基民將有更大話語權(quán)

趙明月

2014基金業(yè)展望

■ 基金業(yè)進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)金融時代

■ 年金等長期資金入市規(guī)模將增加

■ 首家上市基金公司或誕生

對于困頓在寒冬已久的基金業(yè)來說，暖春的日子似乎已經(jīng)在路上了。

2008年金融危機(jī)以來，基金業(yè)發(fā)展相對停滯：資本市場萎靡不振、長期資金供給不足、業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)展緩慢、服務(wù)渠道過分單一。“2014年，基金業(yè)或能夠通過自我進(jìn)化，在很多領(lǐng)域迎來突圍發(fā)展的良機(jī)。”一路財富基金研究員魏晨告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

移動互聯(lián)網(wǎng)金融時代來臨

1月22日，由騰訊控股旗下的財付通和華夏基金聯(lián)合開發(fā)的理財通在微信理財平臺正式上線。理財通可以通過微信支付來購買理財產(chǎn)品，但與余額寶不同的是，它不能直接用于支付。

理財通上面的理財項目最近7日的年化收益率為7.3380%，而同期余額寶的7日年化收益率為6.46%。

2013年6月天弘基金聯(lián)合支付寶開通的余額寶掀起了基金公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的大潮。2013年8月，華夏基金宣布與微信合作。進(jìn)入2014年，基金公司和互聯(lián)網(wǎng)公司合力推動理財服務(wù)從傳統(tǒng)渠道向移動互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)移的趨勢將更加明顯。

移動支付作為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的革命性創(chuàng)新，在促進(jìn)電子商務(wù)及零售市場的發(fā)展、滿足消費者多樣化支付需求方面正發(fā)揮著越來越重要的作用。

從這個角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的下一個爆發(fā)點會在移動領(lǐng)域，2014年的移動互聯(lián)網(wǎng)金融勢必會呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。

“2014年將會是移動互聯(lián)網(wǎng)金融元年。之前那些沒能趕上最早互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的公司們，有望在移動互聯(lián)網(wǎng)金融突圍趕超。”專注互聯(lián)網(wǎng)金融的萬惠投融CEO陳寶國告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

年金等長線資金入市規(guī)模將增加

2013年人力資源和社會保障部等三部委出臺企業(yè)年金和職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅政策（年金投資所得稅將在退休后支取年金時再繳納），被稱為“中國版401K計劃”，市場憧憬將會有大批年金入市，能夠為A股帶來源源不斷活水。

所謂的401K計劃，始于20世紀(jì)80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養(yǎng)老保險制度，是指美國1978年《國內(nèi)稅收法》新增的第401條k項條款的規(guī)定，1979年得到法律認(rèn)可，1981年又追加了實施規(guī)則，20世紀(jì)90年代迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統(tǒng)的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。

此次出臺的企業(yè)年金個人所得稅遞延優(yōu)惠政策借鑒了西方國家的部分制度，類似于美國401K計劃。

“我們猜想，在2014年，中國版401K有望取得進(jìn)一步突破，加速企業(yè)年金規(guī)模的擴(kuò)張，而且具有年金管理資格的金融機(jī)構(gòu)也會逐步增多，權(quán)益類的投資比重有望逐年加大。伴隨著證券市場逐漸走出低谷，養(yǎng)老金等長線資金入市規(guī)模有望進(jìn)一步增加，也將成為支撐基金市場健康、平穩(wěn)運行的重要力量。”魏晨告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

但這并不意味著所有的基金公司都會受益。業(yè)內(nèi)人士指出，按照過往經(jīng)驗，養(yǎng)老基金會更多傾向低風(fēng)險基金品種，比如貨幣基金、債券基金、保本基金，機(jī)會和受益也傾向于那些擁有企業(yè)年金管理資格的基金公司，比如華夏、南方、易方達(dá)、嘉實等基金公司。

公募基金產(chǎn)品：

由“基金獨舞”到“機(jī)構(gòu)群舞”

自去年6月1日新基金法開始實施后，私募、券商、保險資金、創(chuàng)投等多路新軍正式殺入公募基金領(lǐng)域。面對日益誘人的國內(nèi)財富管理領(lǐng)域，多家機(jī)構(gòu)爭搶資管市場的新時代已然來臨。

目前已獲得公募基金管理資格的券商只有東方證券資產(chǎn)管理有限公司和華融證券股份有限公司，前者已經(jīng)發(fā)行公募基金。2014年預(yù)計將會有更多非公募基金金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)發(fā)行公募基金。

國泰君安、浙商證券、廣發(fā)證券子公司廣發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司等也都在積極籌備申報公募基金資格。

以賺取絕對收益為目標(biāo)的券商資管和私募基金進(jìn)入公募后，仍將對行業(yè)格局形成一定沖擊，比如，券商可能采用浮動管理費的方式來發(fā)行產(chǎn)品，這些對投資者的優(yōu)惠可能將撬動基金行業(yè)“萬年不變”的固定管理費。

多方機(jī)構(gòu)參與可形成良好的市場機(jī)制，這將打破過去基金公司獨家壟斷資管業(yè)務(wù)的格局，會對傳統(tǒng)基金公司的業(yè)務(wù)壟斷形成沖擊。

基金公司即使賠錢也能賺管理費的時代將一去不復(fù)返。基金排名將不再重要，重要的是要實實在在給投資者理財賺錢。行業(yè)格局上將由“基金獨舞”衍變?yōu)椤皺C(jī)構(gòu)群舞”。毫無疑問，2014年投資者將擁有更多的選擇、更大的話語權(quán)。

基金公司或能上市

2013年11月，匯添富基金發(fā)布公告，宣布正式更名為“匯添富基金管理股份有限公司”。去年8月8日， “匯添富基金管理股份有限公司”名稱剛出現(xiàn)在國家工商總局公布的企業(yè)名稱預(yù)核準(zhǔn)公告中。

“股份”二字的出現(xiàn)，也意味著自2013年2月份證監(jiān)會公開支持基金管理公司發(fā)行上市以來，基金公司股份制改革又邁出了標(biāo)志性的一步。匯添富基金公司擬改制、更名，進(jìn)行股份制改造，并為日后上市鋪路的消息，引發(fā)市場關(guān)注。

長期以來，基金公司的治理結(jié)構(gòu)飽受詬病，最大的癥結(jié)，就是基金公司的管理層受制于董事會和大股東，管理層必須為大股東的利益服務(wù)，最大限度地追求管理資產(chǎn)規(guī)模，撈取最多的管理費收入。同時，由于缺乏應(yīng)有的股權(quán)激勵，基金公司的管理層和專業(yè)人員頻頻出走，行業(yè)優(yōu)秀人才流失嚴(yán)重。

從現(xiàn)有的基金公司制度建設(shè)來看，管理層的利益如果沒有和持有人綁在一起，而是和股東的利益綁在一起，基金公司就沒有真正為持有人帶來持續(xù)穩(wěn)定回報的動力。

在1月3日舉行的例行新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示：“經(jīng)過多年的持續(xù)規(guī)范發(fā)展，基金管理公司的整體實力得到明顯提高，基本具備了上市的條件和基礎(chǔ)。基金管理公司發(fā)行上市，有助于基金管理公司增強(qiáng)資本實力、健全治理結(jié)構(gòu)、提高服務(wù)能力，也有助于提升基金行業(yè)的影響力，擴(kuò)大證券市場行業(yè)覆蓋面。”

基金持有人2014年最大的期待就是基金公司上市，借此可以改善基金公司的治理結(jié)構(gòu)，將喊破嗓子的股權(quán)激勵付諸實施，最終能夠讓基金公司留住優(yōu)秀人才，做好投資業(yè)績，設(shè)計出更多適合投資者的產(chǎn)品。