企業新興資本投入與產出績效關系實證分析

許秀梅+高潔

內容摘要：本文應用結構方程，以滬深上市公司為例，通過構建新興資本與產出績效之間的整體模型與個別模型，對比分析了新興資本投入與產出績效之間的關系，并對影響路徑進行了檢驗。實證分析結果表明：現階段我國上市公司新興資本投入對產出績效的整體影響路徑比較顯著，但各具體新興資本的影響不顯著且差別較大，其中技術資本影響程度最高，其次是知識資本與信息資本，人力資本最低。最后，筆者提出了相應的對策建議。

關鍵詞：新興資本 產出績效 整體模型 個別模型

美國哈佛商學院邁克爾·E·波特教授曾提出，資本的選擇正在改變美國的產業投資方式，投資成為保持競爭力優勢的決定性因素。這里的“投資”指的是人們對先進的新生產要素的投資。羅福凱指出，技術、信息和知識等新生產要素在市場經過交易過程，也可轉化為技術資本、信息資本和知識資本等新要素資本。生產要素只有轉化為資本，才能創造價值。在知識經濟時代，資本的內涵和外延發生了重大變化，技術、信息與知識必將成為新經濟時代非常重要的資本來源。企業要想轉變經濟增長方式，必須實現資本轉型，加大對新興資本的開發力度。秦善勇等人（2011）從實證研究角度探討了技術資本與技術創新的關系；張炳發、萬威武（2006）在研究企業知識資本投資與知識資本對企業績效影響時，將信息技術投資、研發投資、員工培訓與開發投資等都算作企業知識資本投資；信息資本以信息作為研究對象，研究范圍涉及信息化、信息管理以及信息結構等，研究了信息化對生產方式的影響。目前對新興資本研究主要集中在技術、信息、知識資本的財務問題上，研究方法以理論為主，對于企業整體以及各項具體新興資本的投入的效率、績效很少涉及，而這些信息卻是企業非常關注的。本文從結構方程的實證研究視角，對新興資本投入與產出進行了專門研究。

理論論證與研究假設

（一）新興資本投入

新興資本投入包括技術資本、知識資本、信息資本與人力資本投入。其中，技術資本含專利、專有技術新工藝和新產品等，它是企業長期持續發展的保證，是戰略核心資本。能夠反映技術資本投入情況有資產負債表中技術資產、開發支出與總資產的相對比重，研究開發費/管理費用等，比值越高，企業對技術投入越大；知識資本包括從市場上獲取的科學文化知識，如購買生產許可證、版權和特許經銷商權利等知識產權、引進管理經驗和購買殼資源、聘請經濟咨詢、委托價值評估和購買經濟決策等，這些費用都是為了提升企業的知識水平而發生的，按照會計制度的規定，購買的各種知識產權予以資本化計入無形資產，本文稱為知識資產，各種管理咨詢決策支出直接于發生時計入管理費用，因此知識資本的投入情況可以用知識資產/總資產以及咨詢服務費/管理費用來衡量；信息資本投入主要是各種信息軟件的購買開發以及網絡建設與維護支出，生產信息的會計機構各項支出，前者會計將其計入無形資產，本文稱為信息資產，后者由于現行財務報告沒有單獨反映，因此用替代變量財務人員比重來代替，比重越大，財務人員支出相應就越高。信息資產/總資產與財務人員比重可以測量信息資本的投入情況；企業的人力資本投入包括員工報酬以及員工的各項培訓支出。本文采用普通員工、經營者報酬水平以及各種培訓支出來衡量。

（二） 新興資本產出績效

新興資本產出績效是指新興資本投入所能帶來的價值產出。在新興資本投入一定的前提下，價值產出越多，績效越高。由于資本運轉是綜合運行的，各種新興資本以及與傳統財務實物資本只有科學合理地綜合配置與運營，才能最大化價值產出，這給單獨衡量新興資本產出績效帶來一定困難。本文采用總資產收入率作為觀測變量來衡量新興資本產出績效，它代表每投入一元資產所能帶來的總價值產出，能夠衡量所有資本的產出績效。

為了全面地了解企業整體新興資本投入以及各具體新興資本投入與產出績效之間的影響關系與影響程度，本文分別構建總體影響模型與個別影響模型進行對比，前者探討整體新興資本的投入績效關系，而后者分別探討技術資本、知識資本、信息資本與人力資本的投入績效關系，為了研究需要，特做出如下假設：

假設1：企業整體新興資本投入與產出績效之間具有明顯正向因果關系；假設2：技術資本投入促進知識資本投入；假設3：技術資本投入促進信息資本投入；假設4：技術資本投入降低人力投入；假設5：知識資本投入促進人力資本投入；假設6：信息資本投入促進人力資本投入；假設7：人力投入提升產出績效；假設8：知識資本投入促進信息資本投入；假設9：技術資本直接提升產出績效；假設10：知識資本直接提升產出績效；假設11：信息資本直接提升產出績效。

方程設定與模型構建

（一） 結構方程

結構方程模型（SEM）是一種驗證性分析模型，是基于變量的協方差矩陣來分析變量之間關系的一種統計方法，具有同時處理帶有測量誤差的多個自變量和因變量、同時估計因子關系和整個模型的擬合度等優點。結構方程模型分為測量方程和結構方程兩部分，測量方程描述觀測變量與潛變量之間的關系，結構方程描述潛變量之間的關系：

1.測量方程。其表達式如下：

x=Λxξ+ε （1）

y=Λyη+δ （2）

式中：x為外生觀測變量，y為內生觀測變量，η為外生潛變量，ξ為內生潛變量，Λx為外生觀測變量在外生潛變量上的載荷矩陣，Λy為內生觀測變量在內生潛變量上的載荷矩陣，ε、δ為觀測變量的測量誤差。

2.結構方程。其表達式如下：

η=Bη+Γξ+ζ （3）

式中：B表示各內生潛變量之間的影響系數，Γ表示外生潛變量對內生潛變量的影響系數，ζ 表示結構模型的殘差矩陣，即方程中未被解釋的部分。

各變量定義如表1所示。

（二）模型構建

1.整體模型。整體模型反映新興資本整體投入與產出績效之間的路徑關系，其中新興資本與產出績效為潛變量，前者為內生潛變量，后者為外生潛變量。新興資本的測量變量選取技術資產比率、信息資產比率、知識資產比率、經營層報酬率、技術研發費用率、技術開發支出率、咨詢服務費以及職工培訓費，它們能夠反映新興資本的投入水平；產出績效的測量變量選取總資產收入率，構建的路徑模型如圖1所示。endprint

2.個別模型。整體模型雖能反映整體的投入績效，但無法反映各具體新興資本相互之間以及對產出績效的影響路徑，為了彌補這一不足，個別模型選取技術資本、知識資本、信息資本、人力資本以及產出績效為潛變量，技術研發費用率、技術開發支出率、技術資產比率與技術人員比重作為技術資本的測量變量，知識資產比率、咨詢服務費率作為知識資本的測量變量，信息資產比重與財務人員比重作為信息資本的測量變量，普通員工與經營層報酬率作為人力資本的測量變量，總資產收入率為產出績效的測量變量，構建如圖2所示的個別模型路徑圖。

數據分析

（一）樣本選擇與數據來源

本次研究主要以2012年度滬深股市成立6年以上（含六年）的高新技術企業為研究對象，涉及行業主要有信息技術、生物技術、汽車、醫藥、化工、電子等，共搜集236家上市公司，剔除數據不全以及個別數據極不合理的上市公司，最終確定195家上市公司作為研究樣本。本文使用的上市公司數據均來自中國證券報信息披露平臺2012年度報告數據，采用的數據統計分析軟件是AMOS7.0軟件。

（二）模型擬合

模型擬合是指模型參數的估計過程，本文采用AMOS7.0的極大似然估計法對參數進行估計，分別得到整體模型與個別模型的輸出路徑圖，如圖1和圖2所示。

（三）模型評價

1.模型適配度檢驗。表2是模型輸出的各項適配度指標實際值、標準值與匹配判斷。整體與個別模型匹配良好，可以根據輸出結果進行路徑分析與假設檢驗。

2.路徑假設檢驗。第一，整體模型。表3顯示各項CR的統計檢驗相伴概率p值均小于0.01，說明整體模型中的各因素載荷與路徑系數與0存在顯著性差異，均達到顯著性水平，前文所述假設1得到檢驗，整體新興資本投入與產出績效之間具有顯著的正向因果關系，路徑系數達到0.955，且各觀測變量因素載荷均顯著，系數在0.5以上，說明新興資本投入與各觀測變量之間具有較好的結構效度。

第二，個別模型。表4反映了個別模型各測量變量的因素負荷與潛變量的影響路徑系數。其中，各個測量變量的因素負荷系數大都通過了顯著性檢驗，說明所選取的測量變量能夠反映各個潛變量的投入水平。這里技術人員比重未達到0.5，考慮到樣本數據搜集時由于研發人員比重數據不易搜集，用了所有技術人員代替，其中很多技術人員并不直接參與技術資本的創造，盡管存在一定誤差，但其比重能夠在一定程度反映企業技術投入的力度。此外各個潛變量的影響路徑除了假設2外都未通過顯著性檢驗，這個檢驗結果一方面說明單獨衡量技術、知識、信息與人力投入對產出績效的影響還未達到顯著水平，另一方面路徑圖也顯示了各個新興資本之間的相互影響關系非常密切，很難獨立衡量某一種資本的產出績效。

結論與建議

（一）結論

綜合以上數據分析與檢驗，得出以下結論：新興資本投入由技術資本、知識資本、信息資本與人力資本組成，投入水平可通過知識資產、技術資產、信息資產、人力資產以及研發支出、員工報酬等衡量，它們的載荷系數均達到顯著；現階段我國上市公司整體新興資本投入與產出績效之間關系顯著，尤其是在相對于傳統資本新興資本投入還不足的情況下，更加說明了新興資本的整體創值潛力；單個新興資本的投入績效均不顯著，技術資本的綜合影響最高，人力資本最低；技術資本與知識資本之間關系顯著，在企業的可持續發展過程中，要發揮技術資本的潛力，必須建立適應新經濟時代的知識資本管理模式；技術資本投入會降低人力資本的投入，但標準化影響系數僅-0.166，不顯著，雖然理論上技術投入會降低對人力的需求，尤其是普通員工需求，但未得到實證支持。

（二）建議

第一，構建以價值增值為導向的新興資本管理模式。建議企業在董事會所屬的戰略管理委員下設專門的新興資本管理部門，專門負責技術、信息、知識等的籌集、整合、經營以及效果評價，其中要重點把握好各資本間的相互影響關系以及對價值增值的作用路徑。技術資本潛力最大，但需要其他資本的吸收，稱其為核心資本，知識與信息資本起到中介作用，首先吸收技術投入成果通過內部整合形成各種資本性資源，然后再通過人力資本提升績效，或者直接參與資產經營與商品經營創造績效與價值，將這兩種資本稱為中介資本；以上資本與人力資本都有密切關系，人力資本創造績效是直接進行的，稱其為直接資本，但其效率大小受到對技術、知識與信息的吸收與融合能力，這一方面取決于人力自身吸收能力，另一方面和企業的各種培訓、薪酬、激勵、企業文化制度有關。因此，新興資本管理部門要做好與其他各個部門的溝通與協調，尤其是財務與人力部門，只有這樣才能實現企業整體的價值提升。

第二，加大對各新興資本投入力度。首先通過提高研發費的投入以及技術轉移、對外技術并購以及企業間技術合作等方式加大技術資本投入；以此為基礎，適當提高知識資本的投入力度與效率；此外，信息資本的獲取與整合也非常重要，而且考慮到信息資本的時效性，企業要由專人負責評價信息的利用效率與績效。為了提高信息資本產出績效，企業必須建立一整套信息整合系統，購買或開發比較先進的信息整合軟件，加強對網站的建設、維護與宣傳力度，并充分利用網絡帶來的便利條件最大化地實現銷售、生產、資金與賬務結轉等的電子化，實現與更多企業的技術、知識與人力的合作，形成企業的網絡價值鏈與價值群。

參考文獻

1.陳佳貴等.中國工業化進程報告：1995-2005年中國省域工業化水平評價與研究.社會科學文獻出版社，2007

2.羅福凱.要素資本平衡表：一種新的內部資產負債表.中國工業經濟，2010（2）

3.秦善勇，卞藝杰，郭吉濤.技術資本對技術創新的影響實證研究.科技進步與對策，2011（4）

4.吳國耀.企業知識資本理論評述.中國集體經濟，2011（36）

5.丁庭選，羅福凱.論信息資本的成本控制.鄭州大學學報（哲學社會科學版），2006（1）

6.范新成.我國發展循環經濟的障礙及路徑選擇.科學發展觀與中部崛起高峰論壇論文集.經濟科學出版社，2006endprint

2.個別模型。整體模型雖能反映整體的投入績效，但無法反映各具體新興資本相互之間以及對產出績效的影響路徑，為了彌補這一不足，個別模型選取技術資本、知識資本、信息資本、人力資本以及產出績效為潛變量，技術研發費用率、技術開發支出率、技術資產比率與技術人員比重作為技術資本的測量變量，知識資產比率、咨詢服務費率作為知識資本的測量變量，信息資產比重與財務人員比重作為信息資本的測量變量，普通員工與經營層報酬率作為人力資本的測量變量，總資產收入率為產出績效的測量變量，構建如圖2所示的個別模型路徑圖。

數據分析

（一）樣本選擇與數據來源

本次研究主要以2012年度滬深股市成立6年以上（含六年）的高新技術企業為研究對象，涉及行業主要有信息技術、生物技術、汽車、醫藥、化工、電子等，共搜集236家上市公司，剔除數據不全以及個別數據極不合理的上市公司，最終確定195家上市公司作為研究樣本。本文使用的上市公司數據均來自中國證券報信息披露平臺2012年度報告數據，采用的數據統計分析軟件是AMOS7.0軟件。

（二）模型擬合

模型擬合是指模型參數的估計過程，本文采用AMOS7.0的極大似然估計法對參數進行估計，分別得到整體模型與個別模型的輸出路徑圖，如圖1和圖2所示。

（三）模型評價

1.模型適配度檢驗。表2是模型輸出的各項適配度指標實際值、標準值與匹配判斷。整體與個別模型匹配良好，可以根據輸出結果進行路徑分析與假設檢驗。

2.路徑假設檢驗。第一，整體模型。表3顯示各項CR的統計檢驗相伴概率p值均小于0.01，說明整體模型中的各因素載荷與路徑系數與0存在顯著性差異，均達到顯著性水平，前文所述假設1得到檢驗，整體新興資本投入與產出績效之間具有顯著的正向因果關系，路徑系數達到0.955，且各觀測變量因素載荷均顯著，系數在0.5以上，說明新興資本投入與各觀測變量之間具有較好的結構效度。

第二，個別模型。表4反映了個別模型各測量變量的因素負荷與潛變量的影響路徑系數。其中，各個測量變量的因素負荷系數大都通過了顯著性檢驗，說明所選取的測量變量能夠反映各個潛變量的投入水平。這里技術人員比重未達到0.5，考慮到樣本數據搜集時由于研發人員比重數據不易搜集，用了所有技術人員代替，其中很多技術人員并不直接參與技術資本的創造，盡管存在一定誤差，但其比重能夠在一定程度反映企業技術投入的力度。此外各個潛變量的影響路徑除了假設2外都未通過顯著性檢驗，這個檢驗結果一方面說明單獨衡量技術、知識、信息與人力投入對產出績效的影響還未達到顯著水平，另一方面路徑圖也顯示了各個新興資本之間的相互影響關系非常密切，很難獨立衡量某一種資本的產出績效。

結論與建議

（一）結論

綜合以上數據分析與檢驗，得出以下結論：新興資本投入由技術資本、知識資本、信息資本與人力資本組成，投入水平可通過知識資產、技術資產、信息資產、人力資產以及研發支出、員工報酬等衡量，它們的載荷系數均達到顯著；現階段我國上市公司整體新興資本投入與產出績效之間關系顯著，尤其是在相對于傳統資本新興資本投入還不足的情況下，更加說明了新興資本的整體創值潛力；單個新興資本的投入績效均不顯著，技術資本的綜合影響最高，人力資本最低；技術資本與知識資本之間關系顯著，在企業的可持續發展過程中，要發揮技術資本的潛力，必須建立適應新經濟時代的知識資本管理模式；技術資本投入會降低人力資本的投入，但標準化影響系數僅-0.166，不顯著，雖然理論上技術投入會降低對人力的需求，尤其是普通員工需求，但未得到實證支持。

（二）建議

第一，構建以價值增值為導向的新興資本管理模式。建議企業在董事會所屬的戰略管理委員下設專門的新興資本管理部門，專門負責技術、信息、知識等的籌集、整合、經營以及效果評價，其中要重點把握好各資本間的相互影響關系以及對價值增值的作用路徑。技術資本潛力最大，但需要其他資本的吸收，稱其為核心資本，知識與信息資本起到中介作用，首先吸收技術投入成果通過內部整合形成各種資本性資源，然后再通過人力資本提升績效，或者直接參與資產經營與商品經營創造績效與價值，將這兩種資本稱為中介資本；以上資本與人力資本都有密切關系，人力資本創造績效是直接進行的，稱其為直接資本，但其效率大小受到對技術、知識與信息的吸收與融合能力，這一方面取決于人力自身吸收能力，另一方面和企業的各種培訓、薪酬、激勵、企業文化制度有關。因此，新興資本管理部門要做好與其他各個部門的溝通與協調，尤其是財務與人力部門，只有這樣才能實現企業整體的價值提升。

第二，加大對各新興資本投入力度。首先通過提高研發費的投入以及技術轉移、對外技術并購以及企業間技術合作等方式加大技術資本投入；以此為基礎，適當提高知識資本的投入力度與效率；此外，信息資本的獲取與整合也非常重要，而且考慮到信息資本的時效性，企業要由專人負責評價信息的利用效率與績效。為了提高信息資本產出績效，企業必須建立一整套信息整合系統，購買或開發比較先進的信息整合軟件，加強對網站的建設、維護與宣傳力度，并充分利用網絡帶來的便利條件最大化地實現銷售、生產、資金與賬務結轉等的電子化，實現與更多企業的技術、知識與人力的合作，形成企業的網絡價值鏈與價值群。

參考文獻

1.陳佳貴等.中國工業化進程報告：1995-2005年中國省域工業化水平評價與研究.社會科學文獻出版社，2007

2.羅福凱.要素資本平衡表：一種新的內部資產負債表.中國工業經濟，2010（2）

3.秦善勇，卞藝杰，郭吉濤.技術資本對技術創新的影響實證研究.科技進步與對策，2011（4）

4.吳國耀.企業知識資本理論評述.中國集體經濟，2011（36）

5.丁庭選，羅福凱.論信息資本的成本控制.鄭州大學學報（哲學社會科學版），2006（1）

6.范新成.我國發展循環經濟的障礙及路徑選擇.科學發展觀與中部崛起高峰論壇論文集.經濟科學出版社，2006endprint

2.個別模型。整體模型雖能反映整體的投入績效，但無法反映各具體新興資本相互之間以及對產出績效的影響路徑，為了彌補這一不足，個別模型選取技術資本、知識資本、信息資本、人力資本以及產出績效為潛變量，技術研發費用率、技術開發支出率、技術資產比率與技術人員比重作為技術資本的測量變量，知識資產比率、咨詢服務費率作為知識資本的測量變量，信息資產比重與財務人員比重作為信息資本的測量變量，普通員工與經營層報酬率作為人力資本的測量變量，總資產收入率為產出績效的測量變量，構建如圖2所示的個別模型路徑圖。

數據分析

（一）樣本選擇與數據來源

本次研究主要以2012年度滬深股市成立6年以上（含六年）的高新技術企業為研究對象，涉及行業主要有信息技術、生物技術、汽車、醫藥、化工、電子等，共搜集236家上市公司，剔除數據不全以及個別數據極不合理的上市公司，最終確定195家上市公司作為研究樣本。本文使用的上市公司數據均來自中國證券報信息披露平臺2012年度報告數據，采用的數據統計分析軟件是AMOS7.0軟件。

（二）模型擬合

模型擬合是指模型參數的估計過程，本文采用AMOS7.0的極大似然估計法對參數進行估計，分別得到整體模型與個別模型的輸出路徑圖，如圖1和圖2所示。

（三）模型評價

1.模型適配度檢驗。表2是模型輸出的各項適配度指標實際值、標準值與匹配判斷。整體與個別模型匹配良好，可以根據輸出結果進行路徑分析與假設檢驗。

2.路徑假設檢驗。第一，整體模型。表3顯示各項CR的統計檢驗相伴概率p值均小于0.01，說明整體模型中的各因素載荷與路徑系數與0存在顯著性差異，均達到顯著性水平，前文所述假設1得到檢驗，整體新興資本投入與產出績效之間具有顯著的正向因果關系，路徑系數達到0.955，且各觀測變量因素載荷均顯著，系數在0.5以上，說明新興資本投入與各觀測變量之間具有較好的結構效度。

第二，個別模型。表4反映了個別模型各測量變量的因素負荷與潛變量的影響路徑系數。其中，各個測量變量的因素負荷系數大都通過了顯著性檢驗，說明所選取的測量變量能夠反映各個潛變量的投入水平。這里技術人員比重未達到0.5，考慮到樣本數據搜集時由于研發人員比重數據不易搜集，用了所有技術人員代替，其中很多技術人員并不直接參與技術資本的創造，盡管存在一定誤差，但其比重能夠在一定程度反映企業技術投入的力度。此外各個潛變量的影響路徑除了假設2外都未通過顯著性檢驗，這個檢驗結果一方面說明單獨衡量技術、知識、信息與人力投入對產出績效的影響還未達到顯著水平，另一方面路徑圖也顯示了各個新興資本之間的相互影響關系非常密切，很難獨立衡量某一種資本的產出績效。

結論與建議

（一）結論

綜合以上數據分析與檢驗，得出以下結論：新興資本投入由技術資本、知識資本、信息資本與人力資本組成，投入水平可通過知識資產、技術資產、信息資產、人力資產以及研發支出、員工報酬等衡量，它們的載荷系數均達到顯著；現階段我國上市公司整體新興資本投入與產出績效之間關系顯著，尤其是在相對于傳統資本新興資本投入還不足的情況下，更加說明了新興資本的整體創值潛力；單個新興資本的投入績效均不顯著，技術資本的綜合影響最高，人力資本最低；技術資本與知識資本之間關系顯著，在企業的可持續發展過程中，要發揮技術資本的潛力，必須建立適應新經濟時代的知識資本管理模式；技術資本投入會降低人力資本的投入，但標準化影響系數僅-0.166，不顯著，雖然理論上技術投入會降低對人力的需求，尤其是普通員工需求，但未得到實證支持。

（二）建議

第一，構建以價值增值為導向的新興資本管理模式。建議企業在董事會所屬的戰略管理委員下設專門的新興資本管理部門，專門負責技術、信息、知識等的籌集、整合、經營以及效果評價，其中要重點把握好各資本間的相互影響關系以及對價值增值的作用路徑。技術資本潛力最大，但需要其他資本的吸收，稱其為核心資本，知識與信息資本起到中介作用，首先吸收技術投入成果通過內部整合形成各種資本性資源，然后再通過人力資本提升績效，或者直接參與資產經營與商品經營創造績效與價值，將這兩種資本稱為中介資本；以上資本與人力資本都有密切關系，人力資本創造績效是直接進行的，稱其為直接資本，但其效率大小受到對技術、知識與信息的吸收與融合能力，這一方面取決于人力自身吸收能力，另一方面和企業的各種培訓、薪酬、激勵、企業文化制度有關。因此，新興資本管理部門要做好與其他各個部門的溝通與協調，尤其是財務與人力部門，只有這樣才能實現企業整體的價值提升。

第二，加大對各新興資本投入力度。首先通過提高研發費的投入以及技術轉移、對外技術并購以及企業間技術合作等方式加大技術資本投入；以此為基礎，適當提高知識資本的投入力度與效率；此外，信息資本的獲取與整合也非常重要，而且考慮到信息資本的時效性，企業要由專人負責評價信息的利用效率與績效。為了提高信息資本產出績效，企業必須建立一整套信息整合系統，購買或開發比較先進的信息整合軟件，加強對網站的建設、維護與宣傳力度，并充分利用網絡帶來的便利條件最大化地實現銷售、生產、資金與賬務結轉等的電子化，實現與更多企業的技術、知識與人力的合作，形成企業的網絡價值鏈與價值群。

參考文獻

1.陳佳貴等.中國工業化進程報告：1995-2005年中國省域工業化水平評價與研究.社會科學文獻出版社，2007

2.羅福凱.要素資本平衡表：一種新的內部資產負債表.中國工業經濟，2010（2）

3.秦善勇，卞藝杰，郭吉濤.技術資本對技術創新的影響實證研究.科技進步與對策，2011（4）

4.吳國耀.企業知識資本理論評述.中國集體經濟，2011（36）

5.丁庭選，羅福凱.論信息資本的成本控制.鄭州大學學報（哲學社會科學版），2006（1）

6.范新成.我國發展循環經濟的障礙及路徑選擇.科學發展觀與中部崛起高峰論壇論文集.經濟科學出版社，2006endprint