè)投資信心和意愿，上半年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積、商品房新開工面積同比分別下降5.8%和16.4%（見圖2、3）。國家統(tǒng)計局對近2萬家聯(lián)網(wǎng)直報房地產(chǎn)企業(yè)的季度問卷調(diào)查顯示，21.9%的企業(yè)預期三季度生產(chǎn)經(jīng)營活動水平比二季度下降，比預期上升的比例高16.4個百分點；25.8%的企業(yè)預期三季度行業(yè)景氣將下降，比預期上升的比例高21.7個百分點。后期房地產(chǎn)走勢仍然存在不確定性，房地產(chǎn)市場回歸理性的調(diào)整是必要的，但可能會加大下半年經(jīng)濟下行的壓力，并帶來一定的財政金融運行風險。6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為94.84，比上月回落0.18點。

二是房地產(chǎn)企業(yè)貸款難、貸款貴。今年以來，房地產(chǎn)市場景氣下行，一些商業(yè)銀行在盈利壓力加大的情況下普遍收緊房地產(chǎn)信貸額度，提高貸款實際利率，延長審批周期。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍面臨融資成本上升壓力，部分開發(fā)企業(yè)尤其是中小企業(yè)難以得到貸款。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長3.0%，增速比前5個月回落0.6個百分點。其中，國內(nèi)貸款增長14.1%，利用外資下降20.6%，自籌資金增長10.1%，其他資金下降7.2%。在其他資金中，定金及預收款下降9.3%，個人按揭貸款下降3.7%，均比去年同期有較大回落。

三是房地產(chǎn)市場存在局部風險。部分中小開發(fā)企業(yè)資金壓力加大，資金鏈斷裂風險有所上升。住建部的調(diào)研報告顯示，無錫市個別項目因企業(yè)債務被法院查封，工程處于停建狀態(tài)，存在“爛尾”風險；少數(shù)城市的個別樓盤降價促銷后引發(fā)矛盾糾紛，出現(xiàn)前期業(yè)主打砸售樓處等行為；部分地區(qū)商業(yè)辦公用房供應出現(xiàn)過剩風險。當前市場的局部風險雖不至于引發(fā)影響全局的系統(tǒng)性風險，但仍需引起高度關(guān)注。

總的看，在宏觀經(jīng)濟放緩的大環(huán)境下，房地產(chǎn)市場經(jīng)過前幾年特別是去年的高增長，確實存在自我調(diào)整的需求，同時也受到銀行收緊房貸和輿論炒作等因素影響，消費者信心不足，市場觀望情緒濃厚，導致今年以來各相關(guān)指標同比下降較多。但與前幾年相比，仍處于高位運行。預計下半年房地產(chǎn)市場調(diào)整的趨勢仍將延續(xù)，開發(fā)投資增速仍趨放緩，部分城市房價下降的壓力較大。

做好當前和下半年經(jīng)濟工作的政策建議

目前，經(jīng)濟企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)不牢固，全面完成十二屆人大二次會議確定的今年經(jīng)濟社會發(fā)展各項目標的任務十分艱巨。下半年，要堅持好穩(wěn)中求進這一工作總基調(diào)，把握好近期目標和長遠發(fā)展平衡點，處理好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險的關(guān)系，特別重視研究解決好當前經(jīng)濟運行當中存在的突出矛盾和問題，努力完成十二屆人大二次會議確定的年度計劃目標和任務。為此，提出一些意見和建議。

1.保持調(diào)控定力，注重長短期政策相結(jié)合

目前經(jīng)濟增長仍處于合理區(qū)間，要繼續(xù)保持宏觀調(diào)控的定力，切實提高對經(jīng)濟增速放緩的容忍度，適應經(jīng)濟增長新常態(tài)。要堅持底線思維，只要經(jīng)濟運行不滑出下限，短期內(nèi)不要對宏觀政策進行重大調(diào)整，更不宜采取大規(guī)模刺激政策。要保持宏觀調(diào)控政策取向連續(xù)穩(wěn)定，針對經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的新矛盾和新問題，及時、精準、適時、適度進行微調(diào)，把更多精力放在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險上來，著力提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，提高企業(yè)競爭力。

目前經(jīng)濟企穩(wěn)主要是前一段刺激政策加大基建投資力度所致，穩(wěn)增長的基礎(chǔ)還不牢固，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，消費和外需依然乏力，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力仍然不足，一些深層次體制機制性和結(jié)構(gòu)性矛盾問題沒有根本解決，這說明中國經(jīng)濟增長仍舊無法擺脫對傳統(tǒng)增長模式及刺激政策的路徑依賴。依靠刺激維持短期穩(wěn)定增長是可以的，但不可持續(xù)，也不宜長期執(zhí)行。短期政策主要用于熨平短期經(jīng)濟的大幅波動，其目的是“托底”而非“推高”。雖然下半年經(jīng)濟具有一定下行壓力，但應避免短期刺激政策升級成強刺激甚至全面刺激政策。短期刺激政策的主要目的是為中長期發(fā)展創(chuàng)造相對平穩(wěn)的環(huán)境，要把握好近期目標與中長期目標的平衡點，切實把短期刺激政策與中長期發(fā)展政策緊密結(jié)合起來，通過完善體制機制和市場環(huán)境，著力解決制約經(jīng)濟增長的深層次矛盾和問題，加快培育新的經(jīng)濟增長點，鼓勵和促進有利于經(jīng)濟企穩(wěn)回升的因素不斷發(fā)展壯大。

2.加快推動重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得突破性進展

經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革是有密切聯(lián)系而互不等價的三件事情。要利用當前經(jīng)濟企穩(wěn)向好的有利時機，加快推進各項改革，力爭在一些重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得實質(zhì)性突破和進展。一是進一步抓好已出臺改革方案的落實。行政審批制度改革作為本屆政府開門第一件事，決心之大、力度之大前所未有，已經(jīng)取得很大進展，但存在含金量不夠、市場主體感受不明顯、改革標準不統(tǒng)一、部門之間措施不協(xié)調(diào)等問題，下一步應當進一步加大工作力度，再取消、下放一批真正具有含金量、帶有標志性的重大審批事項，把決策權(quán)真正還給市場、還給企業(yè)。要加快建立和完善各級政府的權(quán)力清單制度，真正做到“法無授權(quán)不可為，法有規(guī)定必須為”。對沒有法律依據(jù)設定的行政許可，不論以什么名義出現(xiàn)，均屬無效，應一律取消，不得實施。加快落實財稅體制改革方案，爭取在稅收法定、法定預算硬約束和中央地方事權(quán)劃分等方面取得現(xiàn)實性實質(zhì)突破。二是加快出臺一些已經(jīng)成熟的改革方案。今年以來，中央先后聽取戶籍制度改革和公車改革等改革方案的匯報，這些方案已經(jīng)中央討論通過的，應該抓緊實施。戶籍制度改革是實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民同權(quán)的重要改革，對推進勞動力和土地流動由市場起決定性作用具有重要意義。三是對一些嚴重制約當前經(jīng)濟發(fā)展的改革事項，要下決心打破既得利益，大幅度向前推進。國有企業(yè)改革，包括混合所有制改革，這方面中央有決心，十八屆三中全會有明確要求，但目前進展比較緩慢，有關(guān)部門尚未落實。要加快國有企業(yè)及混合所有制改革方案的頂層設計和部門協(xié)調(diào)，以發(fā)展公眾公司為主要形式，按照公司制、股份制改組國有企業(yè)，推動非公有制資本通過出資入股、收購股權(quán)等各種形式參與國有企業(yè)重組，鼓勵非公有制資本控股混合所有制企業(yè)。

3.努力緩解實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)經(jīng)營困難

要進一步加大調(diào)整的力度，對生產(chǎn)能力嚴重過剩的領(lǐng)域要研究出臺全國性的有效措施。在增強社會保險制度的保障能力的同時，進一步減少地方政府對大型企業(yè)和項目的干預，顯著消除對市場調(diào)節(jié)能力的束縛。要高度重視企業(yè)特別是小微企業(yè)經(jīng)營經(jīng)濟困難的問題，認真研究防范化解實體經(jīng)濟“空心化”的潛在風險。一是打通金融通向?qū)嶓w經(jīng)濟的渠道，構(gòu)建“門當戶對”的金融體系，大力發(fā)展民營中小金融機構(gòu)，支持小微企業(yè)融資需求。二是加大財稅政策對小微企業(yè)的扶持力度，多搞“雪中送炭”，不要“雨中送水”，把中央對小微企業(yè)的減稅政策落到實處。三是進一步簡政放權(quán)，破除地方和部門利益，打破影響中央決策貫徹落實的“中梗阻”。此外，要調(diào)整完善小微企業(yè)貸款的統(tǒng)計口徑。目前小微企業(yè)貸款按照小微企業(yè)來統(tǒng)計，其中包括的房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺，占據(jù)了大量信貸資源。建議改為按貸款額度為標準，把50萬元或500萬元以下貸款作為“小微貸款”進行統(tǒng)計，以更好地反映小微企業(yè)獲得貸款的真實狀況。

4.加快建立多層次金融市場體系

要建立包括大中小多個層次的金融機構(gòu)，在繼續(xù)強化現(xiàn)有大動脈的同時發(fā)育充分有效的毛細血管，強化金融對微觀實體經(jīng)濟的服務。一是按照投資者適當性原則，管住小額投資人參與的市場，放開合格投資人參與的市場，允許券商在柜臺上發(fā)行面對合格投資人的中小企業(yè)私募債券，滿足廣大中小微企業(yè)融資需求，同時為投資人提供投資渠道。二是完善資產(chǎn)證券化市場，鼓勵發(fā)展住房抵押貸款證券化，其收益穩(wěn)定，管理規(guī)范，標準化程度較高，而且可以騰出更多信貸資源投向住房抵押貸款。三是把貨幣市場和資本市場分開，更好地發(fā)展貨幣市場，以培育政策目標利率。政策目標利率是在貨幣市場形成的，未來貨幣政策要從數(shù)量控制向價格控制過渡，以利于貨幣市場利率的形成和未來完善宏觀調(diào)控。四是改進貸款發(fā)放方式，降低融資成本。據(jù)企業(yè)反映，貸款一個億很可能需要存1—2千萬在銀行不能動，實際貸款成本比較高。國外銀行統(tǒng)一發(fā)放貸款后并不需要馬上提款，企業(yè)用錢的時候才提款，應借鑒國際經(jīng)驗對我國貸款方式加以改進。

5.促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展

目前房地產(chǎn)市場的潛在風險和隱患值得高度關(guān)注。總的看，目前對房地產(chǎn)市場的研究尚不充分，信息支持不足。要一方面著眼于房地產(chǎn)市場，穩(wěn)定局面，穩(wěn)定預期，跟蹤監(jiān)測和及時處理局部風險；一方面著眼于房地產(chǎn)市場與地方政府性債務、銀行不良資產(chǎn)的互動關(guān)聯(lián)，做好相關(guān)工作。房地產(chǎn)市場應當是一個充分競爭的市場，要堅持依靠市場手段，減少行政手段對市場的過度干預，避免價格信號扭曲。行政手段遲早要退出，但退出的方式要統(tǒng)籌考慮，合理安排，避免對市場造成較大沖擊。對于不同的城市要區(qū)別對待，更多尊重地方政府的意見。部分三、四線城市商品房庫存壓力較大，對其首套住房和改善性住房的調(diào)控措施該放開就應放開，不要加以限制。在下達保障房建設任務目標時，要充分考慮當?shù)胤康禺a(chǎn)市場實際供求狀況。研究稅收抵扣等方法支持首套購房者購房的可行性，不再要求商業(yè)銀行給予優(yōu)惠利率。商業(yè)銀行應該以首套房貸而非首套房為標準執(zhí)行房貸政策，支持改善性住房需求。適當放寬對144平方米以上的大戶型商品房要求全款購買的限制，消化大戶型商品房的庫存壓力。增強房產(chǎn)稅立法的透明性，對其中重大原則性問題提前征求社會意見，以利于形成合理和穩(wěn)定的市場預期。要加快推進房地產(chǎn)信息全國聯(lián)網(wǎng)。要通過正常渠道定期公開發(fā)布房地產(chǎn)市場有關(guān)數(shù)據(jù)和信息，澄清事實，以利于形成符合市場實際的社會預期。

（本文節(jié)選自中國發(fā)展研究基金會資助項目“2014年國民經(jīng)濟運行綜合報告之一”）

課題指導：陸百甫（北京現(xiàn)代財務戰(zhàn)略研究院高級顧問）

課題執(zhí)筆人：

李命志（北京現(xiàn)代財務戰(zhàn)略研究院特聘研究員）

戚東祥（北京現(xiàn)代財務戰(zhàn)略研究院特聘研究員）

張雪松（北京現(xiàn)代財務戰(zhàn)略研究院特聘研究員）

董寧（中央民族大學經(jīng)濟學院博士）